Номинальная и эффективная ставки процента Инвестиции как необходимый элемент функционирования экономики (стр. 2 из 4)
Решение
1) При ежемесячном начислении (m = 12) ф.(3):
i
= (1+1,8/12) 
-1 = 4, 35 или 435 %.2) При ежеквартальном начислении (m = 4):
i
= (1+i/m) 
-1.i
= (1+1,8/4) 
-1 = 3,42 или 342 %.3) При полугодичном начислении (m = 2):
i
= (1+1,8/2) 
-1 = 2,61 или 261 %.4) При годовом начислении (m = 1):
i
= (1+1,8/1) 
-1 = 1,80 или 180 %.Чем меньше интервалы, в которые начисляются промежуточные проценты, тем выше при прочих равных условиях i
и тем выгодней клиентам банка данный вид вклада.Пример
Инвестор использует при обосновании некоторой инвестиции ставку расчетного %-та i
= 80 %.Какова соответствующая этой ставке ставка промежуточного процента, если доходы поступают один раз в квартал или один раз в месяц ?
Решение
1) По ф.(4) вычислим ставку промежуточного %-та, соответствующую эффективной ставке i
= 80 %. При ежеквартальном поступлении доходов (m = 4)i
= 
-1i
= 
- 1 = 0,158 или 15.8 %.2) При ежемесячном поступлении доходов (m = 12) ставка промежуточного процента
i
= 
- 1 = 0,05 или 5 %.Пример
Инвестор может поместить деньги в банк под i
= 80 % годовых на Т= 1 год или финансировать проект с непрерывным потоком доходов в течение того же периода при годовой номинальной ставке расчетного процента i = 60 %. Определить, какой проект предпочтительнее по годовой доходности.Решение
1) Выделим эффективную ставку %-та для инвестиции с непрерывным потоком доходов (ф.5)
i
= e 
- 1 = e 
- 1 = 0,822 или 82.2 %,что больше доходности банковского вклада.
2) Можно вычислить предельную годовую номинальную доходность инвестиции с непрерывным потоком доходов, при которой вложения в банк с учетом данной ставки банковского %-та оказываются более выгодными. Для этого определим номинальную ставку %-та, соответствующую эффективной, равной i
= 80 %, при непрерывном потоке доходов (ф.6).i = ln(1+i
) = ln(1+0,8) = 0.588 или 58.8 %.Т.о., до тех пор, пока номинальная доходность инвестиционного проекта с непрерывным потоком инвестиций составляет не более 58,8 %, выгоднее вкладывать в банк. В противном случае, инвестиции – в проект.
Лекция 2. Инвестиции как необходимый элемент функционирования экономики
С ликвидацией системы централизованных капиталовложений фондовый рынок превращается в главный механизм привлечения долгосрочных инвестиционных средств производственных и коммерческих предприятий, а также частных лиц.
Вложение капитала в ценные бумаги, а также помещение капитала в банки относят к финансовым инвестициям. Такие операции осуществляют банки и страховые компании с частью вложенных туда денежных средств.
Важнейшим источником удовлетворения потребностей в инвестициях, а также преодоления инвестиционного кризиса и выживания отраслей должно стать финансирование посредством российского рынка ценных бумаг. Это, в свою очередь, должно будет подготовить появление другого масштабного источника – неспекулятивных иностранных инвестиций.
Именно в этом состоит истинное предназначение рынка ценных бумаг. Т.о., не только спекуляции, не только перераспределение собственности, а еще и создание финансового механизма для запуска инвестиционных потоков, для выживания и обновления промышленности. Вместо рынка огосударствленного, с огромным преобладанием правительственных ценных бумаг должен быть создан рынок, обслуживающий инвестиционные проекты в производстве, жилищном строительстве, рынок экономического роста.
Перечислим конкретные возможности, которые создает для нормального функционирования и выживания отраслей рынок ценных бумаг:
1) Реконструкция и обновление основного производства. Закрытие предприятий-банкротов.
2) Восстановление оборотных средств и платежеспособности.
3) Диверсификация как важнейший способ выживания отраслей в условиях кризиса, в реформируемой экономике, при резких объемных и структурных изменениях в потреблении основной продукции.
Диверсификация – это вложение средств в разные по степени риска активы.
4) Рыночное реформирование. Создание новой отраслевой системы управления.
5) Сохранение кадров отрасли.
6) Создание отраслевой финансовой инфраструктуры (финансовой подотрасли), т.е. сети финансовых институтов, находящихся в сфере влияния или в совместной собственности отраслевого центра и связанных с ним предприятий.
Т.е., выживание через диверсификацию и преодоление инвестиционного кризиса, через фондовый рынок как механизм доступа к денежным ресурсам, через создание собственной финансовой инфраструктуры будет составлять совокупность возможностей для принятия решений, которые будут принимать отрасли, конкурируя между собой, с государством и с венчурными компаниями.
Венчурная (рисковая) деятельность – предпринимательская деятельность, направленная на финансирование разработки, внедрения и организации производства новой продукции, услуг и т.д., которая связана с неопределенностью успеха.
Венчурная компания – рисковое, как правило, малое предприятие, создаваемое в новой сфере бизнеса.
Лекция 3. Инвестиционный климат в России
В рыночной экономике совокупность политических, социально-экономических, финансовых, социокультурных, организационно-правовых и географических факторов, присущих той или стране, привлекающих или отталкивающих инвесторов, принято называть ее инвестиционным климатом. Ранжирование стран мирового сообщества по индексу инвестиционного климата или обратному ему показателя индекса риска служит обобщающим показателем инвестиционной привлекательности страны и “барометром” для иностранных инвесторов.
В России, к сожалению, пока отсутствует более или менее четкая система оценки инвестиционного климата страны и ее отдельных регионов. Иностранные инвесторы ориентируются на оценки многочисленных консалтинговых фирм, регулярно отслеживающих инвестиционный климат во многих странах мира, в том числе и в России. Однако такие оценки инвестиционного климата в России даются зарубежными экспертами на регулярных заседаниях, проводимых вне Российской Федерации и без участия российских экспертов. Часто они бывают мало достоверными и даже ангажированными.
Современное состояние инвестиционного климата в РФ оценивается как неудовлетворительное. Но за последние три года уже наметилась тенденция повышения его уровня. Как считают специалисты журнала “Euro money”, по уровню риска иностранных инвестиций Россия находится на 54-м месте. Неблагоприятное состояние инвестиционного климата в России обусловлено следующими причинами:
- правовая нестабильность, сопровождающаяся принятием новых законодательных актов, изменением действующих; громоздкое текущее государственное регулирование, регламентирующееся множеством нормативных актов и инструкций, постоянный процесс их изменения;
- неотрегулированные отношения собственности, в частности на землю, что тормозит залоговые гарантии и другие формы обеспечения безопасности иностранных инвестиций;
- нестабильность экономической и социальной ситуации в стране, высокий риск забастовок, локальных вооруженных конфликтов и т.д.;
- низкий уровень развития многих элементов рыночной инфраструктуры (например, финансового рынка), слабая развитость и изношенность производственной и транспортной инфраструктуры;
- изменения таможенного режима;
- слабое информационное обеспечение иностранных инвесторов о возможных объемах, отраслевых и региональных направлениях инвестирования;
- сильная бюрократизация страны (выражающаяся, например, в сложной процедуре оформления предприятий с иностранными инвестициями), а также коррупция, разбой и иная преступность;
-высокие и многочисленные налоги и платежи и практическое отсутствие инвестиционных льгот.
Перечисленные факторы перевешивают такие привлекательные характеристики России, как ее богатые природные ресурсы, мощный, хотя и технически устаревший и хронически недогруженный производственный аппарат, наличие дешевой и достаточно квалифицированной рабочей силы, высокий научно-технический потенциал.