Если при актуарном оценивании НПФ, продолжающего нормальную работу, выявилась недостаточность средств на ОУД с точки зрения обеспечения необходимого резерва на будущие расходы, должны быть предложены мероприятия по устранению возможного дефицита. Можно рекомендовать включить в типовые мероприятия следующие положения:
- Собрать дополнительные взносы для увеличения средств фонда на ОУД. Было бы разумнее привязать средства, которые могут быть использованы для покрытия расходов на ОУД к сумме активов или взносов (а не к инвестиционному доходу). Например, пенсионные фонды Великобритании обычно взимают на расходы от 2% до 5% взносов и от 0,5% до 1,5% активов. В качестве темы для дискуссии можно рассмотреть вопрос о законодательном закреплении такого подхода.
- Увеличить совокупный вклад учредителей.
- Увеличить пенсионные резервы. При этом возрастет доход от размещения пенсионных резервов и, соответственно, отчисления на ОУД.
Эти рекомендации выглядят совершенно естественно, однако пользу они принесут в том случае, если актуарий по каждому предлагаемому мероприятию даст конкретные численные оценки.
Как показал опыт, при актуарном оценивании целесообразно рассматривать ряд дополнительных факторов, влияющих на устойчивость фонда.
Проверка исходных данных на правдоподобие.
При проверке зачастую выявляются явные ошибки, связанные с годом рождения, полом участников и т. д. Необходимо определить, достаточно ли представленных данных для проведения достоверного актуарного оценивания, установить степень влияния ошибок на результат оценивания.
Анализ действующих методик фонда по расчету обязательств, взносов, пенсий.
Имеются случаи серьезных методических ошибок, приводящих к актуарному дефициту (например, из-за неверного расчета сумм фондирования пенсий, завышения обязательств при индексации пенсий).
Оценка степени фондируемости назначенных пенсий (по договорам и фактически).
Это особенно важно для пожизненных пенсий. Целесообразно провести сравнение современной стоимости пожизненных пенсий с солидарным счетом пожизненных пенсий. Необходимо определить, достаточно ли средств на солидарном счете пожизненных пенсий для покрытия современной стоимости обязательств по назначенным пожизненным пенсиям. При этом можно оценить средние обязательства на одного пенсионера (или средний остаток на счете пенсионера). Сравнив его со средней пенсией, можно установить, на сколько месяцев (лет) хватит средств на счетах для выплат пенсий по обязательствам. Если полученная величина составляет один – два месяца, то, скорее всего, применяется пенсия “с колес”, что снижает финансовую устойчивость фонда.
Оценка стоимости обслуживания одного пенсионного счета.
Как мы уже говорили выше, этот показатель влияет на расчет необходимого резерва на ОУД. Можно провести оценку годовых расходов фонда на ведение уставной деятельности по отношению к суммарным активам и анализ полученных результатов (изменение этого показателя по годам, сравнение с международными нормами и т. д.). В дальнейшем целесообразно установить определенные нормативы, которые будут являться для актуария критерием оценки.
Оценка размера пенсионных выплат (средняя, максимальная и минимальная пенсия).
Желательно определить, имеются ли пенсии меньше допустимого минимума. Размер средней пенсии может быть использован, как показано выше, при оценке финансовой устойчивости фонда и при моделировании динамики пенсионных резервов.
Согласование потоков платежей и выплат на текущий год.
Производится сравнение ожидаемых выплат пенсий и выкупных сумм в текущем году с их возможным покрытием за счет поступлений пенсионных взносов, инвестиционного дохода (например, купонного дохода по облигациям), реализации высоко ликвидной части инвестиционного портфеля. Подобный важный раздел актуарного отчета предусматривался первыми организационно-методическими указаниями 1998 года1, и, безусловно, он должен быть отражен в действующей методике актуарного оценивания.
Одним из наиболее важных моментов является выбор актуарных предположений. Можно дать некоторые практические советы по выбору таблицы смертности и актуарной доходности.
Рекомендуется принять консервативный подход при выборе таблицы смертности. В основу актуарных расчетов желательно положить таблицу смертности и средней продолжительности жизни по России за год, характеристики которого достаточно благоприятны. Так, из совокупности таблиц смертности за 1996-1999 годы целесообразно выбрать таблицу за 1998 год по критерию максимальных вероятностей дожития для обеспечения финансовой устойчивости.
При оценивании корпоративного фонда следует учесть, что смертность среди работающих в отрасли ниже, чем по населению в целом (лучший доступ к здравоохранению, больший доход и т. д.). Эта же тенденция, вероятно, распространяется и на пенсионеров, которые работали в отрасли раньше. Также, надо учесть, что, получая негосударственную пенсию, пенсионеры имеют более высокий уровень жизни, чем получающие только государственную пенсию. В долгосрочной перспективе могут быть созданы собственные таблицы смертности по отрасли и по участникам НПФ. В настоящий момент для отражения этих особенностей смертность населения в используемой таблице следует уменьшить для каждого возраста на некоторую величину. Например, актуарии Великобритании советуют уменьшить смертность на 5%. Если в дальнейшем окажется, что реальная смертность выше ожидавшейся, то любой “профицит, обусловленный смертностью”, можно будет вернуть оставшимся пенсионерам путем начисления инвестиционного дохода и индексации пенсий по более высоким ставкам. Открытым для обсуждения остается вопрос о том, может ли актуарий принимать решение об уменьшении характеристик смертности самостоятельно или такой подход должен быть разрешен нормативными документами.
При актуарном оценивании следует использовать одни и те же величины актуарной доходности как для расчета современной стоимости обязательств, так и для оценки современной стоимости платежей при расчете активов.
Ставки актуарной доходности должны отражать рыночную доходность. Поэтому целесообразно принять актуарную доходность, изменяющуюся по годам в соответствии со ставками государственных ценных бумаг. Например, можно задать ставку на текущий год, соответствующую ставке купонного дохода по ОФЗ на этот год. В долгосрочной перспективе можно выбрать ставку, примерно соответствующую ставкам, предлагаемым по долгосрочным ценным бумагам. Путем линейной интерполяции между этими значениями вычисляются ставки на ближайшие годы.
В заключениехотелось бы отметить, что в настоящее время накоплен значительный опыт актуарного оценивания негосударственных пенсионных фондов. Настал момент сделать очередной шаг в развитии этой области. Ключевую роль здесь должны сыграть разработка методики актуарного оценивания и подготовка соответствующих нормативных документов. Разумеется, большое значение имеет также подготовка и аккредитация актуариев.
Часть идей, высказанных в настоящей статье, может войти в нормативные документы, определяющие структуру и краткое содержание отчета и заключения по актуарному оцениванию. Другая часть этих предложений, надеюсь, послужит рекомендациями для актуариев. Где провести границу между нормативами и рекомендациями? Думаю, что сегодня не следует жестко прописывать все требования в нормативных документах, так как идет процесс осмысления и накопления российскими актуариями опыта, как собственного, так и зарубежного. Путем естественного отбора постепенно формируются подходы, отбрасывается то, что не подошло. Со временем, безусловно, будет расширяться область нормативных требований (как в Великобритании, например, где требования к актуарному оцениванию регламентированы жесткими инструкциями). Но это надо делать постепенно.
Некоторые положения статьи являются дискуссионными и могут вызвать полемику, что, безусловно, было бы полезным для решения поставленных задач. Обсуждение могло бы быть проведено как на страницах журнала, так и на сайтах Лаборатории пенсионной реформы и Коллегии пенсионных актуариев.