1) условия участия санатора в удовлетворении требований кредиторов;
2) условия и порядок реорганизации юридической должника;
3) механизм выплаты санатором долга кредиторам (сроки, последовательность, формы и т.п.).
Первый пункт должен содержать соглашение между должником и санатором о предоставлении финансовых ресурсов или о переведении долга на санатора (что есть возможным лишь по согласию кредиторов).
Участие санатора в финансировании должника большей частью происходит способом привлечения его в состав участников (владельцев) предприятия. Это может осуществляться с сохранением юридического статуса и правовой формы организации бизнеса должника или в процессе реорганизации последнего. Именно поэтому вторым элементом плана реорганизации есть согласования условий реструктуризации уставного капитала юридического лица должника. Суть такой реструктуризации заключается в частичном или полном изменении владельца уставного фонда юридического лица должника в пользу санатора. Если субъект банкротства – хозяйственное общество, условия реструктуризации уставного фонда согласовывают между его участниками и санаторами. Включение санатора в состав участников (владельцев) предприятия может происходить такими, главное, способами:
а) в ходе увеличения уставного фонда должника, когда все или большая часть корпоративных прав новой эмиссии выкупаются санатором;
б) в результате переуступки части корпоративных прав санатору владельцами предприятия, которое подлежит санации;
в) вследствие слияния, поглощение или присоединение.
Третьим элементом санационной реорганизации есть согласования между санатором и кредиторами условий выплаты долга. Эти условия включают сроки выплаты, ее последовательность, формы оплаты и т.п.
Рядом с названными обязательными условиями плана реорганизации, к нему надо включить стандартные позиции, характерные для обычного плана санации.
План финансовой санации. В случае признания должника санацийно способным может быть принято решение о реализации плана финансовой санации, который разработано должником (на заказ должника) или управляющим санацией. Главная идея плана санации – создание условий для удовлетворения претензий кредиторов за счет финансово-хозяйственной деятельности должника. План санации с сохранением статуса юридического лица имеет определенные особенности. Он в значительной мере базируется на мобилизации внутренних финансовых резервов должника и на участии в санации владельцев предприятия и его кредиторов. Для реализации плана предприятие надо на определенное время освободить от обязанностей выполнения его платежных обязательств. Этого можно достичь составлением мирового соглашения.
План санации, который акцептуется в ходе проведения дела о банкротстве, кое-чем отличается от того, который реализуется в досудебном порядке. Он должен содержать такую информацию:
1. Анализ причин финансового кризиса.
2. Оценку финансового состояния должника к началу санации.
3. Мероприятия по нормализации финансового состояния должника (направленные на восстановления платежеспособности, ликвидности и прибыльности).
4. Согласованный с кредиторами порядок отсрочки выполнения платежных обязательств.
5. Подробные сведения о том, насколько реализация плана санации улучшит шансы удовлетворения претензий кредиторов.
6. Сравнительные расчеты удовлетворения претензий кредиторов в случае реализации плана санации и в случае удовлетворения требований проведением ликвидационных процедур.
7. Прогнозные показатели финансово-имущественного состояния должника в процессе и после реализации плана санации с указанием сроков восстановления платежеспособности и погашение претензий кредиторов.
2. Анализ финансового состояния предприятия
2.1 Анализ состава и источников образования имущества предприятия КМЗ
Финансовое состояние предприятия относительно состава и источников образования его имущества на определенный момент времени характеризует «Баланс» предприятия:
– размер и структура активов баланса, то есть чем распоряжается и что использует предприятие в производственно-хозяйственной деятельности;
– финансовые источники образования активов: собственные и заемные средства (обязательства) – пассивы.
Традиционно структура и источники образования имущества предприятия исследуются с помощью сравнительного аналитического баланса. Методику его составления предложил в 20‑е года один из основателей балансоведения М. Блатов. Чтобы получить сравнительный аналитический баланс, нужно исходный баланс дополнить показателями структуры, абсолютной и структурной динамики вложений (активы) и источников средств (пассивы) предприятия за отчетный период.
2.1.1 Сравнительный аналитический баланс
При составлении и анализе сравнительного баланса используют приемы анализа горизонтального (определяют абсолютные и относительные изменения различных статей баланса) и вертикального (определяют удельный вес отдельных статей и их изменений).
Показатели сравнительного баланса можно объединить в три группы:
– структуры баланса;
– динамики баланса;
– структурной динамики баланса.
На основании структуры изменений в активе и пассиве можно сделать выводы о том, какие источники в основном обеспечивали поступление новых средств и в какие активы они были инвестированы.
Рассмотрим агрегированный сравнительный аналитический баланс на основе данных баланса предприятия «КМЗ» (Таблица 2.1.1.).
На основе структурных изменений в активе и пассиве можно сделать следующие выводы:
Общая стоимость имущества предприятия КМЗ (валюта баланса) уменьшилась в 2003 г. – на 11,24%, в 2004 г. – на 8,03%, в 2005 г. – на 12,82%, при этом необоротные активы уменьшились значительно меньше, чем оборотные активы: в 2003 г. – на 7,9% и 20,51% соответственно, в 2004 г. – на 7,9% и 8,6% соответственно, в 2005 г. – на 7,65% и 30,17% соответственно. В необоротных активах произошло уменьшение доли основных средств: в 2003 г. – на 8,56%, в 2004 г. – на 6,72%, в 2005 г. – на 8,14%, а незавершенное строительство в 2003 г. увеличилось на 58,5%. В 2004–2005 г. наблюдается уменьшение суммы незавершенного строительства на 43,9% и 0,32% соответственно.
В оборотных активах значительно уменьшились запасы: в 2003 г. – на 43,49%, в 2004 г. – на 7,7%, в 2005 г. – на 10,89%, при этом стоит учитывать, что удельный вес в общей сумме активов достаточно значительный: в 2003 г. – 6,28%, 2004 г. – 6,3%, 2005 – 6,4%.
Денежные средства и их эквиваленты в 2003 г. увеличились на 63,8%, но, учитывая их незначительную долю в общей сумме активов (0,007%), то такое увеличение нельзя считать существенным. В 2004 г. увеличение – 670,8%, в 2005 г. – 74,63%. Этому способствовало уменьшение дебиторской задолженности в 2003 г. – на 18,13%, в 2005 г. – на 71,5%.
Источники формирования имущества уменьшились за рассматриваемый период. Сумма собственного капитала имеет отрицательное значение на протяжении 2003–2005 г. Предприятие КМЗ имеет недостаток собственного капитала в 2003 г. – 24215,4 тыс. грн., что составляет 29,39% в общей сумме пассивов, в 2004 г. – 22943 тыс. грн., 30,28% соответственно, в 2005 г. – 22593 тыс. грн. и 34,2% в общей сумме пассива. Недостаток образовался из-за непокрытого убытка, хотя и отмечена тенденция к уменьшению его размера: в 2003 г. – на 19,9%, в 2004 г. – на 1,35%, в 2005 г. увеличение суммы непокрытого убытка на 6,37%. Доля непокрытого убытка к общей сумме пассива очень велика: 2003 г. – 114,16%, 2004 г. – 122,4%, 2005 г. – 149,39%, отсюда и недостаток собственного капитала, рост доли заемного капитала. В 2003 г. доля заемного капитала составила 126,3% к валюте баланса, в 2004 г. – 128,2%, в 2005 г. – 131,85%.
Данные говорят о том, что финансирование деятельности предприятия КМЗ осуществляется полностью и только за счет долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов. Несоблюдение минимального условия финансовой устойчивости очевидно. Предприятие КМЗ находится в кризисном состоянии.
| На 31.12.2002 | На 31.12.2003 | Изменения за отчетный период | На 31.12.2004 | Изменения за отч. период | На 31.12.2005 | Изменения за отчетный период | |||||||||||
| тыс. | удел. | тыс. | удел. | абс. | Темп | Структура, | тыс. | удел. | абс. | Темп | Структура | тыс. | удел. | абс. | Темп | Структура, | |
| Статья | грн. | вес, % | грн. | вес, % | (+;-), тыс. | прир., % | % | грн. | вес, % | (+;-), тыс. | прир., % | % | грн. | вес, % | (+;-), тыс. | прир., % | % |
| баланса | грн. (гр. 3 – гр. 1) | гр. 5 / гр. 1 | (по гр. 5) | грн. (гр. 9 – гр. 3) | гр. 11 / гр. 3 | (по гр. 11) | грн. (гр. 15 – гр. 9) | гр. 17 / гр. 9 | (по гр. 17) | ||||||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | |
| АКТИВ | |||||||||||||||||
| 1. Имущество | 92829,3 | 100 | 82394,4 | 100 | -10434,9 | -11,24 | 100,00 | 75779,4 | 100 | -6615 | -8,03 | 100,00 | 66063,10 | 100,00 | -9716,3 | -12,82 | 100,00 |
| вместе(280) | |||||||||||||||||
| 1.1. Необоротные | 68821,9 | 74,14 | 63364,2 | 76,9 | -5457,7 | -7,93 | 52,30 | 58379,9 | 77,039 | -4984,3 | -7,87 | 75,35 | 53916,00 | 81,61 | -4463,9 | -7,65 | 45,94 |
| активы (0,80) | |||||||||||||||||
| 1.1.1. Нематериальные | 8,6 | 0,009 | 4,6 | 0,006 | -4 | -46,51 | 0,04 | 33,4 | 0,0441 | 28,8 | 626,09 | -0,44 | 21,00 | 0,03 | -12,4 | -37,13 | 0,13 |
| активы (0.10) | |||||||||||||||||
| 1.1.2. Незавершенное | 1663,8 | 1,792 | 2637,7 | 3,201 | 973,9 | 58,53 | -9,33 | 1478,7 | 1,9513 | -1159 | -43,94 | 17,52 | 1474,00 | 2,23 | -4,7 | -0,32 | 0,05 |
| строительство(020) | |||||||||||||||||
| 1.1.3. Основные | 57802,3 | 62,27 | 52855,8 | 64,15 | -4946,5 | -8,56 | 47,40 | 49306,3 | 65,066 | -3549,5 | -6,72 | 53,66 | 45294,00 | 68,56 | -4012,3 | -8,14 | 41,29 |
| средства(030) | |||||||||||||||||
| 1.1.4. Другие финансовые | 2291,4 | 2,468 | 1795,6 | 2,179 | -495,8 | -21,64 | 4,75 | 2039,6 | 2,6915 | 244 | 13,59 | -3,69 | 2072,00 | 3,14 | 32,4 | 1,59 | -0,33 |
| инвестиции(045) | |||||||||||||||||
| 1.1.5. Долгоср.дебит | 7055,8 | 7,601 | 6063,8 | 7,359 | -992 | -14,06 | 9,51 | 5515,2 | 7,278 | -548,6 | -9,05 | 8,29 | 5048,00 | 7,64 | -467,2 | -8,47 | 4,81 |
| задолженность(050) | |||||||||||||||||
| 1.1.6. Отсроченые налоговые | 6,7 | 0,008 | 6,7 | 0! | -0,06 | 6,7 | 0,0088 | 0 | 0,00 | 0,00 | 7,00 | 0,01 | 0,3 | 4,48 | 0,00 | ||
| активы(060) | |||||||||||||||||
| 1.2. Оборотные | 23928,5 | 25,78 | 19021,3 | 23,09 | -4907,2 | -20,51 | 47,03 | 17392,5 | 22,951 | -1628,8 | -8,56 | 24,62 | 12145,10 | 18,38 | -5247,4 | -30,17 | 54,01 |
| активы(260) | |||||||||||||||||
| 1.2.1. Запасы | 9158 | 9,865 | 5175,5 | 6,281 | -3982,5 | -43,49 | 38,17 | 4775 | 6,3012 | -400,5 | -7,74 | 6,05 | 4255,00 | 6,44 | -520 | -10,89 | 5,35 |
| 1.2.2. Векселя | 2890,8 | 3,114 | 106,8 | 0,13 | -2784 | -96,31 | 26,68 | 102,2 | 0,1349 | -4,6 | -4,31 | 0,07 | 102,00 | 0,15 | -0,2 | -0,20 | 0,00 |
| полученные | |||||||||||||||||
2.1.2 Анализ имущества предприятия КМЗ