Смекни!
smekni.com

Повышение эффективности управления прибылью (стр. 10 из 15)

В теории финансов фирмы экономическая рентабельность получила более широкую интерпретацию. Чтобы представить эту интерпретацию математически, введем следующие обозначения:

Эр – экономическая рентабельность фирмы;

Пн – нетто-прибыль;

О – выручка от реализации, для торговой фирмы – оборот;

А – суммарные активы фирмы.

Тогда получим:

. (30)

Используя метод цепных подстановок, экономическую рентабельность фирмы можно представить:

. (31)

В теории финансов это выражение получило название базовой формулы Дюпона, позволяющей исследовать влияние на экономическую рентабельность фирмы двух важных факторов:

коммерческой маржи или рентабельности продаж;

коэффициента трансформации или получения выручки с одного рубля актива фирмы.

Каждый из этих показателей в финансах фирмы имеет самостоятельное значение и часто используется в финансовой работе вне связи с формулой Дюпона. Прежде всего, это касается рентабельности продаж.[18]

Рентабельность продаж характеризует доходность реализованной продукции. Этот показатель деятельности всей фирмы имеет особую значимость в финансовом управлении для оценки доходности отдельных видов конечной продукции фирмы. В условиях жесткой конкуренции фирмы должны отслеживать не только рентабельность всех продаж, но и их составляющих. Анализ доходности отдельных видов товара, производств, видов деятельности позволяет фирме выявить слабые и сильные звенья своего бизнеса и на этой информационной базе оптимизировать структуру и объемы выпуска, построить эффективную ценовую политику. Однако доходность фирмы, оцененная на базе нетто-прибыли, не может удовлетворить тех участников, чьи доходы прямо зависят от размеров чистой прибыли фирмы. Для этих целей необходимы другие критерии и показатели. В теории финансов фирмы получила признание целая гамма показателей и коэффициентов, рассчитываемых на базе чистой прибыли. Среди них наиболее практическое применение нашел показатель рентабельности собственных средств или рентабельности акционерного капитала. Он рассчитывается как отношение чистой прибыли к сумме собственного капитала фирмы.

Очевидно, что именно рентабельность собственных средств фирмы – ориентир для вложения в нее внешних инвестиций, то есть для внешних инвесторов.

Для расчета влияния факторов применим модифицированную модель фирмы «DuPont». Обычно строят трехфакторную модель:

Рск = ЧП/ОР х ОР/А х А/Ск (32)

Где Чп – чистая прибыль;

ОР – объем реализации;

А – среднегодовая стоимость активов;

Ск – среднегодовая стоимость собственного капитала.

Определим способом цепной подстановки влияние факторов на рентабельность в 2005 г.:

Среднегодовая стоимость активов в 2004 г. = (63727 + 39843) : 2 = 51785 тыс.руб.

Среднегодовая стоимость активов в 2005 г. = (63727 + 71665) : 2 = 67696 тыс.руб.

Среднегодовая стоимость собственного капитала в 2004 г. = (17247 + 3712) : 2 = 10479,5 тыс.руб.

Среднегодовая стоимость собственного капитала в 2005 г. = (17247 + 15696) : 2 = 16471,5 тыс.руб.

Рск0 = ЧП0/ОР0 х ОР00 х А0/Ск0 = 1062/327657 х 327657/51785 х 51785/10479,5 = 0,0032 х 6,3273 х 4,9416 = 0,1001

Рск усл1 = 781/327657 х 327657/51785 х 51785/10479,5 = 0,0024 х 6,3273 х 4,9416 = 0,0750

Рск усл2 = 781/425770 х 425770/51785 х 51785/10479,5 = 0,0018 х 8,2219 х 4,9416 = 0,0731

Рск усл3 = 781/425770 х 425770/67696 х 67696/10479,5 = 0,0018 х 6,2894 х 6,4599 = 0,0731

Рск1 = ЧП1/ОР1 х ОР11 х А1/Ск1 = 781/425770 х 425770/67696 х 67696/16471,5 = 0,0018 х 6,2894 х 4,1099 = 0,0465

Рск1 – Рск0 = 4,65 – 10,01 = - 5,36%, таким образом, рентабельность собственного капитала уменьшилась за отчетный период на 5,36%. На это оказали влияние следующие факторы:

А) снижение чистой прибыли:

ΔРск ЧП = 7,5 – 10,01 = - 2,51 %

Б) рост объема реализации:

ΔРск ор = 7,31 – 7,5 = - 0,19%

В) собственный капитал:

ΔРск ск = 4,65 – 7,31 = - 2,66

Баланс факторов: - 2,51 – 2,66 – 0,19 = - 5,36%

Таким образом, наибольшее отрицательное влияние на рентабельность собственного капитала оказало уменьшение собственного капитала, далее - чистой прибыли, рентабельность собственного капитала уменьшилась за счет этих факторов на 2,66 и 2,51% соответственно.

Экономическая рентабельность (Rэ) определяется отношением балансовой прибыли к имуществу предприятия:

Rэ = ф.№2, стр.140/[(ф.№1стр.300н + стр.300к) х 0,5] х 100% (33)

Rэ 2004 г. = 1619/51785 х 100% = 3,1%

Rэ 2005 г. = 2010/67696 х 100% = 3,0%

Незначительная отрицательная динамика.

Рентабельность затрат (Rз) определяется отношением балансовой прибыли к себестоимости продаж:

Rз = ф.№2, стр140/ф.№2, стр020 х 100% (34)

Rз 2004 г. = 1619/290682 х 100% = 0,56%

Rз 2005 г. = 2010/382877 х 100% = 0,52%

Отрицательная динамика.

Фондорентабельность (Rф) определяется отношением балансовой прибыли к величине внеоборотных активов.

Rф = ф.№2, стр.140/[(ф.№1 стр.190н + стр.190к) х 0,5)] х 100% (35)

Rф 2004 г. = 1619/8275,5 х 100% = 19,6%

Rф 2005 г. = 2010/10542 х 100% = 19,1%

Рентабельность перманентного капитала (Rпер.к) определяется отношением балансовой прибыли к величине перманентного капитала, т.е. капитала, вложенного в предприятие на длительный срок.[19]

Rпер.к = ф.№2 стр.140/ [(ф.№1, стр.490 н + стр.590н) + (стр.490к + стр.590к) х 0,5] х 100% (36)

Rпер.к 2004 г. = 1619/10507 х 100% = 15,4%

Rпер.к 2005 г. 2010/16486,5 х 100% = 12,2%

У предприятия нет долгосрочных кредитов и займов в 2005 г.

Данные расчетов сведем в таблицу .

Таблица 5

Анализ рентабельность капитала организации за 2004-2005 гг., %

Показатели рентабельности 2004 год 2005 год Отклонение (+,-)
1. Рентабельность продаж 1,2 0,9 -0,3
2. Общая рентабельность 130,8 113.0 -17,8
3. Рентабельность перманентного капитала 15,4 12,2 -3.2
4. Экономическая рентабельность 3,1 3,0 -0,1
5. Фондорентабельность 19,6 19,1 -0.5
6. Рентабельность затрат 0,56 0,52 -0,04

По данным таблицы 5 можно сделать следующие выводы:

Рентабельность продаж уменьшилась на 0,3%, следовательно, снизилась деловая активность предприятия, т.к. на 1 руб. выручки стало получать меньше прибыли от продаж.

Общая рентабельность уменьшилась на 17,8%, то, значит, снизилась деловая активность предприятия.

Рентабельность перманентного капитала уменьшилась на 3,2%, что говорит о снижении деловой активности и статуса собственников предприятия, ухудшается использование собственного капитала, снижается ликвидность предприятия.

Экономическая рентабельность снизилась на 0,1%, т.е. ухудшается эффективность использования всего имущества предприятия. Т.к. ставка рефинансирования в настоящее время 10,5%, т.е. выше экономической рентабельности, а значит увеличение потенциала предприятия за счет привлечения заемных средств нецелесообразно.

Фондорентабельность уменьшилась за отчетный период на 0,5%, что говорит об ухудшении эффективности использования основных средств и снижении деловой активности предприятия.

Рентабельность затрат уменьшилась на 0,04%, что говорит о том, что на 1 руб. вложенных средств предприятие стало получать меньше прибыли на 0,04 коп.

2.4. Анализ себестоимости

Себестоимость продукции, товаров, работ, услуг - один из важнейших экономических показателей деятельности промышленных предприятий и объединений, выражающий в денежной форме все затраты предприятия, связанные с производством и реализацией продукции. Себестоимость показывает, во что обходится предприятию выпускаемая им продукция. В себестоимость включаются перенесенные на продукцию затраты прошлого труда (амортизация основных фондов, стоимость сырья, материалов, топлива и других материальных ресурсов) и расходы на оплату труда работников предприятия (заработная плата).

Группировка затрат по экономическим элементам показывает материальные и денежные затраты предприятия без распределения их на отдельные виды продукции и другие хозяйственные нужды. По экономическим элементам нельзя, как правило, определить себестоимость единицы продукции. Поэтому наряду с группировкой затрат по экономическим элементам затраты на производство планируются и учитываются по статьям расходов (статьям калькуляции).

Группировка затрат по статьям расходов дает возможность видеть затраты по их месту и назначению, знать, во что обходится предприятию производство и реализация отдельных видов продукции. Планирование и учет себестоимости по статьям расходов необходимы для того, чтобы определить, под влиянием каких факторов сформировался данный уровень себестоимости, в каких направлениях нужно вести борьбу за ее снижение.

Анализ себестоимости продукции был проведен с целью решения следующих задач:

- определение динамики по основным показателям себестоимости;

- выявление и оценка неиспользованных возможностей снижения себестоимости и разработка мер по мобилизации резервов снижения себестоимости.

Источниками анализа послужили данные бухгалтерской отчетности – форма №2 "Отчет о прибылях и убытках", форма №5 (в разрезе элементов затрат). При определении динамики затрат проводится анализ по экономическим элементам затрат, который позволяет изучить состав затрат, определить удельный вес каждого элемента в общей сумме затрат.