Кредитоспособность предприятия (стр. 8 из 13)
Долгосрочные пассивы (кредиты и займы) и собственный капитал направляются преимущественно на приобретение основных средств, на капитальные вложения и другие внеоборотные активы. Для того, чтобы выполнялось условие платежеспособности, необходимо, чтобы денежные средства и средства в расчетах, а также материальные оборотные активы покрывали краткосрочные пассивы. Необходимо определить, какие абсолютные показатели отражают сущность устойчивости финансового состояния. Ответ связан с балансовой моделью, из которой исходит анализ. В условиях рынка эта модель имеет следующий вид:
ОС + ЗЗ + ДС + У = СС+ ДК + КК + С + РП ,
где условные
ОС— основные средства и вложения;
ЗЗ — запасы и затраты;
ДС ¾ денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, расчеты (дебиторская задолженность) и прочие активы;
СС — источники собственных средств;
КК — краткосрочные кредиты и заемные средства;
ДК — долгосрочные кредиты и заемные средства;
С- ссуды, не погашенные и срок;
РП - расчеты (кредиторская задолженность) и прочие пассивы.
Соотношение стоимости материальных оборотных средств и величин собственных и заемных источников их формирования определяет устойчивость финансового состояния предприятия. Обеспеченность запасов и затрат источниками формирования является сущностью финансовой устойчивости, тогда как платежеспособность выступает ее внешним проявлением. В то же время степень обеспеченности запасов и затрат источниками есть причина той или иной степени платежеспособности (или неплатежеспособности), выступающей как следствие обеспеченности.
Наиболее обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, получаемый в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат. При этом имеется в виду обеспеченность определенными видами источников (собственными, кредитными и другими заемными), поскольку достаточность суммы всех возможных видов источников (включая краткосрочную кредиторскую задолженность и прочие пассивы) гарантирована тождественностью итогов актива и пассива баланса.
Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей, отражающих различную степень охвата разных видов источников:
наличие собственных оборотных средств, равное разнице величины источников собственных средств и величины основных средств и вложений:
СОС= СС- ОС - У
наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат или функционирующий капитал, получаемый из предыдущего показателя увеличением на сумму долгосрочных кредитов и заемных средств:
ФК = (СС + ДК) – ОС – У
общая величина основных источников формирования запасов и затрат,
равная сумме предыдущего показателя и величины краткосрочных кредитов и заемных средств (к которым в данном случае не присоединяются ссуды, не погашенные в срок):
ВИ = (СС + ДК) + КК- ОС – У
Каждый из приведенных показателей наличия источников формирования запасов и затрат должен быть уменьшен на величинуиммобилизации оборотных средств. Иммобилизация может скрываться в составе как запасов, так и дебиторов и прочих активов, но определение ее величины при этом возможно лишь в рамках внутреннего анализа на основе учетных данных. Критерием здесь должна служить низкая ликвидность или полная не ликвидность обнаруженных сомнительных сумм.
Так как долгосрочные кредиты и заемные средства используются в основном на капитальные вложения и на приобретение основных средств, то фактически показатель наличия (СОС) отражает скорректированную величину собственных оборотных средств. Поэтому название «наличие собственных и долгосрочных заемных источников» указывает лишь на тот факт, что исходная величина собственных оборотных средств (СОС) увеличена на сумму долгосрочных кредитов и заемных средств.
Используемый в практике капиталистических фирм показатель стоимостичистых мобильных средств, равный разности оборотных активов и краткосрочной задолженности, соответствует показателю наличия собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат.
Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования:
излишек (+) или недостаток ( - ) собственных оборотных средств
± ФС = СОС – ЗЗ
излишек (+) или недостаток (—) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат
±ФТ = КФ – ЗЗ
излишек (+) или недостаток (—) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат
±ФО = ВИ – ЗЗ
Вычисление трех показателей обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости.
Возможно выделение четырех типов финансовой устойчивости, которые отражены в таблице:
Таблица
Показатели по типам финансовой устойчивости
| Показатели | Тип финансовой ситуации | |||
| абсолютная устойчивость | нормальная устойчивость | неустойчивое состояние | кризисное состояние | |
| ФС = СОС - ЗЗ | ФС³ 0 | ФС< 0 | ФС< 0 | ФС< 0 |
| ФТ = КФ - ЗЗ | ФТ³ 0 | ФТ³ 0 | ФТ< 0 | ФТ< 0 |
| ФО = ВИ - ЗЗ | ФО³ 0 | ФО³ 0 | ФО³ 0 | ФО< 0 |
1) абсолютная устойчивость финансового состояния, встречающаяся редко и представляющая собой крайний тип финансовой устойчивости, т.е. трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации: Ŝ = (1,1,1). Она задается условиями
ЗЗ < СОС+ КК ;
2) нормальная устойчивость финансового состояния предприятия, гарантирующая его платежеспособность, т.е. Ŝ = (0,1,1):
ЗЗ = СОС + КК ;
3)неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, при котором тем не менее сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличения собственных оборотных средств, т.е. Ŝ = (0,0,1).
ЗЗ = СОС+ КК + С°,
где С° - источники, ослабляющие финансовую напряженность;
КК - кредиты банков под товарно-материальные ценности с учетом сумм зачтенных банком при кредитовании.
Финансовая неустойчивость считается нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов и затрат краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости производственных запасов и готовой продукции (наиболее ликвидной части запасов и затрат), т. е. если выполняются условия
Z1+Z4³ КК - [± E S]Z2+Z3 < E T
где: Z1 - производственные запасы;
Z2 - незавершенное производство;
Z3 - расходы будущих периодов;
Z4 - готовая продукция;
(КК - [± E S]) -часть краткосрочных кредитов и заемных средств, участвующая в формировании запасов и затрат.
Если условия не выполняются, то финансовая неустойчивость считается ненормальной и отражает тенденцию к существенному ухудшению финансового состояния..
4) кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность предприятия не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд,т.е. Ŝ = (0,0,0).
ЗЗ >СОС + КК.
Устойчивость может быть восстановлена путем обоснованного снижения уровня запасов и затрат.
Каждый из четырех типов финансовой устойчивости характеризуется набором однотипных показателей, дающих полную картину финансового состояния предприятия.
К этим показателям относятся:
- коэффициент обеспеченности запасов и затрат источниками средств;
- излишек (или недостаток) средств для формирования запасов и затрат;
- запас устойчивости финансового состояния (в днях);
- излишек (или недостаток) средств нa 1 тыс. руб. запасов.
Анализа показателей финансового положения предприятия, представлена на рисунке 3.
В настоящее время многие предприятия находятся в кризисном состоянии, то есть запасы и затраты превышают источники их формирования.
Недостаток оборотных средств покрывается за счет кредиторской задолженности, обязательств перед бюджетом, по оплате труда и т. д. Чтобы снять финансовое напряжение предприятиям необходимо выяснить причины резкого увеличения на конец года следующих статей материальных оборотных средств: производственные запасы, незавершенное производство, готовая продукция и товары. Это уже задачи внутреннего финансового анализа.
               Иммобилизованные активы(Раздел1) Норматив собственных оборотных Средств или плановый процент покрытия финансово-эксплуатационной потребности в оборотных активах Н Показатель 2 Излишек (+) или недостаток (-) Собственных оборотных средств D СОС = СОС – Н Величина запасов и затрат ЗЗ Иммобилизация оборотных Средств И Денежные средства и излишек Финансовые вложения средств ДС Показатель 5 Источники, ослабляющие Финансовую напряженность С О | Собственные и приравненные к ним средства СС + ДК Показатель 1 Собственные оборотные средства СОС= (СС + ДК) – ОС Кредиты банков под товарно-матери- Альные ценности с учетом кредитов Под товары отгруженные и части Кредиторской задолженности, Зачтенной банком при кредитовании КК Всего средств для формирования Запасов и затрат S ИС = СОС + КК Показатель 3 Излишек (+) или недостаток (-) Средств для формирования Запасов и затрат D (СОС +КК) = СОС + КК – ЗЗ Показатель 4 Излишек (+) или недостаток (-) Средств с учетом иммобилизации (СОС +КК) = СОС + КК – ЗЗ - И восполнение недостатка средств Показатель 6 Величина неплатежей С Н | |||||||
| Временно свобод Ные собств.ср-ва Резервн. и специ-ального фондов | Превышение нор Мальной креди- Торской задол-ти над дебиторской | Кредиты банков на временное по-полнение оборот Средств и пр. | . | Задолженность по зарплате и пр | Ссуды банков, не оплаченные в срок | Просроченная задолженность поставщикам | Недоимки в госу дарственный и местные бюджет | |
Рисунок 3. Схема анализа показателей финансового положения предприятия.