Полный финансовый анализ предприятия (стр. 6 из 9)
Формула Э. Альтмана по данным успешно действовавших, но обанкротившихся промышленных предприятий США.
Для оценки вероятности банкротства используется алгоритм:
Таблица №16
| Z < 1,81 | 1,81 < Z < 2,675 | Z = 2,675 | 2,675 < Z < 2,99 | Z > 2,99 |
| Вероятность банкротства очень велика | Вероятность банкротства средняя | Вероятность банкротства равна 0,5 | Вероятность банкротства невелика | Вероятность банкротства незначительна |
По данным таблицы №16 у компании ООО «Оскар-Информ» существует средняя вероятность банкротства.
Также можно произвести диагностику вероятности банкротства ООО «Оскар-Информ» по Формуле Тоффлера, используя данные за 2007 год:
Z = 0,53 К1 + 0,13 К2 + 0,18 К3 + 0,16 К4 (2)
где К1 - операционная прибыль / краткосрочные пассивы;
К2 – оборотные активы / долговой капитал;
К3 – краткосрочные пассивы / валюта баланса;
К4 – выручка(нетто)/активы (капитал).
Расчет прогнозирования банкротства ООО «Оскар-Информ» произведен в таблице №17.
Таблица №17
| Z=0,53К1+0,13К2+0,18К3+0,16К4 | ||||
| К1 | операционная прибыль / краткосрочные пассивы = | 0,714 | 0,53К1 | |
| К2 | оборотные активы / долговой капитал = | 5,032 | 0,13К2 | |
| К3 | краткосрочные пассивы / валюта баланса = | 0,274 | 0,18К3 | |
| К4 | выручка(нетто)/активы (капитал)= | 1,676 | 0,16К4 | |
| Z‑счет | расчеты | Z=(0,53*0,714)+(0,13*5,032)+(0,18*0,274)+(0,16*1,676)= | 1,350 | |
| критерий | Z>0,3 | |||
При принятии решений в качестве критерий выступают:
Z > 0,3 – диагностируются хорошие долгосрочные финансовые перспективы;
Z < 0,2 – диагностируется высокая вероятность банкротства;
0,2 < Z < 0,3 – «серая зона», требующая дополнительных исследований.
В данном случае у компании ООО «Оскар-Информ» диагностируются хорошие долгосрочные финансовые перспективы.
7. Финансовые потребности в оборотных активах
7.1 Определение циклов движения оборотных (денежных) средств
Таблица №18
| Наименование | 2006 факт | 2007 прогноз | ||||||
| Алгоритм, тыс. руб. |  |  | Алгоритм, тыс. руб. |  |  | |||
| числитель | знаменатель | числитель | знаменатель | |||||
| Коэффициент оборачиваемости запасов | Себестоимость выпуска | Запасы |  |  | Себестоимость выпуска | Запасы |  |  |
| 676250 | 384274 | 1,760 | 204,6 | 1576317 | 576596 | 2,734 | 131,7 | |
| Коэффициент оборачиваемости дебиторских задолженностей («дни дебиторов») | Выручка от продаж | Дебиторская задолженность |  |  | Выручка от продаж | Дебиторская задолженность |  |  |
| 853162 | 115389 | 7,394 | 48,7 | 1964021 | 105192 | 18,671 | 19,3 | |
| Коэффициент оборачиваемости кредиторских задолженностей («дни кредиторов») | Выручка от продаж | Кредиторская задолженность |  |  | Выручка от продаж | Кредиторская задолженность |  |  |
| 853162 | 256942 | 3,320 | 108,4 | 1964021 | 290553 | 6,760 | 53,3 | |
| Операционный цикл (Т1+Т2) |   | 253,3 |  | 151,0 | ||||
| Финансовый цикл (Т1+Т2+Т3) |   | 144,8 | | 97,7 | ||||
7.2 Комплексное управление текущими активами и текущими пассивамиООО «Оскар-Информ»
Таблица №20
| Период | факт 2005 | оценка 2006 | прогноз 2007 |
| 1 | 2 | 3 | 4 |
| Текущие финансовые потребности (+/–) ТФП=(А290‑А260) – П620 | 286821 | 280687 | 450044 |
| Собств. оборотные средства (+/–) СОС=(П490+П590) – А190 | 259145 | 261288 | 435003 |
| Ден. средства (+/–) ДС=СОС-ТФП | -27676 | -19399 | -15041 |
Существует взаимосвязь между платежеспособностью и текущими активами предприятия, так как в качестве источников платежеспособность использует текущие активы предприятия.
Для проведения анализа комплексного управления текущими активами и текущими пассивами величина собственных оборотных средств рассчитывается, исходя из величины перманентного капитала, т.е. в расчете учитывается величина долгосрочного заемного капитала, который в данном случае приравнивается к собственному капиталу. Результаты расчетов представлены в табл. 20.
Положительная величина текущих финансовых потребностей говорит о том, что для финансирования неденежных оборотных активов необходимо привлекать краткосрочные заимствования, так как кредиторской задолженности для этого недостаточно.
По данным табл. 20, видно, что у предприятия выросли текущие финансовые потребности.
На рис. 1 наглядно представлена ситуация, сложившаяся в 2007 г. в отношении соотношения собственных оборотных средств, текущих финансовых потребностей и денежных средств.
| Ресурс | Потребность |
| СОС435003 | ТФП450044 |
| ДС-15041 |
Рис. 1 – Соотношение потребностей и ресурсов предприятия в 2007 году
Несмотря на то, что выросли текущие финансовые потребности, потребность в краткосрочных займах и кредитах для финансирования неденежных оборотных активов не сократилась, а наоборот выросла. Так, в 2006 г. потребность в краткосрочных займах и кредитах составляла 19399 тыс. руб., в 2007 г. – 15041 тыс. руб.
В таблице №21 представлены источники финансирования оборонных средств ООО «Оскар-Информ» в 2007 году.
Таблица №21
| Потребность в оборотных средствах | Источники финансирования оборотных активов | |||
| Наименование | тыс. руб. | Наименование | тыс. руб. | Структура |
| Оборотные средства предприятия (среднегодовая оценка) | 756642 | Собственные оборотные средства | 435003 | 57,5 |
| Кредиторская задолженность | 290553 | 38,4 | ||
| Краткосрочные кредиты и займы | 31024 | 4,1 | ||
| Прочие пассивы | 62 | 1% | ||
| Всего потребность | 756642 | Всего финансирование | 756642 | 100% |
8. Оценка эффективности и качества работы ООО «Оскар-Информ»
8.1 Оценка оборачиваемости капитала (диагностика активностиООО «Оскар-Информ»)
Таблица №22
| Наименование | Обозначение | Алгоритм расчета | Финансовые коэффициенты | ||||
| числитель, тыс. руб. | знаменатель, тыс. руб. | ||||||
| 2005 | 2007 | 2005 | 2007 | 2005 | 2007 | ||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 |
Деловая активность предприятия (оборачиваемость капитала)  |  | Чистые доходы от реализации продукции | Среднегодовая стоимость капитала (активов) | 0,009 | 0,134 | ||
| 9096 | 157217 | 1017468 | 1171664 | ||||
Коэффициент оборачиваемости собственнрго капитала  |  | Выручка от продаж | Собственный капитал | 1,360 | 2,807 | ||
| 754462 | 1964021 | 554595 | 699667 | ||||
| Коэффициент оборачиваемости основного капитала (фондоотдача) | ФО | Выручка (нетто) от продажи товаров | Среднегодовая стоимость основного имущества | 2,451 | 6,534 | ||
| 754462 | 1964021 | 307793 | 300571 | ||||
| Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала |  | Объем реализации товаров (продукции, работ, услуг) | Среднегодовая стоимость оборотных активов | 1,317 | 2,596 | ||
| 754462 | 1964021 | 572741 | 756642 | ||||
Финансово-экономическая эффективность – это способность предприятия посредством привлечения финансовых ресурсов в оборот предприятия и использования активов в процессе осуществления финансово-хозяйственной деятельности генерировать финансовые результаты, включая промежуточные и конечные.