Краткосрочные пассивы – это обязательства фирмы перед поставщиками, работниками, банками, государством и другими, причем основной удельный вес в них приходится на банковские ссуды и неоплаченные счета предприятий-поставщиков. В условиях рыночной экономики основным источником ссуд являются коммерческие банки. Поэтому обычным становится требование банка об обеспечении предоставленных ссуд товарно-материальными ценностями. Альтернативный вариант получения денежных средств заключается в продаже предприятием части своей дебиторской задолженности финансовому учреждению с предоставлением ему возможности получать деньги по долговому обязательству. Следовательно, одни организации могут решать свои проблемы краткосрочного финансирования путем залога имеющихся у них активов, другие – за счет частичной их продажи.
Чистый оборотный капитал может быть представлен как часть постоянного (собственного и долгосрочного заемного) капитала, направленного на финансирование оборотных средств, можно рассчитать следующим образом:
Чистый оборотный капитал = (Собственный капитал + Долгосрочные пассивы) - Внеоборотные активы. (1.6)
С другой стороны, чистый оборотный капитал может рассматриваться
как часть оборотных средств, не покрываемая краткосрочной кредиторской
задолженностью, отсюда его расчет:
Чистый оборотный капитал = Оборотные активы – Краткосрочные пассивы. (1.7)
Целевой установкой политики управления чистым оборотным капиталом является определение объема и структуры оборотных активов, источников их покрытия и соотношения между ними достаточного для обеспечения долгосрочной производственной эффективной финансовой деятельности фирмы.
Управление дебиторской задолженностью непосредственно влияет на прибыльность фирмы и определяет кредитную политику, пути ускорения востребования долгов и уменьшения безнадежной задолженности, а также выбор условий продажи, обеспечивающих гарантированное поступление денежных средств.
Ключевым моментом в управлении дебиторской задолженностью является определение сроков кредита (предоставляемого покупателям), которые оказывают влияние на объем продаж и получение денег.
Для контроля состояния дебиторской задолженности используется ее классификация по срокам возникновения. Выявление покупателей, нарушающих сроки платежа, позволяет облагать процентом просроченные суммы. Сравнение текущих, классифицированных по срокам дебиторских задолженностей с дебиторскими задолженностями прошлых лет и показателями конкурентов позволяет подготовить отчет об убытках по безнадежным долгам, показывающий накопленные убытки по покупателям, условиям продажи и размерам сумм и систематизированный по данным о подразделении, производственной линии и типе покупателя (например, отрасли промышленности).
Для управления дебиторской задолженностью применяется несколько методов, среди которых, кредитная политика, инкассационная политика и факторинг.
Кредитная политика организации оказывает значительное влияние на уровень дебиторской задолженности. Основой ее является разработка условий кредита – продолжительности периода оплаты выставленных счетов и величины скидки за оплату в срок. Вложение денежных средств в дебиторскую задолженность влечет за собой выбор между прибыльностью и риском. Оптимальный объем инвестиций вычисляется посредством сравнения прибыли, которая будет получена при определенном уровне инвестиций, с затратами на поддержание этого уровня. Увеличение сроков кредита вызывает увеличение объемов продаж и прибыли от реализации продукции, которую следует сравнить с дополнительными затратами, обусловленными замедлением оборачиваемости дебиторской задолженности. Применение скидки ускорит оплату счетов и тем самым ускорит оборачиваемость дебиторской задолженности, выгоду от которой сравнивают с потерей от скидки.
Факторинг фактически представляет собой продажу права на взыскание дебиторской задолженности. Факторинг — прямая продажа дебиторской задолженности банку или финансовой компании; покупатель берет на себя все кредитные риски и риски по востребованию денежных средств.
Факторинг имеет ряд преимуществ, таких, как быстрое предоставление денежных средств, снижение накладных расходов, так как функция слежения за кредитоспособностью больше не требуется, получение финансовых консультаций, обеспечение возможности получения авансов, особенно необходимых при сезонных операциях и укреплении позиций балансового отчета предприятия.
Недостатки факторинга: высокая стоимость и негативное впечатление, складывающееся у покупателей в результате смены держателя дебиторской задолженности. Факторинговые фирмы также иногда вызывают негативные чувства у покупателей в связи с командными методами сбора денежных средств по просроченным счетам.
В факторинговой операции участвуют три субъекта:
- организатор факторинга – специализированная компания или факторинговый отдел банка;
- организация – поставщик продукции, являющаяся клиентом организатора факторинга;
- организация – покупатель продукции, выступающая заемщиком организации-поставщика.
Для осуществления факторинговых операций создается денежный фонд – фонд оборотных средств факторинга. Организатор факторинга формирует также резервный фонд в размере до 10% от общего оборотного фонда, который используется для покрытия возможных убытков.
1.4. Современные проблемы формирования и использования финансов предприятий
Финансовую политику организации нельзя рассматривать в отрыве от финансовой политики государства – совокупности мероприятий, направленных на аккумулирование финансов в целях решения общенациональных социально-экономических и политических задач. Внешняя, макроэкономическая среда организации всегда сильнее влияет на хозяйственную деятельность, чем внутренняя, микроэкономическая среда. Поэтому от приоритетов государственной финансовой политики, ее обоснованности и реальности в значительной степени зависит финансовая политика организации.
Государственная финансовая политика может создавать более или менее благоприятные условия для хозяйственного процесса.
В доперестроечный период в России финансовая политика организации не могла существенно повлиять на результаты его хозяйственной деятельности. Финансовая самостоятельность хозяйственного субъекта нередко была настолько мала, что основой финансового успеха организации являлись факторы, непосредственно не связанные с его производственной деятельностью.
После перехода к рынку организации обрели значительную автономность и самостоятельность, при всем том деятельность их по-прежнему во многом определяется государственной финансовой политикой и зависит от нее. В этом смысле финансовую политику организации следует рассматривать как динамичную категорию. Она содержательно меняется под влиянием изменений финансовой политики, проводимой федеральными, республиканскими (областными, краевыми) и местными органами государственного управления.
Действуя по существу в новой структуре экономики, российские организации перешли к более широкому использованию рыночных методов регулирования своей деловой активности. Имеющиеся трудности в бюджетной, денежно-кредитной, платежно-расчетной сферах оказывают повсеместное влияние на состояние и организацию финансов предприятий отраслей хозяйства - ведущего звена отечественных финансов. Наиболее важной является проблема недостаточности финансовых ресурсов на высокодоходные вложения, на текущее и перспективное развитие и денежных средств на временные кассовые разрывы и расчеты. Эти проблемы особенно проявляются в отраслях материального производства.
На многих фирмах одним из основных источников формирования оборотных средств выступает не прибыль в составе выручки от реализации продукции (работ, услуг), не другие собственные и приравненные к ним средства, а кредит - банковский и коммерческий. Так, в силу сложившихся условий функционирования нашей экономики собственные источники воспроизводства на части наших предприятий все более оказываются замещенными заемными. Можно сказать, что наши организации по существу работают в долг и на расчеты по долгам. Проявлением такого положения выступают значительные суммы разворотов по дебиторской и кредиторской задолженности на балансах значительной части организаций производителей.
Организации многих жизненно важных для страны народнохозяйственных комплексов по существу сегодня находятся на постоянном подкредитовании коммерческих банков в прямых и опосредованных формах такого подкредитования.
Остро встала проблема временного лага. При любой задержке поступления средств, независимо от причины задержки, организации терпят скрытые убытки. Полученные же со значительным временным лагом собственные или причитающиеся организации средства уже не могут быть направлены в полном объеме в кругооборот. Они в определенной части все более превращаются в источник погашения кредитных обязательств.
Под влиянием трудностей с оборотными средствами практически все хозяйствующие субъекты сегодня добиваются предоплаты товарных поставок, выполнения работ и оказания услуг, что, с одной стороны, позитивно сказывается на обороте их оборотных средств, а с другой – замедляет оборачиваемость оборотных фондов организаций, оплативших поставку в предварительном порядке. Получается, что своего рода «сальдо» этих одновременно происходящих в экономике процессов все больше тяготеет к знаку «минус», чем к знаку «плюс».
Повседневная практика хозяйствования многих организаций разных отраслей все более подтверждает расширение процесса почти полного замещения собственных источников формирования оборотных средств производителей заемными.