При анализе финансового состояния целесообразно изучить правильность использования собственных оборотных средств и выявить их иммобилизацию. Иммобилизация собственных оборотных средств означает применение этих средств не по назначению, т.е. в основные средства, нематериальные активы и финансовые долгосрочные вложения. В условиях рыночной экономики хозяйствующий субъект самостоятельно распоряжается своими собственными и привлеченными средствами. Поэтому анализ иммобилизации собственных оборотных средств проводится только при резком уменьшении собственных средств за отчетный период. Наиболее четко платежеспособность выявляется при анализе ее за относительно короткий срок (неделю, полмесяца).
Для оценки финансовой устойчивости предприятия используются показатели финансовой устойчивости.
К этой группе показателей относятся:
коэффициент собственности;
коэффициент заемных средств;
соотношение заемных и собственных средств.
Коэффициент собственности характеризует долю собственных источников в создании имущества предприятия.Чем выше значение этого коэффициента, тем более устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредитов предприятие.
| Коэффициент собственности | = | Собственные средства Имущество предприятия |
Коэффициент заемных средств рассчитывается по формуле:
| Коэффициент заемных средств | = | Сумма обязательств предприятия Имущество предприятия |
| Соотношение заемных и собственных средств | = | Сумма обязательств предприятия Собственные средства |
В странах с развитой рыночной экономикой установлены следующие предельные значения коэффициентов:
коэффициент собственности - не ниже 0,7;
коэффициент заемных средств - не выше 0,3;
соотношение заемных и собственных средств - не выше 1.
2.2. Управление финансовой
устойчивостью предприятия
Весьма важным вопросом для предприятия является выявление факторов, влияющих на финансовую устойчивость предприятия. Эти факторы можно разделить на две группы.
1.Не зависящие от деятельности предприятия внешние факторы. К ним следует отнести:
а) общеэкономические факторы: спад объема национального дохода; рост инфляции; замедление платежного оборота; нестабильность налоговой системы; нестабильность регулирующего законодательства; снижение уровня реальных доходов населения; рост безработицы.
б) рыночные факторы: снижение емкости внутреннего рынка; усиление монополизма на рынке; существенное снижение спроса; рост предложения товаров–субститутов; снижение активности фондового рынка; нестабильность валютного рынка.
в) природные факторы: климатические условия; почвенный горизонт; гидрогеологические условия; рельеф.
г) прочие факторы: политическая нестабильность; негативные демографические тенденции; ухудшение криминогенной ситуации.
2.Зависящие от деятельности предприятия внутренние факторы. К ним следует отнести:
а) операционные факторы: неэффективный маркетинг; неэффективная структура текущих затрат (высокая доля постоянных издержек); низкий уровень использования основных средств; высокий размер страховых и сезонных запасов; недостаточно диверсифицированный ассортимент продукции; неэффективный производственный менеджмент.
б) инвестиционные факторы: неэффективный фондовый портфель; высокая продолжительность строительно-монтажных работ; существенный перерасход инвестиционных ресурсов; не достижение запланированных объемов прибыли по реализованным реальным проектам; неэффективный инвестиционный менеджмент.
в) финансовые факторы: неэффективная финансовая стратегия; неэффективная структура активов (низкая их ликвидность); чрезмерная доля заемного капитала; высокая доля краткосрочных источников привлечения заемного капитала; рост дебиторской задолженности; высокая стоимость капитала; превышение допустимых уровней финансовых рисков; неэффективный финансовый менеджмент.
По мнению специалистов в современных условиях для предприятия более важными являются внутренние факторы, поскольку на них можно воздействовать, а также с их помощью можно преодолевать негативное влияние внешних факторов и добиться повышения финансовой устойчивости функционирования предприятия.
Необходимым условием для достижения финансовой устойчивости деятельности предприятия является оптимальное использование имеющегося у предприятия ресурсного потенциала, что невозможно без применения современных методов математического моделирования, новейших информационных технологий и ПК.
Проблема повышения финансовой устойчивости предприятий напрямую связана с решением вопросов оптимального использования ресурсов с целью получения максимального экономического эффекта.
Следует отметить, что традиционные подходы к поиску оптимальных параметров развития предприятия, базирующиеся на экономико-математических моделях по оптимизации отраслевой структуры производства, не в полной мере учитывают вопросы финансовой устойчивости предприятий (в частности, не позволяют ответить на такие вопросы, как: какое количество прибыли необходимо направить на выплаты дивидендов, а какое на инвестирование или авансирование в производство. Какая величина дебиторской и кредиторской задолженности является допустимой для достижения финансовой устойчивости, а какая нет).
Существующие модели по оптимизации финансовой устойчивости не учитывают отраслевую структуру многих предприятий, ограничиваясь оптимизацией показателей бухгалтерского баланса без привязки к производству.
В этой связи для выбора стратегии развития предприятия, направленной на достижение финансовой устойчивости исходя из имеющихся ресурсов предлагается использовать методический подход, основанный на интеграции оптимизационных и имитационных моделей, который реализуется в несколько этапов.
На первом этапе разрабатывается и реализуется экономико-математическая модель по оптимизации отраслевой структуры для получения максимальной прибыли исходя из имеющихся в хозяйстве ресурсов и существующей структуры затрат.
На втором этапе, с учетом полученных оптимальных параметров, используя существующие методики бюджетирования и методы имитационного моделирования, определяется потребность в основных и оборотных средствах; анализируется информация о величине запасов и затрат, о дебиторской и кредиторской задолженности, денежных потоках, доходах и расходах предприятия.
Третий этап – построение экономико-математической модели по оптимизации структуры капитала и части оборотных активов, где критерием оптимальности выступает финансовая устойчивость. Эта модель позволит определить оптимальную величину собственного капитала и заемных средств, удовлетворяющих показателям ликвидности, уровню рентабельности и т.д.
Таким образом, реализация разработанного методического подхода позволяет:
максимально снизить негативное воздействие внутренних факторов, влияющих на финансовую устойчивость, поскольку полученная структура затрат будет наиболее эффективна для получения максимальной прибыли, потребность в основных средствах оптимальна;
иметь оптимальные значения размеров страховых и сезонных запасов, ассортимента продукции, необходимые для достижения поставленных результатов;
исключить низкую ликвидность активов, поскольку их структура определяется на основе модели по оптимизации производства, которая формирует активы с учетом их максимальной прибыльности, а модель по оптимизации финансовой устойчивости формирует оптимальную структуру капитала под эти активы;
исключить чрезмерно высокую долю заемных средств, высокий удельный вес краткосрочных источников привлечения заемного капитала, необоснованный рост дебиторской задолженности, негативно влияющий на финансовую устойчивость;
сформировать оптимальную структуру капитала под существующие активы; избежать перерасхода инвестиционных ресурсов, поскольку они формируются исключительно под потребности производства для обеспечения максимальной прибыли.
Кроме того, результаты разработанных моделей позволили сформировать основные бюджеты для предприятия. В процессе деятельности при тех или иных изменениях в структуре затрат, возникновении непредвиденных ситуаций всегда можно провести повторный расчет модели оптимизации финансовой устойчивости дляоперативной корректировки планов и направления развития предприятия.
3. АНАЛИЗ И ОЦЕНКА ПОКАЗАТЕЛЕЙ
ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ЗАО «ВИКТОРИЯ»
3.1. Общая характеристика предприятия
Закрытое акционерное общество «Виктория» зарегистрировано Постановлением Главы администрации Ярцевского района № 576 от 12.09.2001 года, регистрационный № 2345.
Юридический адрес согласно регистрации: 215800, Смоленская область, г.Ярцево, ул. 1-я Литейная, Фактическое местонахождение - то же.
Уставный фонд ЗАО «Виктория» составляет 756 тыс. рублей. ЗАО «Виктория» является юридическим лицом, имеет самостоятельный баланс, круглую печать со своим наименованием, товарный знак, эмблему и другие реквизиты, а также государственные регистрационные коды. ЗАО «Виктория» осуществляет свою деятельность в соответствии с законодательством Российской Федерации, нормативными актами РФ, Постановлениями и распоряжениями администрации Смоленской области Ярцевского района и настоящим Уставом.