РЦБ в России – это молодой, динамичный рынок с быстро нарастающими объемами операций, все более изощренными финансовыми инструментами и диверсифицированной регулятивной и информационной структурой.
Современный российский фондовый рынок можно охарактеризовать по следующим параметрам:
- Участники рынка:
~ 2400 коммерческих банков;
~ Центральный банк РФ (около 90 территориальных управлений);
~ Сберегательный банк (42000 территориальных банков, отделений, филиалов);
~ 60 фондовых бирж;
~ 660 институциональных фондов;
~ более 550 негосударственных пенсионных фондов;
~ более 3000 страховых компаний;
~ саморегулируемая организация - Союз фондовых бирж.
- Объемы рынка. Одним из наиболее объемных является рынок государственных долговых обязательств, включающий:
~ долгосрочные и среднесрочные облигационные займы, размещенные среди населения (более 30 млрд. руб.);
~ государственные краткосрочные облигации различных годов выпуска;
~ долгосрочный 30-летний облигационный займ 1991 г. (с учетом вложений Банка России 55-60 млрд. руб.);
~ внутренний, валютный, облигационный займ для юридических лиц (около 35,5 трлн. руб.);
~ казначейские обязательства (до 5 трлн. руб.).
- Рынок частных ценных бумаг:
~ эмиссия акций преобразованных в открытые акционерные общества государственных предприятий (около 800-900 млрд. руб.);
~ эмиссия акций и облигаций банков (более 2 трлн. руб.);
~ эмиссия акций чековых инвестиционных фондов (2-2,5 трлн. руб.);
~ эмиссия акций вновь создаваемых акционерных обществ (75-76 трлн. руб.);
~ облигации банков и предприятий (50-60 трлн. руб.).
- Качественные характеристики. Российский фондовый рынок характеризуется следующим:
~ небольшими объемами и неликвидностью;
~ «неоформленностью» в макроэкономическом смысле (неизвестно соотношение сил на фондовом рынке и т.п.);
~ неразвитостью материальной базы, технологий торговли, регулятивной и информационной инфраструктуры;
~ раздробленной системой государственного регулирования;
~ отсутствием государственной долгосрочной политики формирования рынка ценных бумаг;
~ высокой степенью всех рисков, связанных с ценными бумагами;
~ значительными масштабами грюндерства, т.е. агрессивной политикой учреждения нежизнеспособных компаний;
~ крайней нестабильностью в движениях курсов акций;
~ отсутствием открытого доступа к макро- и микроэкономической информации о состоянии фондового рынка;
~ инвестиционным кризисом;
~ отсутствием обученного персонала и крупных, заслуживших общественное доверие инвестиционных институтов;
~ агрессивностью и острой конкуренцией при отсутствии традиций деловой этики;
~ высокой долей спекулятивного оборота.
- Современный российский фондовый рынок, несмотря на все отрицательные характеристики, – это динамичный рынок, развивающийся на основе:
~ быстро расширяющейся практики покрытия дефицитов федерального и местного бюджетов за счет выпуска долговых ценных бумаг;
~ объявления первых крупных инвестиционных проектов производственного характера;
~ расширяющегося выпуска предприятиями и регионами облигационных займов;
~ быстрого улучшения технологической базы рынка;
~ открывшегося доступа на международные рынки капитала;
~ быстрого становления масштабной сети институтов – профессиональных участников рынка ценных бумаг и других факторов[8].
2.1. Общеэкономический фон
Общеэкономический фон в России на протяжении 2006-2007 годов оставался позитивным. Ожидание роста российского РЦБ его участниками, основанное на благоприятной конъюнктуре сырьевых рынков, а также на улучшающихся ключевых макроэкономических показателях, способствовало активизации, как эмитентов, так и инвесторов.