Анализ вероятности банкротства ОАО РУСАЛ г. Ачинска (стр. 5 из 11)

Рисунок 1.4.2.1.1 - Динамика среднемесячных цен на алюминий с поставкой через три месяца (долл./т), мировых складских запасов алюминия и cкладских запасов на ЛБМ на конец месяца (тыс. т) в 2007-2008 гг., по данным ЛБМ и Международного института алюминия

По данным World Bureau of Metal Statistics (WMBS), в первом квартале 2008 г. мировое производство первичного алюминия превысило его потребление на 381 тыс. т, к концу апреля избыток предложения на мировом рынке алюминия составил уже 458 тыс. т, а концу мая – 784 тыс. т металла.

Российская ОК РУСАЛ в рамках программы уменьшения расходов и оптимизации производства приняла решение о сокращении до 1 апреля 2009 г. производства первичного алюминия на 500 тыс.т.

Из-за уменьшения производства алюминия упал спрос на глинозем, и на рынке возник значительный его избыток, что привело к резкому понижению цены: с максимального уровня в 450 долл./т в июле 2008 г. до 205 долл./т в середине и 185 долл./т в конце января 2009 г.

В связи со сложившейся ситуацией ОАО «РУСАЛ Ачинск» было вынуждено сократить выпуск глинозема.

Добыча нефелиновой руды в 2008 г. составила – 4760,431 тыс. т.

Добыча известняка в 2008 г. составила – 7422,36 тыс. т.

Размер запасов, подсчитанных по результатам геологоразведочных работ и утвержденных ГКЗ, по состоянию на 01.01.2009 составляет:

- нефелиновой руды – 90 047 тыс. т.,

- флюсового известняка – 92 809 тыс. т.

В перспективы развития Общества на 2008 год входило обеспечить выпуск:

· глинозема - 1082 тыс. тонн.

· соды кальцинированной – 561,61 тыс. тонн.

· сульфата калия – 30,50 тыс. тонн.

Выполнить мероприятия по снижению удельных расходов энергоресурсов, топлива и сырья.

Комплекс мероприятий, направленных на повышение ТЭП, позволил в 2008 году (по сравнению с 2007 г.) увеличить выпуск соды кальцинированной (в 100 % исчислении) на 2,729 тыс.т., снизить удельные нормы расхода нефелиновой руды на 0,9 %, известняка – на 1,2%, топлива – на 1,5 %.

Таблица 1.4.2.1.2 – Основная хозяйственная деятельность ОАО «РУСАЛ Ачинск»

Показатель	2007 г.	2008 г.	Отклонение
Производство глинозема (27.42.11)
Объем выручки (доходов) от данного вида деятельности, тыс. руб.	9 534 213	10 090 866	556 653
Доля объема выручки (доходов) от данного вида деятельности в общем объеме выручки (доходов) эмитента, %	71,45	61,74	-9,71
Производство соды (24.13)
Объем выручки(доходов) от данного вида деятельности, тыс. руб.	2 288 324	3 732 406	1 444 082
Доля объемаВыручки (доходов) отданного видадеятельности в общем объеме выручки (доходов) эмитента, %	17,15	22,83	5,68

Данные таблицы 1.4.2.1.2 говорят о том, что по стоимостным показателям произошло увеличение доходов предприятия от производства глинозема в 2008 году (выручка от данного вида деятельности увеличилась на 556,653 млн. руб.), в результате снижения себестоимости производимого продукта. Однако доля выручки от данного вида деятельности в общем объеме выручки предприятия снизилась на 9,71% в связи со снижением цены и объема производства глинозема.

Таблица 1.4.2.1.3 – Анализ выполнения плана по номенклатуре

Наименование продукции	2007 г., тыс.т.	2008 г., тыс.т.	Зачтенный выпуск	% выполнения плана
1	2	3	4	3/2	4/2
глинозем	1 081,5	1 069,367	1 069,367	98,88%	98,88%
сода кальцинированная	561,298	564,027	561,298	100,49%	100,00%
сульфат калия	31,797	29,499	29,499	92,77%	92,77%
Итого	1 674,595	1 662,893	1 660,164	99,30%	99,14%

Анализ полученных данных свидетельствует о том, что в целом план по выпуску продукции выполнен на 99,3%. План по номенклатуре недовыполнен на 0,86%. Объем выпуска глинозема уменьшился на 1,12%, однако положительным моментом является перевыполнение плана по выпуску кальцинированной соды на 0,49%. Сложившуюся ситуацию можно объяснить повышением спроса на кальцинированную соду и понижением спроса на мировом рынке на алюминий и, как следствие, понижение спроса на глинозем КрАЗом, БрАЗом и НКАЗом.

1.4.3 Финансовый анализ деятельности предприятия

1.4.3.1 Предварительный анализ финансового состояния предприятия

В современных экономических условиях деятельность каждого хозяйствующего субъекта является предметом внимания обширного круга участников рыночных отношений (организаций и лиц), заинтересованных в результатах его функционирования. На основании доступной им отчетно-учетной информации указанные лица стремятся оценить финансовое положение предприятия. Основным инструментом для этого служит финансовый анализ, основной целью финансового анализа является получение небольшого числа ключевых параметров, дающие объективную и точную картину финансового состояния предприятия, при помощи которого можно объективно оценить внутренние и внешние отношения анализируемого объекта: охарактеризовать его платежеспособность, эффективность и доходность деятельности, перспективы развития, а затем по его результатам принять обоснованные решения.

Анализ финансового состояния дает возможность оценить:

· имущественное состояние предприятия;

· степень предпринимательского риска, в частности возможность погашения обязательств перед третьими лицами;

· достаточность капитала для текущей деятельности и долгосрочных инвестиций;

· потребность в дополнительных источниках финансирования;

· способность к наращению капитала; рациональность привлечения заемных средств;

· обоснованность политики распределения и использования прибыли и другое.

Проведем предварительный анализ финансового состояния ОАО «РУСАЛ Ачинск». В таблицах 1.4.3.1.1 и 1.4.3.1.2 представлен анализ актива и пассива баланса предприятия соответственно.

Таблица 1.4.3.1.1 – Сравнительный аналитический баланс актива

АКТИВ	Абсолютные величины, тыс.р.		Удельные веса, %		Изменения
	На начало года	На конец года	На начало года	На конец года	В абсолютных величинах, тыс.р.	В удельных весах, %	В % к величинам на начало года	В % к изменению валюты баланса
1	2	3	4	5	6	7	8	9
Внеоборотные активы	6 694 814	6 504 817	57,79	41,36	-189 997	-16,43	-2,84	-4,59
Нематериальные активы	36 243	5 318	0,31	0,03	-30 925	-0,28	-85,33	-0,75
Основные средства	4 262 061	4 442 084	36,79	28,25	180 023	-8,54	4,22	4,35
Незавершенное строительство	2 254 248	1 956 005	19,46	12,44	-298 243	-7,02	-13,23	-7,20
Прочие внеоборотные активы	142 262	101 410	1,23	0,64	-40 852	-0,58	-28,72	-0,99
Оборотные активы	4 890 021	9 221 666	42,21	58,64	4 331 645	16,43	88,58	104,59
Запасы и затраты	899 736	733 975	7,77	4,67	-165 761	-3,10	-18,42	-4,00
Дебиторская задолженность	2 407 171	3 607 754	20,78	22,94	1 200 583	2,16	49,88	28,99
Денежные средства и ценные бумаги	1 581 674	4 875 688	13,65	31,00	3 294 014	17,35	208,26	79,53
Прочие оборотные активы	1 440	4 249	0,01	0,03	2 809	0,01	195,07	0,07
БАЛАНС	11 584 835	15 726 483	100	100	4 141 648	-	35,75	100

Предварительный анализ состояния предприятия свидетельствует о том, что за отчетный период активы предприятия в целом возросли на 4141648 тыс. руб. или 35,75%, в том числе за счет увеличения объема оборотных активов на 4331645 тыс. руб. и снижения объема внеоборотных активов на 189997 тыс. руб. При этом объем оборотных активов вырос по сравнению с началом отчетного года почти в 2 раза. Основную долю в уменьшении внеоборотных активов сыграло уменьшение незавершенного строительства с одновременным ростом основных средств. Положительной тенденцией является увеличение денежных средств, а также уменьшение дебиторской задолженности (более 12 месяцев) в незначительную пользу дебиторской задолженности (в течение 12 месяцев) и увеличение (в 3 раза) краткосрочных финансовых вложений. В активе баланса произошли также структурные сдвиги, уменьшилась доля внеоборотных активов в пользу оборотных на 16,43%. Уменьшение доли запасов (на 199682 тыс. руб.) и дебиторской задолженности и одновременное увеличение денежных средств подтверждает положительные изменения в структуре оборотных активов.

Таблица 1.4.3.1.2 – Сравнительный аналитический баланс пассива

ПАССИВ	Абсолютные величины, тыс.р.		Удельные веса, %		Изменения
	На начало года	На конец года	На начало года	На конец года	В абсолютных величинах, тыс.р.	В удельных весах, %	В % к величинам на начало периода	В % к изменению валюты баланса
1	2	3	4	5	6	7	8	9
Собственный капитал	10 341 820	12 713 456	89,27	80,84	2371636	-8,43	22,93	57,26
Заемный капитал	1 243 015	3 013 027	10,73	19,16	1770012	8,43	142,40	42,74
Долгосрочные обязательства	302739	337797	2,61	2,15	35058	-0,47	11,58	0,85
Краткосрочные займы и кредиты	0	1210665	0,00	7,70	1210665	7,70	0,00	29,23
Кредиторская задолженность	869004	1420602	7,50	9,03	551598	1,53	63,47	13,32
Прочие краткосрочные обязательства	71272	43963	0,62	0,00	-27309	-0,62	-38,32	-0,66
БАЛАНС	11 584 835	15 726 483	100	100	4 141 648	-	35,75	100

Пассивная часть баланса характеризуется преобладающим удельным весом собственных источников средств, хотя их доля в общем объеме снизилась в течение года с 89,27% до 80,84%. Значительно изменилась структура заемных средств, почти в 3 раза в натуральном выражении увеличились краткосрочные обязательства предприятия по сравнению с началом года и составили 2675230 тыс. руб. Это увеличение произошло главным образом за счет того, что у предприятия на конец года образовалась задолженность по краткосрочным займам и кредитам в размере 1210665 тыс. руб. Можно предположить, что денежные средства, которые предприятие получило, взяв краткосрочные кредиты и займы, пошли на краткосрочные финансовые вложения. Также на конец года в 5 раз увеличилась кредиторская задолженность по налогам и сборам. Возможно такая ситуация сложилась в связи с тем, что предприятию удобнее постепенно платить налоги и сборы с учетом пеней и штрафов, возникающих при просрочке платежей, чем разом выплачивать большую сумму денег.