Ошибки. Вследствие накопления этих недостатков компания может совершить ошибку, ведущую к банкротству (компании, не имеющие недостатков, не совершают ошибок, ведущих к банкротству).
Симптомы. Совершенные компанией ошибки начинают выявлять все известные симптомы приближающейся неплатежеспособности: ухудшение показателей (скрытое при помощи "творческих" расчетов), признаки недостатка денег. Эти симптомы проявляются в последние два или три года процесса, ведущего к банкротству, который часто растягивается на срок от пяти до десяти лет.
При расчете А-счета конкретной компании необходимо ставить либо количество баллов согласно Аргенти, либо 0 – промежуточные значения не допускаются. Каждому фактору каждой стадии присваивают определенное количество баллов и рассчитывают агрегированный показатель – А-счет (таблица 2.5.1).
Таблица 2.5.1 – Метод А-счета для предсказания банкротства.
| Недостатки | Ваш балл | Балл согласно Аргенти |
| Директор-автократ | 8 | |
| Председатель совета директоров является также директором | 4 | |
| Пассивность совета директоров | 2 | |
| Внутренние противоречия в совете директоров (из-за различия в знаниях и навыках) | 2 | |
| Слабый финансовый директор | 2 | |
| Недостаток профессиональных менеджеров среднего и нижнего звена (вне совета директоров) | 1 | |
| Недостатки системы учета:Отсутствие бюджетного контроля | 3 | |
| Отсутствие прогноза денежных потоков | 3 | |
| Отсутствие системы управленческого учета затрат | 3 | |
| Вялая реакция на изменения (появление новых продуктов, технологий, рынков, методов организации труда и т.д.) | 15 | |
| Максимально возможная сумма баллов | 43 | |
| “Проходной балл” | 10 | |
| Если сумма больше 10, недостатки в управлении могут привести к серьезным ошибкам | ||
| Ошибки | ||
| Слишком высокая доля заемного капитала | 15 | |
| Недостаток оборотных средств из-за слишком быстрого роста бизнеса | 15 | |
| Наличие крупного проекта (провал такого проекта подвергает фирму серьезной опасности) | 15 | |
| Максимально возможная сумма баллов | 45 | |
| “Проходной балл” | 15 | |
| Если сумма баллов на этой стадии больше или равна 25, компания подвергается определенному риску | ||
| Симптомы | ||
| Ухудшение финансовых показателей | 4 | |
| Использование “творческого бухучета” | 4 | |
| Нефинансовые признаки неблагополучия (ухудшение качества, падение “боевого духа” сотрудников, снижение доли рынка) | 4 | |
| Окончательные симптомы кризиса (судебные иски, скандалы, отставки) | 3 | |
| Максимально возможная сумма баллов | 12 | |
| Максимально возможный А-счет | 100 | |
| “Проходной балл” | 25 | |
| Большинство успешных компаний | 5-18 | |
| Компании, испытывающие серьезные затруднения | 35-70 |
Многие отечественные и зарубежные экономисты рекомендуют использовать третий метод диагностики вероятности банкротства — интегральную оценку финансовой устойчивости на основе скорингового анализа. Методика кредитного скоринга впервые была предложена американским экономистом Д. Дюраном в начале 40-х гг. Сущность этой методики - классификация предприятий по степени риска исходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах на основе экспертных оценок.
Простая скоринговая модель с тремя балансовыми показателями представлена в таблице 2.6.1.
Таблица 2.6.1 – Группировка предприятий на классы по уровню платежеспособности
| Показатель | Границы классов согласно критериям | ||||
| 1-й класс | 2-й класс | 3-й класс | 4-й класс | 5-й класс | |
| Коэффициент текущей ликвидности | 2,0 и выше (30 баллов) | 1,98-1,7 (29,9-20 баллов) | 1,69-1,4 (19,9-10 баллов) | 1,39-1,1 (9,9-1 балл) | 1 и ниже (0 баллов) |
| Коэффициент финансовой независимости | 0,7 и выше (20 баллов) | 0,69-0,45 (19,9-10 баллов) | 0,44-0,3 (9,9-5 баллов) | 0,29-0,2 (5-1 балл) | Менее 0,2 (0 баллов) |
| Рентабельность совокупного капитала, % | 30 и выше (50 баллов) | 29,9-20 (49,9-35 баллов) | 19,9-10 (34,9-20 баллов) | 9,9-1 (19,9-5 баллов) | Менее 1 (0 баллов) |
| Границы классов | 100 баллов и выше | 99-65 баллов | 64-35 баллов | 34-6 баллов | 0 баллов |
Первый класс - предприятия с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяющим быть уверенным в возврате заемных средств;
Второй класс - предприятия, демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматривающиеся как рискованные;
Третий класс - проблемные предприятия;
Четвертый класс - предприятия с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению (Кредиторы рискуют потерять свои средства и проценты);
Пятый класс - предприятия высочайшего риска, практически несостоятельные.
После проведения анализа финансового состояния организации, определения класса предприятия по уровню платежеспособности обобщаются и уточняются выводы, дается общая оценка финансового состояния организации, его изменение за анализируемый период. Констатируется финансовое состояние, изменение структуры активов и пассивов организации, зависимость от заемного капитала, финансовый результат деятельности, рентабельность и инвестиционная политика.
2.7 Методика Р. С. Сайфулина – Г. Г. Кадыкова
Уравнение Р. С. Сайфулина – Г. Г. Кадыкова имеет вид:
Z = 2*x1 +0,1*х2 +0,08*х3 +0,45*х4+х5,
где x1 — коэффициент обеспеченности собственными средствами;
х2 — коэффициент текущей ликвидности;
х3 — интенсивность оборота авансируемого капитала, характеризующая объем реализованной продукции, приходящейся на 1 руб. средств, вложенных в деятельность предприятия;
х4 — коэффициент менеджмента, рассчитываемый как отношение прибыли от реализации к выручке;
х5 — рентабельность собственного капитала.
При полном соответствии значений финансовых коэффициентов минимальным нормативным уровням индекс Z равен 1. Финансовое состояние предприятия с рейтинговым числом менее 1 характеризуется как неудовлетворительное.
Недостатками таких моделей являются переоценка роли количественных факторов, произвольность выбора системы базовых количественных показателей, высокая чувствительность к искажению финансовой отчетности и др.
2.8 Методика М.И. Баканова – А.Д. Шеремета
К рейтинговым моделям относится модель Баканова М.И. – Шеремета А.Д. Главная цель, преследуемая установлением рейтинга в данном случае, — это определение близости или удаления от угрозы банкротства.
Исходные показатели для рейтинговой оценки Баканова М.И. – Шеремета А.Д. объединены в 4 группы (убыточные предприятия в данной системе не рассматриваются) (таблица 2.8.1).
Подчеркнем одно важное обстоятельство. Среди исходных показателей оценки имеются итоговые, результатные показатели, характеризующие объем реализации продукции, прибыль и т.д. за отчетный период. Вместе с тем показатели баланса имеют одномоментный характер, т.е. исчислены на начало и конец отчетного периода. Поскольку все исходные показатели, включенные в таблицу, являются относительными, возникает необходимость методологического обоснования порядка их расчета. Представляется, что не имеет смысла осуществлять расчет этих показателей на начало периода, потому что данные о прибыли и объеме продаж имеются только за текущий отчетный период.
Таблица 2.8.1 – Система финансовых показателей для рейтинговой оценки финансовой отчетности
| 1 группа | 2 группа | 3 группа | 4 группа |
| Показатели оценки прибыльности хозяйственной деятельности | Показатели оценки эффективности управления | Показатели оценки деловой активности | Показатели оценки устойчивости и рыночной активности |
| 1. Общая рентабельность предприятия — балансовая прибыль на 1 руб. активов2. Чистая рентабельность предприятия — чистая прибыль на 1 руб. активов3.Рентабельность собственного капитала — чистая прибыль на 1 руб. собственного капитала (средств)4. Общая рентабельность производственных фондов — балансовая прибыль к средней величине основных производственных фондов и оборотных средств в товарно-материальных ценностях | 1. Чистая прибыль на 1 руб. объема всей реализации2. Прибыль от реализации продукции на 1 руб. объема реализованной продукции3. Прибыль от всей реализации на 1 руб. объема всей реализации4. Балансовая прибыль на 1 руб. объема всей реализации | 1. Отдача всех активов — выручка от реализации продукции на 1 руб. активов2. Отдача основных фондов — выручка от реализации продукции на 1 руб. основных фондов3.Оборачиваемость оборотных фондов — выручка от реализации продукции на 1 руб. оборотных средств4. Оборачиваемость запасов — выручка от реализации продукции на 1 руб. запасов и затрат5. Оборачиваемость дебиторской задолженности — выручка от реализации продукции на 1 руб. дебиторской задолженности6. Оборачиваемость наиболее ликвидных активов — выручка от реализации на 1 руб. наиболее ликвидных активов7. Отдача собственного капитала — выручка от реализации на 1 руб. собственного капитала | 1. Коэффициент покрытия — оборотные средства на 1 руб. срочных обязательств2. Коэффициент ликвидности — денежные средства, расчеты и прочие активы на 1 руб. срочных обязательств3. Индекс постоянного актива — основные фонды и прочие внеоборотные активы к собственным средствам4. Коэффициент автономии — собственные средства на 1 руб. итога баланса5. Обеспеченность запасов собственными оборотными средствами — собственные оборотные средства на 1 руб. запасов и затрат |
2.9 Выбор методики анализа вероятности банкротства предприятия