В течение всего 2009 года российский финансовая система продолжит искать подпитку у государства, поскольку российским компаниям и банкам предстоит рефинансировать зарубежные кредиты, что для многих будет сделать крайне трудно, поскольку это осуществимо только через российские банки, а у последних по-прежнему будут оставаться проблемы с привлечением ресурсов из-за отсутствия притока иностранных займов и минимального притока средств клиентов из-за снижения доходов населения и нестабильности экономической ситуации в целом.
В 2009 году ожидается, что именно кредитование со стороны государственных институтов станет основным источником поддержания всей банковской системы. В такой ситуации наиболее устойчиво выглядят крупные государственные банки, через которые государство будет кредитовать реальный сектор, поскольку уровень доверия к этим банкам со стороны клиентов существенно выше.
2008 год оказался очень тяжелым не только для отечественного фондового рынка, но и для всей экономики в целом. Причем не только отечественной, но и всей мировой финансовой системы. Мы живем в эпоху смены глобального тренда мирового экономического развития. Стоит надеяться, что те меры, которые были предприняты отечественными монетарными властями во второй половине 2008 года, все-таки возымеют свое действие и ситуация сможет войти в привычное русло. Также не стоит забывать что, кризис - это всегда 'очищение' от накопившихся на экономическом 'теле' государства финансовых несовместимостей.
3. ПРОМЕЖУТОЧНЫЕ ИТОГИ ФИНАНСОВОГО КРИЗИСА
3.1 ПЕРВЫЕ УРОКИ ФИНАНСОВОГО КРИЗИСА
Несмотря на то, что последние недели мировые и российские биржи стремительно росли. Глава МВФ, большинство экспертов считают, что радоваться еще рано, действия властей явно дали результат. А мы – россияне, можем сделать первые выводы: 1) "дружба" с Западом вылилась в то, что мы теперь уязвимы перед глобальными финансовыми рисками 2) теперь нам надо учиться лучше от них защищаться. А для этого нелишне вспомнить уроки прошлых кризисов. Россия получила первое боевое крещение в качестве полноценного участника глобальной экономической игры. Череда "скоропостижных финансовых смертей" - крах супербанков Lehman Brothers, Merrill Lynch, экстренная национализация AIG, пожалуй, не имеют прецедентов в истории финансовых кризисов, такого резонанса не было восемьдесят лет, со времен Великой депрессии. И все эти события в полной мере прошлись и по российским биржам, и по товарным и сырьевым рынкам, и по банковской системе. Хотя, если посмотреть на историю экономических потрясений за эти самые, без малого, сто лет, можно заметить определенные закономерности. Да, безусловно, все кризисы разные, но самое главное - они повторяются с завидной регулярностью. И чем дальше, чем теснее международные связи, тем больше стран оказывается в зоне турбулентности и тем тяжелее последствия. А причина, по большому счету, одна - переизбыток дешевых денег и "мыльные пузыри". США - самый свежий и самый наглядный пример. Этот сценарий разыгрывался там не раз и не два. Как только кредитная экспансия банков глохла, власти вбрасывали огромное количество денег в качестве основного способа стимулирования экономики. Рано или поздно дешевой ликвидности становилось столько, что никто уже и не думал о завтрашнем дне. Вместо того чтобы вкладываться в реальные проекты, что-то строить, создавать, инвесторы просто прокручивали эти средства в финансовой системе, до поры до времени имея неплохой куш. А реальные деньги тем временем превращались в простые бумажки, в виртуальные абстрактные стоимости.[7]
Хуже всего, что сейчас кредитные гарантии и страховые обязательства навязываются миру в качестве основы устойчивости финансовой системы. Финансовые рынки поощряют потребителей занимать путем предложения все более сложных инструментов на все более благоприятных условиях. Власти, в свою очередь, стимулируют этот процесс каждый раз, когда возникают риски для финансовой системы. На этой благодатной почве сначала робко, а потом буйным цветом начинают произрастать всяческие популистские идеи правительств. Взять ту же фактически бесплатную ипотеку в США. Все мы видели, к чему это привело. Спекулятивные настроения возобладали над доводами рассудка и стали детонатором взрыва. Знаменитый финансист Джордж Сорос назвал нынешний коллапс "кульминацией кредитного супербума", который разворачивался на протяжении 60 лет. Он уверен, что первая глобальная Великая депрессия означает конец эры кредитной экспансии, базировавшейся на роли доллара как международной резервной валюты. Надо сказать, пока свой опыт противостояния таким потрясениям у нас невелик, и мы радостно воспользовались неоднократно опробованным рецептом Америки - тоже начали накачивать экономику деньгами. В США "план спасения" Генри Полсона обошелся налогоплательщикам в 700 млрд долларов. Но это мало помогло. Самая демократичная страна в мире начала делать самые невероятные шаги - спешно национализировать экономику. Тем же самым занимаются и финансовые власти Европы. Российское правительство в числе первых мер борьбы с последствиями мирового кризиса тоже выделило огромные суммы. Одним только банкам достался почти триллион рублей в качестве субординированного кредита на 10 лет. В условиях бесконечно меняющегося финансового мира - это вечность. Но тут важно другое. Россия в данном случае, к счастью, принципиально отличается от других стран. В той же Америке деятельность крупнейших кредитных организаций фактически никем не регулировалась. Аудиторская отчетность и кредитные рейтинги, на которых строилось доверие, как теперь совершенно ясно, - пустой звук, платное мероприятие. К тому же западные банки неплохо научились шантажировать власти и постоянно требовать себе дополнительных вливаний под предлогом обеспечения сохранности пенсионных накоплений. С нашим правительством такой фокус не пройдет. Полутриллионная золотовалютная подушка безопасности, которую Россия успела надуть за последние годы, гарантирует нас от любых потрясений. Даже если гипотетически предположить, что абсолютно все российские банки обанкротятся в один миг, государство сможет вернуть вкладчикам все сбережения, а не только те 700 тысяч, на которые распространяется гарантия вкладов сейчас. Впрочем, и все это понимают, пугать утерей пенсионных накоплений тоже бесполезно. Из этих денег реально вложены лишь 3%. Так что у нас никто не собирается ослаблять узду госконтроля. Деньги банкам даются строго на определенные цели, и правительство будет за этим следить. [7]
3.2 АНТИКРИЗИСНЫЕ МЕРЫ, ПРИНИМАЕМЫЕ НА МИРОВОМ И РОССИЙСКОМ УРОВНЯХ
3.2.1 ИТОГИ САМИИТА G-20 В АПРЕЛЕ 2009 г.
В начале апреля 2009 г. в Лондоне прошёл саммит лидеров стран большой двадцатки, на котором были согласованы меры по борьбе с мировым финансовым кризисом. Были приняты следующие основные решения:
1. Центробанкам и регуляторам предстоит разработать детальные схемы контроля над крупными международными банками. Форум финансовой стабильности, корригирующий действия регуляторов во всем мире, заявил, что «контролеры» будут встречаться как минимум раз в год, чтобы обсудить линию поведения в связи с кризисом в том или ином крупном банке, который может негативно отразиться на глобальной экономике.
2. Страны G-20 выделят на поддержку мировой экономики $5 трлн к 2010 г. По линии международных финансовых институтов на борьбу с кризисом будет выделено $1,1 трлн. Бюджет МВФ должен быть увеличен втрое - до $750 млрд. Интересно, что Китай внесет в МВФ $40 млрд, а Евросоюз и Япония - по $100 млрд. Не уточнено, как именно будут проведены эти вливания - через покупку облигаций МВФ или в виде займов. Скорее всего, через покупку облигаций, потому от Китая не так много и просят, дабы не обострять вопрос американских долговых бумаг. Деньги должны пойти на программу МВФ для восстановления кредитования, стимулирования экономического роста и создания рабочих мест в мировой экономике.
3. Участники договорились «решительно» покончить с так называемыми «налоговыми оазисами», которые не делятся информацией с налоговыми службами, а также с банковской тайной как таковой. При этом Г. Браун пообещал «по горячим следам» опубликовать согласованный на саммите список соответствующих стран. Санкции ожидают Коста-Рику, Малайзию, Филиппины и Уругвай. Однако при этом в «черный список» не попали такие страны как Швейцария и Лихтенштейн. Что касается Гонконга и Макао, то за «своих» вступился Китай. Естественно, вне списка оказались принадлежащие Великобритании Каймановы, Бермудские и Норманнские острова, от которых попросили «большей открытости».
4. Участники намерены привести к жесткому регулированию хедж-фонды, являющиеся, по сути, банковскими «теневиками». В качестве регулятора предлагается специальное агентство, создаваемое при содействии МВФ. Здесь вопросов значительно больше, чем ответов.
5. Более жесткому регулированию и проверке на конфликт интересов будут подвергнуты рейтинговые агентства.
6. Участники высказались за установление единых международных правил банковской отчетности, а также единых правил по очистке балансов банков от проблемных активов.
7. Критике подверглись вознаграждения топ-менеджеров, «ответственных за кризис».
8. Рынок деривативов будет жить и процветать: «кому война, а кому и мать родная».[8]
На пресс-конференции в Лондоне Дмитрий Медведев, оценивая итоги саммита, предостерег всех от возможной эйфории по поводу принятия долгожданных совместных решений. Он отметил, что как бы ни хотелось ему назвать это переломом, однако это всего лишь латание дыр, которые "возникли в финансово-кредитной системе и в экономике мировой в целом еще три, четыре, пять лет назад".[9] По предложению России, страны G-20 договорились предпринять все усилия для проведения сбалансированной монетарной политики и вернуться к вопросу введения новой резервной валюты, и в рамках МВФ, и в рамках G-20 на следующем саммите осенью 2009г..