2.5 Анализ коэффициента оборачиваемости
Коэффициент оборачиваемости капитала
К= Выручка от реализации/ Капитал
К 2006= 22 636 634/ 24 943 818= 0,96(стремится к 1)
К 2007= 34 838 395/ 31 552 092= 1,1
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности
К= Выручка от реализации/ ДЗ
К 2006= 22 636 634/ 5 816 006= 3,9
365/ 3,9= 93. Каждые 93 дня дебиторская задолженность превращается в 2006 году в реальные деньги.
К 2007= 34 838 395/ 6 427 276= 5,4
365/ 5,4= 67. Каждые 67 дней дебиторская задолженность превращается в 2007 году в реальные деньги.
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности
К= Себестоимость реализованной продукции/ КЗ
К 2006= 17 237 514/ 3 645 033= 4,7 365/ 4,7= 77
К 2007= 25 746 074/ 3 965 787= 6,5 365/ 6,5= 56
Таблица 7 Коэффициент оборачиваемости
| Показатель/год | 2006 | 2007 |
| К оборачиваемости капитала | 0,96 | 1,1 |
| К оборачиваемости ДЗ | 3,9 | 5,4 |
| К оборачиваемости КЗ | 4,7 | 6,5 |
В рассматриваемый период выручка от реализованной продукции выросла на одну треть. С помощью коэффициентов оборачиваемости кредиторской и дебиторской задолженности мы выяснили, что предприятие наметило тенденцию более быстрого расчета с кредиторами. Возросла капиталооборачиваемость. Производство становится более финансово- выгодным: денежные средства, вложенные в производство приносят прибыль быстрее (оборачиваются в виде прибыли), а значит, - повышается общая экономическая эффективность ОАО «Уральская Сталь».
Глава 3. Основные проблемы, решения и перспективы предприятия
3.1 Основные финансовые проблемы
Рассматриваемые показатели не отражают полную суть явления, но помогают нам увидеть, наметить и обозначить основные проблемы в финансовой сфере данного предприятия, решая которые мы сможем повысить финансовое состояние и соответственно экономическую эффективность производства ОАО «Уральская Сталь»
Основные проблемы финансовой сферы:
1) Крайне низкая ликвидность и невысокая рентабельность предприятия.
2) Высокая доля займов и кредитов как ДФО, так и КФО - предприятие нуждается в финансировании и инвестициях извне.
3) Малое для внутренних нужд количество денежных средств в кассе и на счетах.
4) Огромная доля незавершенного строительства и связанные с этим риски
5) Большой объем производственных запасов и связанные с эти риски
6) Рост отложенных финансовых обязательств
7) Высокая задолженность перед персоналом
8) Повышение себестоимости и расходов на организацию продаж продукции.
Не случайно, круг финансовых проблем находит свое прямое отражение в хозяйственной (экономической) сфере. Проблемы в хозяйственной сфере прямое отражение финансового состояния. Падение цен на металлопродукцию на мировых рынках во втором полугодии 2005 г., произошедшее вследствие затоваривания, продолжалось в начале 2006 г. и естественным образом отразилось на российских компаниях. Однако впоследствии наблюдалась положительная динамика цен на основные виды продукции сталелитейной промышленности. Большинство ведущих металлургических компаний начало осуществление глобальных инвестиционных программ. Инвестиции направляются на рост объемов производства, на доведение качества продукции до требований мирового рынка, автоматизацию и компьютеризацию технологического процесса, в смежные металлургические производства (листопрокатное, трубное), а также в развитие сырьевой базы. По мнению экспертов, причиной вертикальной интеграции ("инвестиций в обеспечение сырьевой безопасности") в секторе стало недоверие металлургов друг к другу, усиление контроля над издержками и стремление застраховаться от возможной смены конъюнктуры.
3.2 Борьба с рисками
Увеличение цен на сырьевые материалы, в совокупности с тенденциями по снижению цен на металлопродукцию, способно оказать негативное влияние на результаты финансово-хозяйственной деятельности эмитента.
Основными действиями, предпринимаемыми предприятием для снижения отраслевых и сырьевых рисков, являются:
1) разработка и внедрение программ технического развития и модернизации основных фондов с целью снижения себестоимости выпускаемой продукции и повышения ее качества;
2) НИОКР направленный на повышение качества продукции и дальнейшее расширение сортимента;
3) выхода на новые, либо закрепления позиций на освоенных рынках продукции с высокой добавленной стоимостью;
4) снижение зависимости от поставщиков основного сырья;
5) оптимизация объемов производства и продаж продукции эмитента на внутреннем и внешнем рынке;
6) установление прямых долгосрочных контрактов на поставки своей продукции с основными российскими и зарубежными потребителями;
7) региональная диверсификация рынков сбыта.
Риск влияния инфляции может возникнуть в случае, когда получаемые денежные доходы обесцениваются с точки зрения реальной покупательной способности денег быстрее, чем растут номинально. Рост инфляции влияет на финансовые результаты деятельности ОАО «Урал Сталь» неоднозначно. Он может привести к увеличению затрат предприятия (за счет роста цен на энергоресурсы, сырье и материалы), и как следствие, падению прибылей ОАО «Урал Сталь» и соответственно рентабельности его деятельности. Кроме того, рост инфляции приведет к увеличению стоимости заемных средств для ОАО «Урал Сталь», что может привести к нехватке оборотных средств предприятия.
Критическим уровнем инфляции является уровень, превышающий текущую рентабельность. С учетом стабилизации макроэкономической ситуации в РФ, а также устойчивой тенденции к снижению темпов инфляции, вероятность возникновения данной ситуации крайне низка.
3.3 Предполагаемые действия ОАО «Урал Сталь» по уменьшению указанного риска:
В случае роста инфляции ОАО «Урал Сталь» планирует уделить особое внимание повышению оборачиваемости оборотных активов, в основном за счет изменения существующих договорных отношений с потребителями с целью сокращения дебиторской задолженности покупателей; оптимизировать управление затратами. Кроме того, инфляционный рост издержек ОАО «Урал Сталь» будет в значительной степени компенсирован повышением стоимости производимой металлопродукции.
Кредитный риск. При работе с покупателями продукции ОАО «Урал Сталь» ориентируется на крупных, проверенных и платежеспособных потребителей. Значительный объем продаж ОАО «Урал Сталь» производится на условиях предварительной оплаты, что исключает возникновение риска неполучения денежных средств за отгруженную продукцию.
Поставки на условиях последующей оплаты осуществляются при наличии банковской гарантии или с использованием обеспечения в виде залога ликвидных активов покупателя. Также в целях минимизации риска производится оценка кредитоспособности покупателей при отгрузке продукции в кредит. Данные мероприятия, а также грамотное юридическое сопровождение, позволяют снизить риск неплатежей.
Риск ликвидности. Данный риск возникает при несовпадении сроков поступления активов и погашения обязательств. ОАО «Урал Сталь» в течение 2 квартала 2007г. поддерживало показатели текущей ликвидности и коэффициент покрытия на высоком уровне. Кратко- и среднесрочное планирование (бюджетирование) денежных поступлений и выплат позволяет ОАО «Урал Сталь» выполнять свои обязательства в срок и в полном объеме.
Соотношение наиболее ликвидных активов и обязательств ОАО «Урал Сталь» говорит о высокой платежеспособности и, соответственно, низком риске ликвидности.
Инвестиционный риск. При реализации инвестиционной программы ОАО «Урал Сталь» подвергается инвестиционным рискам[2], т. е. рискам, связанным с не дополучением прибыли в результате неопределенности основных показателей проекта. В целях снижения рисков ОАО «Урал Сталь» на стадии разработки проекта производит финансово-экономическую оценку эффективности и анализ риска проекта с учетом факторов неопределенности.
Основными показателями финансовой отчетности ОАО «Урал Сталь», подверженными влиянию финансовых рисков, являются показатели курсовых разниц, стоимости обязательств (в части процентных платежей), себестоимости производимой продукции, показатели выручки, прибыли.
Основные факторы, которые могут негативно повлиять на сбыт ОАО «Урал Сталь» его продукции:
1) усиление ограничительных и дискриминационных мер в отношении российского металлопроката на мировых рынках;
2) повышение требований охраны окружающей среды в России;
3) увеличение социальной нагрузки на российские предприятия;
4) снижение цен и спроса на внутреннем и внешнем рынках;
5) усиление конкуренции на рынке в связи с вводом новых, реконструкции уже существующих мощностей;
6) изменение структуры потребляемой продукции, снижение объемов производства металлопотребляющими отраслями промышленности.
Вероятность реализации таких событий оценивается Эмитентом как умеренно-низкая.
Итак, намечены и объяснены основные финансовые проблемы и экономические риски предприятия.
Сформулируем тезисно основные пути решения финансовых проблем.
1) Мобилизация денежных и материальных ресурсов на незавершенное строительство. Сокращение сроков строительства.
Цепочка: «Новые фонды — Снижение затрат на производство -- Повышение качества продукции – Конкурентоспособность – Привлекательность продукции — Повышение спроса.»
2) Снижение (по возможности) доли краткосрочной кредиторской задолженности (до 12 мес) в пользу долгосрочной. Отсрочка платежа с предоплатой. Снижение доли КФО в пользу ДФО.
3) Снижение уровня финансовых штрафов, неустоек и прочих санкций, связанных с производством. Дисциплина. Ответственность руководства.