Кредитный риск может быть также разновидностью рисков прямых финансовых потерь.
Риск прямых финансовых потерь включает:
Биржевые риски представляют собой опасность потерь от биржевых сделок. К данной категории относится риск неплатежа по коммерческим сделкам, риск неплатежа комиссионного вознаграждения брокерской фирмы . т.д.
Селективные риски – это риски неправильного выбора видов вложения капиталов, вида ценных бумаг для инвестирования в сравнении с другими видами ценных бумаг при формировании инвестиционного портфеля.
Риск банкротства представляет собой опасность в результате неправильного выбора вложения капитала полной потери предпринимателем собственного капитала и неспособности его рассчитываться по взятым на себя обязательствам.
В качестве самостоятельного вида иногда выделяют также проектный риск - сложный риск, включающий в себя следующие разновидности:
отдельно стоящий риск, то есть риск, исключительно связанный с этим проектом;
внутрифирменный риск;
рыночный или портфельный риск, определяемый тем, насколько хорошо (или плохо) «укладывается» тот или иной проект в кредитный портфель данного предприятия.
Зарубежные экономисты выделяют:
Деловой риск – связан со способностью предпринимателя производить прибыль за определенный период.
Моральный риск – имеет отношение к займу денег и зависит от моральных качеств заемщика.
Имущественный риск – определяется наличием достаточных собственных активов для погашения объема кредита.
Как правило, многие риски взаимосвязаны, и изменение в одном из них вызывают изменения в другом, но все они влияют на экономические результаты предприятия в целом.
2.4. Характерные черты рисков
Финансовый риск представляет собой функцию времени. Как правило, степень риска для данного финансового актива или варианта вложения капитала увеличивается во времени.
В зарубежной практике в качестве метода количественного определения риска вложения капитала предлагается использовать дерево вероятностей. Этот метод позволяет точно определить вероятные будущие денежные потоки инвестиционного проекта в их связи с предыдущими результатами.
Сложность классификации предпринимательских рисков заключается в их многообразии. С риском предпринимательские фирмы сталкиваются всегда при решении как текущих, так и долгосрочных задач. Существуют определенные виды рисков, действию которых подвержены все без исключения предпринимательские организации. Однако наряду с общими есть специфические виды рисков, характерные для определенных видов деятельности.
Экономическое и политическое развитие современного мира порождает новые виды рисков, которые довольно трудно определить и оценить количественно. Транснационализация бизнеса сопровождается созданием сложных финансовых и производственных взаимосвязей. Усиление компьютеризации и автоматизации производственно-хозяйственной деятельности предпринимательских организаций приводит к возможности потерь из-за сбоев в компьютерных системах и в работе вычислительной техники. Особое значение в последние годы приобрели риски, связанные с политическими факторами, так как они несут крупные потери для предпринимательства.
2.5. Причины возникновения риска
В области финансирования проект может быть рисковым, если этому прежде всего способствуют:
В качестве причин возникновения финансового риска проекта можно назвать следующие:
Перечисленные причины могут привести к росту процентной ставки, удорожанию финансирования, а также росту цен и услуг по контрактам на строительство.
2.6. Способы оценки риска
Многие финансовые операции (венчурное инвестирование, покупка акций, селинговые операции, кредитные операции и др.) связаны с довольно существенным риском. Они требуют оценить степень риска и определить его величину.
Степень риска - это вероятность наступления случая потерь, а также размер
возможного ущерба от него.
Риск может быть:
При оценке финансового риска используется ряд методов:
Показывает, насколько сильно изменяется основной показатель проекта при
определенном изменении заданных параметров этого проекта. Для проведения анализа
чувствительности используется следующий алгоритм:
1. Выбирают основной показатель проекта (чистый приведенный доход, внутренняя
норма доходности и т.д.)
2. Выбирают факторы наиболее существенно влияющие на чувствительность (цена
реализации, объем продаж, плата за кредит и т.д.).
3. Рассчитывают значение основного показателя для заданного диапазона факторов.
4. Определяют факторы, к которым проект наиболее чувствителен, и принимают
решение о реализации проекта или о доработке технико-экономического обоснования.
Проект в данном случае наиболее чувствительный к цене реализации. В этом случае
основной показатель изменяется на большую величину. Если чувствительность очень
высокая, то проект нужно доработать, чтобы чувствительность уменьшилась.
Характеризует объем продаж, при котором выручка от реализации продукции
совпадает с издержками производства.
Точка бузубыточности определяется из равенства совокупных доходов и
совокупных расходов.
Количественный анализ - это определение конкретного размера денежного
ущерба отдельных подвидов финансового риска и финансового риска в совокупности.
Иногда качественный и количественный анализ производится на основе оценки
влияния внутренних и внешних факторов: осуществляются поэлементная оценка
удельного веса их влияния на работу данного предприятия и ее денежное выражение.
Такой метод анализа является достаточно трудоемким с точки зрения количественного
анализа, но приносит свои несомненные плоды при качественном анализе. В связи .с этим
следует уделить большее внимание описанию методов количественного анализа
финансового риска, поскольку их немало и для их грамотного применения необходим
некоторый навык.
В абсолютном выражении риск может определяться величиной возможных потерь в
материально-вещественном (физическом) или стоимостном (денежном) выражении.
В относительном выражении риск определяется как величина возможных потерь,
отнесенная к некоторой базе, в виде которой наиболее удобно принимать либо
имущественное состояние предприятия, либо общие затраты ресурсов на данный вид
предпринимательской деятельности, либо ожидаемый доход (прибыль). Тогда потерями
будем считать случайное отклонение прибыли, дохода, выручки в сторону снижения. в
сравнении с ожидаемыми величинами. Предпринимательские потери - это в первую
очередь случайное снижение предпринимательского дохода. Именно величина таких
потерь и характеризует степень риска. Отсюда анализ риска прежде всего связан с
изучением потерь.
Если удается тем или иным способом спрогнозировать, оценить возможные потери
по данной операции, то значит получена количественная оценка риска, на который идет
предприниматель. Разделив абсолютную величину возможных потерь на расчетный
показатель затрат или прибыли, получим количественную оценку риска в относительном
выражении, в процентах.
Говоря о том, что риск измеряется величиной возможных. вероятных потерь, следует
учитывать случайный характер таких потерь. Вероятность наступления события может
быть определена объективным методом и субъективным.
события на основе исчисления частоты, с которой происходит данное событие.
таких как: статистический, анализ целесообразности затрат, метод экспертных оценок. К
таким предположениям могут относиться суждение оценивающего, его личный опыт,
оценка эксперта по рейтингу, мнение аудитора-консультанта и т.п.
потерь и прибылей, имевших место на данном или аналогичном производстве,
устанавливаются величина и частотность получения той или иной экономической отдачи,
составляется наиболее вероятный прогноз на будущее.
Финансовый риск, как и любой другой, имеет математически выраженную
вероятность наступления потери, которая опирается на статистические данные и может
быть рассчитана с достаточно высокой точностью.
Главные инструменты статистического метода расчета финансового риска:
вариация, дисперсия и стандартное (среднеквадратическое) отклонение.
Вариация - изменение количественных показателей при переходе от одного варианта
результата к другому.
Дисперсия - мера отклонения фактического знания от его среднего значения.
Таким образом, величина риска, или степень риска, может быть измерена двумя
критериями: среднее ожидаемое значение, колеблемость (изменчивость) возможного
результата.
Среднее ожидаемое значение - это то значение величины события, которое связано с
неопределенной ситуацией. Оно является средневзвешенной всех возможных результатов,
где вероятность каждого результата используется в качестве частоты, или веса,
соответствующего значения. Таким образом вычисляется тот результат, который
предположительно ожидается.