Анализ кредитоспособности и ликвидности предприятия (стр. 2 из 6)
Горизонтальный анализ позволяет сделать следующие выводы:
1) Имущество предприятия ОАО «ЗиД» за 2004 г. увеличилось на 518 644 тыс. руб. Данное увеличение было в основном вызвано значительным ростом стоимости оборотных активов, которые за отчетный период возросли на 486 819 (с 4 438 568 тыс. руб. до 4 935 387 тыс. руб.). Рост внеоборотных активов был не столь значительным и составил 21 825 тыс. руб. Таким образом, увеличение имущества предприятия было обусловлено достаточно высокими темпами роста оборотных активов (111,2 %) на фоне низкого темпа роста внеоборотных активов (101,1%). Данная тенденция является благоприятной, так как свидетельствует об ускорении оборачиваемости всей совокупности средств предприятия ОАО «ЗиД».
2) В составе внеоборотных активов стоимость основных средств увеличилась на 76 279 тыс. руб., что практически перекрыло уменьшение в части незавершенного строительства, которое составило 82 621 тыс. руб. Уменьшение величины незавершенного строительства следует оценить положительно, так как часть строящихся объектов было введено в состав оборотных средств, что позволило расширить производственный потенциал предприятия. Уменьшение стоимости нематериальных активов на 1 533 тыс. руб. (более чем в 2 раза) является отрицательным моментом, так как это может свидетельствовать о снижении деловой активности предприятия, об уменьшении инвестиций в объекты интеллектуальной собственности: патенты, программные продукты, новые технологии и т.д. Уменьшение долгосрочных финансовых вложений на 5 249 тыс. руб. (практически в 4 раза) свидетельствует о сокращении инвестиционных вложений в деятельность других предприятий. Это может свидетельствовать о приоритетном вложении средств в развитие собственного предприятия.
3) Увеличение стоимости оборотных активов было вызвано в основном ростом величины запасов на 372 872 тыс. руб. Данное увеличение было обусловлено значительным ростом затрат в незавершенное производство на 424 405 тыс. руб., которое полностью перекрыло уменьшение величины сырья и материалов на 112 720 тыс. руб., готовой продукции на 126 470 тыс. руб., а также уменьшение стоимости прочих запасов и затрат на 8 275 тыс. руб. и полную ликвидацию стоимости животных на выращивании и откорме на 9 088 тыс. руб.
Для анализа величины запасов рассчитаем коэффициент запасов:
где С – сырье и материалы, тыс. руб.;
НП – незавершенное производство, тыс. руб.;
ТО – товары отгруженные, тыс. руб.;
ГП – готовая продукция, тыс. руб.
Итак, как на начало отчетного периода значение коэффициента запасов составило 3,32, на конец – 3,55. Достаточно высокое значение данного коэффициента и увеличение его на конец отчетного периода является отрицательным моментом в работе предприятия, так как это свидетельствует о наличии излишних запасов, которые приводят к замораживанию средств.
4) В составе оборотных активов также произошло увеличение краткосрочной дебиторской задолженности на 86 126 тыс. руб. оценки. Для выявления причин произошедшего увеличения и оценки влияния данного роста на финансовое состояние предприятия необходимо сопоставить увеличение дебиторской задолженности с объемом реализации продукции. Для этого рассчитаем коэффициент инкассирования дебиторской задолженности:
где ДЗ – стоимость дебиторской задолженности, тыс. руб.
Д – длительность анализируемого периода, дни;
Qp– объем реализованной продукции, тыс. руб.
Таким образом, можно сделать вывод о том, что рост величины дебиторской задолженности был вызван увеличением сроков расчетов с 143 до 222 дней при снижении объемов реализации продукции. Данная тенденция отрицательно влияет на финансовое состояние предприятия, так как замораживание средств в дебиторской задолженности приводит к замедлению оборачиваемости капитала.
5) Положительной тенденцией является увеличение наиболее ликвидной части активов: более чем в 2 раза возросли краткосрочные финансовые вложения (с 25 130 тыс. руб. до 54 579 тыс. руб.) и денежные средства предприятия (с 6 173 тыс. руб. до 15 137 тыс. руб.).
Анализ структуры активов позволяет сделать следующие выводы:
1) В имуществе предприятия ОАО «ЗиД» наибольшую долю занимают оборотные активы. На начало отчетного периода их доля составила 68,4%, на конец периода – 70,42%. Удельный вес внеоборотных активов на начало периода был равен 31,6%, на конец периода – 29,58%. Таким образом, произошло увеличение доли оборотных активов на 2,02% и соответственно уменьшение доли внеоборотных активов на эту же величину. Превышение темпов роста оборотных активов, о чем было сказано выше, над темпами роста внеоборотных и привело в изменениям, произошедшим в структуре активов. Данную тенденцию можно оценить положительно, так как повысилась мобильность всего имущества предприятия за счет роста доли мобильных активов.
2) Значительная доля в имуществе предприятия приходится на основные средства. На начало отчетного периода она составила 25,03%, на конец периода – 26, 12%. Увеличение доли основных средств может свидетельствовать об увеличении количества машин и оборудования, то есть о расширении производства. В то же время можно говорить и об увеличении доли постоянных затрат в общих издержках предприятия.
3) Уменьшение доли незавершенного строительства с 4,08% до 2,9% следует рассматривать положительно, так как это привело к росту мобильности имущества предприятия.
4) Достаточно низка доля нематериальных активов, на начало года она составила 0,04%, на конец года – 0,02%. Это свидетельствует о том, что инвестиции в нематериальные активы очень малы, инновационная активность не велика. Однако на эффективно работающих предприятиях с высокой деловой активностью доля нематериальных активов в общей стоимости имущества предприятия достаточно высока.
5) В составе оборотных активов наибольший удельный вес в имуществе предприятия занимают запасы и краткосрочная дебиторская задолженность. Доля запасов на начало отчетного периода составила 24,38%, на конец периода – 29,70%. В составе запасов наибольшая доля приходится на незавершенное производство. На начало года на его долю приходилось более половины величины всех запасов и затрат на предприятии (12,65% от имущества), на конец года – около 60 % запасов (17,77% от имущества предприятия). Столь высокая доля незавершенного производства свидетельствует о неэффективной организации производственного процесса, о замедлении оборачиваемости капитала в связи с увеличением продолжительности производственного цикла.
Продолжительность производственного цикла определяется по формуле[2]:
