Финансовая устойчивость предприятия в долгосрочном плане, как отмечалось в предыдущем разделе, характеризуется соотношением собственных и заемных средств. Однако этот показатель дает лишь общую оценку финансовой устойчивости.Поэтому в мировой и отечественной учетно-аналитической практике разработана система показателей финансовой устойчивости, включающая коэффициент концентрации собственного капитала, коэффициент финансовой зависимости, коэффициент маневренности собственного капитала, коэффициент структуры долгосрочных вложений, коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств, коэффициент соотношения собственных и привлеченных средств.
Коэффициент концентрации собственного капитала характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. Расчёт коэффициента осуществляется по следующей формуле:
Коэффициент концентрации собственный капитал 490 – 450
собственного капитала = ------------------------------------------- = -----------------
общая сумма средств предприятия 780
Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов предприятие. Дополнением к этому показателю является коэффициент концентрации привлечённого (заёмного) капитала – их сумма равняется 1.
Коэффициент концентрации привлеченный капитал 590+450+690-640-650
привлеченного капитала = ------------------------------------------------- = ---------------------------------
общая сумма средств предприятия 780
По поводу степени привлечения заёмных средств на практике существуют различные, порой противоположные, мнения. Наиболее распространено мнение, что доля собственного капитала должна быть достаточно велика. В качестве нижнего предела коэффициента концентрации собственного капитала указывают – 0,6 (60%). В предприятие с высокой долей собственного капитала кредиторы вкладывают средства более охотно, поскольку оно с большей вероятностью может погасить долги за счёт собственных средств.
Коэффициент финансовой зависимости является обратным к коэффициенту концентрации собственного капитала. Данный показатель рассчитывается по следующей формуле:
Коэффициент финансовой общая сумма средств предприятия 780
зависимости = ------------------------------------------------------ = --------------
собственный капитал 490 – 450
Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заёмных средств в финансировании предприятия. Если его значение снижается до единицы (или 100 %) это означает, что владельцы полностью финансируют своё предприятие. Интерпретация показателя проста: значение показателя, равное 1,25, означает, что в каждом 1,25 рубле, вложенном в предприятие 25 копеек заёмные.
Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована.
Коэффициент маневренности собственные оборотные средства 490-450+520 – 190
собственного капитала = ------------------------------------------------- = --------------------------
собственный капитал 490-450
Значение этого показателя может ощутимо варьироваться в зависимости от структуры капитала и отраслевой принадлежности предприятия.
Коэффициент структуры долгосрочных вложений показывает какая часть основных и прочих внеоборотных средств профинансирована внешними инвесторами. Расчет показателя осуществляется по следующей формуле:
Коэффициент структуры долгосрочные обязательства 590
долгосрочных вложений = ----------------------------------------- = ----------------------
внеоборотные активы 190
Логика расчёта коэффициента структуры долгосрочных вложений основана на предположении, что долгосрочные ссуды и займы используются для финансирования основных средств и других капитальных вложений.
Коэффициент долгосрочного привлечения заёмных средств характеризует структуру заёмного капитала, его расчёт осуществляется по следующей формуле:
Коэффициент долгосрочного долгосрочные обязательства 590
Привлечения заемных средств = -------------------------------------------- = ---------------
Долгоср. обяз-ва + собственный капитал 590+490-450
Рост этого показателя в динамике является негативной тенденцией, означающей, что предприятие всё сильнее зависит от внешних инвесторов.
Коэффициент соотношения собственных и привлечённых средств также даёт общую оценку финансовой устойчивости предприятия, его расчёт осуществляется по ниже приведённой формуле:
Коэффициент соотношения привлеченный капитал 590+690+450-640-650
привлеченных и собственных = -------------------------------------- = -----------------------
средств собственный капитал 490-450
Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов (т.е. о снижении финансовой устойчивости) и наоборот.
Таблица 1.
Анализ структуры источников средств АП «Тираспольский завод металлоизделий», тыс. руб.
| Наименование показателя | 1.01.2004 | 1.01.2005 | 1.01.2006 | Абсолютный прирост | |
| 2004 | 2005 | ||||
| 1. Общая сумма средств предприятия | 474615 | 6118441 | 7461860 | 5643826 | 1343419 |
| 2. Собственный капитал | 92765 | 5478733 | 6293926 | 5385968 | 815193 |
| 3. Собственные оборотные средства | 0 | 0 | 572250 | 0 | 572250 |
| 4. Внеоборотные активы | 97810 | 5572117 | 5721676 | 5474307 | 149559 |
| 5. Привлеченный капитал | 381849 | 639708 | 1167934 | 257859 | 528226 |
| 6. Долгосрочные обязательства | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 7. Коэффициент концентрации собственного капитала (п. 2/п.1) | 0,2 | 0,895 | 0,84 | 0,695 | -0,055 |
| 8. Коэффициент финансовой зависимости (п.1/п.2) | 5,1 | 1,115 | 1,19 | -3,985 | 0,075 |
| 9. Коэффициент маневренности собственного капитала (п.3/п.2) | 0 | 0 | 0,09 | 0 | 0,09 |
| 10. Коэффициент концентрации привлеченного капитала (п.5/п.1) | 0,8 | 0,105 | 0,16 | -0,695 | 0,055 |
| 11. Коэффициент структуры долгосрочных вложений (п.6/п.4) | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 12. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств (п.6/{п.6+п.2}) | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 13. Коэффициент соотношения привлеченных и собственных средств (п.5/п.2) | 4,1 | 0,12 | 0,19 | -3,98 | 0,07 |
На основании расчётов, представленных в таблице 1, можно сделать вывод о том. Что по состоянию на 1 января 2004 года финансовое состояние предприятия было неудовлетворительным. Об этом свидетельствуют значения всех рассчитанных коэффициентов. Так на 1 рубль активов предприятия приходилось 0,2 рубля собственных средств и 0,8 рубля привлечённых средств при н6ормативах равных, соответственно, 0,6 и 0,4. На 1 рубль собственных средств приходилось 4 рубля привлечённых средств.
На 1 января 2005 года наблюдается радикальное изменение финансового положения АП «Тираспольский завод металлоизделий», удельный вес собственных средств в активах увеличился до 0,895, на 1 рубль собственных средств приходилось 0,12 рубля привлечённых средств. Однако, на указанную дату предприятие не обладало собственными оборотными средствами, о чём свидетельствует нулевое значение коэффициента маневренности собственного капитала. величина собственного капитала предприятия (5,47 млн. руб.) не покрывала величины внеоборотных активов (5,57 млн. руб.), т.е. предприятие в течение 2004 года отвлекало оборотные средства, финансируемые за счёт краткосрочной задолженности, на создание внеоборотных средств.
На 1 января 2006 года удельный вес собственного капитала сократился до0,84, соотношение привлечённых и собственных средств увеличилось, соответственно до 0,19, что свидетельствует о некотором ухудшении финансового состоянии. Вместе с тем в этот период в результате увеличения собственного капитала на 815193 рубля предприятие увеличило собственные оборотные средства до 572250 рублей, что составляет 0,09 в общей массе собственного капитала.
На протяжении всего рассматриваемого периода АП «Тираспольский завод металлоизделий» не использовало долгосрочных привлечённых средств.
Данные таблицы 1 не дают достаточных основания для однозначной оценки финансового состояния АП «Тираспольский завод металлоизделий» в долгосрочном плане, т.к. при высоком уровне концентрации собственного капитала наблюдается полное отсутствие либо низкий уровень собственных оборотных средств предприятия, а также привлечение краткосрочной кредиторской задолженности для создания внеоборотных активов. Для определения причина такой ситуации проведём анализ динамики собственного капитала предприятия, который представлен в таблице 2.
Таблица 2.
Анализ динамики собственного капитала акционерного общества «Тираспольский завод металлоизделий им. П.В. Добродеева».
| Показатель | 1.01.2004 | 1.01.2005 | 1.01.2006 | Абсолютный прирост | |
| 2004 | 2005 | ||||
| Уставный фонд | 30612 | 30612 | 30612 | 0 | 0 |
| Добавочный капитал | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Резервный фонд | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Фонды специального назначения | 62153 | 160428 | 975621 | 98275 | 815193 |
| Целевое финансирование | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Переоценка активов | 0 | 5287693 | 5287693 | 5287693 | 0 |
| Нераспределённая прибыль | |||||
| Итого собственный капитал | 92765 | 5478733 | 6293926 | 5385968 | 815193 |
Данные таблицы 2 позволяют отметить, что основной причиной резкого роста значения коэффициента концентрации собственного капитала в 2004 году стала переоценка основных фондов предприятия, осуществлённая по состоянию на 31.12.2004г., это привело к росту собственного капитала предприятия на 5,2 миллиона рублей. Наряду с переоценкой собственный капитал предприятия увеличился за счёт роста остатков фондов специального назначения, формируемых за счёт прибыли, в 2004 году - на 98275 рублей, в 2005 – на 815193 рубля.