Особенности управления финансовыми рисками производственных предприятий (стр. 3 из 4)
По нашему мнению, финансовыми рисками можно назвать риски, которые возникают в процессе формирования и движения (распределения, перераспределения и использования) капитала, доходов, фондов, резервов и других денежных источников средств предприятия, т.е. его финансовых ресурсов и денежных потоков. Это определение не ограничивает сферу возникновения финансовых рисков только областью заемных или собственных средств, оно не рассматривает финансовый риск ссужено, как уровень отклонения фактического дохода, полученного предприятием, от ожидаемого, а также предусматривает возможность возникновения финансового риска не только при формировании финансовых ресурсов, но и в процессе их распределения и использования. Введение в определение понятия "денежные потоки" расширяет, дополняет понятие финансового риска как функцию времени.
Важным условием эффективного управления финансовыми рисками является их четкая классификация. При построении классификации рисков последние необходимо рассматривать как целостную совокупность, систему, в которой каждый риск занимает определенное место и в то же время подчиняется общим законам экономической системы (системы рисков) в целом.
По нашему мнению, классификация рисков должна проводиться на основе системного подхода, т.е. следует рассматривать совокупность рисков как множество взаимосвязанных элементов. Иерархическая структура классифицируемых рисков должна не только отражать системные взаимосвязи между изучаемыми элементами, но и не допускать пересечения рисков разных уровней рассмотрения. Данная система должна сочетаться с управленческой системой предприятия для использования классификации не только в научной, но и практической деятельности, в частности, для выявления и количественной оценки рисков.
Основу классификации, представленной автором в диссертационном исследовании, составляет разделение финансовых рисков на внутренние и внешние. Эти группы рисков отличаются методами идентификации, возможностями оценки и характером воздействия на финансово-хозяйственную систему промышленного предприятия(рисунок 1).
На современном этапе экономического развития в России резко усиливается действие факторов риска, особенно финансовых, что обусловлено развитием рыночных механизмов, усилением конкуренции, возрастающей хозяйственной самостоятельностью предприятий при практическом отсутствии методов государственного регулирования экономики. В этих условиях создание эффективной системы управления рисками на предприятиях становится жизненно необходимым.
Рисунок 1- Классификация финансовых рисков производственных предприятий (составлено автором)
Создание на предприятиях системы управления финансовыми рисками, адекватной внешней и внутренней среде, обуславливает необходимость определения принципы её построения, которые, по мнению диссертанта, сводятся к следующим положениям:
1. Комплексный подход к управлению. Необходимо рассматривать не каждый риск в отдельности, а их совокупность, обращая особое внимание на взаимосвязь различных видов финансового риска. Комплексный подход должен сохраняться на всех этапах финансового риск-менеджмента.
2. Исходя из необходимости комплексного подхода, целесообразно использовать показатель, характеризующий совокупное воздействие всех видов финансовых рисков (индикатор общего финансового риска).
3. Введение на предприятиях регулярной и обязательной процедуры идентификации, анализа и контроля различных видов финансовых рисков. Мероприятия по управлению финансовыми рисками должны производиться не периодически, по мере возникновения проблем, а постоянно, регулярно, и процедура управления финансовыми рисками должна быть одной из функций системы управления предприятием.
4. Необходимость нормативно-методического обеспечения системы управления финансовыми рисками предприятия, которые соответствуют не только современному уровню развития риск-менеджмента, но и учитывают отраслевую, региональную или иную специфику деятельности предприятия.
5. Единообразие и преемственность понятий, классификаций и процедур управления финансовыми рисками. Игнорирование этого принципа затрудняет построение системы эффективного управления рисками на предприятиях даже одной отрасли.
Во второй главе "Современные методы измерения совокупного финансового риска" проведена сравнительная характеристика методов оценки совокупного финансового риска производственных предприятий и предложена разработанная автором дискриминантная модель общей количественной оценки финансовых рисков.
Комплексный подход к управлению финансовыми рисками обосновывает необходимость его количественной оценки. Проявление различных видов финансовых рисков в конечном итоге отражается на финансовом состоянии предприятия. Результатом неблагоприятного воздействия финансовых рисков является ухудшение финансового состояния предприятия, которое может привести к финансовой несостоятельности и банкротству. Таким образом, общий (совокупный) финансовый риск можно оценить стандартными методами анализа финансового состояния предприятия и прогнозирования финансовой несостоятельности (рейтинговая, балльная оценки, финансовый рычаг, дискриминитные модели).
Сравнительная характеристика различных методов оценки общего финансового риска предприятия представлена в таблице 1.
Таблица 1 – Сравнение методов оценок финансовой несостоятельности (составлено автором)
| Критерии | Рейтинговые оценки | Балльные оценки | Использование финансового рычага | Дискриминантные модели |
| Простота использования | + | − | + | + |
| Комплексный характер | + | + | − | + |
| Возможность прогнозирования | − | − | + | + |
"+" - соответствие критерию; "-" - несоответствие критерию
В диссертационном исследовании доказано, что наиболее эффективным методом оценки совокупного финансового риска промышленного предприятия являются дискриминантные модели, применение которых позволяет не только оценить финансовое состояние предприятий, но и спрогнозировать вероятность банкротства с учетом отраслевой специфики и факторов внешней среды.
Автором построена дискриминантная модель прогнозирования финансового состояния предприятий масложировой отрасли Краснодарского края по данным финансовой отчетности 63 предприятий:
D=0,21+0,806*X1+0,17* X2-0,786*X3,
где X1 –коэффициент покрытия суммы обязательств;
X2 – рентабельность активов по нераспределенной прибыли;
X3 –коэффициент текущей ликвидности.
Априори в модель были включены 17 факторов – показателей финансового состояния, из которых по итогам отбора остались три статистически значимые (X1,X2,X3).
Если D ≥ - 0,187, то вероятность банкротства предприятия менее 50%, в противном случае - свыше 50%.
Точность данной модели на промежутке до 1 года составляет 79,4 %. Для сравнения: максимальная точность расчетов по тем же предприятиям по другим моделям прогнозирования банкротства составила 70,8 % (таблица 2).
Таблица 2 - Точность прогноза банкротства предприятий масложировой отрасли Краснодарского края по различным моделям (составлено автором)
| Модель | Двухфакторная Альтмана | Пятифакторная Альтмана | Лиса | Таффлера | Ле Хоа Суана | А.Ю. Бе-ликова | Предлагае-мая модель |
| точность, % | 70,8 | 62,8 | 48,8 | 60,5 | 54,2 | 69,0 | 79,4 |
Таким образом, предложенная в диссертационном исследовании дискриминантная модель прогнозирования вероятности банкротства и совокупной оценки финансовых рисков имеет несомненные преимущества перед другими методами, используемыми для тех же целей. Являясь более точной, данная модель, в отличие от прочих, учитывает отраслевые особенности промышленных предприятий и факторы внешней среды.
В третьей главе "Формирование системы управления финансовыми рисками в масложировом подкомплексе АПК Краснодарского края" изучена рисковая ситуация на предприятиях масложирового комплекса АПК Краснодарского края, предложена методика оценки уровня регионального риска, сформулированы методические указания по управлению финансовыми рисками производственных предприятий. Прогнозируя влияние финансового риска на финансовую несостоятельность российских предприятий, необходимо учитывать влияние внешних факторов, которое в российских условиях намного сильнее, чем в условиях развитой рыночной экономики. Внешняя среда генерирует, прежде всего, региональные риски, которые оказывают существенное воздействие на развитие предпринимательского сектора. Предлагаемая в диссертационной работе методика оценки региональных рисков основана на балльной системе (таблица 3).
Таблица 3–Система показателей балльной оценки регионального риска (составлено автором)
| Блоки показателей | Наименование показателей-факторов | При наличии факторов кол. баллов |
| Региональная нормативно-правовая база | Отсутствие региональной программы развития и поддержки отрасли | 15 |
| Наличие банкротств предприятий в данной отрасли | 20 | |
| Социально-демографическая ситуация | Снижение численности населения | 15 |
| Снижение среднедушевого дохода населения | 10 | |
| Состояние потребительского рынка в регионе | Отсутствие в регионе крупных оптовых покупателей | 10 |
| Наличие конкурентов | 10 | |
| Уровень предпринимательской активности | Строительство новых предприятий данной промышленности | 10 |
| Наличие импортной продукции масложировой промышленности | 5 | |
| Наличие прод-и из других регионов страны | 5 |
Продуманная, научно обоснованная политика региональных властей в части налоговой политики, контроля естественных монополий и т.д. способствует созданию благоприятной экономической обстановки и снижению регионального риска. Сравнение показателей, приведенных в таблице 3, для различных регионов позволяет ранжировать территории по уровню рискованности ведения бизнеса. Для оценки степени регионального риска автором разработана шкала оценки, представленная в таблице 4.