Смекни!
smekni.com

Анализ хеджирования, как способ управления финансовыми рисками (стр. 6 из 8)

ЧОК2008 = 1800752 – 328071 = 1472681;

ЧОК2009 = 2470028 – 585730 = 1884298;

ЧОК2010 = 2068573 – 506851 = 1561722.

Из расчетов видно, что анализируемое предприятие имеет достаточный чистый оборотный капитал.

Таблица 10

Коэффициенты ликвидности и платежеспособности (тыс. руб.)

Наименование показателя Расчет Значение
Коэффициент абсолютной (быстрой) ликвидности (Кал) Кал = (ДС + КФВ) / КО; ((стр. 260 б. + 250 б) / итог раздела V б.) Кал2008 = 793233 / 328071 = 2,42; Кал2009 = 729602 / 585730 = 1,25; Кал2010 = 514749 / 506851 = 1,02.
Коэффициент срочной ликвидности (уточненной) ликвидности (Ксл) Ксл = (ДС + КФВ + ДЗ) / КО; ((стр.260 б. + стр. 250 б. + стр. 240 б.) / итог раздела V б.) Ксл2008 = 1431484 / 328071 = 4,36; Ксл2009 = 1951340 / 585730 = 3,33; Ксл2010 = 1492107 / 506851 = 2,94.
Коэффициент общей (текущей) ликвидности (Кол) Кол =(ДС + КФВ + ДЗ + З)/КО ((стр.260 б. + стр. 250 б. + стр. 241 б. + стр. 210 б.) / итог раздела V б.) Кол2008 = 1754569 / 328071 = 4,62; Кол2009 = 2433600 / 585730 = 4,15; Кол2010 = 2064685 / 506851 = 4,07.
Коэффициент собственной платежеспособности (Ксп) Ксп = ЧОК / КО; (формула (8) / итог раздела V б.) Ксп2008 = 1472681 / 328071 = 4,49; Ксп2009 = 1884298 / 585730 = 3,22; Ксп2010 = 1561722 / 506851 = 3,08.

Рекомендуемое значение коэффициента абсолютной ликвидности Кал > 0,2. Кал 2008 = 2,42; Кал2009 = 1,25; Кал2010 = 1,03. Значение данного показателя показывает высокую платежеспособность организации. При этом столь значительное превышение над рекомендуемым показателем показывает излишнюю осторожность в привлечении заемных средств и неэффективность структуры актива баланса.

Рекомендуемое значение коэффициента срочной ликвидности Ксл = (0,7;0,8). Ксл2008 = 4,36; Ксл2009 = 3,33; Ксл2010 = 2,94. Можно говорить о том, что в ближайшей перспективе баланс предприятия также будет ликвиден.

Рекомендуемое значение коэффициента общей ликвидности Кол = (1; 2). Нижняя граница указывает на то, что оборотных средств должно быть достаточно для покрытия краткосрочных обязательств. Кол2008 = 4,62; Кол2009 = 4,15; Кол 2010 = 4,07. Видно, что за анализируемые года оборотных средств достаточно для покрытия краткосрочных обязательств и даже наблюдается их излишек. Это говорит о том, что баланс предприятия ликвиден.

Показатель собственной платежеспособности индивидуален для каждого предприятия и зависит от специфики его производственно-коммерческой деятельности. Ксп2008 = 4,49; Ксп2009 = 3,32; Ксп2010 = 3,08. Высокие значения показателей говорят о том, что предприятие обладает собственным оборотным капиталом, что положительно характеризует платежеспособность предприятия.

Ликвидный денежный поток является одним из показателей, который определяет финансовую устойчивость предприятия. Он характеризует изменение в чистой кредитной позиции предприятия в течение определенного периода. Чистая кредитная позиция – это разность между суммой кредитов, полученных предприятием, и величиной денежных средств.

Ликвидный денежный поток является показателем дефицитного или избыточного сальдо денежных средств, возникающего в случае полного покрытия всех долговых обязательств по заемным средствам.

Ликвидный денежный поток характеризует абсолютную величину денежных средств, получаемых от обычных видов деятельности предприятия (текущей и инвестиционной), поэтому является более внутренним, выражающим эффективность его работы. Он важен также и для потенциальных инвесторов. ЛДП включает в себя весь объем заемных средств и поэтому показывает влияние кредитов и займов на эффективность деятельности предприятия с точки зрения генерирования денежного потока.

Формула для расчетного ликвидного денежного потока следующая:

ЛДП = (ДК1 + КК1 – ДС1) – (ДК0 + КК0 – ДС0) (тыс. руб.), (2.1)

где: ЛДП – ликвидный денежный поток;

ДК1 и ДК0 – долгосрочные кредиты и займы на конец и начало расчетного периода;

КК1 и КК0 – краткосрочные кредиты и займы на конец и начало расчетного периода;

ДС1 и ДС0 – денежные средства на конец и начало расчетного периода.

ЛДП2009 = (374997+107572–145194) – (0+0–192293) = 529668 тыс. руб.;

ЛДП2010 = (425154+60066–13395) – (374997+107572–145194) = 134450 тыс. руб.

Из полученных расчетов видим, что в 2009 общество имело избыточное сальдо денежных средств в случае полного покрытия всех долговых обязательств по заемным средствам, т.е. предприятие имело резерв денежных средств после осуществления всех расчетов, в 2010 году ситуация аналогична и наблюдается положительный ликвидный денежный поток.

Анализ финансовой устойчивости предприятия позволяет установить, насколько рационально предприятие управляло собственными и заемными средствами.

Абсолютные показатели финансовой устойчивости предприятия

1) Наличие собственных оборотных средств.

СОСгод = СК – ВОА (тыс. руб.), (2.2)

где: СОСгод - собственные оборотные средства;

СК – собственный капитал;

ВОА – внеоборотные активы.

СОС2008 =2053176 – 622475 = 1430701;

СОС2009 = 2540352 – 1086753 = 1453599;

СОС2010 = 3055321 – 1976738 = 1078583.

2) Наличие собственных и долгосрочных заемных источников финансирования запасов.

СДИгод = СОС + ДКЗ (тыс. руб.), (2.3)

где:

СДИгод – собственные и долгосрочные заемные источники финансирования запасов;

ДКЗ – долгосрочные кредиты и займы.

СДИ2008 = 1430701 + 0 = 1430701;

СДИ2009 = 1453599 + 374997 = 1828596;

СДИ2010 = 1078583 + 425154 = 1503737.

3) Общая величина основных источников формирования запасов.

ОИЗгод = СДИ + ККЗ (тыс. руб.), (2.4)

где: ОИЗгод – основные источники формирования запасов;

ККЗ – краткосрочные кредиты и займы.

ОИЗ2008 = 1430701 + 0 = 1430701;

ОИЗ2009 = 1828596 + 107572 = 1936168;

ОИЗ2010 = 1503737 + 60066 = 1563803.

В результате можно определить три показателя обеспеченности запасов источниками их финансирования:

1. Излишек (недостаток) собственных оборотных средств.

ДСОСгод = СОСгод – З (тыс. руб.), (2.5)

где: ДСОСгод - прирост, излишек оборотных средств;

З – запасы.

ДСОС2008 = 1430701 – 323085 = 1107616;

ДСОС2009 = 1453599 – 482260 = 971339;

ДСОС2010 = 1078583 – 572578 = 506005.

Предприятие имеет достаточное количество собственных средств для формирования запасов.

1. Излишек (недостаток) собственных и долгосрочных заемных источников финансирования запасов.

ДСДИгод = СДИгод – З (тыс. руб.), (2.6)

где: ДСДИгод – излишек (недостаток) собственных и долгосрочных заемных источников финансирования запасов.

ДСДИ2008 = 1430701 – 323085 = 1107616;

ДСДИ2009 = 1828596 – 482260 = 1346336;

ДСДИ2010 = 1503737 – 572578 = 931159.

За весь анализируемый период на предприятии достаточное количество собственных и долгосрочных источников финансирования запасов.

· Излишек (недостаток) общей величины основных источников покрытия запасов.

ДОИЗгод = ОИЗгод – З (тыс. руб.), (2.7)

где: ДОИЗгод - излишек (недостаток) общей величины основных источников покрытия запасов.

ДОИЗ2008 = 1430701 – 323085 = 1107616;

ДОИЗ2009 = 1936168 – 482260 = 1453908;

ДОИЗ2010 = 1563803 – 572578 = 991225.

Таким образом, в анализируемом периоде на предприятии достаточно основных источников покрытия запасов, причем к концу периода данный показатель значительно возрастает

Приведенные показатели обеспечения запасов обладают соответствующими источниками финансирования. На их основании можно сделать вывод о типе финансовой устойчивости предприятия.

Вывод формируется на основе трехкратной модели:

М(ДСОС; ДСДИ; ДОИЗ) (2.8)

В результате расчетов видно: в течение всего анализируемого периода - М(ДСОС > 0; ДСДИ > 0; ДОИЗ > 0).

Это означает следующее: в течение анализируемого периода финансовое состояние предприятия оценивается как устойчивое.

Относительные показатели финансовой устойчивости предприятия

Относительные показатели финансовой устойчивости предприятия характеризуют степень зависимости предприятия от внешних кредиторов и инвесторов.

Таблица 11

Относительные показатели финансовой устойчивости предприятия (коэффициенты структуры капитала) (тыс. руб.)

Наименование показателя Что характеризует Реком. знач. Расчет Значение
Коэффициент финансовой независимости Долю собственного капитала в валюте баланса 0,6 Кфн = СК / ВБ (итог раздела III баланса / итог баланса) Кфн2008 = 2053176/2423227 = 0,85; Кфн2009 = 2540352/3556781 = 0,71; Кфн2010 = 3055321/4045311 = 0,76.
Коэффициент задолженности (финансовой зависимости) Соотношение между заемными и собственными средствами 0,5-0,7 Кз = ЗК / СК (итог раздела IV + V баланса / итог раздела III баланса) Кз2008 = 370051/2053176 = 0,18; Кз2009 = 1016429/2540352 = 0,40; Кз2010 = 989991/3055321 = 0,32.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами Долю собственных оборотных средств в оборотных активах > 0,1 Ко = СОС / ОА (формула (1) / итог раздела II баланса) Ко2008 = 1430701/1800752 = 0,79; Ко2009 = 1453599/2470028 = 0,59; Ко2010 = 1078583/2068573 = 0,52.
Коэффициент маневренности Долю собственных оборотных средств в собственном капитале 0,2-0,5 Км = СОС / СК (формула (1) / итог раздела III баланса) Км2008 = 1430701/2053176 = 0,70 Км2009 = 1453599/2540352 = 0,57; Км2010 = 1078583/3055321 = 0,35.
Коэффициент финансовой напряженности Долю заемных средств в валюте баланса < 0,4 Кфнапр = ЗК / ВБ (итог раздела IV + V баланса / итог баланса) Кфнапр2008 =370051/2423227=0,15 Кфнапр2009 =1016429/3556781=0,29 Кфнапр2010 =989991/4045311=0,24
Коэффициент соотношения мобильных и мобилизован-ных активов Сколько внеоборотных активов приходится на каждый рубль оборотных активов индивид Кс = ОА / ВОА (итог раздела II баланса / итог раздела I баланса) Кс2008 = 1800752/622475 = 2,89; Кс2009 = 2470028/1086753 = 2,27; Кс2010 = 2068573/1976738 = 1,05.

Оптимальная величина коэффициента финансовой независимости равна Кфн = 0,6. Кфн2008 = 0,85; Кфн2009 = 0,71; Кфн2010 = 0,76. Стабильно высокие значения коэффициента свидетельствует о финансовой независимости предприятия.