т – номер года, к которому приводятся разновременные затраты (капитальные вложения);
s – номер года расходования капитальных затрат.
R – количество лет, на которые выдан кредит (кредитный период);
ДКР – сумма денежного кредита, тыс. руб.;
КС – капитал собственный, тыс. руб.;
В расчетах приняты следующие значения:
• ставка ссудного процента по кредиту и собственному капиталу – СП = 35%;
• предполагаемый период кредитования собственного и заемного капитала – 5 лет;
• норматив налога на прибыль – СН = 20%;
• собственный капитал – КС = 0;
• коэффициент инфляции – kинф = 0,15.
Сопоставление затрат целесообразно выполнять по дисконтированным прибыли и издержкам, т.е. приведенным к концу первого года реализации предпринимательского проекта.
Дисконтирование затрат выполнено в табл. 10. При этом, на первый год принято поступление половины годовой прибыли, предполагая, что первая половина года уйдет на создание фирмы и торговля начнет функционировать со второй половины первого года. Тогда, при условии кредитного периода, за который предусматривается возврат заемного и собственного капитала при годовой стоимости пользования ссудным капиталом – 35% и ставке по долгосрочным кредитам (коэффициенте приведения разновременных затрат), будем иметь следующие данные (табл. 10).
Таблица 10. Расчет приведенных к единой дате поступлений и расходов
| Показатели | Годы | Значение показателя, млн. руб. | |
| Потоки по годам | Поступление чистой прибыли | 1 2 3 4 5 | 1,71 3,423,423,243,42 |
| Инвестиционные расходы | 1 2 3 4 5 | 1,78 0,460,460,460,46 | |
| Ставки по долгосрочным кредитам (kинф + е) | 1 2 3 4 5 | 0,25 0,25 0,25 0,25 0,25 | |
| Коэффициенты дисконтирования 1/(1 + kинф + е)т-s | 1 2 3 4 5 | 1,00 0,80 0,64 0,51 0,41 | |
| Дисконтированные (или компаундированные)1 потоки по годам | Поступление чистой прибыли | 1 2 3 4 5 | 1,71 2,742,131,741,40 |
| Σп | +9,78 | ||
| Инвестиционные расходы | 1 2 3 4 5 | 1,78 0,360,290,230,18 | |
| Σинв | -2,85 | ||
1 Компаундирование – приведение сегодняшних затрат к будущему моменту времени. Дисконтирование – приведение будущих затрат к сегодняшнему (настоящему) времени. Срок окупаемости, по данным табл. 10, определится как
Т окд = r* ∑инв/ ∑п = 5*2,85/9,78 = 1,46 года
Для каждого конкурента, позиционирующего однородные товары или их субституты, уменьшение доли рынка в случае выхода на рынок фирмы «Обувка» можно определить по формуле:
∆d = 100 (1/N– 1/(N + n)) = 100 (1/55 – 1/(55+1)) = 0,03%
где N – количество функционирующих на рынке фирм с однородными товарами;
n – количество вновь создаваемых фирм с выпуском аналогичных товаров.
Увеличение уровня конкурентной борьбы можно определить как
I = (N + n)/N = 1,02
где N – количество функционирующих на рынке фирм с однородными товарами.
Оценка стоимости фирмы выполнена балансовым методом и приведена в табл. 11.
Таблица 11. Балансовая стоимость фирмы, тыс. руб.
| Показатели имущества предприятия | Стоимость имущества на 01.11.2005 г. | Стоимость имущества на 01.11.2006 г. | Изменение стоимости имущества |
| 1. Основной капитал (по остаточной стоимости) | 424+315= =739 | 688,725 | -50,275 |
| 2. Амортизация | -50,275 | -100,55 | -50,275 |
| 3. Оборотные средства | 318,38 | 318,38 | |
| 4. Задолженность по кредитам | – (284,1+460 +(1057,38–284,1)= =-1517,84 | 0 | 1517,84 |
| 5. Прочие обязательства | 0 | 0 | 0 |
| 6. Чистая не распределенная прибыль | 158 | 0 | -158 |
| 7. Чистая балансовая стоимость фирмы (п. 1 + п. 2 + п. 3 + п. 4 + п. 5 + п. 6) | 311,06 | 906,55 | +595,49 |
| 8. Дисконтированная стоимость фирмы | 311,06 | 725,24 |
Примечание.
1. Норма амортизации оборудования и других объектов активной части основных фондов На = 0,2. Норма амортизации зданий и сооружений (пассивной части основных фондов) равна Нап = 0,05. За первый год взяты по 50% от указанных нормативов, так как активные и пассивные основные фонды введены в эксплуатацию со второй половины функционирования организации.
2. Оборотный капитал указан с учетом производственных запасов всех товароматериальных ценностей. Страховой запас создается равным 0,5 объёма оборотных средств.
3. Задолженность и другие обязательства фирмы приведены со знаком минус.
4. Для оценки динамики изменения стоимости фирмы приведены данные по каждому показателю за текущий и предшествующий текущему годы и выведены их изменения как разность – текущий минус предыдущий.
5. Дисконтирование стоимости фирмы произведено с дисконтом 1,25 к первому году создания фирмы.
На основании выполненного технико-экономического анализа создания фирмы «Обувка», можно сделать следующие выводы.
1. Рынок обеспечивает платёжеспособный спрос на обувь в объеме 1,5–2 млн. пар в год.
2. Для создания фирмы необходим первоначальный инвестиционный капитал в сумме 1,06 млн. рублей.
3. Предпочтительная форма привлечения капитала – долгосрочный на 3 – 5 лет кредит.
4. Фирма обеспечивает чистую среднегодовую прибыль в размере 3,42 млн. руб., что позволяет погасить инвестиции (кредиты) за 1,5 года.
5. Доходность капитала составляет 390,23% при нормативе 28%.
6. Интенсивность конкурентной борьбы, связанной с организацией фирмы «Обувка», возрастает в 1,02 раза, т.е. практически незаметна.
7. Функционирование фирмы обеспечит создание 16 новых рабочих мест.
Исходя из полученных результатов вышеприведенного технико-экономического обоснования, создание и функционирование частной фирмы «Обувка» в г. Новосибирске целесообразно.
Ниже прилагаются основные документы:
• заявление на регистрацию предприятия;
• заявка в банк на получение кредита;
• технико-экономическое обоснование кредитной операции.
1) Баркан Д.И. Маркетинг для всех. – Редакционно-издательский центр «Культ-информ-пресс»; социально-коммерческая фирма «Человек», 2001.-544 с.
2) Власова В.М. Основы предпринимательской деятельности. – М.: Финансы и статистика, 2003.-531 с.
3) Голубков Е.П. Основы маркетинга. – М.: Финпресс, 1999.-623 с.
4) Горемыкин В.А., Богомолов А.Ю. Планирование предпринимательской деятельности предприятия. – М.: Инфра-М, 2002.-641 с.
5) Дихтль Е., Хёршин Х. Практический маркетинг. – М.: Высшая школа, 2002.-467 с.
6) Ковалёв В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. – М.: Финансы и статистика, 2001.-567 с.
7) Котлер Ф. Основы маркетинга. – Киев – Москва – Санкт-Петербург: Вильямс, 2002.-583 с.
8) Осипова Л.В., Синяева И.М. Основы коммерческой деятельности. Практикум. – 2000.-649 с.
9) Попов В.М. Деловое планирование. – М.: Финансы и статистика, 2002.-369 с.
10) Строков В.А. Коммерческая деятельность товаропроизводителя. – М.: Изд-во «Хорс», 2003.-568 с.
11) Экономика предприятия: Под редакцией С.Ф. Покропивного. Учебник. В 2-х т. т. 1. – К.: «Хвиля-прес», 1995.-468 с.
[1] Лунева Е. Полунина Ю. Ниши с перспективой. // Стратегии успеха, 2005 №10.
[2]Предварительные маркетинговые исследования проведены посещая магазины, беседуя с 22 покупателями детской обуви, работниками трех магазинов детских товаров и четырех обувных магазинов.