Финансовый анализ деятельности торгового предприятия с целью повышения эффективности управления (стр. 9 из 16)
9. Индекс постоянного актива. Это отношение стоимости внеоборотных активов к собственному капиталу и резервам. Показывает, какая доля собственных источников средств направляется на покрытие внеоборотных активов, т. е. основной части производственного потенциала предприятия (если в составе внеоборотных активов невелика доля нематериальных активов, долгосрочных финансовых вложений и др.).
10. Коэффициент реальной стоимости имущества. Он рассчитывается как частное от деления суммарной стоимости основных средств, запасов сырья и материалов малоценных и быстроизнашивающихся предметов и незавершенного производства на общую стоимость имущества предприятия (валюту баланса). Коэффициент отражает долю в составе активов имущества, обеспечивающего основную деятельность предприятия.
Коэффициенты имеют равную значимость, если они не повторяют друг друга и не находятся в функциональной зависимости между собой. Из перечня коэффициентов надо выбрать такие, которые имеют самостоятельное значение, и оценивать финансовую устойчивость предприятия в целом только по уменьшенному набору коэффициентов. Чтобы сделать это, необходимо более подробно рассмотреть, как формируется каждый коэффициент финансовой устойчивости. Такое рассмотрение дано в прил. 9.
Уже из формализации коэффициентов финансовой устойчивости видно, что некоторые из них дают, по существу, одну и ту же информацию, а также зависят друг от друга по уровню. рассмотрим эти зависимости.
1. Коэффициент концентрации собственного капитала и коэффициент автономии — это один и тот же показатель финансовой устойчивости, но с разными названиями.
2. Коэффициент автономии и коэффициент финансовой зависимости в сумме всегда дают 1, т. е. Кк=1—Кз.
3. Коэффициент маневренности собственных средств и индекс постоянного актива в сумме всегда дают 1, т. е. Км=1—Кпа.
4. Коэффициент структуры долгосрочных вложений и коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств находятся в функциональной зависимости между собой: Кдп=Кд*Ав/Вб, т.е. коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств во столько раз меньше коэффициента структуры долгосрочных вложений, во сколько раз стоимость внеоборотных активов меньше валюты баланса.
5. Коэффициент соотношения собственных и заемных средств повторяет информацию, получаемую из коэффициентов автономии и финансовой зависимости, которые, как уже говорилось, в сумме всегда дают 1. Если Кз=Сз/Сс, а Кс = Сс/Сз, то произведение этих коэффициентов всегда равно 1. Достаточно оценить финансовую устойчивость с помощью одного из них.
6. Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками финансирования имеет самостоятельное значение и должен применяться для оценки финансовой устойчивости предприятия.ятия.
7. Коэффициент устойчивого финансирования имеет самостоятельное значение только в случае наличия у предприятия долгосрочных заемных средств.
8. Коэффициент реальной стоимости имущества представляет большой интерес в отраслях производственной сферы. В других отраслях он будет искажен структурой активов, где мала доля материальных внеоборотных и оборотных активов в составе имущества.
Таким образом, проанализировав достаточно большой набор имеющихся коэффициентов финансовой устойчивости, можно ограничиться следующими:
— коэффициент соотношения
— собственных и заемных средств;
— коэффициент маневренности собственных средств;
— коэффициент структуры долгосрочных вложений;
— коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками финансирования;
— коэффициент устойчивого финансирования;
— коэффициент реальной стоимости имущества.
Из названных семи коэффициентов только три имеют универсальсальное применение независимо от характера деятельности и структуры активов и пассивов предприятия: коэффициент соотношения собственных, заемных средств, коэффициент маневренности собственных средств и коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками финансирования.
Следовательно; три универсальных коэффициента финансовой устойчивости взаимосвязаны факторами, определяющими их уровень и динамику. Все они ориентируют предприятие на увеличение собственного капитала при относительно меньшем росте внеоборотных активов, т.е. на одновременное повышение мобильности имущества.
Коэффициент структуры долгосрочных вложений и коэффициент устойчивого финансирования также близки по своему содержанию. Их увеличивают одни и те же факторы: рост долгосрочных заемных источников средств при относительно меньшем увеличении внеоборотных активов. Однако динамика коэффициентов может различаться в зависимости от изменений собственного капитала и величины оборотных активов.
Оставшиеся два коэффициента — коэффициент износа и коэффициент реальной стоимости имущества — целесообразно применять в качестве критериев финансовой устойчивости, как уже говорилось, лишь в производственной сфере, особенно в капиталоемких отраслях.
Также к относительным показателям финансовой устойчивости относятся
Показатель маневренности функционального капитала:
Кмфк = Ден. средства + Краткосрочн. фин. вложения
Собственные оборотные средства
Показатель характеризует ту часть оборотных средств, которая находится в форме денежных средств и быстро реализуемых ценных бумаг, т.е. средств, имеющих абсолютную ликвидность. Для нормально функционирующих предприятий этот показатель изменяется от 0 до 1.
К абсолютным показателям финансовой устойчивости относятся чистые активы. Их величина показывает, что останется собственникам предприятия после погашения всех обязательств в случае ликвидации предприятия.
Величина чистых активов определяется следующим образом: из общей величины активов вычитаются долгосрочные обязательства, краткосрочные обязательства (кредиторская задолженности, краткосрочные банковские кредиты и др.), целевое финансирование, задолженность учредителей по взносу в уставный капитал, стоимость выкупленных акций у акционеров, НДС по приобретенным ценностям.
Чистые оборотные активы. Экономический смысл такого показателя состоит в том, что он характеризует потребность в собственном оборотном капитале или, точнее, потребность в финансировании оборотных средств, связанную с имеющимся превышением оборотных активов над краткосрочными обязательствами.
Данные прил. 10 позволяют оценить «вклад» каждого элемента оборотного капитала в его изменение.
А.П.Шеремет и В.В. Ковалев выделяют четыре типа финансовой устойчивости:
1. Абсолютная устойчивость финансового состояния, если запасы и затраты (3) меньше суммы плановых источников их формирования (Ипл):
3 < Ипл
а коэффициент обеспеченности запасов и затрат плановыми источниками средств (Ко.з) больше единицы
Ко.з=Ипл / 3 > 1
2. Нормальная устойчивость, при которой гарантируется платежеспособность предприятия, если
3=Ипл
Ко.з = Ипл /3 =1
3. Неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние, при котором нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность восстановления равновесия платежных средств и платежных обязательств за счет привлечения временно свободных источников средств (Ивр) в оборот предприятия (резервного фонда, фонда накопления и потребления), кредитов банка на временное пополнение оборотных средств, превышения нормальной кредиторской задолженности над дебиторской и др.:
З = Ипл + Ивр
4. Кризисное финансовое состояние (предприятие находится на грани банкротства), при котором
3 > Ипл+Ивр
Равновесие платежного баланса в данной ситуации обеспечивается за счет просроченных платежей по оплате труда, ссудам банка, поставщикам, бюджету и т.д.
Устойчивость финансового состояния может быть восстановлена путем:
а) ускорения оборачиваемости капитала в текущих активах, в результате чего произойдет относительное его сокращение на рубль товарооборота;
б) обоснованного уменьшения запасов и затрат (до норматива);
в) пополнения собственного оборотного капитала за счет внутренних и внешних источников.
Поэтому при внутреннем анализе осуществляется углубленное изучение причин изменения запасов и затрат, оборачиваемости текущих активов, наличия собственного оборотного капитала, а также резервов сокращения долгосрочных и текущих материальных активов, ускорения оборачиваемости средств, увеличения собственного оборотного капитала.
Таблица 13 - Формирование коэффициентов финансовой устойчивость и их взаимозависимости
| Исходные данные и коэффициенты | Значение | |
| н.п. | к.п. | |
| 1 | 4 | 5 |
| I. Исходные данные | ||
| 1. Капитал и резервы | -10 | -27 |
| 2. Общая сумма источников средств (валюта баланса) | 3784 | 8363 |
| 3. Заемные средства | 3794 | 8390 |
| в т. ч. | ||
| 3.1. Краткосрочные | 147 | 7381 |
| 3.2. Долгосрочные | 3647 | 1009 |
| 4. Внеоборотные активы | 4 | 4 |
| 5. Оборотные активы | 3780 | 8359 |
| 6. Убытки | 20 | 37 |
| 7. Собственные оборотные средства | -14 | -31 |
| 8 Материальные оборотные активы | 1823 | 5635 |
| 9. Накопленный износ | - | - |
| 10.Первоначальная балансовая стоимость основных средств | - | - |
| 11 Суммарная стоимость основных средств, сырья, незавершенного производства, малоценных и быстроизнашиваюшихся предметов | 337 | 624 |
| II. Коэффициенты финансовой устойчивости | ||
| 1. Коэффициент концентрации собственного капитала (коэффициент автономии) | -0,0026 | -0,0032 |
| 2. Коэффициент финансовой зависимости | 1,0026 | 1,0032 |
| 3. Коэффициент маневренности собственного капитала | 1,4 | 1,15 |
| 4. Коэффициент структуры долгосрочных вложений | 911,75 | 252,25 |
| 5. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств | 0,9638 | 0,12065 |
| 6. Коэффициент соотношения собственных и заемных средств | -0,068 | -0,0037 |
| 7. Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками финансирования | -0,0077 | -0,055 |
| 8. Коэффициент устойчивого финансирования | 0,9611 | 0,1174 |
| 9. Индекс постоянного актива | -0,4 | -0,148 |
| 10. Коэффициент реальной стоимости имущества | 0,089 | 0,0746 |
1) Коэффициент концентрации собственного капитала (коэффициент автономии): показывает, насколько предприятие независимо от заемных средств. На начало года этот показатель равен -0,0026, т.е. -0,26% всего капитала – собственный капитал организации. На конец года он равен -0,0032, т.е. предприятие на -0,32% обеспечено собственным капиталом. Получается что предприятие не имеет собственных средств.