• увеличение остатков краткосрочных финансовых вложений и прочих оборотных активов;
• уменьшение суммы краткосрочных кредитов и займов;
• снижение кредиторской задолженности;
• уменьшение суммы прочих краткосрочных обязательств;
• увеличение суммы НДС по приобретенным ценностям;
• использование нераспределенной прибыли;
• использование резервного капитала.
Если по результатам деятельности за отчетный период получен чистый убыток, то косвенный метод основывается на величине этого чистого убытка. Возможно, что последующие корректировки могут превысить убыток и чистый денежный поток от текущей деятельности окажется положительным, несмотря на чистый убыток, определенный по методу начислений.
Следовательно, косвенный метод основан на анализе движения денежных средств по видам деятельности, так как показывает, где конкретно овеществлена прибыль предприятия или куда вложены «живые деньги». Он базируется на изучении «Отчета о прибылях и убытках» снизу вверх. Поэтому его иногда называют «нижним». Прямой метод называют «верхним», так как «Отчет о прибылях и убытках» анализируют сверху вниз.
Преимущество косвенного метода при использовании в оперативном управлении денежными потоками состоит в том, что он позволяет установить соответствие между финансовым результатом и собственными оборотными средствами. С его помощью можно выявить наиболее проблемные места в деятельности предприятия (скопления иммобилизованных денежных средств) и разработать пути выхода из кризисной ситуации.
Недостатки метода:
• высокая трудоемкость при составлении аналитического отчета;
• необходимость привлечения внутренних данных бухгалтерского учета (Главная книга, журналы-ордера и др.);
применение целесообразно только при использовании табличных процессоров;
• для расчета денежного потока, в официальной отчетности (например, годовой) нет всей необходимой информации, поэтому самостоятельно выполнить эту работу проблематично.
При проведении аналитической работы оба метода (прямой и косвенный) дополняют друг друга и дают реальное представление о движении потока денежных средств на предприятии за расчетный период.
5.3. Анализ потока денежных средств
Основная цель анализа денежных потоков заключается в выявлении причин дефицита (избытка) денежных средств и определении источников их поступления и направлений расходования для контроля за текущей ликвидностью и платежеспособностью предприятия. Его платежеспособность и ликвидность очень часто находятся в зависимости от реального денежного оборота в виде потока денежных платежей, отражаемых на счетах бухгалтерского учета. Поэтому анализ движения денежных средств значительно дополняет методику оценки платежеспособности и ликвидности и дает возможность реально оценить финансово-экономическое состояние организации. В этих целях можно использовать как прямой, так и косвенный метод.
С позиции обеспечения бесперебойности работы предприятия, его финансовой устойчивости и развития управления денежными потоками предполагает решение ряда задач:
• синхронизация потоков поступлений и выплат денежных средств во времени и пространстве (бюджетирование);
• нормализация средств в расчетах;
• оптимизация переходящего остатка денежных средств;
• оптимизация уровня самофинансирования предприятия;
• прогнозирование состояния денежных потоков с помощью разработки бюджета движения денежных средств (на месяц, квартал, год).
Главным документом для анализа денежных потоков является Отчет о движении денежных средств (форма № 4), составленный на базе прямого метода. С помощью этого документа можно установить:
• тенденции, уровень и разброс денежных потоков (денежных поступлений и выплат) во времени; общая тенденция, или тренд, позволяет сделать вывод о стадии и направлении развития предприятия — рост, стагнация или спад деловой активности;
• уровень финансирования текущей и инвестиционной деятельности за счет собственных источников;
• зависимость предприятия от внешних заимствований;
• дивидендную политику и прогноз на будущее;
• финансовую эластичность предприятия, т. е. его способность создавать денежные резервы (чистый приток денежных средств);
• реальное состояние платежеспособности предприятия за истекший период (квартал) и прогноз на следующий краткосрочный период.
В процессе анализа денежных потоков необходимо ответить на следующие вопросы.
В случае притока денежных средств:
• не произошел ли приток за счет увеличения краткосрочных обязательств, которые потребуют оттока (погашения) в будущем;
• нет ли здесь роста акционерного капитала за счет дополнительной эмиссии акций;
• не было ли распродажи имущества (основных средств, производственных запасов и т. д.);
• сокращаются ли запасы материальных ценностей, незавершенного производства, готовой продукции на складе и товаров.
При оттоке денежных средств необходимо найти ответы на следующие вопросы:
• нет ли снижения показателей оборачиваемости активов;
• нет ли замедления оборачиваемости оборотных активов;
• не растут ли абсолютные значения запасов и дебиторской задолженности;
• не было ли резкого увеличения объема продажи товаров, что требует дополнительных денежных потоков;
• не было ли чрезмерных дивидендных выплат акционерам сверх рекомендуемой нормы распределения чистой прибыли (30-40%);
• своевременно ли выплачиваются налоги и сборы в бюджетную систему государства и взносы во внебюджетные фонды;
• не было ли длительной задолженности персоналу по оплате труда;
• производились ли отчисления в резервный капитал из чистой прибыли и в каком размере.
В результате аналитической работы можно сделать предварительные выводы о причинах дефицита денежных средств. Такими причинами могут быть:
• низкая рентабельность продаж, активов и собственного капитала;
• отвлечение денежных средств в излишние производственные запасы, в незавершенное производство; влияние инфляции на запасы;
• большие капитальные затраты, не обеспеченные соответствующими источниками финансирования; влияние инфляции на капитальные вложения;
• высокие выплаты налогов и сборов и суммы дивидендов акционерам;
• чрезмерная доля заемного капитала в пассиве баланса (свыше 50%) и связанные с этим высокие выплаты процентов за пользование кредитами и займами;
• снижение коэффициента оборачиваемости оборотных активов, что приводит к вовлечению в оборот предприятия дополнительных денежных средств;
• снижение объемов реализации продукции из-за потери крупных потребителей и др.
Среди внешних причин наиболее существенными являются: кризис неплатежей, высокая инфляция (10-12% в год), рост цен на энергоносители и тарифов на грузовые перевозки, усиление конкуренции на отдельных сегментах товарного рынка, значительные процентные ставки за кредит (14-20%) и т. д.
В случае если денежный поток по предприятию в целом положительный, то следует обратить внимание, не является ли это следствием привлечения крупных кредитов и займов либо получения средств из централизованных источников или привлечения новых акционеров.
Последствия отрицательного денежного потока или его недостаточного объема (с устойчивой тенденцией к снижению) следующие:
• для получения необходимых денежных средств предприятие стремится реализовать или сдать в аренду неиспользуемое в хозяйственной деятельности имущество (активы);
• недостаток средств также восполняется за счет получения дополнительных банковских и коммерческих кредитов;
• в необходимых случаях сокращается объем производства и сбыта продукции (работ и услуг).
В результате происходит изменение структуры пассивов и активов, снижается уровень финансовой независимости предприятия от внешних источников финансирования. В дальнейшем оно вынуждено откладывать неотложные платежи (персоналу, контрагентам, бюджету), что выражается в росте кредиторской задолженности, особенно просроченной.
Организация постепенно становится неплатежеспособной, и банкротство является для нее наиболее реальным прогнозом.
Совокупный денежный поток должен стремиться к нулю, так как отрицательное сальдо по одному виду деятельности компенсируют положительным сальдо по другому его виду.
К процессу управления общим денежным потоком предъявляют следующие требования:
• продавать как можно быстрее и по разумным ценам; цена продажи включает в себя не только реальные денежные расходы, но и амортизацию основных средств и нематериальных активов (некассовую статью), которая на практике увеличивает денежный поток;
• как можно больше ускорять оборачиваемость оборотных активов, избегая их дефицита, что может привести к снижению объема продажи товаров (услуг);
• как можно быстрее собирать денежные средства у дебиторов, не забывая, что чрезмерные требования ко всем покупателям могут привести к снижению будущего объема продаж; для ускорения получения денег от дебиторов целесообразно использовать скидки с цен на товары и услуги;
• постараться достичь приемлемых сроков выплаты кредиторской задолженности без ущерба для будущей деятельности предприятия, использовать любые преимущества, предоставляемые скидками, существующими у поставщиков.
Разделение деятельности предприятия на три вида (текущая, инвестиционная и финансовая) очень важно в практике России, так как благоприятный (близкий к нулю) совокупный денежный поток может быть достигнут за счет элиминирования или покрытия отрицательного денежного потока по текущей деятельности, притока денежных средств от продажи активов или привлечения краткосрочных банковских кредитов. В данном случае величина денежного потока скрывает реальную убыточность деятельности предприятия.