Смекни!
smekni.com

Комплексный финансовый анализ (стр. 55 из 111)

Таблица 7.9

Зависимость величины убытка от роста выручки от реализации

продукции, тыс.руб.

Показатели Базовые условия Рост выручки от реализации на 10%
1-й год 2-й год 3-й год
1. Выручка от реализации продукции 240000 264000 290400 319440
2. (-) Переменные издержки (рост на 10%) 192000 211200 232320 255552
3. (=) Маржинальный доход 48000 52800 58080 63888
4. (-) Постоянные издержки 60000 60000 60000 60000
5. (=) Прибыль (+), убыток (-) -12000 -7200 -1920 +3888

Примечание. При сумме убытка свыше 12 000 тыс. руб. его покрытие затянется на более длительный период.

Анализ безубыточности весьма эффективен при определении цены изделия, контроле за издержками, прогнозировании объема продаж и прибыли, при выводе на рынок новых продуктов и т. п. Иными словами, вместе с налаженной системой управленческого учета и оперативного контроля за издержками производства он позволяет построить систему контроля за себестоимостью продукции. График безубыточности помогает измерять влияние отдельных управленческих решений на финансовый результат (например, расширение производственных мощностей, изменений ассортимента продукции или воздействие внешних факторов на до­ходность предприятия).

Для финансового аналитика функция прогнозирования объемов производства и прибыли — одна из наиболее приоритетных. Более того, если наложить динамику прибыли на различные экономические условия, то можно сделать полезные вы­воды о направлениях работы руководства предприятия.[40]

Операционный анализ показывает также чувствительность, т. е. возможную реакцию финансового результата на изменение внешних и внутренних факторов производства и сбыта товаров, и в частности отвечает на вопрос: насколько можно изменить объем продаж без потери прибыли?

Решение данного вопроса связано со следующей ситуацией. В современных условиях на первый план выходит проблема не роста массы прибыли, а ее сохране­ние в заданных самим предприятием параметрах, обеспечивающих оптимальное соотношение между производственными и социальными выплатами и величиной налоговых платежей. Часто эти ограничения не соответствуют максимально воз­можному уровню прибыли.

В основу анализа чувствительности положен объем производства, который обес­печивает исходный финансовый результат при изменении одного из следующих показателей: постоянных издержек, переменных издержек и цены за единицу из­делия.

Рассмотрим возможные варианты.

1. Если изменяются постоянные издержки (СИ), то объем производства (Q1) в физическом выражении, обеспечивающий исходные (базовые) условия, определяют по формуле:

(87)

где МД1 — маржинальный доход в отчетном периоде; К0мд— коэффициент маржинального дохода в базисном периоде; Цо — цена за единицу изделия в базисном периоде.

2. Если изменяются переменные издержки (ПИ), то объем производства (Q2) устанавливают по формуле:

(88)

3. Если изменяется цена (Ц), то объем производства (Q3) в физическом выра­жении вычисляют по формуле:

(89)

где МД° и МД1 — базовый и новый маржинальный доход; К0мд и К1мд — базо­вый и новый коэффициенты маржинального дохода, доли единицы; Цо и Ц1 — базовая и новая цена за единицу изделия.

Пример

Рассмотрим порядок проведения операционного анализа на материалах промыш­ленного предприятия, выпускающего 12 тыс. штук изделий по цене 24 672 руб. за единицу (в том числе 17 270 руб. — переменные издержки), а общая сумма посто­янных издержек 37 008 тыс. руб. Итак, базовые условия:

Выручка от реализации (объем продаж) — 246 720 тыс. руб. (100%).

Переменные издержки (ПИ) — 172 704 тыс. руб. (70%).

Маржинальный доход (МД) — 74 016 тыс. руб. (30%).

Постоянные издержки (СИ) — 37 008 тыс. руб. (15%).

Прибыль (П) - 37 008 тыс. руб. (15%).

Оценим 10%-ное увеличение цены до 27 139 руб. (24 672x1,1). Тогда при исход­ном объеме производства в 12 тыс. штук изделий показатели деятельности пред­приятия примут вид:

Выручка от реализации продукции — 325 668 тыс. руб. (100%).

Переменные издержки (прежние) — 172 704 тыс. руб. (53%).

Маржинальный доход — 152 964 тыс. руб. (47,0%).

Постоянные издержки — 37 008 тыс. руб. (11,4%).

Прибыль - 115 956 тыс. руб. (35,6%).

1. Представим базисные и новые показатели деятельности предприятия в приве­денные выше формулы (87-89). В итоге получим следующий результат.

Если изменяются постоянные издержки (СИ), то объем производства (Q) в фи­зическом выражении составит:

Q1 - 152 964/0,3/24,672 = 20 666 изделий.

Следовательно, в результате увеличения постоянных издержек на 10% (с 37 008 тыс. до 40 709 тыс. руб.) для обеспечения базисного финансового результата предприя­тие вынуждено будет дополнительно произвести 8666 изделий (20 666 - 12 000).

2. Если изменяются переменные издержки, то объем производства в физическом выражении равен:

Q2 - 74 016/0,47/24,672 = 6383 изделия.

Итак, в результате роста переменных издержек на 10% предприятие вынуждено снизить объем производства на 5617 изделий (12 000 - 6383).

3. Если увеличивается продажная цена, то объем производства в физическом выражении составит:

Q3 - 74 016/0,47/27,139 = 5803 изделия.

Следовательно, 10%-ный рост продажной цены (с 24,672 тыс. до 27,139 тыс. руб.) способствовал снижению объема производства на 6197 изделий (12 000 - 5803), что характерно для предприятий-монополистов.

На основе операционного анализа можно оценить факторы, влияющие на изме­нение прибыли. Например, если рассмотреть последовательно 10%-ные изменения переменных и постоянных издержек, то получим следующие результаты:

1.Увеличение переменных издержек привело к снижению прибыли на 17 270 тыс. руб. [(246 720 - 172 704 - 37 008 = 37 008) - (246 720 - 189 974 - 37 708 = 19 738)], или на 45,8%.

2.Рост постоянных издержек (на 10%) вызвал снижение прибыли на 3701 тыс. руб. [(246 720 - 172 704 - 37 008 - 37 008) - (246 720 - 172 704 - 40 709 = 33 307)], или на 10%.

3.Рост продажной цены на 10% привел к росту прибыли на 78 948 тыс. руб. (115 956 - 37 008), или на 213,3%.

Таким образом, приоритетное значение по степени влияния на прибыль имеет изменение цены и менее существенное — колебание постоянных издержек. Дан­ное соотношение указывает на значительный запас финансовой прочности пред­приятия. Поясним это положение на примере.

Пример

Порог рентабельности - СИ/Кмд - 37 008/0,3 - 123 360 тыс. руб.

Запас финансовой прочности (ЗФП) = выручка от реализации — порог рента­бельности - 246 720 - 123 360 = 123 360 тыс. руб., или 50% к сумме выручки от реализации.

Рекомендуемое значение показателя 10%. Это означает, что предприятие смо­жет выдержать 50%-ное снижение выручки от реализации без серьезной угрозы для своего финансового положения. В рассматриваемой ситуации руководство пред­приятия должно сконцентрировать внимание на разработке обоснованной ценовой политики, которая при успешной ее реализации даст максимальный финансовый результат.

Выводы.

1.При оценке динамики прибыльности предприятия аналитик должен учиты­вать влияние уровня постоянных издержек на результаты деятельности пред­приятия при различных условиях. Кроме того, при использовании аналити­ческих процедур для целей планирования прибыли необходимо учитывать, что любой заданный уровень постоянных издержек обоснован только до мо­мента достижения предела производственной мощности в рамках принятого ассортимента продукции. После этого момента при прогнозе прибыли сле­дует учитывать не только рост уровня постоянных издержек, но и данные по источникам их финансирования, которые потребуются в случае расширениямощностей.

2.Позитивное воздействие производственного рычага начинает проявляться после преодоления точки безубыточности в процессе операционной дея­тельности.

3.После прохождения данной точки очевидно, что чем выше коэффициент производственного рычага, тем большей силой воздействия на прирост массы при­ были будет обладать предприятие, увеличивая объем производства и продаж.

4.По мере дальнейшего расширения объема производства и удаления от точки безубыточности (увеличения запаса финансовой прочности) эффект произ­водственного рычага будет снижаться. Каждый последующий процент объема реализации продукции будет приводить ко все меньшему темпу прироста массы прибыли. Подобный процесс будет продолжаться до момента наступле­ния нового релевантного периода.

5.Механизм производственного рычага может иметь и обратную направлен­ность — при любом падении объема производства и продаж в еще большей степени будет понижаться масса прибыли. При этом пропорции подобного снижения зависят от значения коэффициента производственного рычага: чем больше его величина, тем более высокими темпами будет снижаться сум­ма прибыли по отношению к темпам снижения объема продаж.

7.7. Сегментарный анализ затрат и прибыли

В условиях рыночных отношений управление издержками и прибылью является одним из важнейших направлений деятельности руководства предприятия.

Одним из эффективных методов такого управления является сегментарный анализ затрат и операционной прибыли. Методический инструментарий для подобного анализа предоставляет Положение по бухгалтерскому учету «Информа­ция по сегментам» ПБУ 12/2000 от 27.01.2000 г.