Совершенствование финансовой деятельности организации в современных условиях на примере РУП (стр. 14 из 23)

Доля заемных средств составляет лишь 9,04 % от общего итога. В течение 2009 г. изменение заемного капитала составляет 975 млн. р.

В состав заемного капитала входит краткосрочная кредиторская задолженность, которая за отчетный год уменьшилась на 345 млн. р. и составляет на конец периода 1602 млн. р. Таким образом, финансирование на данном предприятии происходит за счет собственных источников, а именно прибыли, полученной в результате финансово-хозяйственной деятельности.

В таблице 2.18 представлен анализ краткосрочной дебиторской задолженности.

Таблица 2.18 ─ Анализ состава краткосрочной дебиторской задолженности

Показатели	Остаток на начало периода	Остаток на конец периода	Изменение, (+,-)
Краткосрочная ДЗ, млн. р.	169	388	+219

Проведём анализ дебиторской задолженности.

1) коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности:

К0 = 25806 / 169 = 152,7; К1 = 33426 / 388 = 86,15;

В анализируемом периоде коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности снизился на 66,55, данный факт является настораживающим, так как увеличение суммы оборотных средств, отвлеченных в дебиторскую задолженность может негативно повлиять на платежеспособность предприятия.

2) период погашения дебиторской задолженности:

Т0 = 365 / 152,7 = 2,39 (дн.); Т1 = 365 / 86,15 = 4,24 (дн.);

В среднем срок расчетов покупателей и заказчиков за приобретенные товары составляет 4,24 дня. За отчетный период срок погашения дебиторской задолженности увеличился на 1,85 дня. Руководству предприятия необходимо принять меры по ужесточению политики расчетов с различными дебиторами, особенно с такими, у которых задолженность высока.

3) доля дебиторской задолженности в общем объеме текущих активов:

Д0 = 169 / 2093 ∙ 100 = 8 %; Д1= 388 / 3955 ∙ 100 = 9,8 %.

За анализируемый период на 9,8 % оборотные активы состоят из дебиторской задолженности. Увеличение данного показателя за отчетный год на 1,8 % свидетельствует об ухудшении «качества» оборотных активов. В таблице 2.19 представлена кредиторская задолженность.

Таблица 2.19 ─ Анализ состава кредиторской задолженности

Показатели	Остаток на начало	Остаток на конец	Изменение, (+,-)
КЗ краткосрочная, млн. р.	1947	1602	-345

Вся имеющаяся кредиторская задолженность является краткосрочной и не просроченной.

Уменьшение кредиторской задолженности на 345 млн. р. свидетельствует об улучшении платежной дисциплины на предприятии.

1) коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности:

К0 = 25806 / 1947 = 13,25; К1 = 33426 / 1602 = 20,9;

2) период погашения кредиторской задолженности:

Т0 = 365 / 13,25 = 27,5; Т1 = 365 / 20,9 = 17,3;

Увеличение коэффициента оборачиваемости на 7,65 раза повлекло за собой сокращение периода погашения кредиторской задолженности на 7,71 дня, который на конец отчетного периода составил 10,2 дня.

3) доля кредиторской задолженности в общем объеме текущих пассивов:

Д0 = 1947 / 2093 ∙ 100 = 93 %; Д1 = 1602 / 3955 ∙ 100 = 40,5 %.

В отчётном 2009 г. наблюдается уменьшение доли кредиторской задолженности в общем объёме текущих пассивов, что несомненно является положительным фактором. В 2009 г. данный показатель составил 40,5 %, что почти в 2 раза ниже по сравнению с предыдущим годом.

4) Коэффициент соотношения оборачиваемости кредиторской и дебиторской задолженности:

К0 = 152,7 / 13,25 = 11,5; К1 = 86,15 / 20,9 = 4,1.

Кредиторская задолженность превышает дебиторскую, это свидетельствует о том, что организация рационально использует средства, то есть временно привлекает в оборот больше, чем отвлекает из оборота.

2.3.2 Анализ ликвидности и платёжеспособности

Устойчивое состояние предприятия характеризуется постоянным наличием в необходимых размерах денежных средств на счетах в банках, отсутствием просроченной задолженности, рациональным объемом и структурой оборотных средств, их оборачиваемостью, увеличением выпуска продукции, ростом прибыли, поддержанием уровня рентабельности и т.п.

Для оценки платёжеспособности и ликвидности используются следующие основные приемы:

- анализ ликвидности баланса;

- расчет финансовых коэффициентов ликвидности.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков [19, c. 56].

Анализ ликвидности бухгалтерского баланса предприятия представлен в таблице 2.20.

Таблица 2.20 ─ Оценка ликвидности бухгалтерского баланса

АКТИВ	Абс.значения, млн. р.		ПАССИВ	Абс.значения, млн. р.		Платежный излишек или недостаток, млн. р.
	Н.п.	К.п.		Н.п.	К.п.	Н.п.	К.п.
А1 - наиболее ликвидные активы - денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги)	101	90	П1 - наиболее срочные обязательства - кредиторская задолженность	4583	5558	-4482	-5468
А2 - быстро реализуемые активы - дебиторская задолженность сроком погашения в течение 12 месяцев и прочие оборотные активы	170	388	П2 - краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты и заемные средства	0	0	170	388
А3 - медленно реализуемые активы (все товарно-материальные запасы)	1795	3372	П3 - долгосрочные пассивы -долгосрочные кредиты и заемные средства	0	0	1795	3372
А4 – трудно реализуемые активы - статьи раздела I актива баланса «Внеоборотные активы», а также дебиторы сроком погашения более 12 месяцев после отчетной даты	49027	57556	П4 - постоянные пассивы — собственные средства	46537	55953	2490	1603

Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие соотношения:

А1 > = П1

А2 > = П2

А3 > = П3

А4 < = П4

Если выполняются первые три неравенства в данной системе, то это влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому важно сопоставить итоги первых трех групп по активу и пассиву.

Для нашего случая выполняются неравенства два и три, то есть быстро и медленно реализуемые активы покрывают краткосрочные и долгосрочные кредиты и займы. Но при этом неравенства один и четыре не выполняются: наиболее ликвидных активов недостаточно для покрытия наиболее срочных пассивов, как на начало, так и конец отчетного периода, а труднореализуемые активы превышают собственные средства, но в конце периода на меньшую сумму, чем в начале.

Проведем анализ платежеспособности предприятия, рассчитав следующие показатели:

1) Коэффициент абсолютной ликвидности – показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть погашена немедленно за счет высоколиквидных активов. Нормативное значение коэффициента принято считать в пределах 0,2 - 0,3.

Кла2008 = А1 / П1+П2 = 101 / 4583 = 0, 022;

Кла2009 = А1 / П1+П2 = 90 / 4583 = 0,019.

Как видим, коэффициент абсолютной ликвидности в 2008-2009 годах не соответствует нормативному значению.

2) Коэффициент текущей ликвидности – это практически расчет всей суммы оборотных активов на рубль краткосрочной задолженности. Этот показатель и принят в качестве официального критерия неплатежеспособности предприятия. Его преимущество перед другими показателям в том, что он является обобщающим, учитывающим всю величину оборотных активов.

Клт = (А1 + А2 + А3) / П1 + П2>1,15;

Клт2008 = (А1 + А2 + А3) / П1 + П2 = (101 + 170 + 1795) / 4583 = 0,45 < 1,15;

Клт2009 = (А1 + А2 + А3) / П1 + П2 = (90 + 388 + 3372) / 4583 = 0,71 < 1,15.

Динамика значения коэффициента ликвидности представлена на рисунке 2.8.

Рисунок 2.8 ─ Динамика показателя текущей ликвидности

Из рисунка 2.8 видно, что коэффициент текущей ликвидности имеет значение ниже нормативного (0,71 < 1,15), что связано с увеличением суммы строки 690 «Краткосрочные обязательства» бухгалтерского баланса, которая отрицательно влияет на нормативное значение коэффициента. Увеличение суммы по данной строке обусловлено проведением работ по развитию информационно-аналитической системы поддержки управленческих решений для грузовых перевозок (ИАС ПУРГП), «Экспресс-3» и ЕК ИСУФР.

2.3.3 Анализ финансовой устойчивости

Финансовая устойчивость характеризуется рядом коэффициентов, устанавливающих определенные структурные соотношения между отдельными статьями активов и пассивов предприятия. Как правило, при расчете коэффициентов финансовой устойчивости используются довольно крупные стоимостные агрегаты баланса, и поэтому определяемые соотношения достаточно устойчивы во времени. Собственно, это свойство и позволяет использовать их для указанных выше целей. При оценке финансовой устойчивости в числе первых вопросов, интересующих потенциальных инвесторов, стоит вопрос о том, насколько анализируемое предприятие зависит от привлеченных денежных средств или насколько в своей деятельности оно полагается на собственные ресурсы. Известно, что собственные ресурсы дороже заемных (заемные ресурсы в меньшей степени, чем собственные, подвержены инфляции, выплаты определенной части кредитов проводятся из налогооблагаемой прибыли и др.), поэтому перед многими предприятиями для расширения их деятельности стоит задача привлечения заемных средств. Оценка краткосрочной и долгосрочной платежеспособности предприятия инвестиционными институтами проводится на основе анализа структуры капитала.