Смекни!
smekni.com

Долгосрочная финансовая политика предприятия Характеристика составляющих (стр. 2 из 6)

Темпы наращивания оборота предприятия. Повышенные темпы роста оборота требуют и повышенного финансирования. Это связано с возрастанием переменных, а зачастую и постоянных затрат, почти неизбежным разбуханием дебиторской задолженности, а также с множеством иных самых разных причин, в том числе с инфляцией издержек. Поэтому на крутом подъеме оборота фирмы склонны делать ставку не на внутреннее, а на внешнее финансирование с упором на возрастание доли заемных средств в нем, поскольку эмиссионные расходы, издержки первичного размещения акций и последующие выплаты дивидендов чаще всего превышают стоимость долговых инструментов;

Стабильность динамики оборота. Предприятие со стабильным оборотом может позволить себе относительно больший удельный вес заемных средств в пассивах и более значительные постоянные расходы ;

Уровень и динамика рентабельности. Замечено, что наиболее рентабельные предприятия имеют относительно низкую долю долгового финансирования в среднем за длительный период. Предприятие генерирует достаточную прибыль для финансирования развития и выплаты дивидендов и обходится во все большей и большей степени собственными средствами.

Структура активов. Если предприятие располагает значительными активами общего назначения, которые по самой своей природе способны служить обеспечением кредитов, то увеличение доли заемных средств в структуре пассива вполне логично. Тяжесть налогообложения. Чем выше налог на прибыль, чем меньше налоговых льгот и возможностей использовать ускоренную амортизацию, тем более притягательно для предприятия долговое финансирование из-за отнесения хотя бы части процентов за кредит на себестоимость. Более того, чем тяжелее налоги, тем болезненнее предприятие ощущает недостаток средств и тем чаще оно вынуждено обращаться к кредиту. Отношение кредиторов к предприятию. Игра спроса и предложения на денежном и финансовом рынках определяет средние условия кредитного финансирования. Но конкретные условия предоставления данного кредита могут отклоняться от средних в зависимости от финансово-хозяйственного положения предприятия. Конкурируют ли банкиры за право предоставить предприятию кредит, или деньги приходится вымаливать у кредиторов — вот в чем вопрос. От ответа на него во многом зависят реальные возможности предприятия по формированию желательной структуры средств;

Подходы и мнения консультантов и рейтинговых агентств;

Приемлемая степень риска для руководителей предприятия.

Менеджеры могут проявлять большую или меньшую консервативность в смысле определения допустимого риска при принятии финансовых решений.

Стратегические целевые финансовые установки предприятия в контексте его реально достигнутого финансово-хозяйственного положения.

Состояние рынка кратко- и долгосрочных капиталов. При неблагоприятной конъюнктуре на рынке денег и капиталов зачастую приходится просто подчиняться обстоятельствам, откладывая до лучших времен формирование рациональной структуры источников средств .

Финансовая гибкость предприятия.

Базовые правила финансиста:

1. Финансирование — "пульсирующий" процесс. Потребность в средствах для действительно эффективного использования предопределяется сложной интерференцией стратегических и тактических целей предприятия, состоянием всех видов рынков, просто стечением самых разных обстоятельств, и далеко не всегда соответствует изящно рассчитанным цифрам. В оперативном управлении предприятием важно не превращать заветное соотношение между заемными и собственными средствами в догму, но стремиться к максимальному приближению к нему хотя бы в среднем за достаточно длительный период, например, год .

2. Условия долгового финансирования изменяются во времени. Соответственно изменяются и предпочтения в выборе тех или иных источников внешнего финансирования.

Для учета циклических колебаний конъюнктуры рынка необходимо совмещать три информационных пласта:

· общеэкономические данные;

· отраслевую статистику;

· данные по конкретному предприятию .

Основные положения инвестиционной политики предприятия:

Вкладывать средства в производство, в ценные бумаги и т. п. целесообразно, если:

· чистая прибыль от данного вложения превышает чистую прибыль от помещения средств на банковский депозит;

· рентабельность инвестиций выше уровня инфляции;

· рентабельность данного проекта с учетом фактора времени (временной стоимости денег) выше рентабельности альтернативных проектов;

· рентабельность активов предприятия после осуществления проекта увеличится (или, по крайней мере, не уменьшится), и в любом случае превысит среднюю расчетную ставку по заемным средствам (т. е. дифференциал финансового рычага будет положительным);

· рассматриваемый проект соответствует генеральной стратегической линии предприятия с точки зрения формирования рациональной ассортиментной структуры производства, сроков окупаемости затрат, наличия финансовых источников покрытия издержек, обеспечения стабильных, но скромных, либо, наоборот, концентрированных, но оттянутых во времени поступлений и т. д.

Определение главных для того или иного предприятия критериев весьма субъективно и зависит от преследуемых на данном этапе стратегических финансовых целей.

При анализе инвестиционных проектов необходимо учитывать:

1) рискованность проектов, так как чем длительнее срок окупаемости, тем рискованнее проект;

2) временную стоимость денег, так как с течением времени деньги изменяют свою ценность;

3) привлекательность проектов по сравнению с альтернативными возможностями вложения средств с точки зрения максимизации доходов и имущества акционеров предприятия при приемлемой степени риска, так как именно эта цель для финансового менеджера в конечном счете является главной .

Основой успешной реализации долгосрочной финансовой политики является комплексное управление активами и пассивами предприятия.


2. Разработка финансовой политики ООО "АвангардСтрой"

2.1 Анализ финансового состояния предприятия

ООО "АвангардСтрой" занимается оптово-розничной торговлей запасными частями к авто- и сельхозтехнике.

В основные расходы входят: зарплата, аренда, рекламные расходы, услуги банка, транспортные расходы. Фонд оплаты труда в месяц 168000т.р.

В штате 8 человек: директор, коммерческий директор, главный бухгалтер, грузчик, 4 продавца.

Рисунок 2.1 Оргструктура предприятия ООО "АвангардСтрой"

Конкурентное преимущество товаров компании обеспечивается внедрением систем управления качеством и конкурентоспособными ценами. Постоянно отслеживается качество изготовленной продукции.

По данным бухгалтерской отчетности строится аналитический баланс и дается общая оценка финансового положения организации, а также оценивается состояние и использование имущества организации.

Также анализируются данные аналитического баланса по горизонтали и вертикали.


Таблица 2.1 Аналитическая группировка и анализ статей актива и пассива баланса

АКТИВ 2006 г. 2007 г. 2008 г. Отклонение 2007 к 2008 гг. Удельный вес, % Изменение уд.веса 2007 от 2008 г., %
тыс. руб. % 2006 г. 2007 г. 2008 г.
1. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Нематериальные активы (110) - - - - - - - - -
Основные средства (120) 36 32 27 -5 -15,6 5,3 8,02 6,0 -2,12
Незавершенное строительство (130) - - - - - - - - -
Прочие внеоборотные активы (150) - - - - - - - - -
ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ 1 (190) 36 32 27 -5 -15,6 5,3 8,02 6,0 -2,12
2. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы и затраты (210+220) 111 65 176 111 170,7 16,4 16,3 39,0 22,8
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) (230) - - - - - - - - -
ИТОГО МЕДЛЕННОРЕАЛИЗУЕМЫЕ АКТИВЫ (210+220+270) 111 65 176 111 170,7 16,4 16,2 39,0 22,8
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) (240) 180 182 84 -98 -53,8 25,6 45,61 18,6 -27
ИТОГО БЫСТРОРЕАЛИЗУЕМЫХ АКТИВОВ (240) 180 182 84 -98 -53,8 25,6 45,61 18,6 -27
ИТОГО ДЕБИТОРСКОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТИ (230+240+270) 180 182 84 -98 -53,8 25,6 45,61 18,6 -27
Краткосрочные вложения (250) 10 - - - - 1,5 - - -
Денежные средства (260) 339 120 164 44 26,8 51,2 30,07 36,4 6,33
ИТОГО НАИБОЛЕЕ ЛИКВИДНЫЕ АКТИВЫ (250+260) 349 120 164 44 26,8 52,7 30,07 36,4 6,33
ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ 2 (290) 40 367 424 57 13,4 94,7 91,88 94,0 2,2
БАЛАНС (190+290) 676 399 451 52 11,5 100 100 100 -
ПАССИВ 2006 г. 2007 г. 2008 г. Отклонение 2007 к 2008 гг. Удельный вес, % Изменение уд.веса 2007 от 2008 гг., %
тыс. руб. % 2006 г. 2007 г. 2008 г.
3. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал (410) 10 10 10 - - 1,5 2,5 2,2 -0,3
Добавочный капитал и резервный капитал (420+430) - - - - - - - - -
Специальные фонды и целевое финансирование (440+450) - - - - - - - - -
Нераспределенная прибыль (460-465+470-475) 80 96 167 71 42,5 11,8 24,0 37,0 13
ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ 3 (490) 90 106 177 71 40,1 13,3 26,5 39,3 12,8
4. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
ИТОГО ДОЛГОСРОЧНЫХ ЗАЕМНЫХСРЕДСТВ (590) - - - - - - - - -
ИТОГО ДОЛГОСРОЧНЫХ ОБЯЗАТЕЛЬСТВ (590+630+640+650) - - - - - - - - -
5. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты (610) 180 - - - - 26,6 - - -
ИТОГО КРАТКОСРОЧНЫХ ОБЯЗАТЕЛЬСТВ (610+660) 180 - - - - 26,6 - - -
Кредиторская задолженность (620) 406 293 274 -19 -6,5 60,1 73,5 60,7 18,1
ИТОГО СРОЧНЫХ ОБЯЗАТЕЛЬСТВ (620) 406 293 274 -19 -6,5 60,1 73,5 60,7 18,1
ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ 5 586 293 274 -19 -6,5 86,7 73,5 60,7 18,1
ИТОГО ЗАЕМНЫХ СРЕДСТВ (590+690) 586 293 274 -19 -6,5 86,7 73,5 60,7 18,1
БАЛАНС (490+590+690) 676 399 451 52 11,5 100 100 100 -

Как видно из таблицы 2.1, основными источниками финансовых ресурсов коммерческой организации являются заемные средства (в виде кредиторской задолженности), доля которых снизилась за истекший год на 12,8% и достигла 60,7%. Доля собственных средств, наоборот, повысилась на 12,8% и составила 39,3%, что говорит о положительной динамике развития предприятия. Большая часть финансовых ресурсов организации вложена в оборотные активы, доля которых за истекший период возросла на 13,4% и достигла 94% общей суммы хозяйственных средств. Это произошло в основном за счет снижения дебиторской задолженности на 98 тыс. руб. и повышения денежных средств на 44 тыс. руб. (рис. 2.2).