Денежно-кредитная политика 2 Особенности кейнсианской (стр. 1 из 4)
Денежно-кредитная политика (продолжение)
1.3. Кейнсианская версия
Кейнсианцы оспаривают главные тезисы классической и неоклассической школы. По их мнению, нельзя считать, что, во-первых, экономика стабильно находится в состоянии полной занятости, и, во-вторых, цены на товары и ресурсы в любой момент обепечивают равновесие спроса и предложения на всех рынках. Основную причину временных дисбалансов кейнсианцы видят в номинальной жесткости цен. В самом деле, говорят они, если бы цены были гибкими и откликались на любое изменение рыночной конъюктуры, то, мы должны наблюдать непрерывное изменение цен на все товары и ресурсы. Этого, однако, не происходит: номинальные зарплаты, как правило, фиксированы в трудовых контрактах, которые не подлежат ежедневному пересмотру, а фирмы, назначая цены на свою продукцию сегодня, выдерживают эти цены определенный срок в будущем. С течением времени цены могут постепенно адаптироваться к изменившимся экономическим условиям, и равновесие, в конечном счете, восстановится, но этот процесс требует продолжительного времени.
Номинальная жесткость цен приводит к тому, что денежно-крединая политика становится способной в краткосрочном плане воздействовать на реальный сектор экономики. Предположим, например, что центральный банк наводняет экономику деньгами, увеличивая номинальный спрос. В классической версии увеличившийся номинальный спрос будет полностью поглощен возросшими ценами, и состояние реального сектора не изменится. Совершенно иначе реагирует экономика, в которой цены характеризуются номинальной жесткостью. В краткосрочном периоде данная политика приведет к росту цен лишь частично, частично же денежный импульс выплеснется в реальный сектор, заставляя фирмы увеличивать выпуск и занятость. В среднесрочном периоде, по мере дальнейшего роста цен, влияние на реальный сектор будет ослабевать. Наконец, в долгосрочном периоде, цены перестают меняться, на всех рынках восстанавливается равновесие, реальный сектор возвращается в исходное состояние.
Можно выделить три признака, отличающую современную кейнсианскую теорию от более традиционной версии этой школы:
1) использование теории рациональных ожиданий
2) упор на номинальную жесткость цен в противоположность номинальной жесткости зарплат
3) анализ ценовой политики фирм в квазиконкурентной среде в противоположность конкурентным фирмам ценополучателям в классической трактовке.
1.3.1 Выпуск и инфляция. Модель Тейлора .
В качестве примера подобного подхода мы рассмотирим известную модель Тейлора.
Как и в модели Лукаса, с которой мы познакомились ранее, Тейлор рассматривает экономику с множеством фирм, производящих разные товары. В отличие от кокурентной экономики фирмы сами определяют цену на свою продукцию, ориентируясь на общий уровень цен и объем реального совокупного спроса. Обозначая pi* оптимальную цену на свой товар с точки зрения i-ой фирмы, можно записать следующее качественное соотношение: pi* − p = λ ( y − y) (1) 
Эта формула говорит, что оптимальная относительная цена на i-ый товар (все величины логарифмические) пропорциональна отклонению реального совокупного спроса от естественного уровня y .Коэффициент λ есть величина обратная эластичности спроса по цене на i-ый товар.
Основная идея модели Тейлора состоит в явлении перекрывающегося ценообразования. В каждом периоде свои цены может изменить лишь часть фирм, другая же часть такой возможности не имеет. В рамках модели предполагается, что в данном периоде половина фирм выбирает цену на свою продукцию на два периода вперед; в следующем периоде другая половина назначает свои цены на два периода и т.д. Поскольку каждая фирма фиксирует цену на два периода, то она должна ориентироваться на средний по двум периодам уровень цен. Обозначим xti цену, которую выбирает i-ая фирма, назначающая цену на периоды t и t+1. Тогда уравнение для цены (1) можно переписать следующим образом :
xti − 
( pt + Et pt+1 ) = λ ( yt − y) (3)Поскольку фирма не знает точно уровень цен в периоде t+1, в формуле (1) фигурируют оптимальный прогноз этих значений. Усредняя (3) по всем фирмам, принимающим решение в t, получаем среднюю цену
по таким фирмам: xt = 
( pt + Et pt+1 ) + λ ( yt − y) (4)Уровень цен в экономике в периоде t есть среднее между ценами фирм, выбирающих цены в периоде
t и фирм, выбравшим цены в предыдущий период t-1. pt =
( xt + xt−1 ) (5) 
Формула для xt−1 следует из (4): xt−1 = 
( pt−1 + Et−1 pt ) + λ ( yt−1 − y) (6)Уравнения (4), (5), (6) совместно определяют средний уровень цен в экономике :
1 yt−1 + yt
pt = 
( pt−1 + Et pt+1 ) + 2 λ ( − y) − η t , (7)2 2
где η t - ошибка прогноза текущего уровня цен: η t = ( pt − Et−1 pt )/2
Формула (7) показывает, что текущий уровень цен определяется как среднее между уровнем цен в предыдущем периоде и ожидаемым будущим уровнем цен. Таким образом, возникает эффект ценовой инерции: формирующийся сейчас уровень цен зависит от предшествующих цен. Этот эффект есть прямое следствие номинальной жесткости ценообразования. Формулу (7) можно переписать в терминах инфляции. π t = pt − pt− 1
Учитывая, что:
Etπ t+ 1 = Et pt+ 1 − pt
yt−1 + yt получаем: π t = Etπ t+1 + 4 λ ( − y) − η t (8)2
Выражая в формуле (8) отклонение выпуска через инфляцию:
yt− 1 + yt− y = β ( π t − Etπ t+1 ) + ξ t (9)
2
Мы получили следующий результат: выпуск превышает естественный уровень настолько, насколько ожидаемая будущая инфляция ниже текущей инфляции. Выражение (9) определяет связь между выпуском и инфляцией и называется неокейнсианской функцией совокупного предложения.
1.3.2 Релевантность денежной политики
Для целей дальнейшего анализа мы будем пользоваться аналитически более простым видом совокупного предложения, являющимся упрощением формулы (9):
yt − y = β ⋅ ( π t − E( π t+1 
Ω t )) (10)Это уравнение предложение нужно дополнить функцией спроса. Для этого воспользуемся простым соотношением IS, т.е. условием баланса реальных расходов и доходов. В линейном виде уравнение IS: yt = a − b⋅ rt (11)
Это простейшее уравнение, которое показывает, что спрос отрицательно зависит от реального процента, поскольку, чем выше реальный процент, тем ниже инвестиционный спрос и спрос на товары длительного пользования. Реальный и номинальный проценты связаны тождеством Фишера rt = it − E( π t+1
Ω t ) (12)Учитывая (12 ), получаем: yt = a − b⋅ ( it − E( π t+1
Ω t ) (13)Известно, что центральный банк может проводить денежно-кредитную политику либо контролируя денежную массу (в узком смысле), либо управляя номинальным процентом. Как мы подробно обсудим чуть дальше, кейнсианцы считают управление денежной массой крайне неэффективным инструментом проведения денежной политики ввиду нестабильности спроса на деньги. Напротив, номинальный процент с их точки зрения, является наиболее приемлемым инструментом, т.к. процент непосредственно воздействует на спрос. Поскольку в данном разделе рассматривается кейнсианская концепция, то естественно считать, что инструментом денежной политики является именно номинальный процент. Это означает, что номинальный процент, фигурирующий в уравнении (13), находится под контролем центрального банка.