Смекни!
smekni.com

Инвестиции как фактор экономического роста организации (стр. 3 из 6)

Инвестиции — слово иностранного происхождения (от лат. investire, нем. investition), в переводе — долгосрочное вложение капитала в какие-либо предприятия с целью по­лучения прибыли.

Термин "инвестиции" в России стал широко использо­ваться в годы рыночных реформ.

В отечественной и зарубежной научной литературе имеется ряд дефиниций (определений понятия инвестиций).

Наиболее распространенным, часто встречающимся является такое понятие инвестиций: это долгосрочные вло­жения денежных средств и иного капитала в собственной стране или за рубежом в предприятия различных отрас­лей, предпринимательские проекты, социально-экономи­ческие программы, инновационные проекты в целях по­лучения дохода или достижения иного полезного эффек­та.

Инвести­ции — денежные средства, ценные бумаги, в том числе имущественные права, имеющие денежную оценку, вкла­дываемые в объекты предпринимательской и (или) иной де­ятельности в целях получения прибыли и (или) достиже­ния иного полезного эффекта.

В своей стране вложения капитала делаются не толь­ко с целью получения дохода, но и удовлетворения соци­альных потребностей общества.

Инвестиционная деятельность - это вложения средств (инвестирование) и осуществление практических действий в целях достижения полезного эффекта.

К инвестиционной деятельности относятся инвестици­онно-строительные процессы. Без них немыслимо воспро­изводство основных фондов (новое строительство, техни­ческое перевооружение, расширение предприятий, уве­личение мощностей).

Субъекты инвестиционной деятельности действуют в инвестиционной сфере, где осуществляется практическая реализация инвестиций.

В состав инвестиционной сферы включаются: 1) сфера капитального строительства. Эта сфера объе­диняет деятельность заказчиков-инвесторов, подрядчиков, проектировщиков, поставщиков оборудования, граждан по индивидуальному кооперативному жилищному строитель­ству;

2) инновационная сфера, где реализуются научно-тех­ническая продукция и интеллектуальный потенциал;

3) сфера обращения финансового капитала (ценных бу­маг и др.);

4) сфера реализации имущественных прав субъектов инвестиционной деятельности.

Субъекты инвестиционной сферы могут объединять средства для осуществления совместного инвестирования.

В качестве объектов инвестиционной деятельности мо­гут выступать вновь создаваемые основные фонды, проек­тирование, реконструкция, расширение и техническое пе­ревооружение предприятий, а также оборотные средства и ценные бумаги.

В число объектов инвестиционной деятельности мож­но включить денежные вклады.

Субъектами инвестиционной деятельности выступают юридические лица. Согласно ст. 48 ГК РФ юридическим ли­цом признается организация, которая имеет в собственнос­ти, хозяйственном ведении или оперативном управлении обособленное имущество и отвечает по своим обязатель­ствам этим имуществом. Может от своего имени приобре­тать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, быть истцом и ответчиком в суде. Юриди­ческие лица должны иметь самостоятельный баланс или смету.

В качестве юридических лиц выступают организации (предприятия).

Организации как юридические лица могут быть ком­мерческими и некоммерческими, резидентами и нерезиден­тами.

Субъектами инвестиционной деятельности выступают следующие юридические лица:

- инвесторы, осуществляющие капитальные вложения с использованием собственных и (или) привлеченных средств в соответствии с законодательством РФ. Инвесторами могут быть юридические и физические лица;

- заказчики - уполномоченные на то инвесторами юри­дические и физические лица, которые осуществляют реа­лизацию инвестиционных проектов;

- подрядчики - юридические и физические лица, ко­торые исполняют работы по договору подряда и (или) госу­дарственному контракту, заключаемым с заказчиками в со­ответствии с Гражданским кодексом РФ;

- разработчики проектно-сметной документации;

- пользователи объектов капитальных вложений - юридические и физические лица, а также государствен­ные органы, органы местного самоуправления, иностран­ные государства, международные организации, для кото­рых создаются указанные объекты.

Субъект инвестиционной деятельности вправе совме­щать функции двух и более субъектов, если иное не уста­новлено договором и (или) государственным контрактом, заключенными между ними.

Следует выделить и объекты инвестиционной деятельности:

- денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги;

- движимое и недвижимое имущество (технологии, машины, оборудование, здания, транспортные средства, вычислительная техника, сооружения);

- лицензии, в том числе и на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, авторские права, патенты, ноу‑хау, программные продукты, опыт и другие интеллектуальные ценности. Ноу‑хау – совокупность технических, технологических и иных знаний, оформленных в виде документации, навыков и производственного опыта, необходимых для организации производства, но незапатентованных. Различают ноу‑хау научно‑технического, управленческого и финансового характера;

- права пользования землей, недрами и другими природными ресурсами, а также иные имущественные права.

Инвестиционная деятельность состоит из:

- инвестиционных разработок (предварительное исследование, обосновывающее решение, эффективность и целесообразность инвестиции);

- капитального строительства (проектирование, выполнение строительно‑монтажных работ, пуско‑наладочных и других видов работ, постановка машин и оборудования, ввод в действие основных фондов и достижение проектных мощностей).

1.2. Оценка финансовой привлекательности предприятия

В оценке финансовой привлекательности предприятия мож­но выделить два этапа, на каждом из которых рассчитывается оп­ределенный вид эффективности.

На первом этапе выявляется эффективность реализации проек­та в целом. Расчеты, проводимые на этом этапе, должны помочь потенциальным инвесторам увидеть привлекательность вложения капитала в инвестиционный проект. При определении эффектив­ности проекта в целом для общественно значимых проектов (по­следствия реализации которых сказываются на развитии региона или отрасли, изменяют уровень и структуру цен на товарных рын­ках или приводят к внеэкономическим эффектам) определяется общественная эффективность инвестиционного проекта. При не­удовлетворительной общественной эффективности общественно значимый проект должен быть отклонен, поддержка государством такого проекта не допустима. При достаточном уровне обществен­ной эффективности проекта далее дается оценка коммерческой эффективности инвестиционного проекта, аналогично тому, как оценивается коммерческая эффективность локальных проектов, не Имеющих общественной значимости.

Второй этап оценки эффективности инвестиционного проект начинается с проверки финансовой реализуемости проекта в соответствии с разработанной схемой его финансирования. Далее дается оценка коммерческой эффективности участия в проекте каждого из участников. В зависимости от специфики анализируемого проекта рассчитываются и анализируются показатели бюд­жетной, региональной, отраслевой эффективности, а также эффективность участия в проекте отдельных предприятий и акционеров. Отметим что эффективность участия в проекте кредиторов определяется процентом за предоставленный кредит.

Проверка финансовой реализуемости инвестиционных проектов на основе разработанной схемы финансирования необходима на этапе оценки эффективности участия в проекте, когда анализируемый инвестиционный проект признан эффективным в целом.

Характеристика денежного потока Формирование денежных потоков для оценки эффективности участия
Вид деятельности для оценки коммерческой эффективности в проекте
проекта в целом предприятий Акционеров
Операционная Притоки: выручка от реализации продукции; доходы от сдачи имущества в аренду, лизинга; возврат займов; поступление
деятельность средств, вложенных в дополнительные фонды*; выручка от продаж нематериальных активов, созданных в ходе реализации
проекта; поступления от возмездной передачи прав интеллектуальной собственности (например, по лицензионному договору).
Оттоки: производственные расходы, налоги, затраты на создание нематериальных активов (в случае создания собственными силами
В оттоке учитываются дивиденды Выплаты дивидендов В притоке учитываются дивиденды,
не учитываются а в конце расчетного периода неиспользованная амортизация и нераспределенная прибыль.В отток входят расходы на приобретение акций
Инвестиционная Оттоки: средства на приобретение и создание основных фондов; затраты на пусконаладочные работы; средства на возмещение выбывающих основных средств; ликвидационные затраты в конце проекта; затраты на увеличение оборотного капитала; средства, вложенные в дополнительные фонды; расходы по строительству объектов внешней инфраструктуры;затраты на приобретение у третьих лиц нематериальных активов, а также некапитализируемые затраты на прочие нематериальные активы (НИОКР, налоги за пользование земельными участками, природными ресурсами и пр.).Притоки: продажа активов в течение и по окончании проекта, поступления за счет уменьшения оборотного капитала
деятельность
Финансовая деятельность - операции сосредствами, внешнимипо отношению к проекту, т.е. поступающимине за счет осуществления проекта Денежный поток по финансовому виду деятельности при оценке коммерческой эффективностипроекта в целом не учитывается Притоки: вложения собственного (акционерного) капитала; привлеченных и заемных средств, в том числе и за счет выпуска предприятиемсобственных долговых ценных бумаг.Оттоки: возврат и затраты на обслуживание займов и выпущенныхпредприятием долговых ценных бумаг (независимо от того, были онивключены в притоки или в дополнительные фонды)

Рис. 1. Формирование денежных потоков для оценки эффективности инвестиционных проектов