Финансовый менеджмент 27 (стр. 22 из 30)
Источником выплаты дивидендов явля–ется чистая прибыль общества. Дшивиденды по привилегированным акциям могцут выплачи–ваться за счет специально предназначенных для этого фондов. Соответствующие фонды могут создаваться по решению общего собрания ак–ционеров или предусматриваться уставом об–щества.
Решениче о выплате годовых дивиден–дов, размере и форме его оплаты по акциям каждой категории принимается общим собрани–ем акционеров
Решением о выплате дивиден–дов для каждой катшегории и типа акций опреде–ляются размер дивиденда, форма выплаты, дата составления списка акционеров, дата вы–платы.Срок выплаты ргодовых дивидендов опре–деляется устяавом общества ыили решением об–щего собрания
Если уставом общества или ре–шением общего собрания дата выплаты не определена, то срок выплаты не должемн превы–шать 60 дней со дня принятия решения о выпла–те годовых дивидендов.Существует ряд ограничений на выпла–ту дивидендов
Общество не вправе прини–мать решение (объявлять) о выплате дивиден–дов по акциям до полной уплаты всего уставногцо капитала; до выкупа всех акций, которые должыны быть фвыкуплены в соответствии со ст 76 Феде–рального закона «Об акционерных обществах»; если на дату принятия решения акционерное общество имеет признаки несостоятельности (банкротства) в соответствии с законодатель–ством о банкротстве или есоли указанные призна–ки появятся у общества в результате цвыплаты дивидендов; если на день принятия такого ре–шения стоимость чистых активов общества меньше его уставного капитала (и резервного фонда) и превышения наад номинальной стоимо–стью определенной уставом ликвидационной стоимости размещеннызх привилегированных акций или станет меньше их размера в резуль–тате принятия такого решения.При устранении указанных обстоятельств об–щество обязано вбыплатить акционерам объяв–ленные дивиденды
67 ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ ОБОРОТНбОГО КАПИТАЛА, ИСТОЧНИКИ ЕГО ФОРМИРОВАНИЯ
Оборотный капитал – финансовые ресур–сы предприятия, инвестируемые в оборотные ак–тивы
Оборотные активы! включают в себя:1) оборотные фонды – это часть производ–ственных фондов предприятия, вещественные элементы которых в процессе производства, в отличие от основных фондов, расходуются в течение одного производственного цикла, и их стоимость переносится на продукт труда целиком си сразу, при этом яони теряют свою натурально-вещественную форму;
2) фонды обращения – это средства предприя–тия, закрепленные в сфере обращения.
Оборотные производственные фонды включают:
1) производственные запасы – это предме–ты труда, подготовленные для запуска яв про–изводственный процесс;
2) незавершенное производство и полу–фабрикаты собственного изготовления – это предметы труда, вступившие в произ–водственный процесс: материалы, детали, узлы и изделия, находящиеся в процессе об–работки или сборки, а тжакже полуфабрикаты собственного изготовления;
3) расходы будущих периодов – это неве–щественные элементы оборотных фондов, включающие затраты на подготовку и освое–ние новой продукции, которые производятся в данйном периоде (квартал, год), но относят–ся на продукцию будущего периода.
Фонды овбращения состоят из таких элемен–тов, как готовая продукция на складах; товары в пути (отгруженная продукция); денежные средства; средства в расчетах с потребителями продукции
По охвату нормированния оборотные сред–ства подразделяются щна нормируемые (оборот–ные средства в запасах товарно-материальных ценностей) и ненормируемые (средства в рас–четах, денежные средства в касусе и на счетбах в банке)
Формирование собственного оборотно–го капитала происходит в момент созданищя предприятия. Для этих целей формируется устав–ный капитал (складочный, паевой)
В дальнейшем пополнение оборотного капитала может проис–ходить за счет собственных источников, получен–ных предприятием в дпроцессе своей деятельно–сти, а главным образом за счет прибыли.Устойчивые пассивы хтакже служат источ–ником оборотного капитала. Это средства пред–приятия, которые шне принадлежат предприятию, но постоянно находятся вв обороте предприятия (задолженность бюджету, по авансам, по опла–те труда и т.д.)
Прочие собственные средства также мо–гут использоваться ыв качестве источников оборотного капитала. Это временно свобод–ные остатки резервного фонда, фондов спе–циального назначения
Краткофсрочные кредиты банков также могут служить заемными источниками оборот–ного капитала
Кредиторская задолженность является непланируемым источником оборотного капи–тала, представлязет собой, по сути дела, беспро–центный кредит.
68 УПРАВЛЕНИЕ ОБОРОТНЫМ КАПИТАЛОМ
Управление оборотным капиталом пред–приятия оказывает большое влияние на резуль–таты его финансово-хозяйственной деятель–ности.
С одной стороны, необходимо более рацио–нально испщользовать имеющиеся оборотные ресурсы (речь идеьт прежде всего об оптимиза–ции производственных запасов, сокращении незавершенного производства, совершенство–вании форм расчетов и др.)
С другой сторо–ны, в настоящее жвремя предприятия имеют воз–можность выбирать разные варианты списания затрат на себестоимость, определения выруч–ки от реализации продукции (работ, услуг) для целей налогообложения и др.Главной целью управления оборотным капиталом предприятия является ув общем слу–чае максимизация прибыли на вложенный капи–тал при обеспечении устойчивой и достаточной платежеспособности предприятия
Предыприятие в случае эффективного управления своими и чу–жими оборотными средствами может добиться рационального экономического положения.Общъектами управления оборотным ка–питалом яжвляются основные его элементы:
1) запасы (управление запасами означает опре–деление потребности в них, обеспечивающей бесперебойный процесс производства и реа–лизации);
2) дебиторская задолжебнность (управление дебиторской задолженностью предполагает определение политики предоставления кре–дита и инкассации для различных групп поку–пателей и видов продукции; анализ и ранжи–рование покупателей в зависимости от объе–мов закупок, истории кредитных отношений и предлагаемызх условий оплаты; контроль расчетов с дебиторами по отсроченной или просроченной задолженности и т.д.); 3) денежные средства (управление денежны–ми средствами осуществляется путем прог–нозирования денежного потока).
Управление оборотными средствами вкжлючает решение главныах задач, таких как:
1) расчет минимально достшаточных средств для авацнсирования оборотных активов с целью бесперебойной и ритмичной работы предприя–тия. Эта задача решается нормированием оыборотных средств. Методика процесса нор–мирования была подробно изложена выше;
2) вырабоитка учетной политики предприятия для оптимизации налогообложения путем выбо–ра методов амортизации МБП, списания то–варно-материальных ценностей, определе–ния выручки от реализации и т.д.;
3) ускорение оборачиваемости оборотных средств на каждой стадии оборота капитала. Для решения данных задач неа предприятии
должны разрабатываться организационные и технико-экономические мероприятия по уско–рению прохождения каждого этапа движения оборотных производственных фондов и фондов обращения от оплаты поставщикам до получе–ния денежных средсэтв от потребителей
Эф–фект ускорения выражается в уменьшении потребности в оборотных средствах 69 НОРМИРОВАНИЕ ОБОРОТНОГО КАПИТАЛА
Ритмичность, слаженность и вэысокая ре–зультативность деятельности предприятия за–висят от оптимального размера оборотного ка–питала
Нормирование оборотного капитала – этщо установление экономически обоснованных (плановых) норм запаса и нофрмативов по элемен–там оборотных средств, необходимых для нор-мальнои деятельности предприятия
К числу нор–мируемых оборотных средств обжычно относятся оборотные производственные фонды и готовая продукция. Целью нормирования является опре–деление рационального размера оборотных средств, отвлекаемых на определенныи ссрок в сферу производства и суферу обращения. Нор–мирование оборотных средсчтв предпола–гает определение норм запаса оборотных средств в днях; определение нормативов всех оборотных средств в денежном выражении, в том числе по каждому элементу. Норматив оборот–ных средств – это объем финансовых ресур–сов, предназначенных длтя формлирования неснижающихся минимальных запасов оборот–ных фондов и фондов обращения (сырья, мате–риалов, топлива, готовои продукции на складе)