Разумеется, что венчурный капиталист, как всякий предприниматель, перед принятием решения об инвестировании всесторонне исследует ситуацию. Выявление и оценка рисков происходит в ходе изучения отчетов, многочисленных личных встреч менеджеров венчурного фонда с предпринимателем, сотрудниками компании, опросов клиентов и поставщиков, сбора данных из доступных источников, изучения исследований рынков, проводимых специализированными компаниями. Даже самая стабильная компания сталкивается в своей работе с разнообразными проблемами, многие из которых плохо поддаются контролю. Основной целью анализа потенциальных опасностей для венчурного капиталиста является не механическое суммирование расчетных коэффициентов. Критическое изучение вероятных осложнений проводится для того, чтобы представить, как управляющие компанией смогут противодействовать им. Выносимые венчурным капиталистом на этот счет суждения совсем не обязательно должны быть объективными. Это невозможно, если речь идет об оценке такого слабо поддающегося количественному измерению фактора как "человеческий потенциал". Венчурный капиталист инвестирует не в идеи, а людей. Тем не менее, не следует считать, что деятельностью венчурного инвестора руководят произвольные мотивы и пристрастия. Рассчитывая на длительное "совместное проживание" с компанией, он пытается сочетать методы объективного анализа с собственными субъективными ощущениями, имеющими не меньшее значение.
Особую заинтересованность инвестора вызывают взгляды предпринимателя на то, как он представляет себе будущее бизнеса, насколько понимает свою настоящую и будущую роль на рынке. Опытный инвестор легко и быстро определяет, с кем ему приходится иметь дело — с погрязшим в текучке управленцем или человеком, обладающим видением целостной картины, с идеалистом или прагматиком.
Совместное проживание
«Управлять, держа руку на пульсе» — таким образным выражением окрестили период участия венчурного фонда в бизнесе. Инвестору небезразлично, как компания использует предоставленные им средства. Это не означает, что над финансово-хозяйственной деятельностью учреждается мелочная опека. Представитель венчурного фонда, инвестиционный менеджер, входит в состав совета директоров компании в качестве неисполнительного директора. Он присутствует на регулярных заседаниях совета и принимает участие в разработке стратегических решений.
Присутствием представителя фонда на заседаниях и контроль с его стороны за финансовым состоянием компании не ограничивается участие венчурного института в делах этой фирмы. Приходя в компанию, венчурный капиталист приносит с собой один из ценнейших для бизнеса активов - свои деловые контакты и опыт. Повышение ценности - обязательная для исполнения задача инвестора. Как распорядители значительных денежных ресурсов и опытные профессионалы, венчурные инвесторы иногда занимают видное положение в деловом сообществе и располагают многочисленными полезными контактами. Исследование, проведенное Европейской Ассоциаций Венчурного Капитала, дает наглядную картину оценки роли и значения венчурных инвесторов со стороны владельцев компаний с венчурным капиталом. Большинство опрашиваемых компаний признают, что инвесторы привносят в них нечто большее, чем просто финансы. Только 12% считают, что их венчурные инвесторы являются обычными "менеджерами фондов", а 52% полагают, что они являются "настоящими партнерами".
А как у нас
Неразвитость деловой инфраструктуры в России в сочетании с информационной непроницаемостью и пережитками многолетней изоляции страны от остального мира мешают увидеть, что в России сегодня уже работает новая финансовая индустрия — венчурный капитал. Пока он только зарождается, но потенциально является одним из основных источников финансирования для некоторых современных компаний. В последние годы появляется все больше прецедентов переориентации финансовых ресурсов на реальный сектор экономики. Разумеется, для успешного развития венчурного капитала в России требуется комплекс мер государственной политики. В настоящее время уже воплощается в жизнь ряд проектов, направленных на развитие венчурного финансирования. Работа проводится при участии Европейской ассоциации венчурного капитала.
Одной из главных целей является рост осведомленности о значимости венчурного капитала как средства финансирования малых и средних предприятий.
На территории России действуют региональные фонды венчурного капитала (РФВК) Европейского банка реконструкции и развития (ЕБРР). Каждый РФВК располагает капиталом в размере 30 млн. долларов для инвестирования в качестве нового акционерного капитала в средние приватизированные и другие частные предприятия на цели финансирования проектов, которые, по предположению, должны принести коммерческий доход. Инвестируя средства в акционерный капитал, РФВК подходят к инвестиционным перспективам со среднесрочных позиций. Минимальный размер инвестиции составляет 300 000 долл., максимальный — 3 млн.
Представитель РФВК, сотрудник управляющей компании «Норум» Северо-Западного венчурного фонда ЕБРР, Ханс Христиан Далл Ньюгорд, в течение трех лет работал в Архангельске, где занимался поиском предприятий, отвечающих интересам венчурного финансирования. В результате инвестиции получили ОАО «Тепличное» из Северодвинска, ЛДК-3 и два леспромхоза области. Среди сотен заявок на участие в этой программе нашлись только четыре проекта, авторы которых оказались готовы к требованиям инвесторов. Основные причины отказов в инвестировании — отсутствие навыков стратегического планирования и низкая квалификация управляющего звена.
Вторым примером появления в нашей области венчурных капиталистов является интерес, проявленный американской компанией LyonsCapitalInc., к некоторым проектам из Архангельска и Северодвинска. Отношения не сложились по уже названным причинам и отсутствию достойных идей стоимостью более миллиона долларов. Именно такая минимальная сумма может быть принята к рассмотрению.