Между тем, неуправляемая девальвация национальной валюты, как это наглядно показал опыт России, порой приводит к весьма и весьма тяжелым последствиям для банковской системы страны. При неразвитой банковской системе наступает полный паралич расчетной системы. Перестают поступать налоговые платежи, частные вкладчики теряют свои сбережения.
Правда, с другой стороны, девальвация национальной валюты, при всех своих негативных последствиях для населения и финансовой системы (которые, однако, можно существенно смягчить, взяв процесс под контроль правительства), в то же время может явиться инструментом оживления экономики. Так, скажем, еще лет 20 назад МВФ признавал этот инструмент вполне приемлемым и требовал от своих должников время от времени его применения (до тех пор, пока развитые страны не испугались резко возросшей конкуренции на мировых рынках).
К слову сказать, наблюдавшийся на Украине в 1999 году рост промышленного производства во многом был связан с предшествовавшей девальвацией гривны.
Девальвация делает страну более привлекательной для инвесторов, чем для продавцов товаров. Например, в России на фоне массового оттока спекулятивного капитала прямые иностранные инвестиции в 1999 году не снизились по сравнению с предыдущими годами, а, по-видимому, даже превысили их уровень. С этой точки зрения, неизбежная девальвация национальной валюты Украины в перспективе может оказаться, как источником стабилизации экономики этой страны, так и первым актом трагедии ее окончательного разрушения. В этом вопросе главенствующая роль отводится умелому управлению экономическими процессами в предстоящей критической ситуации. Впрочем, - см. выше – от правящей на Украине политической элиты подобного поведения, очевидно, ожидать не приходится.
Еще одна важная задача - это нормализация расчетов за энергоносители как с внешними поставщиками (и, в первую очередь, - с Россией), так и внутри страны, а также реструктуризация ранее накопленной задолженности.
Между тем, сложившаяся в этой сфере хозяйственная ситуация делает непрозрачным как для правительства, так и для потенциальных инвесторов реальное состояние украинских предприятий, регионов, экономики в целом. Неясна также действительная стоимость украинских энергоресурсов, отсутствуют стимулы к энергосбережению (и это понятно: зачем же их беречь, когда можно их просто не оплачивать!).
Между тем, на практике решению данной задачи мешает наличие тесной коррупционно-политической связи украинской и российской экономических элит. Вот почему выход из сложившейся экономической ситуации в нынешний момент, с нашей точки зрения, представляется весьма проблематичным.
Третий существенный момент. Наиболее эффективным с точки зрения снижения энергозатрат и рентабельности являются инвестиции в модернизацию жилищно-коммунального хозяйства. На сегодняшний день основные потери тепла, воды и энергии связаны на Украине с крайней изношенностью и моральной отсталостью объектов коммунального хозяйства.
Между тем, как показывают расчеты специалистов в этой области, при нормальной системе денежных расчетов и грамотной системе тарифов (для чего не требуется больших капитальных вложений) инвестиции могут окупаться в срок менее года, а рентабельность эксплуатации таких объектов может вырасти на 50-70%.
Это, кстати, подтверждается опытом ряда иностранных компаний, эксплуатирующих отдельные объекты коммунального хозяйства (водоснабжение) в России. При этом в ряде случаев высокая рентабельность сохранялась при снижении тарифов на водоснабжение.
Снижение энергоемкости в промышленности - дело более трудное. Здесь, как правило, нужны значительные капиталовложения. Высоки и риски. Для осуществления подобной программы необходимо разработать целостную систему налоговых, бюджетных и иных льгот, которые работали бы на достижение поставленной цели: снижение уровня энергетической зависимости страны. Однако, по целому ряду упомянутых выше причин, ожидать подобной законодательной активности от украинских парламентариев, к сожалению, не приходится. Таким образом, и эта проблема украинской экономика в ближайшей исторической перспективе выглядит неразрешимой.
И еще одно обстоятельство, затрудняющее привлечение иностранных инвестиций в экономику Украины. Это отсутствие достаточной информации о рынках. В первую очередь о сегментах внутреннего рынка (как раз о внешних рынках и о конъюнктуре на них информация имеется - почему львиная часть инвестиций в экономику Украины и направляется в экспортоориентированные отрасли).
И здесь все понятно: инвестор (иностранный ли, отечественный ли – неважно!), приходя в ту или иную отрасль производства, обязательно и непременно хочет знать: будут ли покупать его товар на рынке, и по какой цене, какого качества. Без такой информации он просто не может принять осознанного решения, а вынужден действовать наугад, “по интуиции”. Причем ответственного предпринимателя, как правило, интересует положение дел “не вообще”, в отрасли или в группе отраслей народного хозяйства, а именно ситуация с его конкретным товаром.
Конечно, крупные промышленные гиганты, приходя в ту или иную страну, могут позволить себе провести соответствующие исследования. Однако уже для средней зарубежной фирмы (не говоря уже о российском малом производителе) решить такую задачу оказывается не по силам.
К сожалению, приходится констатировать, что и эта (не из самых трудоемких) проблема на сегодняшний день на Украине пока не разрешена.
Таким образом, вопреки уверениям украинских правительственных чиновников о стабилизации маркоэкономических процессов в этой стране, реальная экономическая ситуация на Украине, в ее преломлении через призму реальных инвестиционных рисков, остается предельно далекой от нормальной.
Финансирование сельского хозяйства: новые “правила игры” и старые проблемы
Одним из самых привлекательных с точки зрения вложения инвестиций, является аграрно-промышленный комплекс Украины. И это – не случайно: благодатный климат и плодородные почвы, казалось бы, служат весомым основанием для оптимистического взгляда на перспективы вложения капиталов в указанную отрасль народного хозяйства.
Тем, интересней будет внимательней присмотреться к процессам, происходящим в данном секторе украинской экономики.
Так, согласно данным Министерства аграрной политики Украины, подавляющее большинство сельскохозяйственных предприятий в этой стране к настоящему времени уже реформированы в производственные структуры нового типа на основе частной собственности на землю и имущество. Однако, несмотря на ускоренный процесс реформирования сельского хозяйства, многие проблемы этого сектора еще предстоит решать. Одной из таких проблем является создание эффективного механизма финансирования сельскохозяйственного производства.
Что имеется в виду?
Хорошо известно, что на Украине (впрочем, как и в России) государство в течение долгих лет занималось прямым субсидированием сельского хозяйства, что, как показало время, было занятием для государственного бюджета весьма дорогостоящим и, по большому счету, неэффективным. Средства, направляемые в аграрный сектор, хотя и назывались официально товарными кредитами на приобретение необходимых МТР; однако как сами аграрии, так и правительство страны отлично понимали, что они, эти средства, вряд ли когда-нибудь будут возвращены в бюджет государства. При этом, несмотря на то, что ежегодно производителям сельскохозяйственной продукции на Украине из государственного бюджета предоставлялись миллиардные кредиты, сельское хозяйство страны оставалось убыточным. Достаточно сказать, что только за прошлый финансовый год величина убытков в указанном секторе украинской экономики составила 3,8 млрд. грн. Причем, убыточными были 85% сельскохозяйственных предприятий, между тем, как во многих регионах страны этот показатель составил 90% и более. Таким образом, возвратить предоставляемые кредиты могли в лучшем случае 15% хозяйств.
И вот, начиная с 2000 года, правительство Украины решило отказаться от былой практики финансирования сельского хозяйства. Конкретно: с высокой правительственной трибуны украинским сельхозпроизводителям было заявлено, что уже в 2000 году посевные работы не будут финансироваться преимущественно за счет бюджетных средств путем предоставления товарных кредитов. При этом, с точки зрения создателей данного постановления, упомянутая новость должна была стимулировать отечественных аграриев к самостоятельному поиску необходимых финансовых ресурсов в направлении активного взаимодействия с украинскими коммерческими структурами. Именно коммерческие организации, и, прежде всего, украинские банки, по замыслу правительства, должны были бы выступить основными кредиторами аграрного сектора.
Между тем, в условиях, когда многие сельхозпроизводители еще не рассчитались по предыдущим долгам со своими кредиторами, получение новых кредитов стало для них задачей практически непосильной.
Так, по оценкам МинАП Украины, потребность в финансах для проведения весенних полевых работ в 2000 хозяйственном году составила как минимум 2 млрд. грн. Напомним, что в 1999 году на проведение посевных работ правительство направило товарных кредитов примерно на 1,4 млрд. грн, в основном за счет бюджетных средств. В этом же году правительство предполагало покрыть потребности посевной в большей части за счет коммерческих кредитов. Причем, изначально планировалось привлечь 650-700 млн. грн. кредитов для проведения весенне-полевых работ и использовать их преимущественно на покупку нефтепродуктов. По заявлению правительства, получение таких кредитов было заданием вполне выполнимым, поскольку якобы сами банки были готовы выделить кредиты на весеннюю посевную кампанию в размере 680-720 млн. грн. (По оценкам НБУ, в феврале 2000 года украинские банки располагали избыточной ликвидностью в размере 1 млрд. грн. и имели возможность активизировать кредитование сельскохозяйственных производителей). Впрочем, и сами банки не скрывали факт наличия необходимых финансов для кредитования сельскохозяйственных работ. Проблема заключалась лишь в разработке необходимого механизма возвращения вложенных средств и предоставления гарантий со стороны государства. Не секрет, что банки не склонны предоставлять средства аграриям именно из-за низкого уровня возврата сельскохозяйственных кредитов. Из-за большого риска банки, и по сей день, предпочитают предоставлять кредитные ресурсы трейдерам и перерабатывающему звену, чем заниматься кредитованием непосредственно производителей.