Хорошо работающие предприятия имеют значительное превышение ликвидных активов над краткосрочными обязательствами, что позволяет достаточно точно оценить степень устойчивости их финансового состояния и способности погасить обязательства в срок.
Однако значительное превышение оборотного капитала над краткосрочными обязательствами свидетельствует о том, что предприятие имеет больше финансовых ресурсов (текущих пассивов), чем ему требуется, а следовательно, оно превращает излишние средства в ненужные текущие активы. Это может быть связано с текущим состоянием экономики страны, вызванным инфляцией. В этих условиях предприятию выгодно вложить излишек денежных средств в запасы товарно-материальных ценностей или предоставить отсрочку платежа за продукцию покупателям.
Проанализируем платежеспособность рассматриваемого предприятия. Для этого необходимо составить таблицу:
| Показатели | На начало года | На конец года | Откло-нения (+,-) |
| 1. Стоимость имущества предприятия (тыс. руб.). {I раздел актива баланса + II раздел актива баланса}. | 8653,66 | 9558,81 | 905,15 |
| 2. Внешние обязательства (тыс. руб.) {V раздел баланса + VI раздел баланса}. | 4869,14 | 5067,16 | 198,02 |
| 3. Превышение активов над внешними обязательствами (п. 1 – п. 2). | 3784,52 | 4491,65 | 707,13 |
Предприятие может выполнить свои обязательства из общих активов как на начало, так и на конец года, то есть является платежеспособным. Сумма превышения всех активов над внешними долгами на конец отчетного года увеличилась на 707,13 тыс. руб. и является больше внешних обязательств в 0,9 раз (4994,65:5057,16), что на 0,1 раза меньше показателя платежеспособности на начало года, который равен 0,8 (3784,52:4869,14). Кроме того, сумма превышения всех активов над внешними обязательствами должна превышать внешние долги не менее чем в 2 раза. Таким образом, на данном предприятии наблюдается тенденция снижения степени платежеспособности.
Наиболее приемлемый путь восстановления платежеспособности предприятия - наращивание текущих активов. Очевидно, что увеличение текущих активов должно осуществляться за счет прибыли предприятия. Это приведет к увеличению источников собственных средств. Следовательно, для достижения нормативного (двукратного) превышения текущих активов над текущими пассивами, обеспечивающего восстановление платежеспособности предприятия, необходимо обеспечить получение прибыли.
Если предприятие не обеспечивает устойчивые темпы роста основных показателей хозяйственной деятельности, то для восстановления платежеспособности оно вынуждено прибегнуть к чрезвычайным мерам:
а) продажа части недвижимого имущества;
б) увеличение уставного капитала путем дополнительной эмиссии акций;
в) получение долгосрочных ссуд или займа на пополнение оборотных средств;
г) целевые финансирования и поступления из бюджета, из отраслевых и межотраслевых внебюджетных фондов.
Анализ финансовой устойчивости предприятия.
Финансовая устойчивость оценивается по соотношению собственных и заемных средств, по темпам накопления собственных средств в результате текущей и финансовой деятельности, соотношению наименее (иммобилизованных) и наиболее ликвидных (мобильных) средств предприятия, достаточным обеспечением материальных оборотных средств собственными источниками.
Абсолютная или нормальная устойчивость финансового состояния характеризуются высоким уровнем рентабельности предприятия и отсутствием нарушений финансовой дисциплины.
Неустойчивое финансовое состояние характеризуется наличием нарушений финансовой дисциплины, перебоями в поступлении денежных средств на расчетный счет, снижением доходности деятельности предприятия.
Кризисное финансовое состояние характеризуется кроме вышеуказанных признаков неустойчивого финансового положения наличием регулярных неплатежей (просроченных ссуд банков, просроченной задолженности поставщикам, наличием недоимок в бюджеты).
Для углубленного исследования финансовой устойчивости предприятия привлекаются данные формы № 5 "Приложение к балансу" и учетных регистров. На основании этих источников инфляции устанавливаются суммы неплатежей (в бюджет, банкам, поставщикам, работникам предприятия) и их причины.
Устойчивость финансового состояния предприятия характеризуется системой финансовых коэффициентов. Они рассчитываются как соотношения абсолютных показателей актива и пассива баланса. Анализ финансовых коэффициентов заключается в сравнении их значений с базисными величинами, а также в изучении их динамики за отчетный период и за несколько лет.
В качестве базисных величин могут быть использованы значения показателей данного предприятия за прошлый год, среднеотраслевые значения показателей, значения показателей наиболее перспективных предприятий.
Одним из важнейших показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, его независимость от заемных средств, является коэффициент независимости (автономии), который вычисляется по формуле:
К независимости = (Источники собственных средств / Валюта баланса) * 100%
Он показывает долю собственных средств в общей сумме всех средств предприятия, авансированных им для осуществления уставной деятельности. Считается, что чем выше доля собственных средств (капитала), тем больше шансов у предприятия справиться с непредвиденными обстоятельствами.
Минимальное пороговое значение коэффициента автономии оценивается на уровне 50%. Такое значение показателя дает основание предполагать, что все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственными средствами. Уровень независимости (автономии) интересует не только само предприятие, но и его кредиторов. Рост коэффициента независимости свидетельствует об увеличении финансовой автономии, повышает гарантии погашения предприятием своих обязательств и расширяет возможность привлечения средств со стороны.
Данные бухгалтерского баланса анализируемого предприятия свидетельствуют о достаточно высоком значении коэффициента независимости (43,7% в начале года и 46,9% в конце года). Таким образом, можно сделать вывод о том, что большая часть имущества предприятия формируется за счет собственных источников.
Все расчеты показателей финансовой устойчивости предприятия сгруппированы и отражены в таблице:
| Показатель | Расчетная формула и источники информации | Цифровой пример (по данным на начало года) | Цифровой пример (по данным на конец года) | Откло-нения (+,-) |
| 1. Коэффициент независимости. | (Источники собственных средств (итог IV раздела пассива) / валюта баланса) * 100 | (3784,52/9558,81)*100=39,6 | (4491,65/9558,81) * 100=47,0% | 7,4 |
| 2. Коэффициент финансовой устойчивости. | (Источники собственных средств + долгосрочные заемные средства (итог IV раздела пассива + итог V раздела пассива) / валюта баланса) * 100 | (3784,52/9558,81)*100=39,6 | (4491,65/9558,81) * 100=47,0% | 7,4 |
| 3. Коэффициент финансирования. | Собственные источники / заемные источники | (4491,65/4869,14)*100=92,2 | (4491,65/5067,16) *100=88,6 | -3,6 |
| 4. Коэффициент инвестирования (собственных источников). | (Источники собственных средств (IV раздел пассива) / итог I раздела актива баланса) * 100 | (4491,65/4137,69)*100=108,5 | (4491,65/4344,47) *100=103,4 | -5,1 |
| 5. Коэффициент инвестирования (собственных источников и долгосрочных кредитов). | (Источники собственных средств + долгосрочные заемные средства (итог IV раздела пассива + итог V раздела пассива) / внеоборотные активы (итог I раздела актива)) * 100 | (4491,65/4137,69)*100=108,5 | (4491,65/4344,47) *100=103,4 | -5,1 |
| 6. Коэффициент маневренности. | (Оборотный капитал / источники собственных средств (IV раздел пассива баланса) * 100 | (-353,17/4491,65)* 100=-7,9 | (147,18/4491,65)* 100=3,3 | 11,2 |
Коэффициент независимости дополняется коэффициентом соотношения заемных и собственных средств, который называется коэффициентом финансирования и равен отношению суммы собственных средств к величине обязательств предприятия по привлеченным заемным средствам. Формула расчета этого показателя имеет следующий вид:
К финансирования = (Собственные источники / Заемные источники) * 100%
Коэффициент показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств, а какая - за счет заемных. Ситуация, при которой величина коэффициента финансирования меньше средств, может свидетельствовать об опасности неплатежеспособности и нередко затрудняет возможность получения кредита.
Сразу же следует предостеречь от буквального понимания рекомендуемых значений для рассмотренных показателей. В ряде случаев доля собственных средств в их общем объеме может быть менее половины, и тем не менее такие предприятия будут сохранять достаточно высокую финансовую устойчивость. Это в первую очередь касается предприятий, деятельность которых характеризуется высокой оборачиваемостью активов, стабильным спросом на реализуемую продукцию, налаженными каналами снабжения и сбыта, низким уровнем постоянных затрат (например, торговые и посреднические организации).