прогнозы Стабилизации экономики.
Снижение среднемесячных темпов инфляции от года к году в России связано с тем, что доля инфляционных методов финансирования бюджета сокращается. В 1994 г. более 3/4 бюджета профинансировано с помощью кредитной эмиссии, а объемы внешнего финансирования едва достигали 9,1 процента ВВП. В 1995 г. Закон о федеральном бюджете установил, что бюджетный дефицит должен финансироваться исключительно неинфляционным способом, а именно путем внутренних и внешних заимствований. Этот же подход сохраняется и в бюджете 1996 г.
По мнению правительства, в 1996 г. еще не будет создано достаточных условий для резкого сокращения бюджетного дефицита - менее 3% ВВП. Анализ доступных неинфляционных источников финансирования дефицита в 1996 г. позволил прогнозировать дефицит федерального бюджета на уровне 3,9% ВВП. При этом если законом о федеральном бюджете 1995 г. предусматривалось примерно 60% бюджетного дефицита профинансировать за счет внешних кредитов, а остальную его часть - за счет заимствований на внешнем рынке, то теперь предполагается обратное соотношение между внешними и внутренними заимствованиями.
Неинфляционное финансирование бюджета - большое достижение правительства. Однако оно не означает, что и далее заимствования можно наращивать теми же темпами. что и ранее. Стоит заметить. что в последние годы расходы на обслуживание госдолга росли быстрее. чем любые другие статьи федерального бюджета: в 1993 г. — 0.6% ВВП. в 1994 г. — 1,7% ВВП, 1995 г. - более 2,0% ВВП. По проекту бюджета 1996 г. они увеличатся до 2,6% ВВП. Доля этих расходов во всех федеральных расходах росла еще более быстро: с 2,9% в 1993 г. до 11,9% в первом полугодии 1995г. и 13,2% по проекту 1996 г., что сделало их одной из самых крупных расходных статей. Для сравнения заметим, что проценты по долгу в расходах центральных правительств составили: Франции (1992 г.) - 5,5%, Германии (1989 г.)-4,9%, США (1992 г.) - 15,1%.
России в вопросе бюджетной задолженности не следует догонять американские показатели. так как, во-первых, проблема бюджетного дефицита и госдолга. пожалуй. самая острая экономическая проблема США. Республиканское большинство в Конгрессе недавно пыталось даже внести поправку в Конституцию США о бездефицитном бюджете. то есть сделать таковой обязательной нормой. Во-вторых. система покрытия госдолга в США несравненно лучше отлажена и инфляция в 5-6% в год (а не в месяц) рассматривалась бы там как очень серьезная проблема. Завершение финансовой стабилизации потребует от России утверждения федерального бюджета с меньшим дефицитом. Дальнейшее рассмотрение доходов и расходов федерального бюджета покажет, что возможности сокращения дефицита пока не исчерпаны.
Реально ли превращение первых признаков стабилизации экономики России, наблюдавшихся во второй половине 1995 г., в устойчивые характеристики ее развития в 1996 г.? Опираются ли утверждения правительства о хороших перспективах экономики только на собственные расчеты или же они совпадают с независимыми оценками аналитических центров авторитетных международных экономических организаций, ведущих исследовательских институтов и экспертов крупных финансовых компаний?
Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) осуществляющий финансирование многих крупных проектов в странах Восточной Европы и СНГ, в своем ежегодном отчете за 1995 г. свел воедино прогнозы на 1996 г. для всех этих стран по двум важнейшим макроэкономическим показателям: темпам экономического роста (годовому приросту ВВП) и ожидаемой инфляции.
Прогнозы по экономическому росту оказались достаточно благоприятными для российской экономики. В среднем предсказывается увеличение ВВП на 1,6%. Шесть из семи предоставивших прогнозы организаций ожидают прекращение спада и положительных темпов роста. Наиболее оптимистичен прогноз ПланЭкон — 3,5% (ПланЭкон — один из самых известных западных институтов, специализировавшихся в прежние годы на изучении социалистических плановых экономик. Отсюда - его название. Прогноз был сделан им в июне 1995 г.).
Следующим (по мере убывания) идет прогноз исследовательского отдела журнала “Экономист” - 3,0% (сентябрь 1995 г.).
Экономические службы Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), объединяющей практически все самые развитые страны мира, называют цифру 2,5% (июнь 1995 г.).
Стоит обратить внимание на прогнозы крупнейших финансово-инвестиционных компаний мира. Дж.П.Морган предсказывает рост на 1% (сентябрь 1995г.), а Ферст Бостон - на 2% (июль 1995 г.). Интересно заметить, что первая из этих оценок совпадает с оценкой Правительства России.
Спад ВВП на 3% (июнь 1995 г.) предполагает только Венский институт сравнительных исследований.
Вообще-то, если в чем и можно упрекнуть Правительство России, то только не в видении мира сквозь розовые очки. В апреле 1995г. им была разработана Программа “Реформы и развитие российской экономики в 1995-1997 гг.” В ней предусматривались два варианта. По первому (более оптимистическому) ВВП 1996 г. мог составить к уровню 1995 г. 98-102%. По второму варианту предполагался спад от 1 до 5%.
Конечно, прогнозы редко сбываются с точностью до десятых процента. Однако стоит обратить внимание на то обстоятельство, что столь дружный поворот к предсказаниям экономического роста не может быть простой случайностью.
Для примера возьмем прогнозы на 1994 г. Вопрос о возможности экономического роста даже не обсуждался. Реальный спад ВВП в России составил в том году 15%. ЕБРР на этот год предсказывал спад в 12%, ОЭСР - 10%, МВФ - 12%, ПланЭкон - 11,2%, Венский институт сравнительных исследований - 10%, столько же - исследовательский отдел журнала “Экономист”.
Самый точный прогноз на 1994 г. (-14%) был сделан компанией Дж.П.Морган (как видим, ошибка составила всего 1 процентный пункт). В то же время наименее удачными оказались прогнозы ОЭСР, Венского института сравнительных исследований и исследовательского отдела журнала “Экономист” (расхождение - 5 процентных пунктов).
Что касается 1995 г., то здесь зарубежные прогнозы в среднем предсказывали спад российского ВВП на 4,1%. Самым пессимистическим, опять же, был прогноз Венского института сравнительных исследований - 7-процентное снижение ВВП. Самым большим оптимистом оказался журнал “Экономист”, предполагавший снижение ВВП на 2%. Если спад ВВП за год сохранится таким, каким он был за первые три квартала (3%), то прогнозы Ферст Бостон и ЕБРР окажутся абсолютно точными.
Опять же подчеркнем, что правительство предполагало спад на 1995 г. в лучшем варианте на 6-8%, в худшем - 8-10%.
Если же вернуться к прогнозам на 1996г., то можно обратить внимание на тот факт, что для экономики Украины и Беларуси рост ВВП не прогнозируется. Напротив, предполагается спад на 2,9 и 4,5% соответственно. В решающей степени такие прогнозы объясняются отсутствием финансовой стабилизации в этих странах.
Напротив, для тех стран Восточной Европы, где задачи финансовой стабилизации решены, прогнозируется продолжение экономического роста, причем достаточно быстрыми темпами. В Эстонии -5,5%, Словении - 5,3%, Польше - 5,0% и Чехии - 4,7% (средние оценки). Эти прогнозы базируются на реальных достижениях в экономическом развитии этих стран за последнее время и глубоких рыночных преобразованиях в их экономиках.
Инфляция. Что касается прогнозов инфляции, то на них, по всей видимости, сказалось то обстоятельство, что сделаны они были весной и летом 1995г., когда еще не было ясно, сумеет ли Россия избежать ставшего неприятной традицией осеннего скачка уровня цен. Напомним, что в 1992 г. инфляция в августе была 9%, в сентябре поднялась до 12%, ав октябре до 23% и в ноябре до 26%. В 1994г. в августе инфляция впервые за время реформ опустилась ниже пяти процентов (4,6), но затем поднялась до 8% в сентябре, 15% в октябре и ноябре. В 1995 г. месячные темпы инфляции всю вторую половину года не достигали даже 5%.
Сразу подчеркнем, что инфляция составителями прогноза рассчитывается не по привычному нам методу (декабрь к декабрю), а в среднем за год. В чем здесь различие?
Уровень инфляции конца года определяется как разница (в процентах) между уровнями цен декабря какого-либо года и декабря предыдущего года. Уровень “средней инфляции” определяется как разница (в процентах) между среднемесячными уровнями цен какого-либо года и предыдущего года. При высокой инфляции разрыв между уровнем инфляции “конца года” и уровнем “средней инфляции” может быть очень значителен. Уровень инфляции конца года (декабрь к декабрю) в принципе дает больше информации о том, что происходило в стране в данном году, чем уровень средней инфляции.
Итак, учитывая эту особенность подсчета, обратим внимание на то, что в среднем годовая инфляция в России планируется на уровне 80% за 1996 г. Самый оптимистический прогноз дает нам 60% (Ферст Бостон). Самый пессимистический, опять же - Венский институт сравнительных исследований - 100%.
Давайте сопоставим эти цифры с прогнозами самого правительства. Это можно сделать достаточно наглядно, так как правительство рассчитывало показатели инфляции двумя вышеупомянутыми методами. По первому варианту (оптимистическому) на 1995 г. прогнозировалось 80%, на 1996 г. - 20% (декабрь к декабрю), а при расчетах в среднем за год выходило 160% и 30%.
Кстати, здесь мы видим на реальном примере, что результаты расчетов по способу “в среднем за год” превышают аналогичные показатели когда расчет ведется сопоставлением декабря с декабрем.
По второму варианту (пессимистическому) правительственный прогноз предполагал 25% в 1995 г. и 50% в 1996 г. (декабрь к декабрю) и 180% и 70% (в среднем за год). Средний прогноз на 1995 г. был 167,7%/
И снова выделим тот факт, что для России на 1996 г. прогнозируется куда более низкий уровень инфляции, чем для Украины и Беларуси (153,3% и 650% соответственно). Это обстоятельство говорит о том, что ведущие мировые эксперты значительно выше оценивают успехи России в деле стабилизации экономики.
Можно не доверять экспертам? Как уже пришлось убедится, абсолютно точные прогнозы — не столь частая вещь. Однако нет никаких сомнений в том, что эти эксперты чрезвычайно дорожат репутацией, а многие организации также получают заказы и доходы в зависимости от качества и точности прогнозов. Поэтому их трудно заподозрить в каком-то сговоре с целью приукрашивания истинного положения дел.
Эксперты действительно наблюдают первые признаки выздоровления российской экономики в 1995 г. и стараются отразить их в своих прогнозах. Весьма вероятно к тому же, что если бы прогнозы инфляции были сделаны несколько позже, скажем, осенью 1995 г., когда стали явными успехи российского правительства в борьбе с инфляцией, то, скорее всего, они были бы скорректированы в сторону понижения.