Западные банки определили перечень привлекаткльных российских корпораций на 1998 г., к ценным бумагам которых иностранные инвесторы проявляют интерес в первую очередь. Помимо акций компаний ОАО “Газпром” и “Лукойл” инвесторы проявляют интерес к ценным бумагам компаний РАО “ЕЭС России”, “Мосэнерго”, “Ростелеком”, “Сургутнефтегаза”, “Иркутскэнерго” и ОАО “Аэрофлот – Международные линии России”.
Прямые же иностранные инвестиции в основном направлялись в торговлю и общественное питание, пищевую, а также топливную промышленность.
В общем, наиболее привлекательные отрасли экономики России по объему поступивших иностранных валютных инвестиций в 1998 г. приведены в таблице 1[27].
Региональная структура иностранных инвестиций характеризуется сохранением ранее сложившихся тенденций. Более 60% иностранных инвестиций в 1998 г. поступило в Центральный экономический район (таблица 2), из них 57,4% - в Москву, в основном в виде международных кредитов. Остальная часть иностранных инвестиций распределяется между сырьевыми регионами, крупными машиностроительными центрами и приграничными районами, где инвестиционный климат благоприятен (таблица 3).
Во время телемоста с Гарвардом (США), где проходил американо-российский инвестиционный симпозиум «Финансовые и инвестиционные рынки Российской Федерации» мэр Москвы, Юрий Лужков заявил, что Москва претендует на получение более высокого кредитного рейтинга, чем Российская Федерация в целом.
Столичный мэр выразил несогласие с тем, что рейтинг региона не может превышать рейтинг страны. Вместе с тем Ю. Лужков с удовлетворением отметил, что агентство "Moody's" присвоило Москве самый высокий среди российских регионов рейтинг.
Мэр объясняет это тем, что на следующий день после объявления правительством Сергея Кириенко моратория на выплаты по внешнему долгу Москва заявила о готовности выполнять свои обязательства перед партнерами. По словам Ю. Лужкова, в течение всего прошедшего с 17 августа времени московское правительство платит по своим долгам.
Ю. Лужков подчеркнул, что одной из важнейших задач власти Москвы считают стабилизацию банковской системы города. По мнению Ю. Лужкова, этого можно добиться благодаря мерам Центрального банка и правительства, созданием крупных банковских конгломератов, а также путем "мягких и демократичных" мер по сокращению числа кредитно-финансовых учреждений.
Отвечая на вопрос одного из участников симпозиума от Санкт-Петербурга, мэр сообщил, что Москва готова заключить соглашение с северной столицей о распространении гарантий правительства Москвы и надежных банков на инвестиции, направляемые в Санкт-Петербург. "Но мы, как деловые люди, будем брать свои проценты".
Ю. Лужков отметил также, что 1999 г. станет годом "мощного старта" в развитии системы ипотечного кредитования строительства жилья, и поблагодарил экспертов Гарвардского университета, которые оказали московскому правительству помощь в подготовке программы ипотечного кредитования.[28]
Как можно видеть Москва является и останется на 1999 г. главным центром иностранных финансовых поступлений.
В феврале 1999 г. активизировалось сотрудничество западных инвесторов с промышленными объединениями России. Так, международная компания «Licent Tecknologies» создает СП с российской компанией «Связьстрой» по производству в Воронеже оптико-волоконного кабеля (стоимость проекта – 30 млн. долл.).
«ABN Amro-bank» (Нидерланды) примет участие в финансировании проекта ОАО «Газпром» по строительству газопровода «Голубой поток» по дну Черного моря, который осуществляется совместно с компанией «Eni» (Италия). Он основывается на долгосрочном контракте по поставкам российского газа в Турцию. Стоимость сооружения 400-километрового газопровода - около 2 млрд. долл. Еще 2 млрд. будет затрачено на строительство промышленной и транспортной инфраструктуры на российском и турецком берегах.
Компания "Konoko" (США) участвует в совместном российско-американском предприятии "Полярное сияние" на Ардалине.
Президент компании "Maraton Oil" В. Бегини сообщил, что летом 1999 г. компания завершит строительство плавающего нефтяного резервуара для проекта "Сахалин-2", готовится также инвестиционный пакет в 348 млн. долл. для этого проекта международными финансовыми организациями.
Фармацевтическая компания "KRKA" (Словения) начала реализацию проекта по созданию в Истринском районе Московской области предприятия по производству поливитаминных комплексов, сердечно-сосудистых препаратов и антибиотиков на 30 -50 млн. долл. в год.
Проект будет реализован в два этапа: на первом - производство полупродукта и упаковки готовых таблетированных и жидких препаратов; на втором - производство готовых лекарственных форм из субстанций "KRKA".
На российском фармацевтическом рынке компания работает с 1964 г.: ею зарегистрировано в России около 200 лекарственных форм.
Концерн "Basf" (ФРГ) намерен заключить соглашение с ОАО "Газпром" на разведку нефтегазовых месторождений и добычу газа через свою дочернюю фирму "Wintershall". Ее пресс-атташе М. Фогель сообщил, что "Basf" намерена "резко активизировать и расширить деятельность в России своей дочерней фирмы".
Дирекция сети ресторанов "быстрого обслуживания" "Масdonalds" сообщила об увеличении количества своих кафе в России в 3 раза, для чего потребуется инвестировать 100 млн. долл. Корпорация "Nestle" также планирует инвестировать 30 млн. долл. на расширение своей деятельности в России.
Вообще одна из самых распространенных форм инвестирования в российскую экономику - создание производственных совместных предприятий (СП) (подробно в главе 3).
Что касается инвестиций в 1999 г., то Россия рассчитывает в ближайшие 2-3 года обеспечить ежегодный приток прямых иностранных инвестиций на уровне 10-12 млрд. долл. Тогда их доля в общем объеме инвестиций возрастет с 4 до 8-10%. Такие расчеты основываются на оценках стоимости уже подписанных контрактов (27 млрд. долл.) и соглашений, готовящихся к подписанию (25 млрд. долл.)[29].
М. Мобиус, возглавляющий группу инвестиционных фондов «Templton asset management» (в управлении группы находится около 13 млрд. долл.), считает, что в 1999 г. Россия достигнет наилучших показателей из всех развивающихся рынков. По его мнению, в России необходимо добиться использования средств вкладчиков, защитив в полной мере их права, что даст ей достаточно собственных средств для успешного экономического развития.[30]
Питер Чэроу, исполнительный директор Американской торговой палаты в России, уверен, что поток иностранных инвестиций в Россию будет нарастать по мере создания здесь благоприятных условий и снижения риска.[31]
Как можно видеть, прогнозы слишком оптимистичны, несмотря на сложившуюся ситуацию. По этому поводу мне бы хотелось привести другой, более приземленный прогноз, подготовленный нашими экспертами (таблица 4). В 1999 г. приток капитала в государственный сектор составит 10,2 млрд. долл. (6,7 млрд. – пессимистический сценарий), а отток составит – 18,25 млрд. долл.[32]
Думаю, что последний прогноз более соответствует действительности, тем более что политическая ситуация становится все сложней, меняются Правительства, попытка импичмента Президента, что говорит о внутренних разногласиях в верхних эшелонах власти, «правила игры» становятся все грязней в связи с ближайшими выборами, не говоря уже об экономической ситуации, ситуации с налогообложением и т.д.
На начало октября 1998 г. количество зарегистрированных на территории России совместных с иностранным капиталом предприятий составило 2,07 тыс.[33] Большая их часть приходилась на сферу материального производства (54%), торговлю и общественное питание (20%).[34]
Прямое инвестирование в российские предприятия, как правило, наиболее эффективно в рамках программы по их коренной реконструкции. Выполнение такой программы требует очень больших затрат. Инвестирование для реализации частных проектов или для решения отдельных проблем может привести к тому, что средства пойдут на “латание дыр”. Поэтому при реализации таких проектов есть смысл инвестировать не в само предприятие, а в специально созданную около него структуру.
Большинство российских промышленных предприятий имеют неустойчивое финансовое положение и устаревшую структуру. Иностранные инвесторы не привыкли работать с такими предприятиями, например, неустойчивость финансового положения не позволяет применять многие финансовые инструменты, с которыми работают иностранные фирмы. Российским предприятиям, в свою очередь, часто не выгодно иметь имидж финансово состоятельных, т.к. это позволяет не платить в бюджет и получать государственную поддержку. Инвестирование в российское предприятие предполагает установление (в той или иной степени) контроля над ним, т.к. в противном случае велик риск невозврата средств. Однако это может быть неприемлемо для руководства предприятия и часто приводит к конфликтам. Кроме того, владение акциями предприятия (даже контрольным пакетом) в российских условиях далеко не всегда означает возможность контроля за действиями его руководства. Этих проблем можно избежать, создав СП.
Примером неудачных инвестиций в предприятие, не поставленное полностью под контроль, может служить проект петербургского пивзавода “Вена” и бельгийской фирмы De Konink. Бельгийская фирма поставила оборудование на крупную сумму для выпуска высококачественного пива. Однако затем завод отказался от сотрудничества, не вернул оборудование и стал использовать фирменные наклейки, завезенные бельгийцами, на своей продукции. Впоследствии при приватизации завод был куплен другой фирмой, которая поставила его под контроль и уволила руководство[35].