Лизинг как инструмент обеспечения конкурентоспособности (стр. 2 из 3)
В состав лизингово платежа (лизингового процнта) входят следующие основные элементы: амортизация, плата за ресурсы, привлекаемые лизингодателем для осуществления сделки, лизинговая маржа, включающая доход лизингодателя за оказываемые услуги.
По первому варианту стоимость привлекаемых кредитных ресурсов составляет 28% годовых, лизинговая маржа - 4% годовых.
По второму варианту привлекаемых кредитных ресурсов - 19%, лизинговая маржа - 4%.
По третьему варианту стоимость привлекаемых средств кредитных ресурсов - 10%, лизинговая маржа - 2%.
1. Расчёт затрат по первому варианту.
В соответствии с рассматриваемыми нами условиями рассчитываем расходы предприятия по финансовому лизингу по формуле:
R/t
L = Ф * ;1 – 1/(1 + R/t) t*T
где
L – сумма лизинговых платежей;
Ф – стоимость лизингового имущества;
T – срок договора;
R – ставка лизингового процента;
T - периодичность лизинговых платежей;
0,3214 0, 08
L = 150 000 * = 150 000 * = 16946,52 тыс.1 – 1/(1 + 0,3214)10 1 – 0,29189 долл. США
Для опркделения суммы платежа, скоректированного на величину выбранной клиентом остаточной стоимости, применяется формула дисконтного множителя:
1
d = ; где О – остаточная стоимость;1 + O * 1/(1 + R/t)t*T d – дисконтный множитель;
1
d = = 0,99708 .1 + 0,01 * 1/(1 + 0,32/4)16
С учетом корректировки на d (коэффициент остаточной стоимости) L будет равна 16897,036 тыс. долл. США
При 3%-ной остаточной стоимости d равняется 0,991319. Тогда L будет равна 16799,41 тыс. долл. США
Сумма лизинговых платежей при 3%-ной остаточной стоимости составит:
(16799,41*16) + 4500 = 27320,56 тыс. долл. США
Если первый арендный платеж осуществляется авансом в момент подписания лизингополучателем протокола о приемке оборудования, т.е. не в конце, а в начале процентного периода при квартальной периодичности уплаты процента, то в расчет суммы платежа вносится еще одна корректировка по формуле:
1
a =1 + R / t
Данный поправочный коэффициент равняется 0,9259. Это означает, что расходы предприятия снижаются почти на 8% за счет срока выплат лизинговых платежей.
С учетом этого поправочного коэффициента общая сумма лизинговых платежей составляет по:
1% - ной остаточной стоимости - 271852,576 * 0,9259 = 251708,3 тыс.долл.
США
3% - ной остаточной стоимости - 273290,56 * 0,9259 = 253039,73 тыс.долл.
США
Здесь следует сделать следующее замечание. В предлагаемом расчете считаем, что арендные платежи выплачиваются авансом. Если же выплата происходит в конце, то следует учитывать инфляцию, характерную для нынешней экономики Украины. В общем виде это будет иметь вид:
L1 = L0 * (1 + i) t ;
Т.е. предлагаемый арендный платеж L0 по прошествии t-периода приобритает новую стоимость (наращение) Lt, где i – уровень инфляции.
Согласно существующим в настоящее время правила (пока не принимаем во внимание преценденты, по которым предоставлялись льготы по операциям лизинга) в расходы предприятия по получению оборудования также должны войти затраты, идентичные по направленности и суммам кредитной схемы покупки оборудования.
Расходы предприятия по таможенным пошлинам, сборам и НДС учитываем в режиме наличия договоренности с лизинговой компанией о том, что эти платежи вносятся в лизинговые соглашения. Лизингодатель (лизинговая компания) оплачивает их на границе, а затем они дополнительно учитываются в лизинговых платежах в течение трех кварталов и уплачиваются предприятием-лизингополучателем сверх расчетной величины лизинговых процентов на условиях привлечения для данной сделки кредитных ресурсов и получения лизингодателем соответствующей лизинговой маржи. Как видно, лизингодатель заинтересован в данной схеме.
2. Расчёт затрат по второму варианту.
В соответствии рассматриваемыми условиями рассчитываем расходы предприятия по лизингу по второму варианту.
0,2312 0, 115
L = 150 000 * = 150 000 * = 29669,76 тыс.1 – 1/(1 + 0,2312)8 1 – 1/2,3889 долл. США
При выкупке оборудования в конце лизингового периода по остаточной стоимости в 1% d составит:
1
d = = 0,99583 .1 + 0,01 * 1/(1 + 0,2312)16
В этом случае разовый лизинговый платеж предприятия лизингодателю равняется:
29669,76 * 0,99583 = 29546,037 тыс. долл. США
При выкупке оборудования по остаточной стоимости в 3% d составит 0,98759.
В этом случае разовый лизинговый платеж равняется:
29669,76 * 0,98759 = 29301,558 тыс. долл. США
Сумма лизинговых платежей составит ( в долл. США) по :
1% - ной остаточной стоимости – (29669,76 * 8) + 1500 = 238858,08
3% - ной остаточной стоимости – (29301,558 * 8) + 4500 = 238912,46
Если предприятие будет осуществлять лизинговые платежи лизингодателю в начале каждого плугодия, поправочный коэффициент составит:
1 1
= = 0, 89686.1 + 0,23/2 1 + 0,115
Эта корректировка позволяет сократить лизинговые платежи более чем на 10 %.
С учётом корректировок на величину остаточной стоимости оборудования и на сроки выплат общая величина лизинговых платежей по второму варианту будет составлять :
29669,76 * 0,99583 * 0,89686 = 26498,65 тыс. долл. США
( 26498,66 * 8) + 1500 = 213489,27 тыс. долл. США
29669,76 * 0,98759 * 0,89686 = 26279,395 тыс. долл. США
(26279,395 * 8) + 4500 = 214735,16 тыс. долл. США
Как и в первом варианте, расходы по таможенным пошлинам и НДС по договоренности с лизинговой компанией могут быть внесены в лизинговое соглашение и дополнительно учитываться в лизинговых платежах на условиях оговоренной сторонами стоимости привлечения кредитных ресурсов и размера лизинговой маржи.
3. Расчёт затрат по третьему варианту.
В соответствии с рассматриваемыми условиями рассчитываем расходы предприятия при органнизации финансового лизинга необходимого оборудования по третьему варианту:
0,1212 0, 06
L = 150 000 * = 150 000 * = 24155,237 тыс.1 – 1/(1 + 0,12/2)8 1 – 1/1,59385 долл. США
При выкупке оборудования в конце лизингового периода по остаточной стоимости в 1% d составит:
1
d = = 0,99377 .1 + 0,01 * 1/1,006274
В этом случае разовый лизинговый платеж предприятия лизингодателю равняется:
24155,237 * 0,99377 = 24004,74987 тыс. долл. США
При выкупке оборудования по остаточной стоимости в 3% d составит 0,981526.
В этом случае разовый лизинговый платеж равняется:
24155,237 * 0,981526 = 23708,993 тыс. долл. США
Сумма лизинговых платежей составит: (в тыс. долл. США) по:
1%-ной остаточной стоимости – (24004,75 * 8) + 1500 = 193538,0 тыс. долл.
США
3%-ной остаточной стоимости – (23708,993 * 8)+4500=194171,944 тыс долл.
США
В этом случае, если предприятие будет осуществлять лизинговые платежи в начале каждого полугодия, поправочный коэффициент составит:
1
= 0,9434.1 + 0,12/2
Эта корректировка позволяет предприятию сократить лизинговые платежи на 6,6 %.
С учетом корректировки на величину остаточной стоимости и на сроки выплат общая величина лизинговых платежей по третьему варианту будет составлять:
24155,237 * 0,99377 * 0,9434 = 22646,08 тыс. долл. США
(22646,08 * 8) + 1500 = 182668,640 тыс. долл. США
24155,237 * 0,981526 * 9,9434 = 22367,064 тыс. долл. США
(22367,064 * 8) + 4500 = 183436,513 тыс. долл. США
Расходы предприятия по таможенным пошлинам, сборам и НДС по третьему варианту учитываем, как и по предыдущим вариантам, по договоренности с лизинговой компанией о том, что эти платежи вносятся в лизинговое соглашение. Лизинговая компания оплачивает их на границе, а затем они дополнительно учитываются в лизинговых платежах в течение трех кварталов и уплачиваются сверх расчетной величины лизинговых процентов на условиях привлечения для данной сделки кредитных ресурсов и получения лизингодателем соответствующей лизинговой маржи.
Резюме.
В результате проведенных расчетов третий вариант представляется наиболее предпочтительным, а достигается эффект от этого варианта, в первую очередь, за счет относительно более дешевых западных кредитов.
При использовании любой из схем необходимо учитывать ряд обстоятельств. Для предприятия, купившего оборудование за счет полученного кредита, источником возмещения заемных средств кредитору являются амортизационные отчисления и прибыль. При начислении амортизации по приобритенному оборудованию предприятие может использовать механиз ускоренной амортизации. Повышенные амортизационные отчисления будут источником возврата основного долга по кредиту. Рядом нормативных документов предусматривается, что в целях создания условий для развития высокотехнологичных отраслей экономики и внедрения эффективных машин и оборудования предприятиям и организациям предоставляется право применять механизм ускоренной амортизации активной части производственных фондов.
Перечень высокотехнологичных отраслей и эффективных машин и оборудования, по которым применяется механизм ускоренной амортизации, устанавливается органами исполнительной власти. При введении ускоренной амортизации действует равномерный (линейный) метод её исчисления, при котором утверждённая в установленном порядке норма годовых амортизационных отчислений увеличивалась на коэффициент ускорения.