- инвестирование собственных средств в капитальные затраты (реинвестирование), связанное с расширением производства и техническим его обновлением;
- инвестирование финансовых ресурсов в ценные бумаги, приобретаемые на финансовом рынке;
- направление финансовых ресурсов на образование денежных фондов поощрительного и социального характера;
- использование финансовых ресурсов на благотворительные цели, спонсорство.
Объективный характер финансовых отношений, возникающих при осуществлении хозяйственной деятельности, не исключает их государственного регулирования. Это касается налогов, взимаемых с фирм и влияющих на величину прибыли, остающейся в распоряжении фирмы, порядка начисления амортизации, формирования финансовых результатов хозяйственной деятельности и образования некоторых финансовых резервов.
Составлению всякой отчетности по финансовой деятельности предшествует планирование соответствующих показателей. Планирование финансов – это, прежде всего, планирование потребности в капитале, денежной наличности, планирование издержек производства, прибыли. Все это определяет платежеспособность фирмы, предотвращает ее банкротство.
Возможность фирмы оплатить свои обязательства, увеличить производство и воспользоваться существующими преимуществами часто зависит от размера оборотного капитала. А для того, чтобы фирма расширялась, оборотный капитал должен увеличиваться.
Существует несколько методик определения оптимального размера оборотного капитала фирмы.
Экономисты обычно считают, что для обеспечения минимальной гарантии инвестициям оборотный капитал должен, по крайней мере, в 2 раза превышать размер краткосрочных обязательств.
В дополнение к названным показателям существуют и другие показатели определения ликвидности фирмы. Ликвидными называются активы, которые могут быть использованы для погашения краткосрочных обязательств без промедления. Ликвидные активы – это оборотный капитал за минусом товарно-материальных запасов.
Чистые ликвидные активы равны разнице между ликвидными активами и краткосрочными обязательствами.
Таблица 6.1.
| Показатель | Сумма |
| Оборотный капитал | |
| Минус: товарно-материальные запасы | |
| Ликвидные активы | |
| Минус: краткосрочные обязательства | |
| Чистые ликвидные активы |
Таблица 6.2.
| Показатели | Месяцы | |
| Ноябрь | Декабрь | |
| 1.Доход (без НДС и акцизов), руб. | 65270,00 | 65270,00 |
| 2. Себестоимость, руб. | 48385,00 | 48385,00 |
| В том числе по затратам: | ||
| а) условно-переменные: | 37585,00 | 37585,00 |
| - материалы | 24360,00 | 24360,00 |
| - расходы на оплату труда рабочих | 5000,00 | 5000,00 |
| - отчисления на соц. нужды | 1925,00 | 1925,00 |
| -прочие | 6300,00 | 6300,00 |
| б) условно-постоянные | 10800,00 | 10800,00 |
| - ремонт и содержание оборудования | 1200,00 | 1200,00 |
| - торговые и управленческие расходы | 300,00 | 300,00 |
| - реклама | 1300,00 | 1300,00 |
| - административные расходы | 7500,00 | 7500,00 |
| - прочие | 500,00 | 500,00 |
| 3. Валовая прибыль(убытки), руб. | 16885,00 | 16885,00 |
| 4. Валовая прибыль в % к доходу | 26 | 26 |
| 5. Налоги из прибыли, руб. | 5910,00 | 5910,00 |
| 6. Чистая прибыль, руб. | 10975,00 | 10975,00 |
| 7. Чистая прибыль в % к доходу | 16.8 | 16.8 |
Таблица 6.3.
Прибыли и убытки за 1999г.
| Показатели | Кварталы | |||
| I | II | III | IV | |
| 1.Доход (без НДС и акцизов), руб. | 71797 | 134594 | 134594 | 134594 |
| 2. Себестоимость, руб. | 52144 | 96774 | 96774 | 96774 |
| В том числе по затратам: | ||||
| а) условно-переменные: | 41344 | 80002 | 80002 | 80002 |
| - материалы | 26796 | 53592 | 53592 | 53592 |
| - расходы на оплату труда рабочих | 5500 | 10000 | 10000 | 10000 |
| - отчисления на соц нужды | 2118 | 3850 | 3850 | 3850 |
| -прочие | 6930 | 12560 | 12560 | 12560 |
| б) условно-постоянные | 10800 | 16772 | 16772 | 16772 |
| - ремонт и содержание оборудования | 1200 | 5200 | 5200 | 5200 |
| - торговые и управленческие расходы | 300 | 750 | 750 | 750 |
| - реклама | 1300 | 2692 | 2692 | 2692 |
| - административные расходы | 7500 | 7500 | 7500 | 7500 |
| - прочие | 500 | 630 | 630 | 630 |
| 3. Валовая прибыль(убытки), руб. | 19653 | 37820 | 37820 | 37820 |
| 4. Валовая прибыль в % к доходу | 27 | 28 | 28 | 28 |
| 5. Налоги из прибыли, руб. | 6879 | 13237 | 13237 | 13237 |
| 6. Чистая прибыль, руб. | 12774 | 24583 | 24583 | 24583 |
| 7. Чистая прибыль в % к доходу | 18 | 18.3 | 18.3 | 18.3 |
7. Экономическое обоснование проектных инвестиций.
При проектировании любого мероприятия, связанного с совершенствованием производства и направленного на повышение его экономической эффективности, приходится решать ряд задач:
1.Определить, какие затраты необходимы для осуществления мероприятия и за счет каких источников оно будет финансироваться;
2.Определить, какой экономический эффект будет получен в результате реализации мероприятия;
3.Путем сопоставления экономического эффекта и дополнительных затрат установить, какова экономическая эффективность данного мероприятия.
Фирме постоянно приходится принимать решения о количестве используемых ресурсов. Для таких ресурсов, как рабочая сила, сырье, материалы, фирма сравнивает предельный доход единицы каждого ресурса с издержками на его приобретение, чтобы определить объем закупок на каждый месяц.
Капитал – ресурс длительного пользования. Он участвует в производстве на протяжении многих лет с момента приобретения, инвестиции (капиталовложения), как правило, связан с закупкой основного производственного оборудования, которое, как предполагают, будет действовать долгие годы.
Если сегодня фирма может вложить определенное количество денежных средств в строительство технического центра по обслуживанию автомобилей, то при принятии решения, стоит ли вкладывать деньги в строительство здания и закупку оборудования, она должна сравнить капиталовложения, которые ей предстоит сделать сейчас, с той прибылью, которую принесет новый капитал в будущем.
Чтобы провести такое сопоставление, фирма должна ответить на вопрос: сколько будущие прибыли стоят сегодня? Такая проблема не возникает при найме рабочей силы или закупке сырья. Чтобы сделать свой выбор при найме рабочей силы, фирме, как было уже сказано, надо сравнить свои текущие затраты на рабочую силу (т.е. заработную плату) с текущим предельным доходом труда.
Сначала надо четко определить, как измерить капитал и другие производственные ресурсы, закупаемые фирмой.
Капитал измеряется как имущество, т.е. количество заводов и оборудования, принадлежащих фирме.
Такие ресурсы, как рабочая сила и сырье, а также готовая продукция, представляют оборотный капитал фирмы. Технический центр приносит чистую прибыль от ремонта автомобилей 86 156,40 рублей в месяц. Однако, чтобы производить ремонтные работы, фирме нужен основной капитал – здание, оборудования стоимостью 450 996 рублей.
Таким образом, основной капитал фирмы в 450 996 рублей позволяет получать доход в 8 194,40 рублей ежемесячно.
Чтобы ответить на вопрос: является ли решение о капиталовложении в основной капитал обоснованным, необходимо выяснить: какова стоимость сегодняшних денег в ближайшие годы?
Прибыль в 8194,4 руб. в месяц в последующие пять лет составит
8194,4 * 12руб. * 5 лет = 491661,5 руб.
т.е. капиталовложения в основной капитал в размере 450 996 руб. покроются в течение 5 лет с начала строительства технического центра. Но 491 661,5 рублей полученные через 5 лет, стоят меньше, чем 491 661,5 руб., которыми мы располагаем сегодня.
Расчет выполняется с помощью коэффициента дисконтирования (приведения):
К д = 1 / [(1+H p)*(1+К инф)]t,
где К д – коэффициент дисконтирования;
Н р – норма реинвестирования;
К инф – коэффициент инфляции;
t – количество лет приведения.
Для расчета коэффициента дисконтирования берем норму реинвестирования равную 0,03, которая рассчитывается по формуле:
Н р = ЧП / (С ос + С об)
где ЧП – чистая прибыль от продажи автомобилей и от сдачи помещений в аренду (Таблица 1.1.);
С ос – стоимость основных средств (Таблица 1.1.);
С об – стоимость оборотных средств (Таблица 1.1.).
Н р = 240 029 / (3 985 506 + 3 049 124) = 204 029 / 7 034 630 = 0,03
На эффективности предпринимательских проектов сказываются инфляционные процессы, учет которых стал весьма актуален.
Рассчитываем коэффициент инфляции.
Ставка процента инфляции, используемого для расчета коэффициента дисконтирования представляет собой номинальную ставку процента по государственным облигациям (50%) за вычетом ожидаемых темпов инфляции. По данным института экономики РАН (2) на 1999 год инфляция прогнозируется в размере 30 %.
Следовательно, коэффициент инфляции, используемый для расчета коэффициента дисконтирования равен:
КИНФ= 50 % – 30 % = 20 % = 0,2
К Д 0 = 1 / [(1+0,03)*(1+0,2)]0 = 1
К Д1 = 1 / [(1,03)*(1,2)]1 = 1 /1,236 = 0,8091
К Д 2 = 1 / [(1,03)*(1,2)]2 = 1 /1,5277 = 0,6546
К Д 3 = 1 / [(1,03)*(1,2)]3 = 1 /1,8882 = 0,5296
К Д 4 = 1 / [(1,03)*(1,2)]4 = 1 /2,3339 = 0,4285
Теперь определяем дисконтированную величину доходов по времени.
В соответствии с действующим положением норма рабочего времени на определенные периоды времени исчисляется по расчетному графику пятидневной рабочей недели с двумя выходными днями в субботу и воскресение, исходя из следующей продолжительности ежедневной работы (смены):
при 40-часовой рабочей неделе – 8 часов, в праздничные дни – 7 часов;
при продолжительности рабочей недели менее 40 часов – количество часов, получаемое в результате деления установленной продолжительности рабочей недели на пять дней; накануне праздничных дней в этом случае сокращение рабочего времени не производится (статья 47 КЗоТ Российской Федерации).