Экономико-математическое моделирование процессов инвестиционно-строительной деятельности (стр. 4 из 4)
Величина накопленного к t-му году дохода (Et) определяется суммированием размеров годового дохода инвестора (инвесторов) за период:
(21)где:
– коэффициент, показывающий количество накопленных к t-му году элементов j-й составляющей i-го цикла дохода инвестора.Коэффициенты определяются по алгоритму (здесь не рассматриваемому), который базируется на детальном анализе процедуры формирования инвестиционного дохода путем развертывания во времени схемы, представленной на рис. 4, как это показано для отдельной ветви оборота на рис. 5.
Завершая рассмотрение общей схемы кругооборота инвестиций в основной капитал, следует отметить, что она в принципе остается одинаковой для конкретного объекта (эффективного инвестиционного проекта), их совокупности, отрасли, национальной экономики в целом, а также таких естественных монополий как РАО “Газпром”, РАО “ЕЭС России” и т.п.
Рисунок 5. Механизм кругооборота инвестиций в основной капитал и других (в частности, амортизации) инвестируемых средств
Возмещение основного капитала должно совершаться в условиях постоянного азвития научно-технического прогресса. Поэтому вновь вводимые в эксплуатацию активные основные фонды (машины и оборудование) должны обладать более высокой производительностью, что предполагает снижение капитальных затрат на единицу мощности.
Накопление стоимостного износа на предприятиях происходит систематически (ежемесячно), в то время как основные производственные фонды не требуют возмещения в натуральной форме после каждого цикла воспроизводства. В результате формируются свободные денежные средства (путем включения амортизационных отчислений в издержки производства), которые могут быть направлены для расширения воспроизводства основного капитала (согласно рис. 4 и 5). Кроме того, вводятся в эксплуатацию новые объекты, на которые по установленным нормам (в процентах от балансовой стоимости) начисляется амортизация. Однако такие объекты не требуют возмещения до истечения нормативного срока службы. Общий объем амортизационных отчислений в нормально функционирующей экономике обеспечивает инвестору не только простое, но и расширенное воспроизводство основных фондов. Начисленный стоимостной износ служит одним из важнейших источников финансирования инвестиционно-строительной деятельности.
В современных условиях предприятия различных форм собственности (акционерные, частные и государственные) самостоятельно разрабатывают инвестиционно-строительные программы и обеспечивают их реализацию соответствующими финансовыми ресурсами. План финансирования инвестиций является для предприятия документом, определяющим стратегию его финансовых возможностей на предстоящий год. В табл. 1, в качестве примера, представлен план формирования источников инвестиционного фонда ОАО “Цементный завод” на 1999 г. Если собственных средств для финансирования инвестиций у предприятия недостаточно, то в этом случае средства могут быть привлечены за счет выпуска ценных бумаг и, при определенных условиях, – кредитов банка. Конкретные условия предоставления такого кредита устанавливаются кредитным договором между предприятием (заказчиком) и банком.
Таблица 1
План формирования источников инвестиционного фонда
ОАО “Цементный завод” на 1999 год (пример)
| Наименование | План показателей на год | В том числе по кварталам (тыс.руб.) | |||
| (тыс.руб.) | I | II | III | IV | |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
| I. Собственные источники | |||||
| Прибыль | 3425,0 | 787,8 | 822,0 | 856,2 | 959,0 |
| Амортизационные отчисления | 1935,0 | 445,0 | 464,4 | 483,8 | 541,8 |
| Мобилизация внутренних ресурсов в строительстве, осуществляемом хозяйственным способом (+), иммобилизация средств (-) | 10,0 | 2,3 | 2,4 | 2,5 | 2,8 |
| Прибыль по строительно-монтажным работам, выполняемым хозспособом | 60,0 | 13,8 | 14,4 | 15,0 | 16,8 |
| Прочие внутренние финансовые ресурсы - всего | 40,0 | 9,2 | 9,6 | 10,0 | 11,2 |
| В том числе | |||||
| - доходы от попутной добычи полезных ископаемых (строительных материалов) | 15,0 | 3,4 | 3,6 | 3,8 | 4,2 |
| - выручка от реализации основных фондов, не используемых в производстве | 25,0 | 5,8 | 6,0 | 6,2 | 7,0 |
| Собственные средства инвестиционного фонда - итого | 5470,0 | 1258,1 | 1312,8 | 1367,5 | 1531,6 |
| II. Корпоративные средства ОАО, включая уставный фонд | 250,0 | 57,5 | 60,0 | 62,5 | 70,0 |
| Всего собственные инвестиционные средства | 5720,0 | 1315,6 | 1372,8 | 1430,0 | 1601,6 |
| Потребность ОАО в инвестициях (капитальных вложениях) | 7400,0 | 1702,0 | 1776,0 | 1850,0 | 2072,0 |
| Излишек (+), недостаток (-) инвестиционных средств (5720-7400) | -1680,0 | -386,4 | -403,2 | -420,0 | -470,4 |
| III. Привлеченные средства | |||||
| Выпуск ценных бумаг | 500,0 | 115,0 | 120,0 | 125,0 | 140,0 |
| Займы, полученные от других юридических лиц (в качестве вкладов в уставный капитал) | - | - | - | - | - |
| Средства иностранных инвесторов | 750,0 | 172,5 | 180,0 | 187,5 | 210,0 |
| Прочие привлеченные средства | - | - | - | - | - |
| Итого привлеченных средств | 1250,0 | 287,5 | 300,0 | 312,5 | 350,0 |
| IV. Заемные средства | |||||
| Долгосрочные кредиты банка (сроком более одного года) | 430,0 | 98,9 | 103,2 | 107,5 | 120,4 |
| Краткосрочные кредиты банка (сроком до одного года) | - | - | - | - | - |
| Итого заемных средств | 430,0 | 98,9 | 103,2 | 107,5 | 120,4 |
Система финансового обеспечения инвестиционного процесса складывается из органического единства источников финансирования инвестиционно-строительной деятельности (см. табл. 1) и методов инвестирования. К методам инвестирования относятся: бюджетный, кредитный, самофинансирование и комбинированный (смешанный). Бюджетный метод инвестирования в условиях российской переходной экономики применяется в основном к объектам производственной и непроизводственной сфер национальной экономики, включаемых и утверждаемых ежегодно в составе федеральных инвестиционных программ. Кредитный метод наиболее рационален (при определенных условиях), так как способствует более эффективному использованию инвестиционных средств на основе их возвратности и платности. Метод самофинансирования и кредитный метод пока не получили должного развития из-за низкой рентабельности большинства предприятий и неудовлетворительного состояния экономической и законодательной среды в стране.
Список литературы
1. Ланге О. Целое и развитие в свете кибернетики. В кн.: “Исследования по общей теории систем”. Сб. Переводов. – М.: Прогресс, 1969.
2. Лемешев М.Я., Панченко А.И. Комплексные программы в планировании народного хозяйства. – М.: Экономика, 1973. – 167 с.
3. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования. Издание официальное. – М.: 1994. – 80 с.
4. Марков Ю.Г. Функциональный подход в современном научном познании. – Новосибирск: Наука, 1982. – 255 с.
5. Каменецкий М.И. Инвестиционная сфера и строительный комплекс: ситуация, государственное регулирование и рыночное взаимодействие//Проблемы прогнозирования. 1997. – №6. с. 91–100.
6. Бочаров В.В. Финансово-кредитные методы регулирования рынка инвестиций.- М.: Финансы и статистика, 1993. – 144 с.
7. Фактор времени в плановой экономике (инвестиционный аспект)/Под ред. В.П.Красовского – М.: Экономика, 1978. – 247 с.