В заключение данного вопроса следует повторить, что валютный курс представляет собой цену денежной единицы данной страны, выраженную в денежных единицах другой страны. Выделяют фиксированные, плавающие и смешанные валютные курсы, официальные и неофициальные, реальные и номинальные, паритетные и фактические валютные курсы и прочие.
3. Валютный рынок и валютное регулирование в Республике Беларусь.
Валютный рынок представляет собой организационную форму купли-продажи иностранной валюты, а также платежных документов и ценных бумаг, выраженных в иностранной валюте [4, с.277].
Первоначально сделки на валютных рынках носили главным образом вторичный характер и обслуживали проведение международных коммерческих операций, т. е. спрос на валютные ресурсы формировался в основном в связи с осуществлением расчетов по внешнеторговым контрактам, движением капитала и т.п.
Основными профессиональными участниками валютных рынков являются банки, имеющие лицензию на проведение валютных операций (так называемые уполномоченные, валютные или девизные банки). Как правило, это транснациональные и международные банки, имеющие сеть отделений и филиалов за рубежом, а также крупные национальные коммерческие банки. Помимо них, участниками валютных рынков выступают центральные банки, брокерские фирмы, валютные биржи, крупнейшие торгово-промышленные корпорации, международные и особенно транснациональные, роль которых на валютных рынках увеличивается в связи с расширением масштабов их функционирования. Будучи международными по сфере деятельности, транснациональные корпорации проводят операции по диверсификации своих валютных активов и страхованию валютных рисков, а также спекулятивные валютные сделки во все возрастающих объемах. Некоторые из них (как правило крупнейшие) включают в свою организационную структуру специализированные дилерские подразделения и даже дочерние банковские компании, осуществляющие разнообразные валютные сделки в таких масштабах, что иногда оказывают ощутимое влияние на конъюнктуру валютного рынка.
Брокерские фирмы выступают в роли профессиональных посредников как на межбанковском валютном рынке, так и при проведении валютных операций фирм и физических лиц и взимают за свои услуги определенную комиссию. Брокерский валютный рынок по своим масштабам весьма значителен, в частности, на нем совершается до половины всех межбанковских валютных сделок. Некоторые брокерские фирмы представляют собой крупные компании, осуществляющие всевозможные кредитно-финансовые операции в целях диверсификации своего капитала.
Валютная биржа является институтом валютного рынка, который организует регулярные торги иностранной валютой и ценными бумагами в иностранной валюте на основе складывающегося спроса и предложения. Участники торгов (акционеры и члены биржи) могут осуществлять операции на валютной бирже через своих дилеров от своего имени по поручению клиентов или от своего имени и за свой счет. С них взимается комиссионное вознаграждение, однако целью деятельности валютной биржи является не получение максимальной прибыли, а организация торгов валютными ресурсами, проведение расчетов по ним и определение текущих курсов валют. Проведение торгов и определение валютных курсов осуществляется курсовым маклером, который является сотрудником биржи [4, с.279].
Торги на валютной бирже могут осуществляться на основе фиксинга, в этом случае участники торгов подают заявки курсовому маклеру на покупку или продажу валюты по курсу не ниже зафиксированного на предыдущих торгах и в сумме не менее установленного минимума. Отталкиваясь от начального курса (курс предыдущих торгов), курсовой маклер повышает или понижает его в зависимости от спроса и предложения валюты после того, как дилеры сообщат ему о принятых решениях в отношении объемов покупки и продажи валюты по последнему объявленному курсу. Текущий курс валюты фиксируется биржевым маклером в момент уравновешивания ее предложения и спроса, по этому курсу осуществляются расчеты по всем проведенным сделкам в данной валюте. Механизм торгов на валютной бирже может быть также лотовым: курсовому маклеру перед началом торговой сессии подаются заявки только на продажу валюты, при этом продажа каждого лота производится по принципу аукциона, а курс каждой валюты определяется как средневзвешенный по заключенным по этой валюте сделкам.
Валютный рынок как собирательное понятие неоднороден и может быть структурирован по различным признакам. Обычно выделяют следующие виды валютных рынков:
в зависимости от масштабов, характера и объектов валютных операций — национальные, региональные и мировые. Национальный (внутренний) рынок функционирует в рамках отдельной страны. Для региональных рынков характерно преимущественное использование доминирующей в данном географическом регионе конвертируемой валюты, например сингапурского доллара, кувейтского динара и др. На мировых валютных рынках осуществляются операции с резервными валютами, размещаются они в мировых финансовых центрах — в Нью-Йорке, Лондоне, Цюрихе, Франкфурте-на-Майне, Париже, Токио, Сингапуре и т. д. Будучи расположены в различных часовых поясах, мировые финансовые рынки как система функционирует круглосуточно и связаны между собой современными коммуникациями, позволяющими оперативно осуществлять перелив валютных ресурсов с одного рынка на другой. Объемы операций на крупнейших мировых валютных рынках достигают сотен миллиардов долларов США в день;
• в зависимости от порядка валютного регулирования — свободный и несвободный. Свободными считаются валютные рынки, на которых нет ограничений по проведению операций. Для несвободных валютных рынков характерно действие валютных ограничений, направленных на установление контроля над валютными операциями и регулирование их со стороны официальных органов;
в зависимости от режима валютного курса — валютный рынок с одним режимом и валютный рынок с двойным режимом. Валютный рынок с одним режимом представляет собой рынок, на котором операции осуществляются на базе плавающих валютных курсов, устанавливаемых на основе спроса и предложения на ту или иную валюту. Валютный рынок с двойным режимом (или двойной валютный рынок) предполагает одновременное использование плавающего и фиксированного курсов национальной валюты и вводится с целью ограничения влияния внешних факторов на национальную экономическую конъюнктуру. В условиях двойного валютного рынка по одним видам операций применяется валютный курс, свободно устанавливаемый на рынке в зависимости от спроса и предложения, а по другим, подлежащим регулированию со стороны государства в соответствии с намеченной валютной политикой — официальный курс, фиксация которого осуществляется Центральным банком путем проведения валютных интервенций, использования мер валютного контроля;
в зависимости от механизма функционирования — биржевой и внебиржевой. Биржевой валютный рынок представляет собой организованный рынок, где операции совершаются на валютных биржах с установленной периодичностью во время биржевых сессий. На внебиржевом валютном рынке, который является главным образом межбанковским, сделки совершаются круглосуточно дилерами и брокерами с использованием современных средств связи и компьютерных технологий.
Валютное регулирование в каждом государстве зависит прежде всего от того, какая используется система валютных курсов: система твердых курсов или плавающих. Поэтому валютный (обменный) курс национальной валюты является одним из ключевых моментов в проведении экономических преобразований, опирающихся на механизм валютных курсов.
Существует рыночное и государственное регулирование валютного курса. Рыночное регулирование, основанное на конкуренции и действии законов стоимости, а также спроса и предложения, осуществляется относительно стихийно. Государственное регулирование направлено на преодоление негативных последствий рыночного регулирования валютных отношений и на достижение устойчивого экономического роста, равновесия платежного баланса, снижения роста безработицы и инфляции в стране. Оно осуществляется с помощью валютной политики — комплекса мероприятий в сфере международных валютных отношений, реализуемых в соответствии с текущими и стратегическими целями страны. Юридически валютная политика оформляется валютным законодательством и валютными соглашениями между государствами. К мерам государственного воздействия на величину валютного курса относятся валютные интервенции, дисконтная политика, протекционистские меры [7, с.29].
Для того чтобы повысить курс национальной валюты, центральный банк должен продавать иностранные валюты, скупая национальную. Тем самым уменьшается спрос на иностранную валюту, а следовательно, увеличивается курс национальной валюты. Для того чтобы понизить курс национальной валюты, центральный банк продает национальную валюту, скупая иностранную. Это приводит к повышению курса иностранной валюты и снижению курса национальной валюты [8, с.21].
Дисконтная или учетная политика — это изменение центральным банком учетной ставки, в том числе с целью регулирования величины валютного курса путем воздействия на стоимость кредита на внутреннем рынке и тем самым на международное движение капитала.
Учетная политика — традиционный метод регулирования валютного курса. Однако в современных условиях эффективность данного метода воздействия на валютный курс значительно снизилась, что обусловлено интернационализацией хозяйственных связей, регулированием государством движения капиталов и кредита и отрицательным влиянием удорожания кредита на развитие национальной экономики. Поэтому основным инструментом воздействия государства на валютный курс в современных условиях является валютная интервенция — прямое вмешательство центрального банка в деятельность валютного рынка с целью воздействия на курс национальной валюты путем купли-продажи иностранной валюты.