В целом международные инвесторы по-прежнему оценивают инвестиционную привлекательность России ниже, чем наших основных конкурентов на рынке ПИИ. В 2004 г. на долю иностранных фирм в России приходилось лишь 5 % всех вложений в основной капитал, тогда как в Бразилии – около 30, Польше – почти 25, США – 20, Китае – 10-15 %. Правда, в 2005 г. благодаря осуществлению ряда крупных проектов статистика зафиксировала активизацию притока иностранных инвестиций. Во многих случаях в форме ПИИ фактически происходит возврат российских средств на родину из оффшоров, поскольку, имея иностранную «прописку», капитал чувствует себя в большей безопасности в плане возможных политических, экономических или административных коллизий.
Использование российского фондового рынка для привлечения иностранных инвестиций потребовало от России создания цивилизованного фондового рынка, порядок и правила функционирования которого привычны и понятны для иностранного инвестора. В настоящее время для решения этих вопросов предпринимаются важные шаги, создана Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг. Зарубежные инвестиционные фонды, считающие Россию в целом привлекательной для портфельных инвестиций, отмечают, что для российского фондового рынка характерны невысокие цены на акции, высокие темпы развития рынка, снижение политических рисков, постепенная стабилизация экономики, высокая доходность ценных бумаг и др.
Включение России в престижные индексы Международной финансовой корпорации, присвоение г. Москве, Нижегородской области, а также целому ряду предприятий и банков высоких международных рейтингов способствовало доступу на российский фондовый рынок крупных институциональных инвесторов, в управлении которых находятся сотни миллиардов долларов. Эти инвесторы, будучи классическими портфельными инвесторами, не заинтересованными в установлении контроля над предприятием или вмешательстве в его оперативную деятельность, представляют особый интерес для российских эмитентов.
Выход же самих российских предприятий на международные фондовые рынки пока незначителен и практикуется лишь немногочисленными крупнейшими российскими акционерными компаниями (ЛУКойл и др.).
Российские предприятия заинтересованы в получении кредитов и в таких формах, как компенсационные сделки и лизинг. Раньше в СССР заключались лишь крупномасштабные контракты на компенсационной основе, когда поставки продукции исчислялись сотнями миллионов и даже миллиардами долларов. В современной ситуации вполне возможны компенсационные сделки и на уровне отдельного предприятия (объединения, концерна, ассоциации), при этом они могут относиться к различным отраслям производства. Российские предприятия уже имеют некоторый опыт использования лизинга для получения оборудования из-за рубежа. В частности, авиакомпании брали у иностранных фирм самолеты по лизингу. Несомненно, эта форма контактов может быть расширена.
Инвестиционное пространство России чрезвычайно неоднородно: регионы существенно различаются по большинству экономических параметров. В целом наибольшие объемы иностранных инвестиций поступают в регионы с развитой инфраструктурой и высоким потребительским потенциалом (Москва, Санкт-Петербург, Московская обл. и др.), сырьевые регионы (Омская и Сахалинская обл., Республика Саха, Тюменская обл. и др.), крупные промышленные центры (Свердловская, Челябинская, Самарская обл.)
По объему привлеченных инвестиций со значительным отрывом лидирует Центральный федеральный округ (ЦФО), за ним идет Уральский федеральный округ (УФО). В 2003 г. разрыв в объемах инвестиций несколько сократился: в 2002 г. объем иностранных инвестиций в ЦФО превышал УФО в 3,8 раза, а в 2003 г. – в 2,8. По динамике привлечения иностранных инвестиций (2003 г.) лидирует Дальневосточный федеральный округ (ДФО), переместившийся на 3-е место в совокупном объеме иностранных инвестиций в стране.
В 2003 г. неравномерность распределения иностранных инвестиций по регионам усилилась. На 20 регионов (из 89 субъектов Федерации) в первом полугодии приходилось порядка 95 % иностранных инвестиций, причем около 88,6 % - на 10 регионов.
Обращает внимание рывок в Ярославской обл. (на 3615,8 % к 2002 г.!). Специалисты особо выделяют тот факт, что регион не обладает значительными сырьевыми ресурсами. Его достижения обусловлены в основном успешной политикой администрации по созданию благоприятного инвестиционного климата. То же можно сказать о Вологодской обл., где прирост составил в 2003 г. 807,4 % к предыдущему году. Таким образом, наряду с регионами преимущественно сырьевой направленности и крупных региональных центров, куда традиционно направляется основная часть иностранных инвестиций, выделился ряд субъектов, в которых высокие темпы прироста зарубежного капитала обеспечивает грамотная и действенная политика регионального правительства. [4]
Однако в абсолютных цифрах объемы иностранных инвестиций в большинстве регионов остаются на довольно низком уровне и не соответствуют потребностям и потенциалу субъектов. Зачастую изменения динамики инвестиций как в положительную, так и в отрицательную сторону могут быть связаны лишь с реализацией конкретных региональных проектов.
В большинстве регионов существенны инвестиционные риски. Это вынуждает иностранных инвесторов вкладывать средства туда не напрямую, а через российских посредников, имеющих опыт работы на этом рынке. Слабое же привлечение именно прямых инвестиций в большинстве субъектов экономики приводит к тому, что предприятия не получают необходимых для качественного развития средств, затрудняется переход к передовым технологиям.
Важное место в привлечении иностранных инвестиций занимает политика стимулирования иностранных инвестиций. Причем для развитых и развивающихся стран эта политика различается весьма существенно. В практике стимулирования иностранных инвестиций промышленно развитых стран преобладают финансовые средства, а для развивающихся государств и стран с переходной экономикой – фискальные и налоговые средства стимулирования; чаще всего используются льготные таможенные пошлины на импортируемое производственное оборудование (что в промышленных странах является малоэффективной мерой в силу невысоких ставок пошлин на большинство видов промышленного оборудования), уменьшение ставок корпоративного налога на прибыль, предоставление налоговых каникул.
Развивающиеся страны и страны с переходной экономикой при реализации государственной политики стимулирования привлечения иностранных инвестиций исходят из налоговых стимулов. Цель таких мер состоит в том, что эти страны хотят содействовать экономической реструктуризации, экономическому росту, используя приток внешних ресурсов.
Наиболее часто встречающиеся формы используемых налоговых льгот:
налоговые каникулы (полное или частичное освобождение от налогов на срок 5-20 лет);
инвестиционные скидки (снижение налоговых ставок);
налоговый кредит (вычет из налога на прибыль части инвестиционных расходов фирмы, с условием использования этого кредита для последующих капиталовложений);
ускоренная амортизация (большая часть прибыли попадает в издержки производства и освобождается от налогообложения);
инвестиционные субсидии (разновидность инвестиционных скидок или налоговых кредитов);
льготы косвенного налогообложения, в частности, сниженные ставки таможенных пошлин (исключение из-под обложения НДС сырья и капиталоемких товаров, введение системы условно беспошлинного ввоза) – используются для экспорта и считаются наиболее приемлемой с правовой точки зрения практикой.
Особое место среди средств стимулирования иностранных инвестиций занимают свободные экономические зоны (СЭЗ), которые представляют собой зоны с особым юридическим и экономическим статусом, создающим благоприятные условия для привлечения иностранных инвестиций на основе ряда льгот. В зависимости от вида деятельности различают пять типов зон: пределы национальной таможенной территории, промышленно-производственные зоны, технико-внедренческие зоны, сервисные зоны, комплексные зоны.
Каждая СЭЗ имеет особые льготы в отношении инфраструктуры, банковских услуг, малого и среднего бизнеса. Но базовые льготы одинаковы для всех видов зон: внешнеторговые, налоговые, финансовые, административные льготы.
В целом наличие только одних льгот не является достаточным стимулом для привлечения капитала в СЭЗ. Необходимы также и иные факторы, составляющие понятие инвестиционного климата: политическая и экономическая стабильность, уровень развития инфраструктуры, стоимость и квалификация рабочей силы и т. д.
СЭЗ призваны способствовать созданию более благоприятного климата для иностранных инвесторов на определенных территориях страны. В Российской Федерации первые СЭЗ начали образовываться в конце 1980-х гг., т. е. в эпоху СССР. Основной целью создания СЭЗ в тот период была активизация внешнеэкономической деятельности предприятий и организаций путем создания СП и СЭЗ. К сожалению, Союзная программа по созданию СЭЗ не была реализована.
В 1990-1991 гг. формально было создано 11 СЭЗ, среди которых оказались целые края и области. К сожалению, зоны, о создании которых было объявлено, не сыграли той роли, на которую можно было рассчитывать. Однако некоторые шаги по использованию этой формы привлечения иностранного капитала предпринимаются.
В настоящее время на Федеральном уровне существует более десяти свободных экономических зон, большая часть из которых была создана в начале 1990-х гг. и сегодня реально функционирует скорее на бумаге, чем на деле. Наиболее экономически развитыми СЭЗ в России являются «Находка» и «Янтарь».