акцию. = ------------------------------- ;
Среднее количество простых акций
2. Дивидендный Годовой дивиденд на 1 акцию.
доход. = ------------------------------;
Средняя рыночная цена 1 акции.
3. Выплаты к Наличный дивиденд на 1 акцию.
резерву. = ------------------------------;
Дивиденд на 1 акцию.
4. Отношение цены Рыночная цена 1 акции.
к доходу на 1 = ---------------------- ;
акцию. Доход на акцию.
5. Отношение рыночной Рыночная цена 1 акции.
и учетной цены = ---------------------- .
акции. Оценка акции в учете
компании.
Можно выделить еще одну группу коэффициентов. Это коэффициен-
ты обслуживания долга. К ним относится коэффициент покрытия про-
центов.
Прибыль до уплаты процентов
1. Покрытия процентов и налогов.
(раз). = --------------------------;
Проценты.
Изложенная система коэффициентов модифицируется в разных
странах, используется разный набор финансовых коэффициентов, раз-
личаются методики расчета различных коэффициентов, используются
различные термины при обозначении коэффициентов. Различие связано
также с классификацией активов по степени ликвидности. Наиболее
широко принята следующая система классификации ликвидных активов.
Например, Американскими коммерческими банками выделяются сле-
дующие группы ликвидных активов.
1) Краткосрочные ценные бумаги федерального правительства,
такие, например, как казначейские векселя, обычно считаются высо-
коликвидными, поскольку рыночные цены этих бумаг лишь незначи-
тельго меняются изо дня в день, а также потому, что они могут
быть без труда проданы на финансовых рынках, причем издержки со-
вершения сделки будут весьма невелики. Однако, в отличие от де-
нег, эти активы не являются совершенно ликвидными.
2) Акции и долгосрочные облигации, выпущенные в обращение
частными корпорации, обладают меньшей ликвидностью, чем краткос-
рочные ценные бумаги федерального правительства. Цены этих акти-
вов значительно сильнее изменяются с течением времени, и плата,
взимаемая за совершение сделок с подобными бумагами, несколько
выше. Такие активы обладают промежуточным или средним уровнем
ликвидности.
3) Недвижимость (например, дом, ферма, магазин) чрезвычайно
неликвидна. Рыночные цены на недвижимость очень изменчивы и их
трудно предсказать до совершения сделки. Поиски покупателя дома
или земельного участка зачастую занимают многие месяцы, а издерж-
ки на совершение сделки (гонорары брокеров, реклама, плата за
юридическое оформление) могут быть весьма велики.
Хотя совершенная ликвидность денег делает их идеальным средс-
твом накопления на протяжении коротких периодов времени. деньгам
присущ тот недостаток, что владельцу денежных активов часто при-
ходится жертвовать тем доходом, который мог быть получен при ис-
пользовании менее ликвидного актива. Наличные деньги, помещенные
на некоторые виды банковских счетов, не приносят собственнику ни-
какого процентного дохода.В периоды быстрой инфляции деньги как
средство накопления теряют свою привлекательность несмотря на их
высокую ликвидность. Если на рубль можно будет купить все меньшее
количество товаров, то люди захотят хранить стоимость в денежной
форме в течении очень коротких периодов времени.
Федеральные резервные банки используют следующую классифика-
цию ликвидных активов:
Ликвидные активы 1 класса:
1. Наличные деньги
2. Трансакционные депозиты
в том числе:
- Вклады до востребования
- Прочие чековые депозиты
Ликвидные активы 2 класса:
1. Взаимные фонды денежного рынка
2. Депозитные счета денежного рынка
3. Сберегательные вклады
4. Срочные вклады
5. Однодневные соглашения об обратном выкупе
6. Однодневные займы в евродолларах и прочее
Ликвидные активы 3 класса:
1. Недвижимость.
Трансакционные депозиты - это такие депозиты, средства с ко-
торых могут быть переведены другим лицам в виде платежей по сдел-
кам, осуществляемым с помощью чеков или электронных денежных пе-
реводов.
Вклады до востребования - это вклады, не приносящие процента.
но позволяющие их владельцам пользоваться чеками и электронными
переводами.
Другие чековые депозиты отличаются от вкладов до востребова-
ния тем, что приносят процент.
Взаимные фонды денежного рынка - независимые финансовые пос-
редники, которые продают деньги для покупки краткосрочных ценных
бумаг с фиксированным процентом. Почти вся прибыль от этих ценных
бумаг (за вычетом небольшой платы за услуги) переходит к владель-
цам титулов собственности. Поскольку покупаемые ценные бумаги
имеют очень устойчивую номинальную стоимость, фонды могут гаран-
тировать, что стоимость одного титула собственности будет посто-
янной (и равной 1 доллару). Взаимные фонды денежного рынка пре-
доставляют их акционерам ограниченные возможности для полбзования
чеками и электронными переводами, но на практике эти фонды гораз-
до реже используются для совершения платежей, чем обычные тран-
сакционные депозиты.
Депозитные счета денежного рынка - специальные вклады в депо-
зитных институтах, сходные с взаимными фондами денежного рынка.
Сберегательные вклады - приносящие процент вклады в депозит-
ных институтах, средства из которых могут быть изьяты без штрафа
в любой момент; эти вклады не предоставляют их владельцам прав на
пользование чеками. Появление в последние годы специальных бан-
ковских автоматов, позволяющих иметь круглосуточный доступ к де-
позитным средствам, помещенным на сберегательные вклады, повысило
ликвидность этих активов.
Срочные вклады - приносящие процент вклады в депозитных инс-
титутах, средства из которых могут быть изьяты без штрафа только
по истечении установленного в договоре периода. На практике,
штрафы за преждевременное изьятие вклада не очень велики, что де-
лает эти вклады почти такими же ликвидными, как сберегательные.
Однодневные соглашения об обратном выкупе - краткосрочные
ликвидные активы, предоставляющие собой договоры о согласии фирмы
или частного лица купить у финансового учреждения ценные бумаги,
с тем, чтобы перепродать их обратно на следующий же день по зара-
нее оговоренной цене.
Однодневные займы в евродолларах - краткосрочные ликвидные
активы, аналогичные соглашениям об обратном выкупе, служащие для
операций с долларовыми фондами, находящимися на балансах депозит-
ных институтов вне США.
Оценка кредитоспособности клиентов французскими коммерческими
банками включает три блока: 3)
1) оценка предприятия и анализ его баланса, а также другой
отчетности;
2) оценка кредитоспособности клиентов на основе методик, при-
нятых отдельными коммерческими банками;
3) использование для оценки кредитоспособности данных карто-
теки Банка Франции.
При оценке предприятия банк интересуется следующими вопроса-
ми:
- характер деятельности предприятия и длительность его функ-
ционирования;
- факторы производства:
а) трудовые ресурсы в разрезе руководителей, управленцев и
персонала (образование, компетентность, возраст руководителя, на-
личие у него преемников, частота передвижения управленцев по ра-
бочим местам, структура персонала, показатели простоя, соотноше-
ние оплаты труда и добавленной стоимости);
б) производственные ресурсы (соотношение амортизации и амор-
тизируемых средств, уровень инвестиций);
в) финансовые ресурсы;
г) экономическая среда (на какой стадии жизненного цикла на-
ходится выпускаемая продукция, является ли предприятие монополь-
ным производителем, условия конкуренции, стадия развития рынка
основной продукции предприятия, коммерческая политика фирмы, сте-
пень освоения приёмов и методов маркетинга).
Баланс коммерческого банка включает статьи актива, статьи
пассива и счет результатов деятельности. В активе баланса при
анализе выделяются три составные части: иммобилизованные активы
(основные фонды), оборотные средства (запасы, дебиторы, прочие) и
денежная наличность (касса, деньги на счете в банке, ценные бума-
ги). Пассив баланса делится на постоянные ресурсы, кредиторскую
задолженность и денежную наличность (овердрафт, учет векселей).
На основе счета результатов деятельности определяются следую-
щие показатели:
табл.1
------------------------T--------------------------------¬
¦ Показатель ¦ Метод определения ¦
+-----------------------+--------------------------------¦
¦Выручка от реалиазации.¦ ¦
+-----------------------+--------------------------------¦
¦Валовой коммерческий ¦Выручка от реализации минус ¦
¦доход или коммерческая ¦стоимость приобретенных товарно-¦
¦маржа (ВД). ¦материальных ценностей и готовых¦
¦ ¦изделий. ¦
+-----------------------+--------------------------------+
¦Добавленная стоимость ¦ВД минус эксплуатационные расхо-¦
¦ (ДС). ¦ды (административные, на субпод-¦
¦ ¦рядчиков). ¦
+-----------------------+--------------------------------¦
¦Валовой эксплуатацион- ¦ ДС минус расходы на зарплату, ¦
¦ный доход (ВЭД). ¦минус расходы на зарплату, минус¦
¦ ¦оплата отпусков. ¦
+-----------------------+--------------------------------¦
¦Валовой эксплуатацион- ¦ ВЭД минус уплата процентов за ¦
¦ный результат (ВЭР). ¦ кредит плюс доход от вложения ¦
¦ ¦ средств в другие предприятия и ¦
¦ ¦ минус отчисления в фонд риска. ¦
+-----------------------+--------------------------------¦
¦Прибыль, которая может ¦ ВЭР минус прибыль, распределяе-¦
¦быть использована для ¦ мая между работниками предприя-¦
¦самофинансирования (СФ)¦ тия и минус налоги на прибыль. ¦
+-----------------------+--------------------------------¦
¦Чистая прибыль (П). ¦ СФ плюс или минус случайные до-¦
¦ ¦ ходы (расходы) минус амортиза- ¦
¦ ¦ ция недвижимости. ¦