Изучение общей экономической ситуации основано на рассмотрении следующих основных блоков:
Основные направления фундаментального анализа:
1. Анализ уравнения обмена MV=PY, особенно в дифференциальной форме, для чего необходимо вести статистические ряды денежной массы, ВНП/ВВП, индекса цен (инфляции), а также золотовалютных резервов, объема государственного долга, отношение долга к ВВП, отношение золотовалютных резервов к импорту, уровня безработицы, планируемый дефицит бюджета, ........................................
2. Анализ платежного баланса страны по внешнеторговым операциям.
3. Определение перспектив тех отраслей экономики, которые составляют основу платежного баланса страны (например, нефть и газ, а также кредиты МВФ для России).
4. Определение фазы делового цикла, в которой мы сейчас находимся (в месяцах от начала до ожидаемого окончания данной фазы). В какой фазе делового цикла мы сейчас находимся? Сколько месяцев она уже длится? Через сколько месяцев она может (должна) смениться на следующую фазу? Перекрывает ли этот срок наш горизонт планирования?
ТЕХНИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ
Торговая система должна:
-использовать простую и ясную торговую идею;
-строиться на принципе последовательного разрешения неопределенности;
-быть универсальной, т.е. работать при любых видах тренда (“бычий”, “медвежий” или боковой);
-с высокой вероятностью сигнализировать о начале новых трендов и окончании старых, строго реализовывать заложенную в основу торговую идею;
-средняя доходность прибыльных позиций должна существенно превышать доходность убыточных.
Построение торговых систем проводится в следующей последовательности:
1. Выбирается торговая идея, например, покупка при пересечении медленным стохастическим индикатором снизу вверх уровня 20, и продажа - при пересечении индикатором уровня 80 сверху вниз;
2. Определяется способ фильтрации ложных сигналов (например, берутся только сигналы, действующие в направлении тренда);
3. Проводится тестирование системы, определяются точки открытия и закрытия позиций;
4. Вычисляются прибыли и убытки с учетом начального капитала, комиссионных, наличия стоп-лоссов и т.д.;
5. Строится график доходности, на график наносятся сигналы купли-продажи;
6. Проводится анализ и оптимизация результатов, вносятся изменения в торговую идею;
7. Возврат к пункту 3, пока не будут достигнуты удовлетворительные результаты либо торговая идея не будет отвергнута.
ПРИЛОЖЕНИЕ№1
ДЕСЯТЬ ЗАПОВЕДЕЙ БАНКИРА
1. Не давайте ссуд, по которым вам не предлагают соответствующего обеспечения. Никоим образом не способствуйте спекуляции и не поощряйте ее. Предоставляйте ссуды только для законных и оправданных сделок. Выдавайте кредиты на максимально короткий срок, какой только может позволить себе ваш клиент.
2. Необходимо настаивать на погашении кредита в срок - независимо от того, нужны ли вам деньги на данный конкретный момент. Никогда не возобновляйте кредит только потому, что не можете найти лучшего места для размещения своих средств. Поступив так, вы утратите возможность должным образом контролировать ссудные задолженности, а также уверенность в своевременном их возврате.
3. Стремитесь к тому, чтобы рассредоточить свои кредиты, избегая их концентрации у небольшой группы клиентов. Не следует предоставлять крупные ссуды одному лицу или компании, хотя порой они действительно могут быть очень нужны вам. Такой подход неблагоразумен и зачастую небезопасен. Крупные заемщики стремятся к установлению контроля над банком. Нетрудно представить, какая из сторон окажется в выигрыше от таких отношений между банком и его клиентами.
4. За каждый доллар, ссужаемый банком сверх собственных средств, руководство банка несет ответственность перед своими кредиторами и перед акционерами.
5. Будьте доброжелательны со своими клиентами, постоянно памятуя о том, что благосостояние вашего банка напрямую зависит от благосостояния ваших клиентов. Однако не позволяйте им диктовать вам свои условия.
6. Если вы сомневаетесь в том, принимать или нет от заемщика долговое обязательство, отказывайте ему. Никогда не выдавайте кредита, если вы не уверены в целесообразности этого.
7. Если у вас возникают сомнения в добропорядочности вашего клиента, закройте его счет. Никогда не имейте дело с недобросовестными людьми в надежде на то, что вам удастся предотвратить мошенничество с их стороны. Риск, которому вы подвергаете себя в данном случае, гораздо выше, чем выгода, которую вы могли бы извлечь.
8. Зарплату своим работникам устанавливайте такую, которая обеспечит им достойное существование и предотвратит соблазн воровства. Взамен строго требуйте от них неукоснительного выполнения должностных обязанностей. Если служащий живет явно не по средствам, увольте его. Даже если подобный образ жизни можно оправдать его исключительной добросовестностью, все равно увольте его. Любая экстравагантность, сама по себе не будучи преступлением, может стать предпосылкой к его совершению. Служащий банка не может быть благонадежным, если он тратит больше, чем зарабатывает.
9. Капитал банка должен быть реальным, а не вымышленным и находиться в руках людей, которые действительно в состоянии ссужать деньги, а не тех, кто просит взаймы. Занимайтесь честной, добросовестной, законной банковской деятельностью. Не стоит в погоне за предполагаемой прибылью делать то, что может оказаться в противоречии с законодательством.
10. В свою очередь, начальник департамента банковского надзора, используя свое положение, должен прилагать все усилия к тому, чтобы препятствовать созданию банками номинального капитала при помощи любых искусственных методов. Он должен быть уверен в том, что банки, управление которыми находится в надежных руках, готовы оказывать ему в этом всяческое содействие.
ПРИЛОЖЕНИЕ№2
ЗАБЛУЖДЕНИЯ РОССИЙСКИХ РУКОВОДИТЕЛЕЙ
И МИРОВЫЕ ПРАВИЛА БИЗНЕСА
Контакты с менеджерами российских компаний по вопросам возможностей и перспектив иностранных инвестиций позволили выделить и сформулировать несколько стандартных заблуждений и недоразумений:
-обстановка в экономике такова, что компании рост не нужен, а когда это понадобится, он сможет сама его обеспечить (“страусиная” политика);
-обстановка настолько динамична и неопределенна, что невозможно работать по четкому плану развития компании (жизнь сегодняшним днем);
-стратегия компании существует, но она не может быть сформулирована, а тем более формализована в документе, который можно было бы показать потенциальному инвестору (отсутствие стратегии);
-средств на развитие компании в общем-то хватает, а при необходимости мы сможем взять кредиты (автаркия);
-вопросы собственности компании являются священными, и мы не пустим никого из чужих в состав наших акционеров, даже если это будут инвесторы (изоляция);
-мы не будем тратить время и средства на привлечение инвесторов, компания настолько хороша, что инвесторы сами придут и пусть они тратятся (экономия на спичках);
Такой подход к бизнесу не может не привести к плачевным результатам. На рынке выигрывает только тот, кто первым движется вперед, обгоняя конкурентов на хотя бы один шаг, даже если реальность не благоприятствует движению и не зависит от того, насколько идеальна стратегия, которая им реализуется. Законы и правила развития бизнеса одинаковы во всем мире:
-предприниматель должен определиться, относится ли он к своей компании как к бизнесу (строит ли машину для зарабатывания денег) или компания является своего рода клубом по интересам, местом, где группа друзей и знакомых объединена для занятия любимым делом. Могут быть и промежуточные варианты, но, как правило, они не имеют будущего;
-бизнес всегда существует в конкурентной среде (даже если барьеры для выхода на рынок высоки, все равно найдется конкурент, который сможет их преодолеть);
-для бизнеса вопрос о необходимости роста не стоит, так как прекращение движения означает начало гибели. Захват рынков всегда является самостоятельной бизнес-задачей. Компания не может оставлять рынки без внимания, не захватывая их, так как в противном случае это сделают конкуренты;
-эффективный рост только за счет собственных источников невозможен хотя бы потому, что конкуренты могут прибегнуть к помощи внешних инвесторов, получив тем самым преимущества;
-кредиты не могут быть основным источником средств для роста, так как в оптимально работающей компании резервы обеспечения должны быть в постоянном дефиците и предельно исчерпаны для привлечения оборотного капитала. Следовательно, они не могут быть использованы для привлечения средств на капитальные вложения, а если это возможно, то работа компания построена неэффективно;
-увеличение размеров бизнеса, его консолидация является самостоятельной задачей, которую компания должна решать как для оптимизации удельных затрат, так и для привлечения инвесторов, для различных типов которых в каждый момент времени существует пороговый размер компании, ниже которого инвестиции перестают быть привлекательными;
-расширение масштабов бизнеса вызывает необходимость изменения его организации при переходах с более низкого на более высокий уровень. Структура управления компании определяется и должна соответствовать сложности решаемых задач. Естественно, растет доля непроизводительных затрат на управление и обслуживающую его инфраструктуру;