Андрей Ковалев
Согласно требованиям МСФО (IAS) 39 «Финансовые инструменты: признание и оценка» (Financial Instruments: Recognition and Measurement) при привлечении средств с помощью выпуска облигаций организация обязана после первоначального признания оценивать свое финансовое обязательство по амортизированной стоимости с помощью метода эффективной ставки процента. В подавляющем большинстве случаев необходимые средства привлекаются на рыночных условиях и проблем с определением эффективной процентной ставки не возникает.
Андрей Ковалев, начальник отдела финансового анализа ЗАО «Промсвязькапитал», канд. экон. наук
Выпуск долговых ценных бумаг по нерыночной ставке доходности указывает на значительные отличия организации от прочих. Причем чаще всего это отличия в худшую сторону и привлечение ресурсов идет по более высоким ставкам. В таком случае при учете используют рыночную ставку процента для аналогичного инструмента (валюта, срок, тип процентной ставки, кредитоспособность и проч.). Однако отличия организации приводят к трудностям в определении аналогичного инструмента. Если проблем с поиском облигационного займа с подобной валютой, сроком, суммой обычно не возникает, то гораздо сложнее найти организацию с такими же отличиями, как и у выпустившей заем.
Проблемой может стать и отсутствие активного рынка для аналогичного финансового инструмента. В этом случае организация определяет справедливую стоимость займа путем применения оценочной методики, которая должна включать информацию о рыночных сделках, тождественных инструментах, анализ дисконтированных денежных потоков и прочие экономические факторы. Такой широко применяемой методики оценки пока нет, поэтому каждая организация, столкнувшаяся с подобной проблемой, вынуждена разрабатывать ее самостоятельно, что само по себе весьма непросто.
Определение эффективной процентной ставки в случае выпуска облигационного займа по нерыночной ставке доходности является не единственной проблемой, связанной с его отражением в отчетности по МСФО. Другая трудность заключается в отличии полученной суммы денежных средств от справедливой стоимости займа и дисконтированной стоимости будущих выплат. Это приводит к возникновению вмененных доходов или расходов, то есть связанных с получением займа по ставкам ниже или выше рыночных. Международные стандарты прямо не указывают, как их следует учитывать. Поэтому возможны несколько вариантов, например признать вмененные расходы или доходы одновременно с облигационным займом или признавать их на временной основе в течение срока займа.
Еще одна сложность при учете займа по нерыночной ставке доходности – разная информация на различные отчетные даты. Ведь на следующую после признания отчетную дату рыночные условия могут измениться. Кроме того, вместе с изменением условий информация об аналогичных сделках на более позднюю дату может вообще отсутствовать. При этом необходимо пересматривать используемую эффективную ставку процента и справедливую стоимость займа, что приводит к изменениям в оценках вмененных доходов или расходов. В таком случае стандарты требуют от организации выявлять изменения рыночных факторов и принимать их во внимание при перерасчете справедливой стоимости облигационного займа на новую отчетную дату.
Еще одним непростым вопросом учета облигационных займов является разделение стоимости комбинированной облигации на долговую и долевую части. Для России это большая редкость – компании, выпустившие подобные займы, можно пересчитать по пальцам (например, ОАО «Московский шинный завод», АБ «Регион», одна из дочерних компаний «ЛУКОЙЛа»). МСФО (IAS) 32 «Финансовые инструменты: раскрытие и представление информации» (Financial Instruments: Disclosure and Presentation) предлагает единственный метод разделения стоимости конвертируемой облигации на долговую и долевую части – остаточный. Основной проблемой при использовании этого метода является определение стоимости компонента обязательства через справедливую стоимость аналогичного обязательства, но не связанного с компонентом капитала. На практике, как и в случае с выпуском облигаций по нерыночной ставке доходности, значительные сложности вызывают поиски такого обязательства. При отсутствии активного рынка по таким облигациям организации придется разрабатывать методику оценки справедливой стоимости самостоятельно, что весьма затратно как по времени, так и по расходам.
Список литературы
МСФО Практика применения № 4 июль–август 2007