Мир Знаний

Валютный курс и его урегулирование (стр. 2 из 2)

Следующая теория - "денежная теория валютного курса", рассматривает

последний как элемент национальной денежной системы. Спрос на деньги измен пропорционально росту цен, изменению процентной ставки, динамике реальных доходов.

Попытка увязать валютный курс не только с денежным хозяйством, но и с

производством была предпринята в рамках "общей теории валютного курса".

Факторы, влияющие на валютный курс:

· показатели экономического роста (ВНП, НД, объем промышленного

производства);

· изменение денежной массы на внутреннем рынке;

· уровень инфляции;

· различие в процентных ставках двух стран;

· состояние платежного баланса.

Для поддержания фиксированного курса, центральные банки были обязаны проводить валютные инвестиции. При снижении курса валюты, например, к доллару эмиссионный банк продаёт доллары, скупая национальную валюту, а при повышении курса – покупает доллары и продает национальную валюту.

С марта 1973 г. страны перешли к плавающим валютным курсам. Однако преобладает регулируемое государством плавание курсов валют. В ЕВС установлены относительные пределы взаимных колебаний курсов (+ -2,25 - с 1979 г., + - 15% - с августа 1993 г.), в России с 1995 г. абсолютные пределы колебаний курса рубля к курсу доллара.

Снижение курса национальной валюты обычно выгодно экспортёрам, т.к. они получают экспортную премию (надбавку) при обмене вырученной подорожавшей иностранной валюты (доллара) на подешевевшую национальную ( если курс рубля снизился с 5,5 тыс. до 6 тыс. за 1 доллар, то такая надбавка равна 500 руб. на 1 доллар). Экспортёры стремятся при этом увеличить свои прибыли путём расширения вывоза товаров по ценам ниже среднемировых. Импортёры при этом проигрывают, т.к. им дороже обходится покупка валюты (в том же примере доллар будет стоить 6 тыс. руб., а не 5,5 тыс. руб.). При падении курса национальной валюты снижается реальный долг, выраженный в ней, но увеличивается внешняя задолженность в иностранной валюте, приобретение которой обходится дороже.

Повышение курса национальной валюты по отношению к иностранным денежным единицам оказывает в принципе противоположное влияние на международные экономические отношения. Последствия колебаний валютного курса зависят от валютно-экономического и экспортного потенциалов страны, её позиций в мировом хозяйстве.

В условиях платежного дефицита или падения валютного курса государство выбирает одну из следующих валютных стратегий:

1.Финансирование общего и платежного дефицита без изменений валютного курса.

2. Валютный контроль - правительство жестко контролирует все сделки между страной и остальным миром (ограничение возможностей обмена валют).

3. Плавающие валютные курсы - установление чисто рыночного курса валюты (для установления равновесия).

4. Постоянно фиксированные курсы.

5.Компромисс валютных курсов (сочетание вариантов 3 и 4).

Стоимостной основой курсовых соотношений валют является их покупательная способность, выражающая средние национальные уровни цен на товары, услуги, инвестиции.

К факторам, влияющим на валютный курс, относятся:

1. Состояние экономики;

2. Темп инфляции;

3. Состояние платёжного баланса;

4. Уровень процентных ставок;

5. Степень использования национальной валюты в международных расчётах;

6. Деятельность валютных рынков;

7. Ускорение или задержка международных расчётов;

8. Валютная спекуляция;

9. Валютная политика;

10. Политическая обстановка в стране;

11.Степень доверия к валюте на национальном и мировом рынках.

Перечисленные факторы определят спрос и предложение валюты. Например, чем выше темп инфляции в стране по сравнению с другими государствами, тем ниже курс её валюты, если не противодействуют иные факторы. Инфляционное обесценение денег в стране вызывает снижение их покупательной способности и тенденцию к падению их валютного курса.

При активном платёжном балансе страны растёт спрос на её валюту со стороны иностранных должников, и курс её может повыситься.

Если в данной стране более высокие процентные ставки, чем в других странах, это может содействовать притоку иностранных капиталов и повышению спроса на валюту данной страны и её курса. Так, в первой половине 80-х гг. политика повышенных процентных ставок в США стимулировала (наряду с другими факторами) приток инвестиций в размере более 500 млрд. долл. из Западной Европы и Японии. В итоге курс доллара повысился, а курс валют стран-инвесторов под влиянием этого фактора снизился.

Заключение.

При фиксированном курсе должны проводиться изменения во внутренней экономике с тем, чтобы при существующем валютном курсе устранить внешний дисбаланс. Например, при дефиците платежного баланса необходимо за счет продажи валютных резервов сокращать денежную массу, ужесточать денежно-кредитную политику со всеми вытекающими дефляционными последствиями до тех пор, пока спрос на национальную валюту не восстановится. При плавающем курсе возможна другая крайность. Валютный курс под воздействием краткосрочных (спекулятивных) факторов может переоценить макроэкономическую несбалансированность экономики, что может повлечь за собой нежелательные структурные изменения.

Особенности и стабильность мировой валютной системы зависят от степени соответствия принципов построения её структуры принципам построения структуры мирового хозяйства, расстановке сил на мировой арене и интересам ведущих стран. При несоответствии этих принципов периодически возникает кризис мировой валютной системы, завершающийся её развалом и созданием новой валютной системы.

Список литературы

1. Валютный рынок и валютное регулирование : Учеб. Пособие Под ред.И.н. Платоновой - М.: БЕК, 1996

2. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения : Учеб. Под. ред. Л.Н. Красавиной – М.: Финансы и статистика, 1994.

3. Авдокушин Е.Ф. Международные экономические отношения М.;ИВЦ “Маркетинг”, 1996.