Вексель применяется в предусмотренных хозяйственными договорами случаях, а также как средство воздействия поставщика на нарушителя платежной дисциплины. Вексель позволяет в обусловленный с продавцом срок получать платежи и оформлять взаимные обязательства между предприятиями. Важным его преимуществом является возможность получения до наступления срока платежа акцепта плательщика по месту его нахождения или, если это надежный клиент, и акцепта банка. Гарантия платежа по векселю может быть обеспечена полностью или частично в часть вексельной суммы через аваль, который также может предоставляться банком. Поскольку авалист отвечает так же, как и тот, за кого он дал аваль, это является еще одной гарантией платежа.
Все перечисленные преимущества векселя указывают на необходимость быстрейшего внедрения в хозяйственный оборот и развертывания в банках операций с векселями, поскольку они имеют значительно лучшие инвестиционные качества в сравнении, например, с депозитными сертификатами (а тем более с депозитами) благодаря более высокой ликвидности и возможности использования в качестве средства платежа. В данных условиях наиболее привлекательными будут краткосрочные операции с векселями. Необходимость векселей возникает при временном избытке свободных финансовых средств.
Важным противоинфляционным средством может стать дисконтная политика государства, а именно совокупность мероприятий, при помощи которых Национальный банк регулирует учетный процент, а через него - вексельный курс, размер процентных ставок по выдаваемых коммерческими банками ссудах, а следовательно, размер ставок по депозитам. Дисконтная политика распространяется на наиболее важные факторы жизни государства: денежное обращение, внешнюю торговлю, предпринимательскую прибыль, уровень цен. Между тем, главным средством воздействия на эти факторы является изменение размера учетного процента по краткосрочным обязательствам.
Поскольку вексель можно одновременно использовать как средство платежа и накопления, применение векселей в условиях возрастания взаимных неплатежей (в том числе и межгосударственных) и инфляции становится особенно актуальным. Вексель может значительно ускорить систему межгосударственных расчетов. Это обусловлено значительным развитием векселей в странах СНГ, где они уже продемонстрировали хорошую приспособленность к отрицательным явлениям экономического положения.
Для обеспечения режима наибольшего благоприятствования использованию векселей, ускорения оборота вложенных в них средств, Национальным банком Украины был разработан ряд нормативных документов, регулирующих порядок проведения коммерческими банками операций с векселями, в том числе и их использования для оплаты экспортной пошлины по давальческому сырью, правила изготовления и использования вексельных бланков.
2.1.5. ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ В УКРАИНЕ
Развитие рынка ценных бумаг в нашей стране оценивается крайне неоднозначно. В широком спектре мыслей по этому поводу существуют официальные и неофициальные, оптимистические и пессимистические, обоснованные и необоснованные оценки.
В условиях экономики переходного периода, которая характеризуется неразвитостью отношений собственности, формирование эффективной структуры рынка ценных бумаг является очень сложным заданием.
В целом недостаточное развитие рынка ценных бумаг в Украине зависит от таких объективных и субъективных причин:
· Отсутствие логически законченной законодательной базы и депозитной системы;
· Несоответствие отдельных элементов отечественного фондового рынка стандартам Международной организации по стандартизации (ISO);
· Проблема перерегистрации и предоставления гарантий относительно доставки ценных бумаг;
· Отсутствие механизма "поставки против платежа", вследствие чего львиную долю соглашений совершаются на условиях предоплаты или доставки;
· Нереализованность достойной мерой на практике функций Государственной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку;
· Незначительные объемы продажи ценных бумаг на фондовых и валютных биржах;
· Неразвитость рынка;
· Отсутствие соответствующей инфраструктуры;
· Неопределенность правового обеспечения механизмов дотирования ценных бумаг, т.е. отсутствие нормальной системы ценообразования;
· Отсутствие запрета на спекуляции на разных курсах ценных бумаг одной эмиссии в разных регионах;
· Неопределенность статуса биржевого контракта как документа, который ослабевает правовые основы для учета и переоформления прав собственности в реестрах и депозитариях;
· Отсутствие стандартов и технического обеспечения сообщений про заключенную сделку между торговыми системами и другими институтами рынка в режиме, который не превышает Т+5 (режим, при котором деньги в обмен на ценные бумаги реально должны быть предоставлены сторонами на 5-й день после ее заключения).
Вот почему пока месть остается мечтой интеграция Украины в международный рынок ценных бумаг.
Формирование отечественного рынка ценных бумаг находится под влиянием многих факторов: уровень инфляции, размер эмиссии и срок погашения ценных бумаг; величина платежеспособного спроса инвесторов; значение учетной ставки НБУ; величина прибыльности отдельных инструментов к украинским ценным бумагам; уровень государственного контроля за деятельностью на национальном фондовом рынке отечественных и иностранных инвесторов, быстрота и легкость перехода прав собственности на ценные бумаги, качество системы расчетов соглашений по ценным бумагам; уровень подготовки профессиональных участников фондового рынка; присутствие необходимой инфраструктуры; надежность защиты прав инвесторов и т.д.
Как отмечают эксперты, Украина в развитии фондового рынка идет путем России, где также действует внебиржевой рынок. Одна из причин этого- нежелание или неспособность многих украинских компаний придерживаться правил открытой отчетности, необходимой для работы на бирже, а также разделение биржевого рынка.
Отечественный рынок ценных бумаг еще только развивается, обеспечивая размещение государственных ценных бумаг для погашения дефицита государственного бюджета.
Украина имеет значительный потенциал привлечения больших потоков капитала, но здесь она вступает в глобальную конкуренцию со странами Центральной и Восточной Европы, Азии и Северной Америкой. В Украину только начали пробиваться ручейки иностранного капитала в виде стратегического участия, а не как обычные портфельные инвестиции, их принесли западные фонды венчурного капитала, а не нужные нам инвесторы со средним уровнем дохода, которые уверенны в долгосрочности своих вкладов. Результатом этого есть то, что украинский рынок акций все еще остается за рамками новых рынков Центральной и Восточной Европы. По оценкам экспертов, украинские акции до сих пор воспринимаются иностранными инвестиционными институциями как экзотические и составляют незначительную часть их портфелей. Это является следствием того, что до последнего времени не выставлено для продаж акций перворазрядных предприятий. Кроме того, не хватает безопасного совершения операций на фондовом рынке, недорогой и надежной регистрации, сохранности трансакций.
Это свидетельствует о том, что Украина еще не создала достаточных условий доверия как для наших, отечественных, так и для иностранных инвесторов, когда инвестиционные возможности соединяются с ясной и надежной структурой рынка ценных бумаг [9].
2.2. Валютный рынок Украины
Совокупность различных валютных операций образует валютный рынок, являющийся неотъемлемой частью всего рыночного механизма. Он, как и всякий другой рынок, представляет собой единство предложения и спроса на товар и уравновешивающей их цены. Но, вместе с тем, это рынок сугубо специфичный, ибо объектом купли-продажи является не обычный товар, а иностранная валюта. Валютный рынок представляет собой механизм, обеспечивающий обмен национальных валют на иностранные, т.е. включает в себя всю совокупность операций по обмену одной валюты на другую. Поэтому, валютный рынок приобретает важную роль в системе внешнеэкономических отношений любой страны. Он позволяет протекать процессу интегрирования национальной экономики в мировую и выполняет ряд функций.
В современной экономической литературе встречаются различные трактовки понятия валютного рынка. До сих пор продолжаются дискуссии по кругу охватываемых валютным рынком операций. Например, одни исследователи дают следующее определение валютному рынку: "Валютный рынок представляет собой сферу экономических отношений, проявляющихся при купле-продаже валютных ценностей, т.е. иностранных денежных знаков, ценных бумаг в иностранной валюте, а также операций, связанных с инвестированием капитала в иностранной валюте". Таким образом, по их мнению, валютный рынок охватывает довольно широкий круг операций, в число которых входят также и операции по инвестированию иностранного капитала. По мнению других ученых-экономистов, в сферу валютного рынка входят также и операции по кредитованию в валюте, а также привлечение депозитов в иностранной валюте. Третьи считают, что валютный рынок возникает только в сфере обмена национальных денег на иностранные. Чтобы разобраться в данном вопросе, необходимо рассмотреть все три вышеизложенные точки зрения с позиции характера принадлежности данных операций к валютному сектору экономики.