Влияние рационирования кредитов на инвестиционный спрос (стр. 3 из 4)

В таблице №2 приведены данные, позволяющие оценить региональные различия в доступности кредита.

Таблица №2. Кредитование сельского хозяйства по различным областям и районам[9]

Области:	Ростовская (N=69)	Нижегородская (N=38)	Ивановская (N=35)	Все области (N=142)
Доля хозяйств, получавших кредит, %	29	34	11	26
Прилежащие районы: доля предприятий, получавших кредит, %	38	67	15	41
Среднеудаленные районы: доля предприятий, получавших кредит, %	31	29	0	24
Удаленные районы: доля предприятий, получавших кредит, %	21	6	18	16

Согласно данной таблице, можно проследить зависимость доступности кредита от степени удаленности хозяйства от экономического центра (фактор транзакционных издержек). Ведь с предприятием в глубинке банку гораздо сложнее работать. Также предприятия в удаленных районах находятся дальше от рынков сбыта. Это создает для них дополнительные издержки и делает их менее привлекательными для кредитования.

На примере с/х сферы можно сказать, что в реальном секторе экономики предприятия оказываются не в состояние обеспечить оптимальное распределение ресурсов в краткосрочном периоде и вынуждены отказываться от долгосрочных инвестиций (например, в землю и оборудование), поскольку не смогут сгладить свои расходы во времени. Таким образом, рационирование кредита, хотя и является разумной политикой с точки зрения банков, имеет существенные отрицательные эффекты в реальном секторе.

Обратимся, к рисунку №5 [10], который показывает, что доля предприятий с нормальной доступностью кредитов возросла до 62% по сравнению с 2008 годом.

Однако банки стали осуществлять более тщательный отбор заемщиков: анализировать не отдельные компании, а тенденции развития отрасли в целом, прогнозировать, каковы перспективы рынка, спрос на продукцию, оценивать соразмерность долговой нагрузки и действующего бизнеса. Крупные банки имеют в своем распоряжении собственные аналитические подразделения и управляющие компании, которые принимают участие в процессе рассмотрения кредитных заявок.

Рисунок №6[11] показывает, что минимальная предлагаемая ставка по кредитам крупным предприятиям (>1тыс.занятых) в марте составила 14,1% годовых, малым предприятия (1-250чел.) – 18,2%.

Существенно сократились объемы предоставления кредитов малым и средним организациям, индивидуальным предпринимателям. Банки оценивают их как высокорискованные. Соответственно инвестиционная деятельность таких предприятий также сокращается. В ходе кризиса 2008-2009 гг. более чем для 60% российских компаний малого и среднего бизнеса, в первую очередь зависимых от заемных средств, кредитные ресурсы стали практически недоступны. Кредитное рационирование делает для них невыгодной ни текущую деятельность, ни развитие производства в долгосрочной перспективе.

Заключение

Итак, анализ рационирования кредитов показал, что на практике фирмы и домашние хозяйства могут и не получить кредитов, необходимых для реализации инвестиционных проектов, даже выдержавших проверку на рентабельность. При рационировании кредитов для фирм темпы роста инвестиций будут зависеть не только от рыночной ставки процента и отдачи от инвестиций, но и от доступности средств для инвестирования, которая, в свою очередь, будет определяться потоком денежной наличности предприятия, выдвигающего инвестиционный проект.

Рационирование кредитов обусловлено двумя важнейшими причинами: неравновесными процентными ставками и различиями оценки рисков в условиях неопределенности. Неравновесные процентные ставки возникают, когда государственные органы устанавливают для кредитных учреждений предельные уровни ставки ссудного процента, в результате чего ставки процента оказываются ниже равновесных. При искусственном занижении процентных ставок инвестиционный спрос обычно превышает предложение, поэтому приходится рационировать кредиты для фирм, желающих их получить. Предельный уровень ставки процента обычно устанавливается в номинальном выражении, в связи с этим при росте темпов инфляции реальный предельный уровень процентных ставок снижается, часто достигая отрицательных значений.

К рационированию кредитов прибегают и в тех случаях, когда заимодавцы не в состоянии оценить риск предоставления кредитов конкретным заемщикам. Вообще, инвестиционные расходы сопряжены с риском: отдачу от конкретного проекта можно оценить только приблизительно. Поэтому перед выдачей кредита для финансирования инвестиционного проекта заимодавец должен оценить кредитный риск и определить, насколько вероятен возврат кредита заемщиком; обеспечит ли инвестиционный проект получение прибыли, достаточной для возврата кредита; располагает ли заемщик другими источниками богатства, которое можно было бы использовать как залог под выданный кредит. На практике банкам очень трудно оценить риск, связанный с конкретными заемщиками. Банк может полагаться на некоторые поддающиеся наблюдению характеристики заемщика, хотя они и не охватывают всех рисков по данному кредиту. Одним из таких показателей является размер предприятия: небольшие предприятия имеют меньше шансов на получение кредитов по сравнению с крупными. Кроме того, кредиторы обычно подразделяют своих заемщиков по признаку стоимости их имущества за вычетом обязательств. Чем выше стоимость совокупных активов фирмы, тем менее вероятно, что ей будет отказано в кредите. Независимо от причины рационирования кредитов важнейшее его последствие заключается в том, что для оценки общего уровня инвестиций большое значение приобретают внутренние ресурсы фирмы. Когда фирма не может получить кредит под рыночную ставку процента, ее способность финансировать инвестиционные проекты зависит от величины нераспределенной прибыли и возможностей обеспечения притока денежной наличности в будущем. В таких условиях основной капитал в каждом конкретном периоде не будет приближаться к оптимальному уровню, определяемому рыночной ставкой процента и предельной производительностью капитала. Таким образом, рационирование кредитов наряду с издержками регулирования оказывается еще одной причиной постепенности приближения величины основного капитала к желаемому уровню.

На мой взгляд, крупные банки, с одной стороны, обладая существенным рыночным влиянием и полнотой информации о группах заемщиков, а с другой стороны, стремлением минимизировать риски, склонны к рационированию кредитов. Они намеренно отсекают от кредитования более рискованных заемщиков, что в долгосрочном периоде ведет к снижению инновационной активности и темпов экономического роста. В зависимости от отраслевой и секторальной структуры экономики концентрация на банковском рынке способна оказывать отрицательное влияние на экономическое развитие.

Если рассматривать рационирование кредита как «провал» в нормальной работе банковского рынка, то он требует вмешательства государства для сглаживания негативных последствий. Власти могут повлиять на доступность кредита, как в региональном, так и в отраслевом разрезе. В «Программе антикризисных мер Правительства РФ на 2009 год» повышение доступности кредитования для предприятий реального сектора обозначено вторым по значимости направлением повышения устойчивости национальной финансовой системы. Смягчить рационирование кредита позволяют запланированные меры: прямое финансирование реального сектора и льготное кредитование со стороны госбюджета, субсидирование процентной ставки и предоставление государственных гарантий[12].

Список литературы

1) Бальтенспергер Э. Кредитное рационирование: Проблемы и вопросы //Журнал о деньгах, кредите и банкинге (JMCB).-1978.-№10.-С.170

2) Моисеев С. Рационирование кредита, или Кредитный паек для российской экономики //Банковское обозрение.-2009.-№4.-С.6

3) Стиглиц Дж., Уайсс А. Кредитное рационирование на рынке с несовершенной информацией // Американский Экономический.-1981.-С.7

4) Столбов М.И. Эволюция монетарных теорий деловых циклов // Вопросы экономики.-2009.-№ 7.

5) Фрейхас X., Рочет В. Микроэкономика банковского дела //Массачусетский технологический институт, 2изд.-2008.-С.189

6) Деловой портал. «Идеальный заёмщик: кто и как может получить кредит в кризис?» [Электронный ресурс] Режим доступа: http://news.tradedir.ru/economics/news32238.htm, свободный.

7) Институт экономики переходного периода, статья Субботина А.В., Лермана Ц. «Исследование факторов доступности кредита для сельскохозяйственных предприятий в России» [Электронный ресурс] Режим доступа: http://www.iet.ru/files/afe/conferences/2004_09_13/papers-rus/Capital-Subbotin-rus.pdf, свободный.