Инвестиции (стр. 2 из 4)

1ый класс – 100-150 баллов; 2ой – 151-250 баллов; 3ий – 251-300 баллов.

Таблица 2

Расчет класса заемщика

Коэффициенты	Доля показателя	Класс заемщика			Итого
		I	II	III
Каб	30	> 0,2	0,15-0,2	< 0,15	90
Кпр	20	> 0,8	0,5-0,8	< 0,5	20
Кпок	30	> 2,0	1,0-2,0	< 1	30
Кф.н.	20	> 60%	40-60%	< 40%	60
ИТОГО	100				200

По количеству набранных баллов определяется класс заемщика и процентная ставка по кредиту.

В нашем случае предприятие относится ко 2 классу.

С представителями каждого класса заемщиков банки устанавливают разные кредитные отношения.

Для 2-го класса кредитование осуществляется в обычном порядке, т.е. при наличии соответствующих форм обеспеченности и обязательств (залог, гарантия третьих лиц, поручительства, наличие страхового полюса). Ссуда выдается в требуемом размере, но процентная ставка за кредит устанавливается в зависимости от вида обеспечения (22%).

2. Описание инвестиционного проекта и его анализ

На предприятии решено рассмотреть проект выпуска нового вида товара. Для этого необходимо приобрести за счет кредита банка новую технологическую линию. Кредит может быть предоставлен сроком на 5 лет.

Ежегодный рост эксплуатационных расходов составляет 5%.

Ежегодное увеличение расходов на приобретение сырья = 11%.

Ежегодное увеличение цены реализации = 11,5%.

Износ на оборудование начисляется по методу прямолинейной амортизации, т.е. 20% годовых.

Возврат основной суммы кредита предусматривается равными долями, начиная со второго года. Норма дохода на капитал принимается равной 15%. Налоги и другие отчисления от прибыли составляют 24%.

Необходимо рассчитать:

1. Эффект от инвестиционной, операционной, финансовой деятельности.

2. Поток реальных денег и их сальдо.

3. Чистую ликвидационную стоимость и сальдо накопленных реальных денег.0,

4. Чистый дисконтированный доход.

5. Внутреннюю норму прибыли или доходности.

6. Уровень индекса доходности.

Для расчета коммерческой эффективности по проекту, целесообразно учитывать три вида составляющих эффекта:

1. Инвестиционная деятельность по проекту;

2. Операционная деятельность по проекту;

3. Финансовая деятельность по проекту.

По каждому из этих видов деятельности поток реальных денег рассчитывается из доходов и затрат, распределенных по периодам расчета.

Для выполнения расчетов по проекту заполняется таблица.

Таблица 3

Инвестиционная деятельность по проекту, тыс. руб.

№ п/п	Объект	Показатель приток отток	Шаг					Ликвидация
			1	2	3	4	5
1	Земля	-	-	-	-	-	-	-
2	Здания и сооружения	-	-	-	-	-	-	-
3	Машины и оборудование	Приток 590	590	-	-	-	-	42,598
4	Нематериальные активы	-	-	-	-	-	-	-
5	Передаточные устройства	-	-	-	-	-	-	-
6	ИТОГО: Вложения в основной капитал	Приток 590	590	-	-	-	-	42,598
7	Прирост оборотных средств	250	250	-	-	-	-	-
8	Всего инвестиций (7+8)	840	840	-	-	-	-	-

Таблица 4

Операционная деятельность по проекту, тыс. руб.

№	Показатели	Шаг
		1	2	3	4	5
1	Объем продаж	11.5 тыс.шт.	12.3 тыс.шт.	13.1 тыс.шт.	13.9 тыс.шт.	14.5 тыс.шт.
2	Цена (ед. изделия)	95 руб./шт.	105,93 руб./шт.	116.86 руб./шт.	127.79 руб./шт.	138,72 руб./шт.
3	Выручка от реализации продукции	1092	1302.939	1530.86	1776.281	2011.44
4	Внереализационные доходы	-	-	-	-	-
5	Переменные затраты	350	381,3	412,6	443,9	475,2
6	Постоянные затраты	110	110	110	110	110
7	Амортизация здания	-	-	-	-	-
8	Амортизация оборудования	118	118	118	118	118
9	Проценты по кредитам, включенным в себестоимость	76,7	76,7	56,39	36,08	15,77
10	Прибыль до выплаты налогов	437,3	616,939	832,741	1066,031	1289,13
11	Налоги и сборы	104,952	148,06	199,86	255,84	309,39
12	Чистый доход	332,348	468,879	632,881	810,191	979,74
13	Амортизация	118	118	118	118	118
14	Чистый приток по операциям	450,348	586,879	750,741	998,91	1097,74

Цена:

1 год: 95 руб./шт.

Ежегодный рост цены 11.5%, т.е. 95*0,115=10,93 руб./шт.

2 год: 95+10,93=105,93 руб./шт.;

3 год: 105,93+10,93=116,86 руб./шт.;

4 год: 116,86+10,93=127,79 руб./шт.;

5 год: 127,79+10,93=138,72 руб./шт.

Выручка то реализации продукции = Объем продаж * Цена:

1) 11,5*95=1092 тыс. руб.;

2) 12,3*105,93=1302,939 тыс. руб.;

3) 13,1*116,86=1530,866 тыс. руб.;

4) 13,9*127,79=1776,281 тыс. руб.;

5) 14,5*138,72=2011,44 тыс. руб.

Переменные затраты =Затраты на сырье + Эксплуатационные расходы:

Затраты на сырье:

1) 230 тыс. руб.

Ежегодное увеличение расходов 11%, т.е. 230*0,11=25,3 тыс. руб.

2) 230+25,3=255,3 тыс. руб.;

3) 255,3+25,3=280,6 тыс. руб.;

4) 280,6+25,3=305,9 тыс. руб.;

5) 305,9+25,3=331,2 тыс. руб.

Эксплуатационные расходы:

1) 120 тыс. руб.

Ежегодное увеличение расходов 5%, т.е. 120*0,05=6 тыс. руб.

2) 120+6=126 тыс. руб.;

3) 126+6=132 тыс. руб.;

4) 132+6=138 тыс. руб.;

5) 138+6=144 тыс. руб.

Переменные затраты:

1) 230+120=350 тыс. руб.;

2) 255,3+126=381,3 тыс. руб.;

3) 280,6+132=412,6 тыс. руб.;

4) 305,9+138=443,9 тыс. руб.;

5) 331,2+144=475,2 тыс. руб.

Амортизация оборудования (20%):

590*0,20=118 тыс. руб.

Проценты по кредитам, включенным в себестоимость (13%):

1) 590*0,13=76,7 тыс. руб.;

2) 590*0,13=76,7 тыс. руб.;

3)442,5 *0,13=57,525 тыс. руб.;

4) 295*0,13=38,35 тыс. руб.;

5) 147,5*0,13=19,11 тыс. руб.

Прибыль до выплаты налога = выручка от реализации продукции + внереализационные доходы – переменные затраты – постоянные затраты - амортизация – проценты за кредит.

1) 1092-350-110-118-76,7=437,3 тыс. руб.;

2) 1302,939-381,3-110-118-76,7=616,939 тыс. руб.;

3) 1530,866-412,6-110-118-57,525=832,741 тыс. руб.;

4) 1776,281-443,9-110-118-38,35=1066,031 тыс. руб.;

5) 2011,44-475,2-110-118-19,11=1289,13 тыс. руб.

Налоги и сборы = прибыль до выплаты налога*24%:

1) 437,3*0,24=104,952 тыс. руб.;

2) 616,939*0,24=148,06 тыс. руб.;

3) 832,741*0,24=199,86 тыс. руб.;

4) 1068,301*0,24=255,84 тыс. руб.;

5) 1292,47*0,24=309,39 тыс. руб.

Чистый доход = прибыль до выплаты налога - налоги и сборы:

1) 437,3-104,952=332,348 тыс. руб.;

2) 616,939-148,06=468,879 тыс. руб.;

3) 832,741-199,86=632,881 тыс. руб.;

4) 1066,031-255,84=810,191 тыс. руб.;

5) 1289,13-309,39=979,74 тыс. руб.

Амортизация определяется сложением амортизации здания и амортизации оборудования. Но в нашем случае амортизация здания отсутствует, поэтому значения берем из 8 строки таблицы.

Чистый приток по операциям = Чистый доход +Амортизация:

1) 332,348+118=450,34 тыс. руб.;

2) 468,879+118=586,87 тыс. руб.;

3) 632,741+118=750,741 тыс. руб.;

4) 810,191+118=928,91 тыс. руб.;

5) 979,74+118=1097,74 тыс. руб.

Для осуществления инвестиционного проекта, предприятие берет у банка кредит. Погашение основной суммы кредита равными частями. При этом способе погашения текущее значение суммы долга будет после очередной выплаты уменьшаться и, следовательно, будет уменьшаться сумма процентов, начисленных на очередном интервале.

Если сумма кредита равна Д, срок кредита n лет, и он погашается равными частями, выплачиваемыми в конце каждого года, то размер уплаты в конце первого года, включающий погашение части долга и выплаты процентов за год, будет равен:

, (5)

где q – процентная ставка.

Тогда остаток долга на начало i+1 года будет равен:

, (6)

Где Дi – остаток долга на начало i-го года.

План погашения кредита представлен в таблице 5.

Таблица 5

План погашения кредита, тыс. руб.

Год	Сумма долга	Процентные платежи	Выплата основной суммы долга	Годовой взнос
1	590	129,8	-	129,8
2	590	129,8	147,5	277,3
3	442,5	97,35	147,5	244,85
4	295	64,9	147,5	212,4
5	147,5	32,45	147,5	179,95
ИТОГО:		454,3	590	1044,3

Остаток долга на начало 1 года: Д 1 = 590,

2 года: Д 2= 590,

3 года:

,