Главной задачей оборотных средств является обеспечение текущих потребностей организации. Их характерной особенностью является то, что при рациональном ведении хозяйственной деятельности они не покидают производственную сферу: оборотные средства не расходуются, а авансируются в различные виды текущих затрат хозяйствующего субъекта.
Ритмичность, бесперебойность и эффективность работы организации зависят от ее обеспеченности оборотными активами. К примеру, недостаток денежных средств, авансируемых на приобретение производственных запасов, может привести к сокращению объема производства, невыполнению производственной программы организации.
Напротив, излишнее же отвлечение денежных средств на материальные запасы, превышающие их действительную производственную потребность, приводит к «омертвлению» ресурсов, неэффективному их использованию. Поэтому очень важно правильно определить оптимальную потребность организации в оборотных средствах. Она рассчитывается на основе нормирования, главная цель которого — обеспечить максимальный объем производства и реализации готовой продукции при минимуме оборотных средств.
Первичное образование собственных оборотных активов происходит в момент формирования организации, когда создается ее уставный капитал. В дальнейшем первоначальный объем собственных оборотных активов может варьироваться в зависимости от объема, условий и результатов хозяйственной деятельности в данной организации.
Умелое выполнение хозяйствующим субъектом своей производственной программы, экономия фондов материальных и финансовых ресурсов, повышение качества продукции, бесперебойная ее реализация, результативный менеджмент — все эти факторы оказывают прямое воздействие на состояние оборотных активов, их сохранность и эффективность использования.
В период становления организации основными финансовыми ресурсами для нее, как правило, являются собственные денежные средства учредителей или банковский кредит. При этом заемными денежными средствами предпочитают пользоваться в первую очередь торговые организации. Им это необходимо для осуществления закупок товаров и оплаты аренды торговых площадей. Аналогичным образом действует и большинство строительных компаний.
Их работа, как правило, оплачивается после сдачи объекта, расходы на зарплату и строительные материалы приходится финансировать за счет банковских кредитов и частично — за счет предоплаты. И наоборот, в производственных организациях закупка сырья осуществляется в основном за счет собственных денежных средств, а кредиты берутся на этапе расширения производственных мощностей.
В ходе увеличения темпов производственного развития организации ее доля на рынке, как правило, возрастает. При этом хозяйствующему субъекту приходится диверсифицировать свою деятельность, а для этого необходимы значительные финансовые ресурсы. Их источниками наряду с банковскими кредитами выступают размещенные на рынке ценных бумаг эмитированные хозяйствующими субъектами свои облигации и акции.
Финансовые ресурсы используются организациями для финансирования текущих расходов и осуществления инвестиций (капитальных вложений).
Инвестиции представляют собой финансовые вложения денежных средств с целью получения прибыли. Инвестиции осуществляются юридическими и физическими лицами, которые в зависимости от степени принимаемого на себя риска подразделяются на следующие категории:
• предприниматели;
• инвесторы;
• спекулянты;
• игроки.
Предприниматель — это лицо, которое осуществляет вложение собственных денежных средств и идет на определенный минимальный риск.
Инвестор проводит вложение большей частью чужих денежных средств (заемные средства и привлеченные денежные средства), при вложении которых он идет на минимальный риск.
Спекулянт — это лицо, которое при вложении денежных средств способно идти на определенный, заранее рассчитанный риск. Предпочитает получать доход за счет разницы в ценах на финансовые активы.
Игрок при вложении денежных средств идет на любой, даже непомерно высокий риск.
В зависимости от типа инвесторов различают следующие виды инвестиций:
• реальные (прямые) инвестиции — вложение денежных средств непосредственно в производство;
• финансовые инвестиции — вложения денежных средств в ценные бумаги, а также размещение капитала в банках на депозитных счетах;
• интеллектуальные инвестиции — вложения денежных средств в покупку лицензий, патентов, ноу-хау, подготовку и переподготовку персонала.
Под инвестициями понимают финансовые капиталовложения, которые классифицируются следующим образом.
Прямые инвестиции — это вложения денежных средств в уставный капитал общества с целью права на участие в управлении и на получение доходов и дивидендов.
Портфельные инвестиции связаны с формированием портфеля ценных бумаг, или инвестиционного портфеля. Портфель — это совокупность собранных воедино различных ценных бумаг и других инвестиционных ценностей, которые способны принести инвестору доход сообразно его вложениям.
Портфель может формироваться различными способами и из различных финансовых источников. Как правило, при его формировании принимают во внимание следующие принципы:
• безопасность портфеля — это неуязвимость портфеля от колебаний курсовой стоимости ценных бумаг на фондовом рынке, т. е. безопасный портфель должен в любом случае приносить инвестору доход;
• доходность портфеля означает его способность приносить максимально возможную прибыль своему владельцу. Безопасность портфеля, как правило, снижает его доходность, и наоборот, более доходный портфель является менее безопасным;
• ликвидность портфеля означает способность ценных бумаг быстро и с минимальными потерями превращаться в наличные денежные средства.
Главной целью формирования портфеля инвестиционных ценностей является получение его владельцем максимально возможного дохода при минимальном риске.
Процесс создания инвестиционного портфеля рассматривается как совокупность нескольких этапов:
1. Выбор оптимального типа портфеля. На данном этапе инвестор определяет тот тип инвестиционного портфеля, который является для него наиболее привлекательным. Условно можно выделить два типа портфеля: портфель, который направлен на преимущественный прирост капитала за счет изменения курсовой стоимости инвестиционных инструментов на фондовом рынке; портфель, который ориентирован в основном на получение дохода за счет процентов и дивидендов от составляющих его инвестиционных ценностей.
2. Анализ сочетания риска и доходности самого портфеля. На данном этапе инвестор должен определить удельный вес различных ценных бумаг, с различной доходностью и степенью риска в общем портфеле. Здесь для инвестора очень важно правильно выбрать эмитента ценных бумаг.
3. Формирование первоначального состава портфеля. В зависимости от типа инвестора (агрессивный или консервативный) портфель может быть образован: преимущественно из обыкновенных акций, которые позволяют участвовать в управлении акционерным обществом (характерно для агрессивного инвестора); преимущественно из привилегированных акций, облигаций и прочих краткосрочных ценных бумаг (характерно для консервативного инвестора).
4. Определение схемы управления инвестиционным портфелем. Предлагаются следующие варианты управления портфелем: каждому виду ценных бумаг отводится определенный удельный вес, весь портфель принимается за 100 %, на протяжении всего времени владения таким портфелем удельные веса различных ценных бумаг должны оставаться неизменными; инвестор придерживается гибкой шкалы удельных весов ценных бумаг в общем портфеле инвестиций, постоянно их пересматривая в зависимости от ситуации на фондовом рынке; инвестор не приобретает ценные бумаги, а приобретает фьючерсные контракты на право их покупки или продажи и тем самым изменяет состав портфеля.
Аннуитет — инвестиции, которые приносят вкладчику определенный доход через регулярные промежутки времени. Представляет собой вид финансовой ренты и означает серию платежей одинаковой суммы, которые регулярно поступают через равные интервалы времени в течение определенного количества лет. Примером аннуитета являются вложения денежных средств в облигации, акции, недвижимость, приносящую доход и т.д.
Венчурные инвестиции (рискованные) — это инвестиции, осуществляемые в новые отрасли экономики, в производство нового вида товаров. Венчурный капитал направляется инвесторами в не связанные между собой проекты в расчете на получение максимально возможной прибыли в кратчайшие сроки и с минимальными затратами.
Значительный вклад в процессе кредитования инвестиционной деятельности организаций вносят банки. Инвестиции банков в корпоративные ценные бумаги можно разделить по следующим основным категориям:
• приобретение акций для контроля над собственностью и участия в управлении обществом;
• вложения в ценные бумаги с целью выгодного размещения собственных денежных средств и получения регулярного дохода, а также дохода от их последующей перепродажи;
• кратковременные биржевые и спекулятивные операции;
• вложения в долговые обязательства (учет векселей), которые можно представить также как форму кредитования.
Капитальные вложения представляют собой ту часть инвестиции, которая идет на воспроизводство и улучшение качественного и количественного состава внеоборотных активов (основных средств). Они относятся к долгосрочным инвестициям, которые связаны:
• с осуществлением капитального строительства в форме нового строительства, а также реконструкцией, расширением и техническим перевооружением действующих организаций и объектов непроизводственной сферы;