Оглавление
Введение 2
Обоснование денежно-кредитной политики фирмы_ 3
Практическая часть 12
Заключение 20
Список литературы_ 21
В рыночной экономике непреложным законом является то, что деньги должны находиться в постоянном обороте, совершать непрерывное обращение. Временно свободные денежные средства поступают на рынок ссудных капиталов, аккумулируются в кредитно-финансовых учреждениях, а затем пускаются в дело, размещаются в тех отраслях экономики, где есть потребность в дополнительных капиталовложениях.
Кредит представляет собой движение ссудного капитала, осуществляемое на началах срочности, возвратимости и платности. Хотя кредит зародился еще в рабовладельческом обществе, когда деньги предоставлялись в долг ростовщикам, он получил наибольшее развитие в капиталистическом хозяйстве.
Кредит выполняет важные функции в рыночной экономике.
Во-первых, исторически кредит позволил существенно раздвинуть рамки общественного производства по сравнению с теми, которые устанавливались наличным количеством имеющегося в той или иной стране предложения денег, т.е. золотых монет в тот период.
Во-вторых, кредит выполняет перераспределительную функцию. Благодаря чему частные сбережения, прибыли предприятий, доходы государства превращаются в ссудный капитал и направляется в прибыльные сферы экономики.
В-третьих, кредит содействует экономике трансакционных издержек. В процессе его развития появляются разнообразные средства использования банковских счетов и вкладов (кредитные карточки, различные виды счетов, депозитные сертификаты), происходит опережающий рост безналичного оборота, ускорение движения денежных потоков.
В-четвертых, кредит выполняет функцию ускорения концентрации и централизации капитала.
Кредит активно используется в конкурентной борьбе, содействует процессу поглощений и слияний фирм, а так же позволяет проводить реструктуризацию фирм.
Денежно-кредитная политика фирмы
В настоящей работе на примере реально действующей производственной фирмы сделана попытка выяснить, насколько эффективно управление активами этой фирмы было в отчетном периоде, и на основе выполненного анализа сформировать концепцию инвестиций и денежно-кредитной политики предприятия на период до 1 года
Основной вид деятельности предприятия — выполнение достроечных работ в судостроении, полный комплект услуг по деревообработке, в т.ч. изготовление мебели.
Анализ финансового состояния фирмы предполагает, прежде всего, анализ текущего финансового положения (анализ текущей платежеспособности), то есть определение обеспеченности фирмы мобильными средствами для погашения краткосрочной задолженности.
На основе данных баланса за отчетный период произведем группировку имущества (Таблица 1.).
| Таблица 1. Состав и структура имущества фирмы и источников его образования (млн. руб.) Показатели | На начало года | В % к валюте баланса | На конец года | В % к валюте баланса | Отклонения (гр.4-гр.2),% (+,-) |
| А | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| Актив | |||||
| Недвижимое имущество | 285 | 4.2 | 36.8 | 3.2 | -1.0 |
| Долгосрочные финансовые вложения | — | — | 140.0 | 12.4 | +12.4 |
| Текущие активы — всего | 654.7 | 95.8 | 953.8 | 84.4 | -11.4 |
| в том числе: Производственные запасы | 13.3 | 19.1 | 197.3 | 17.5 | -1.6 |
| Готовая продукция | 0.4 | 0.1 | 20.6 | 1.8 | +1.7 |
| Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения | 10.6 | 1.6 | 2.4 | 0.2 | -1.4 |
| Дебиторская задолженность | 426.4 | 62.4 | 661.5 | 58.5 | -3.9 |
| Пассив | |||||
| Источники собственных средств | 36.1 | 4.0 | 41.3 | 2.9 | -1.1 |
| Заемные средства — всего | 867.9 | 96.0 | 1364.3 | 97.1 | +1.1 |
| в том числе: Краткосрочные ссуды банков | — | — | 0.2 | — | — |
| Расчеты с кредиторами | 853.5 | 94.4 | 1349.5 | 96.0 | +1.6 |
Как следует из таблицы, активы фирмы за отчетный период возросли на 447.4 млн. руб. (1130.6 — 683.2), или на 65.5%, в том числе за счет увеличения объема недвижимого имущества на 8.3 млн. руб. (36.8 — 28.5), инвестиций в долгосрочные финансовые вложения — 140.0 млн.руб. и прироста оборотных средств — на 299.1 млн.руб. (953.8 — 694.7).
Иначе говоря, за отчетный период в текущие активы было вложено почти в два раза больше средств, чем в недвижимое имущество и прочие внеоборотные активы.
В целом же структура совокупных активов характеризуется значительным преобладанием в их составе доли текущих активов, которая составляла в начале года 95.8% и 84.4% в конце года.
В составе текущих активов при общем снижении их доли к концу года на 11.4% (84.4 — 95.8) обращает на себя внимание и сокращение к концу года величины легкореализуемых средств.
Так, доля денежных средств и краткосрочных финансовых вложений снизилась на 1.4%, удельный вес в совокупных активах собственно денежных средств сократился с 1.6 до 0.2%. По всей видимости, это свидетельствует о существующих финансовых затруднениях у фирмы.
Не менее важным для финансового положения фирмы представляется значительное уменьшение доли дебиторской задолженности, чей удельный вес в общем объеме активов уменьшился к концу года на 3.9% и в составе оборотных средств — на 4.3% (65.1 — 69.4).
Несмотря на то, что настоящая работа посвящена активам, все-таки невозможно не отметить несколько моментов, связанных с пассивной частью баланса.
Она характеризуется в отчетном периоде преобладающим удельным весом заемных средств. Их доля в общем объеме средств в течение года увеличилась с 96.0% до 97.1%.
Серьезных изменений структура заемных средств не претерпела. В основном это кредиторская задолженность. Иными словами, состав привлеченных средств не изменился для фирмы в худшую сторону, поскольку практически весь прирост заемных средств формировался за счет относительно дешевых источников, и такие изменения в структуре заемных средств можно расценить как вынужденную меру, вызванную острой потребностью фирмы в дополнительных источниках финансирования.
Завершая экспресс-анализ финансового состояния фирмы произведем расчет показателей (коэффициентов), характеризующих финансовую стабильность фирмы, ее платежеспособность и ликвидность.
Финансовую устойчивость фирмы по балансу принято определять, исходя из соотношения собственных и заемных средств. С этой целью рассчитаем ряд финансовых коэффициентов, к числу которых относятся коэффициент независимости (Кн), коэффициент финансовой устойчивости (стабильности) (Кфин.уст.) и коэффициент финансирования (Кф).
Расчетные значения коэффициентов приведены ниже (таблица 2).
Анализируя значения коэффициентов можно сделать следующие выводы:
· коэффициент независимости очень низкий — (в конце года всего лишь 3.6).Таким образом, можно сделать вывод о том, что большая часть имущества фирмы формируется за счет заемных средств;
· коэффициент финансовой устойчивости совпадает по значению с коэффициентом независимости, так как в отчетном периоде фирма не имела долгосрочных кредитов;
· коэффициент финансирования показывает, что большая часть имущества сформирована за счет заемных средств, и это свидетельствует об опасности неплатежеспособности фирмы, что нередко затрудняет получение кредита.
Коэффициент абсолютной ликвидности (коэффициент срочности), показывающий какая часть текущей задолженности может быть погашена на дату составления баланса, очень мал — 0.002:1. Это свидетельствует о том, что погасить свои обязательства в срочном порядке фирма не смогла бы. Однако маловероятно и то, что все кредиторы одновременно предъявят свои долговые требования. (Теоретически достаточным значением для коэффициента срочности является соотношение 0.2:1, т.е. в 100 раз больше, что еще раз подчеркивает о стесненном финансовом положении фирмы).
Уточненный коэффициент ликвидности. Этот показатель характеризует какая часть текущих обязательств может быть погашена не только за счет наличности, но и за счет ожидаемых поступлений за отгруженную продукцию, выполненные работы. В нашем случае этот показатель равен 0.49:1, что далеко от идеального соотношения 1:1, при этом также следует учесть по данным аналитического учета “качество” дебиторской задолженности, что еще более усугубляет ситуацию.
Общий коэффициент ликвидности (коэффициент покрытия) позволяет установить в какой кратности текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. Нормальным значением для данного показателя считаются соотношения в пределах от 2:1 до 3:1, а с учетом того, что степень ликвидности активов различна, можно с уверенностью предположить, что не все активы будут реализованы в срочном порядке, а, следовательно, и в данной ситуации возникает угроза высокого финансового риска.
| Таблица 2.Сводная таблица показателей, характеризующих финансовое положение фирмы Показатель и его значение | Расчет по состоянию на начало года | Расчет по состоянию на конец года |
| Коэффициент независимости | 5.3 | 3.6 |
| Коэффициент финансовой устойчивости | 5.3 | 3.6 |
| К-т финансирования | 4.2 | 3.0 |
| Коэффициент инвестирования | 126.7 | 23.4 |
| Коэффициент инвестирования (собственных источников и долгосрочных кредитов) | 126.7 | 23.4 |
| К-т абсолютной ликвидности | 0.0001:1 | 0.002:1 |
| Уточненный к-т ликвидности | 0.5:1 | 0.49:1 |
| Общий к-т ликвидности | 0.75:1 | 0.7:1 |
| Оборотный капитал | -213.2 | -410.5 |
| К-т маневренности | -5.9 | -9.9 |
В нашем примере значения коэффициента покрытия в течение года изменилось незначительно с 0.75:1 до 0.7:1. Как видно, несмотря на значительный приток средств в течение отчетного года 447.4 млн.руб. (1130.6 — 683.2), фирма не смогла обеспечить их достаточную оборачиваемость, а следовательно, и ликвидность.