РС 1 = (0,064 – 0,063) * 30 * 1450000 : 360 = 120,83328 ( дол. США)
РС 2 = (0,064 – 0,061) *30 * 1450000 : 360 = 362,49985 ( дол. США)
РС = РС 1 + РС 2 = 120,83328 + 362,49985 = 483,33313 ( дол. США).
Висновки: 483,33313 ( дол. США) виплатить продавець угоди ФЛОР банку, так як ринкова ставка менша за ставку ФЛОР.
Варіант № 7, задача 5
Умова задачі:
| Показник | Значення варіанту № 6 |
| Розмір депозиту, тис дол. США | 35 |
| Контрактний період, місяців | 3 |
| Середньорічна ставка за євро дол.аровим депозитом, % | 6 |
| Дохід за ОВДП, % | 24 |
| Спот-курс на дату інвестування, грн. за 1 дол. | 5,35 |
Розв’язання:
5) 35000 * 0,06 *90 : 360 = 525 ( дол. США) – ефективність євро доларового депозиту.
6) 35000 * 5,35 * 0,24 * 90 : 360 = 11235 (грн.) - ефективність ОВДП.
5,35 * (1 + 0,24 * 90 / 360): (1 + 0,06 * 90 / 360) = 5,5871917 (грн. / дол.)- форвардний курс, тобто курс, що фіксує банк у форвардному контракті
35000 * 5,35 + 11235 = 198485 (грн.) – сукупний дохід від облігацій після їх повернення (6 місяців)
198485 : 5,5871917 = 35525,002 ( дол.)
35525,002 – 35000 = 525,002 ( дол.) – проценти за облігаціями по форвардному курсу
525 ( дол. США) – проценти за євро доларовим депозитом
Висновки: краще вкласти 35000 ( дол. США) у облігації, бо трошки більше наростуть процентів доходу.
Варіант № 7, задача 6
Умова задачі:
| Показник | Значення варіанту № 6 |
| Розмір дивідендів на акцію | 2 |
| Тривалість, років | 3 |
| Щорічний приріст дивідендів за простими акціями, % | 16 |
| Рівень стабілізованих дивідендних виплат, % | 6 |
| Необхідна ставка доходу, % | 10 |
Розв’язання:
Рік | Дохід (дивіденди), грошових одиниць | Процентний фактор теперішньої вартості | Приведена вартість доходу, грошових одиниць |
| 1 | 2 * (1 + 0,16)= 2,32 | 1 : (1 + 0,10) = 0,9 | 2,32 * 0,9 = 2,088 |
| 2 | 2* (1 + 0,16)2= 2,6912 | 1 : (1 + 0,10)2 = 0,8264462 | 2,6912 * 0,8264462 = 2,224132 |
| 3 | 2* (1 + 0,16)3= 3,121792 | 1 : (1 + 0,10)3 = 0,7513147 | 3,121792 * 0,7513147 = 2,3454482 |
| Ціна акції = | 3,3090995 : (0,10 - 0,06) = 82,727487 , де 3,3090995 = 3,121792 * (1 + 0,06) | Ціна акції сьогоднішня (із дисконтуванням) = | 2,3454482 : (0,10 - 0,06) = 58,636205 |
Ціна акції сьогоднішня (із дисконтуванням) = 58,636205.
Варіант № 7, задача 7
Умова задачі:
| Показник | Значення варіанту № 6 |
| Ставка доходності облігації, % | 12 |
| Термін інвестування коштів, років | 3 |
| Номінальна вартість облігації, грн. | 1300 |
| Дисконтна ставка для подібних облігацій на ринку, % | 7,6 |
Розв’язання:
Річна дохідність облігації = 0,12* 1300 = 156 (грн.)
| Рік | 1999 | 2000 | 2001 | 2002 |
| Сума доходу по облігації за рік, грн. | 156 | 156 | 156 + 1300 |
Теперішня вартість майбутніх грошових надходжень = 156 : (1 + 0,076) + 156 : (1 + 0,076) 2 + (1300 + 156) : (1 + 0,076) 3= 1448,4789 (грн.).
156 : (1 + 0,076) = 144,98141
156 : (1 + 0,076) 2 = 134,74108
(1300 + 156) : (1 + 0,076) 3 = 1168,7579
ТЕОРІЯ
1) Предмет та учасники торгівлі на фондовому ринку
Учасники фондового ринку:
Емітенти цінних паперів
· Рiчнi звiти акцiонерних товариств
· Власники крупних пакетiв акцiй емiтента
· Зареєстрованi випуски цiнних паперiв емiтента
· Публiкацiї емiтентiв в офiцiйних виданнях ДКЦПФР
· Правопорушення на ринку цiнних паперiв
Торговцi цiнними паперами
Реєстратори цiнних паперiв
Зберiгачi цiнних паперiв
Депозитарiї цiнних паперiв
Компанії з управління активами
Саморегулiвні органiзацiї ЄДРПОУ Назва підприємства Територія(область) 14281095 Закрите акцiонерне товариство "Українська фондова бiржа" м. Київ 20064500 Відкрите акціонерне товариство "КИЇВСЬКА МІЖНАРОДНА ФОНДОВА БІРЖА" м. Київ 22877057 Закрите акціонерне товариство "Українська міжбанківська валютна біржа" м. Київ23152037 Українська асоціація інвестиційного бізнесу м. Київ 23425110 Закрите акціонерне товариство "Фондова біржа "ІННЕКС" м. Київ 24258921 Асоціація "Перша Фондова Торговельна Система" м. Київ 24382704 Професійна асоціація реєстраторів та депозитаріїв м. Київ 25535920 Закрите акціонерне товариство "Придніпровська фондова біржа" Дніпропетровська 30058919 Асоціація учасників фондового ринку України м. Київ 30554892 Закрите акціонерне товариство "Українська Мiжнародна Фондова Бiржа" м. Київ 33338204 Асоціація "Регіональний фондовий союз" Дніпропетровська
2) Міжнародні ринки титулів власності
Основні сегменти міжнародного фінансового ринку:
міжнародний валютний ринок, де відбуваються операції виключно з валютою;
міжнародний ринок банківських кредитів;
міжнародний ринок цінних паперів (фондовий ринок), який, у свою чергу, поділяється на:
міжнародний ринок боргових цінних паперів;
міжнародний ринок титулів власності (ринок акцій та депозитарних розписок);
міжнародний ринок похідних фінансових інструментів (деривативів) — ринок інструментів торгівлі фінансовим ризиком, ціни яких прив’язані до іншого фінансового чи реального активу (ціни товарів, ціни акцій, курсу валюти, процентної ставки);
євроринок, який включає інструменти названих вище сегментів міжнародного фінансового ринку, виражені в євровалюті.
Механізм депозитарних розписок, коли розміщуються не самі акції, а права володіння ними, з успіхом використовують багато країн світу.
Депозитарна розписка (depositary receipt) — це сертифікат, який випускають депозитарні банки США або Західної Європи. Він засвідчує володіння іноземними цінними паперами, які, своєю чергою, емітовані на внутрішньому ринку відповідної країни у вигляді простих акцій, тобто іноземний інвестор дістає можливість стати власником акцій будь-якої країни, отримавши розписки на них.
Перші депозитарні розписки (DR) з’явилися в 1927 р. внаслідок того, що, відповідно до законодавства Великої Британії того часу, англійські цінні папери не могли залишати меж країни, а попит на ці цінні папери з боку американських інвесторів був великий. Саме для розв’язання цієї проблеми був створений новий фондовий інструмент — американські депозитарні розписки (ADR).
Уже у 1950-х роках котирування депозитарних розписок у США здійснила низка великих міжнаціональних корпорацій. Починаючи від 1980-х років надзвичайно збільшилися пропозиції та продаж DR на ринку цінних паперів.
Останніми роками почали активно застосовувати глобальні та європейські депозитарні розписки. Перші, крім доступу до ринку США, уможливлюють також вихід на фондові ринки Європи, натомість останні — лише на ринок Європи.
Великі українські компанії намагаються вийти на західний фондовий ринок, і, передусім, американський. Процедура допуску акцій іноземних компаній на ринок США доволі складна. Тому в багатьох випадках у США обертаються не акції іноземних компаній, а так звані американські депозитарні розписки (ADR).
У 1995 р. найбільше залучення капіталу через механізм ADR, яке сягнуло 332 млн. дол.., здійснив Голдман Сакс для італійської компанії «Peпсол Ec», а корпорація «Ейша Палп енд Пейпер» у квітні 1995 р. через розміщення розписок залучила 310 млн. дол..
У тому самому році почали продаж своїх цінних паперів через механізм АDR російські емітенти. У проектах випуску було задіяно 15 російських компаній, серед яких 12 приватизованих підприємств, в тому числі АТ «Мосенерго», НК «Лукойл», РАТ «ЄЕС Росії», АТ «Ростелеком» і 3 комерційні банки — «Інкомбанк», «АвтоВАЗбанк», банк «Менатеп». Найвдалішим прикладом виходу на західний ринок капіталу є розміщення ADR на Нью-Йоркській фондовій біржі New York Stock Exchange (NYSE) Московським ВАТ «ВимпелКом» у листопаді 1996 р. Загальний обсяг реалізації ADR при початковому розміщенні становив 127,4 млн. дол.., у тому числі чисті надходження «ВимпелКому» — 63,3 млн. дол..
Наприкінці червня 2000 р. на NYSE пройшли торги цінними паперами російської компанії — стільникового оператора стандарту GSM «Мобільні Телесистеми» (МТС). МТС стала першою після кризи 1998 р. російською компанією, що вийшла на цю біржу. Довіра біржі до російських компаній невелика, однак під час торгів вдалося продати 15,4 % акцій компанії. Виручка після сплати податків становила майже 305 млн.. дол..
За рахунок отриманих коштів російські підприємства змогли погасити заборгованість перед бюджетом, залучити великі інвестиції, поліпшити позиції на внутрішньому ринку цінних паперів, хоча Росія вже зіткнулася з проблемою міграції своїх акцій за кордон. Сьогодні обсяги торгів російськими депозитарними розписками у 2,5 рази перевищують обсяги торгів на російському ринку цінних паперів.
Загалом кількість програм з випуску депозитарних розписок та загальний обсяг їх у світі зростає. На початок 1999 р. у світі було реалізовано близько півтори тисячі програм з випуску DR, а обсяг торгів лише на американському фондовому ринку перевищив 500 млн. дол.. Крім приватних компаній, програми з випуску DR були реалізовані Великою Британією для приватизації своїх державних підприємств.
На сучасному етапі в Україні теж спостерігається зростання інтересу до зарубіжних фінансових ринків, водночас існує інтерес з боку іноземних інвесторів до українських підприємств. Наскільки узгодженими будуть інтереси обох сторін, залежить від політики держави в цьому напрямі.
На підтвердження зазначеного, 21 липня 1999 р. Кабінет Міністрів України ухвалив постанову «Про забезпечення продажу пакетів відкритих акціонерних товариств, створених у процесі приватизації, що належать державі, у вигляді депозитарних розписок на міжнародних фондових ринках», що затверджує порядок продажу пакетів акцій. Згідно з Постановою, рішення щодо продажу акцій приймає Фонд державного майна України (ФДМУ) за згодою Кабінету Міністрів України, причому пакет акцій не має перевищувати 10 % статутного фонду відкритого акціонерного товариства.