Модель Хікса-Хансена та її роль в макроекономіці (стр. 3 из 4)
З першого співвідношення випливає, що при більшій чутливості інвестицій до ставки проценту (тобто з ростом Ii`) збільшення державних закупівель веде до більшого росту випуску, що означає менше витиснення інвестицій. Цей результат легко проілюструвати графічно для лінійної моделі (див. Рис. 4). Як видно з малюнка, у випадку більшої чутливості інвестицій до ставки відсотка (якому відповідає крива ІS(b2)) ставка відсотка змінюється менше, але, проте, випуск також збільшується менше, що свідчить про більший ефект витиснення.
Рис.6 Вплив чутливості інвестицій до ставки відсотка на ступінь ефекту витиснення.
І, нарешті, ще один фактор, що впливає на величину ефекту витиснення - це Кейнсіанський мультиплікатор автономних витрат. З одного боку, чим вище мультиплікатор, тим сильніше зрушиться крива ІS вправо в результаті росту державних закупівель. З іншого боку, більш високий мультиплікатор означає, що крива ІS буде більш положистою і, отже, при однаковому зрушенні ІS вправо ставка відсотка змінилася б менше. Необхідно з'ясувати, який же з вищеописаних факторів зробить визначальний вплив на ставку відсотка. Для цього звернемося до вже розглянутої вище системі, що описує рівноважні збільшення випуску і доходу при збільшенні держзакупівель. Нас цікавить зміна процентної ставки, тому що в нашому випадку, чим сильніше виросте процентна ставка, тим більше буде ефект витиснення. Перетворивши систему (3) одержуємо:
З отриманого співвідношення слідує, що з ростом мультиплікатору α, вплив державних закупівель на ставку проценту зростає, та, відповідно, ефект витіснення буде більше.
3.3 Альтернативні варіанти фіскальної політики
Фіскальна політика може здійснюватися з використанням різних інструментів. У рамках моделі ІS-LM можна проаналізувати наступні варіанти фіскальної політики: зміна державних закупівель, зміна державних трансфертів, зміна ставки прибуткового податку, зміна інвестиційного податкового кредиту. Результати аналізу цих політик представлені в таблиці 1. Як ми бачимо, різні варіанти фіскальної експансії ведуть до росту випуску і ставки відсотка, однак по-різному впливають на структуру сукупного попиту.
Таблиця 1.
Вплив різних варіантів фіскальної експансії на рівновагу в моделі ІS-LM
| Ставка відсотка | Випуск | Споживання | Державні закупівлі | Інвестиції | |
| Збільшення державних закупівель | + | + | + | + | - |
| Збільшення державних трансфертів | + | + | + | = | - |
| Зменшення прибуткового податку | + | + | + | = | - |
| Інвестиційні субсидії | + | + | + | = | + |
Розглянемо докладніше ситуацію з інвестиційними субсидіями, що представлена в нижньому рядку таблиці 1. Інвестиційні субсидії являють собою визначені податкові пільги пов'язані зі здійсненими інвестиційними витратами, у силу цього ця політика зветься субсидії інвестиційного податкового кредиту. Ми будемо моделювати цю політику як збільшення автономних інвестицій. Як і будь-який інший варіант фіскальної експансії, інвестиційні субсидії ведуть до росту випуску і падінню ставки відсотка, однак, у даному випадку, не зовсім зрозуміло як же зміниться рівноважна величина інвестицій. З одного боку, ріст автономних інвестицій веде до зрушення функції інвестицій і збільшенню інвестицій при даній ставці відсотка, але, з іншого боку, ставка відсотка росте, що негативно відбивається на інвестиціях, тобто, викликає зрушення вліво уздовж нової інвестиційної кривої (див. Рис.7). Щоб визначити, як у результаті зміняться інвестиції, потрібно зрозуміти, чи може ставка відсотка вирости так сильно (наприклад, до рівня і2), щоб цілком перекрити позитивний ефект від інвестиційних субсидій чи ми усі таки будемо мати ріст інвестицій, що має місце при ставці і1. Щоб відповісти на це питання згадаємо, що інвестиційні субсидії стимулюють сукупний попит, у результаті крива ІS зрушується вправо і росте випуск. Подивимося, як ріст випуску розподіляється між компонентами сукупного попиту. Помітимо, що державні закупівлі не змінюються, отже, випуск змінюється за рахунок споживання та інвестицій ∆Y = ∆C + ∆I, при чому споживання зростає менше ніж випуск, (0 < ∆C < ∆Y) оскільки гранична схильність до споживання менше одиниці. Таким чином, ми можемо укласти, що для збереження балансу інвестиції повинні зрости.
Рис.7 Вплив інвестиційних субсидій на величину рівноважних інвестицій.
Дотепер ми розглядали лише стандартну модель ІS-LM, де крива ІS мала негативний нахил, а крива LM - позитивний нахил. Однак це не завжди так. Розглянемо кілька екстремальних випадків і проаналізуємо ефективність економічної політики для них.
1) Класичний випадок: вертикальна крива LM
Рис.8 Класична крива LM.
Якщо чутливість попиту на гроші до ставки відсотка близька до нуля, то крива попиту на гроші буде вертикальною і, отже, рівновага на ринку грошей досяжна лише при одній величині доходу, при якій криві попиту та пропозиції грошей збігаються. У результаті ми одержуємо, що, яка б не була ставка відсотка, їй завжди буде відповідати той самий рівень доходу, що врівноважує ринок грошей, та приводить до вертикальної кривої LM.
Як ми бачили, при стандартних нахилах кривих ІS і LM, як кредитно-грошова, так і фіскальна політика ефективно впливали на рівень випуску в економіці. Проаналізуємо, як змінюється ефективність цих політик у випадку класичної кривої LM. Грошово-кредитна політика буде, як і раніше, високо ефективна (стосовно зміни випуску). Ріст грошової маси викликає зрушення кривої LM вправо, що веде до росту випуску.
Фіскальна політика в класичному випадку, навпаки, абсолютно неефективна, оскільки вона веде лише до росту ставки відсотка і повному витісненню інвестицій, випуск же залишається колишнім. Дійсно, оскільки випуск визначається місцем розташування кривої LM (тобто цілком залежить від ситуації на ринку грошей), то здвиг кривої ІS не може змінити випуск, а впливає лише на його структуру. Так, приміром, збільшення державних закупівель, приводить лише до падінню інвестицій, не змінюючи при цьому споживання: ∆Y = ∆C + ∆G + ∆I Оскільки ∆Y = 0, то ∆C = 0 отже ∆G + ∆I = 0 чи ∆I = - ∆G Отже, в економіці з вертикальної кривої LM кількість грошей є параметром, що визначає рівновагу, яка відбиває основний постулат кількісної теорії грошей.
2) Ліквідна пастка (горизонтальна крива LM).
Ситуація ліквідної пастки виникає в тому випадку, якщо при якійсь (досить низькій) ставці відсотка населення готове усе своє багатство тримати у формі грошей. Якщо ставка відсотка дуже низька, то витрати, пов'язані з упущеними процентними платежами виглядають незначними і ніхто не хоче тримати свої активи у виді облігацій.
Рис.9 Крива LM у випадку ліквідної пастки.
У результаті крива попиту на гроші виглядає, як горизонтальна лінія при деякій близькій до нуля процентній ставці і зміна доходу не спричиняє зміну ставки, що врівноважує ринок грошей. Таким чином, ми одержуємо горизонтальну криву LM.
У випадку ліквідної пастки кредитно - грошова політика абсолютно неефективна, оскільки збільшення грошової маси не приводить до здвигу LM і, отже, не відбивається на рівноважному доході. Фіскальна політика, навпаки, дуже ефективна, оскільки в цьому випадку не змінюється ставка відсотка і значить ефект витиснення відсутній.
Рис.10 Економічна політика у випадку ліквідної пастки.
Як ми бачимо, для впливу на випуск ми можемо використовувати як фіскальну, так і кредитно-грошову політику. Однак ці політики по-різному впливають на ставку відсотка:
· фіскальна експансія веде до росту ставки відсотка і падінню інвестицій (за винятком случаю чи інвестиційного податкового кредиту, коли ставка відсотка
· падає, але інвестиції ростуть)
· кредитно-грошова експансія веде до падіння ставки відсотка і росту інвестицій.
Питання вибору макроекономічної політики зважуються звичайно на основі політичних переваг. Однак важливо відзначити, що, використовуючи комбінацію фіскальної і кредитно-грошової політик можна сполучити експансію з заданим впливом на ставку відсотка, наприклад можна домогтися росту випуску при незмінній процентній ставці, як це показано на рис. 11.
Рис.11 Ефект від використання змішаної економічної політики
Отже, комбінуючи фіскальну і грошово-кредитну політику, ми можемо домагатися рішення більш складних задач, чим просте регулювання випуску. Так, наприклад, ми можемо, не змінюючи випуск, змінити його структуру. Подібна задача може бути дуже актуальна, якщо економіка знаходиться в ситуації повної зайнятості і, отже, зміна випуску небажана, однак його структура може вимагати зміни.