где ПА - прочие оборотные активы (стр. 270);
МЗ - материальные запасы (стр. 210).
Г) Коэффициент общей платёжеспособности.
Коп = СК / (КК+КЗ+РД+ПО+ДО), (14)
где СК - собственный капитал (стр. 490);
ДО - долгосрочные обязательства (стр. 390).
Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует мгновенную платёжеспособность и показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может покрыть ежедневно за счёт имеющихся денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, быстрореализуемых в случае необходимости.
Коэффициент срочной ликвидности характеризует ожидаемую платёжеспособность на период, равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности и показывает, какую часть краткосрочных обязательств предприятие может погасить в ближайшее время при условии погашения дебиторской задолженности.
Коэффициент текущей ликвидности характеризует ожидаемую платёжеспособность на период, равный средней продолжительности одного оборота всех оборотных средств и показывает платёжные возможности предприятия при условии погашения дебиторской задолженности и реализации материальных оборотных средств.
Коэффициент общей платёжеспособности характеризует перспективную платёжеспособность, т.е. способность организации погасить всю внешнюю задолженность (долгосрочную и краткосрочную) за счёт собственного капитала.
Оценка финансовой устойчивости
Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия - стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы.
Финансовая устойчивость - это определённое состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность. В результате осуществления какой-либо хозяйственной операции финансовое состояние предприятия может остаться неизменным, либо улучшиться, либо ухудшиться.
Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растёт или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам её финансово-хозяйственной деятельности.
На практике применяют разные методики анализа финансовой устойчивости. Предлагаю проанализировать финансовую устойчивость с помощью абсолютных показателей.
В ходе производственно-хозяйственной деятельности на предприятии идёт постоянное формирование (пополнение) запасов товарно-материальных ценностей. Для этого используются как собственные оборотные средства, так и заёмные (долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы). Анализируя соответствие или несоответствие (излишек или недостаток) средств для формирования запасов и затрат, определяют абсолютные показатели финансовой устойчивости.
При определении типа финансовой устойчивости следует использовать трёхмерный (трёхкомпонентный) показатель:
Si= S1, S2, S3 (15)
Выделяются четыре основных типа финансовой устойчивости предприятия (табл.3):
А) Абсолютная устойчивость финансового состояния.
Определяется условиями:
Sl³0;
S2³0; Трёхмерный показатель Si = (1; 1; 1). (16)
S3³0.
Таблица 3
Типы финансовой устойчивости
| Тип финансовой устойчивости | 3-х мерный показатель | Используемые источники покрытия затрат | Краткая характеристика |
| 1 | 2 | 3 | 4 |
| 1.Абсолютная финансовая устойчивость | Si=(l,l,l) | Собственные оборотные средства | Высокая платёжеспособность; предприятие не зависит от кредиторов |
| 2.Нормальная финансовая устойчивость | Si= (0,1,1) | СОС плюс долгосрочные кредиты | Нормальная платёжеспособность; эффективное использование заёмных средств; высокая доходность производственной деятельности |
| 3.Неустойчивое финансовое состояние | Si= (0,0,1) | СОС плюс долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы | Нарушение платежеспособности; необходимость привлечения дополнительных источников; возможность улучшения ситуации |
| 4. Кризисное финансовое состояние | Si = (0,0,0) | - | Неплатёжеспособность предприятия; грань банкротства |
Абсолютная устойчивость финансового состояния показывает, что запасы и затраты полностью покрываются собственными оборотными средствами. Предприятие практически не зависит от кредитов. Такая ситуация относится к крайнему типу финансовой устойчивости и на практике встречается довольно редко. Однако ее нельзя рассматривать как идеальную, так как предприятие не использует внешние источники финансирования в своей хозяйственной деятельности.
Б.Нормальная устойчивость финансового состояния.
Определяется условиями:
S1<0;
S2³0; Трёхмерный показатель Si = (0; 1; 1) (17)
S³30.
Предприятие оптимально использует собственные и кредитные ресурсы. Текущие активы превышают кредиторскую задолженность. В.Неустойчивое финансовое состояние.
Определяется условиями:
S1<0;
S2<0; Трёхмерный показатель Si = (0; 0; 1). (18)
S3³0.
Неустойчивое финансовое положение характеризуется нарушением платёжеспособности: предприятие вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия запасов и затрат, наблюдается снижение доходности производства. Тем не менее, ещё имеются возможности для улучшения ситуации.
Г.Кризисное (критическое) финансовое состояние. Определяется условиями:
S1<0;
S2<0; Трёхмерный показатель Si = (0; 0; 0). (19)
S3<0.
Кризисное финансовое положение - это грань банкротства: наличие просроченных кредиторской и дебиторской задолженностей и неспособность погасить их в срок. В рыночной экономике при неоднократном повторении такого положения предприятию грозит объявление банкротства.
Коэффициент автономии - отношение собственного капитала к валюте баланса. Он отражает независимость финансового состояния предприятия от заёмных источников и показывает долю собственного капитала в стоимости имущества.
Коэффициент маневренности - отношение собственного оборотного капитала к сумме собственного капитала. Чем выше этот коэффициент, тем шире возможность свободного и более правильного использования собственных средств в условиях, которые требуют быстрого реагирования в соответствии с требованиями рынка. Значение этого показателя может варьировать в зависимости от структуры капитала и отраслевой принадлежности предприятия.
Коэффициент платежеспособности, представляющий собой отношение имеющихся в наличии денежных сумм к сумме срочных платежей на определенную дату или на предстоящий период. Если коэффициент платежеспособности равен или больше единицы, то это означает, что хозяйствующий субъект платежеспособен. Если коэффициент меньше единицы, то в процессе анализа следует установить причины недостатка платежных средств (снижение роста суммы выручки, доходов, прибыли, неправильное использование оборотных средств, например большие запасы сырья, товаров, готовой продукции и др.)
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами -отношение чистого оборотного капитала к сумме оборотных средств.
Анализ ликвидности и платежеспособности
В условиях массовой неплатёжеспособности применения ко многим предприятиям процедур банкротства (признания несостоятельности) объективная и точная оценка финансово-экономического состояния приобретает первостепенное значение. Главным критерием такой оценки являются показатели платёжеспособности и степень ликвидности предприятия.
Ликвидность предприятия - наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств хотя бы с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами.
Платёжеспособность предприятия - наличие у него денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчётов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения.
Анализ деловой активности
Деловую активность предприятия можно представить как систему качественных и количественных критериев.
Качественные критерии - это широта рынков сбыта (внутренних и внешних), репутация предприятия, конкурентоспособность, наличие стабильных поставщиков и потребителей и т.п. Такие неформализованные критерии необходимо сопоставлять с критериями других предприятий, аналогичных по сфере приложения капитала.
Количественные критерии деловой активности определяются абсолютными и относительными показателями. Среди абсолютных показателей следует выделить объем реализации произведенной продукции (работ, услуг), прибыль, величину авансированного капитала (активы предприятия). Целесообразно учитывать сравнительную динамику этих показателей. Оптимальное соотношение:
ТП > ТВ > ТАК > 100%, (20)
где ТП - темп изменения прибыли;
ТВ - темп изменения выручки от реализации продукции (работ, услуг);
ТАК - темп изменения активов (имущества) предприятия. Приведенное соотношение получило название «золотого правила экономики предприятия»: прибыль должна возрастать более высокими темпами, чем объёмы реализации и имущества предприятия. Это означает следующее: издержки производства и обращения должны снижаться, а ресурсы предприятия использоваться более эффективно. Однако на практике даже у стабильно прибыльного предприятия в некоторых случаях возможно отклонение от этого соотношения. Причины могут быть разные: крупные инвестиции, освоение новых технологий, реорганизация структуры управления и производства (стратегические изменения, организационное развитие), модернизация и реконструкция и др. Эти мероприятия зачастую вызваны влиянием внешней среды (внешнего окружения) и требуют значительных финансовых вложений, которые окупятся и принесут выгоду в будущем.