Существующие подходы оценки эффективности управления с точки зрения рыночной стоимости корпорации включают различные методики. Среди основных это определение рыночной стоимости на основе оценки капитализации дохода корпорации, другой на основе курсовой стоимости акций корпорации.
При первом подходе цена предприятия (V) определяется капитализацией прибыли по формуле:
V=P/K, (1.6)
где P – ожидаемая прибыль до выплаты налогов, а также процентов по займам и дивидендов;
K – средневзвешенная стоимость пассивов (обязательств) фирмы (средний процент, показывающий проценты и дивиденды, которые необходимо будет выплачивать в соответствии со сложившимися на рынке условиями за заемный и акционерный капиталы).
Снижение цены предприятия означает снижение его прибыльности либо увеличение средней стоимости обязательств (требования банков, акционеров и других вкладчиков средств). Прогноз ожидаемого снижения требует анализа перспектив прибыльности и процентных ставок.
Целесообразно рассчитывать цену предприятия на ближайшую и долгосрочную перспективу. Условия будущего падения цены предприятия обычно формируются в текущий момент и могут быть в определенной степени предугаданы (хотя в экономике всегда остается место для непрогнозируемых скачков).
ЗАО «Северодонецкое объединение Азот» организовано в процессе реструктуризации и санации СГПП «Объединение Азот» в соответствии с решением Учредительного собрания от 24.12.2004 г. Свою историю предприятие начало 16 февраля 1951 года и на сегодняшний день является крупнейшим в Украине производителем химической продукции и третьим по значению производителем аммиака в государстве. Доля ЗАО «Северодонецкое объединение Азот» в общем объеме экономического комплекса Луганщины составляет около 10%. Лишь за 2005 год объем выпущенной продукции в денежном эквиваленте составил 1,85 миллиарда гривен.
В составе объединения находятся:
1. Крупнотоннажный агрегат аммиака 1-А;
2. Крупнотоннажный агрегат аммиака 1-Б;
3. Производство «Оргсинтез», включающее цехи производства метанола, ацетилена и продуктов его переработки, уксусной кислоты, товаров народного потребления на основе поливиниловой дисперсии;
4. Производство минеральных удобрений;
5. Производство адипиновой кислоты и соли АГ;
Кроме основных производств объединение включает крупное энергетическое хозяйство, ремонтно-механический завод, цех КИПиА, отдел автоматизированной системы управления, научно-технический центр, проектно-конструкторское бюро, природоохранную, строительно-монтажную, транспортную, и другие вспомогательные службы.
Торговая марка Северодонецкого «Азота» широко известна далеко за пределами Украины. Среди продукции, выпускаемой на предприятии – аммиак, аргон, карбамид, аммиачная селитра, азотная кислота, калиевая селитра, углеаммонийные соли, натриевая селитра, циклогексанон, адипиновая кислота, метанол, формалин, карбамидоформальдегидные смолы, ацетилен, винилацетат, уксусная кислота, поливинилацетатная дисперсия, поливиниловый спирт, товары бытовой химии (средства для чистки и отбеливания, моющие средства, клей, шпатлевка, краска, пеноизол, полиэтиленовые пленки и мешки, хозяйственные изделия из полиэтилена и тп.). Весомую долю ассортимента составляют минеральные удобрения, которые обеспечивают увеличение урожайности сельскохозяйственных культур во всех регионах страны, остальные товары находят широкое применение в промышленности и быту.
Более 70% продукции с товарным знаком Северодонецкого «Азота» с успехом реализуется в десятках развитых стран мира – в Японии, США, Китае, странах Западной Европы, а также в южной Америке, России и других странах СНГ. Экспортируются, как правило, качественные, конкурентоспособные химические продукты, спрос на которые в Украине низкий из-за их высокой цены. За экспорт качественной продукции, четкое выполнение контрактов, активную интеграцию в мировую экрномику предприятие награждено рядом престижных международных призов, в том числе «Gold Globe», Трейдлидерклаб.
На базе целостного имущественного комплекса Северодонецкого государственного производственного предприятия «Объединения Азот» в декабре 2004 года было образовано ЗАО «Северодонецкое Объединение Азот» Его учредителями стали Фонд государственного имущества Украины и инвестиционная компания Worldwide Chemical LLC (Нью-Йорк, США). Компанию Worldwide Chemical контролирует американский бизнесмен украинского происхождения Алекс Ровт – основатель и президент известной в мире химическогй компании IBE Trade Corp., специализирующейся на производстве и продаже аммиака и минеральных удобрений.
Фонд государственного имущества передал целостный имущественный комплекс СГПП «Объединение Азот» в уставной фонд ЗАО «Северодонецкое Объединение Азот», а компания Worldwide Chemical внесла 123 миллиона в виде инвестиций.
24 декабря 2004 года председателем Наблюдательного Совета «Северодонецкое Объединение Азот» назначен Кунченко Алексей Петрович, Председателем правления – Казаков Валентин Васильевич.
После смены собственности, благодаря значительным инвестициям, предприятие стало стремительно развиваться и достигло значительных успехо: за 2005 год ЗАО «Северодонецкое Объединение Азот» получило чистой прибыли в 1,4 раза больше чем в предыдущем году. При этом заработная плата работников выросла в полтора раза, а в государственный бюджет поступило около 300 миллионов гривен – вдвое больше, чем в 2004 году.
Внесенные инвестором средства позволили разработать ряд перспективных бизнес проектов и приступить к их реализации. Среди них – строительство нового блока разделения воздуха, замены теплообменного оборудования в аммиачном производстве, внедрение эффективных методов обработки реагентами водооборотных циклов и другие мероприятия, которые направлены на стабильную, конкурентоспособную хозяйственную деятельность предприятия, резкий подъем экономики, рост благосостояния работников.
Высшая должность на предприятии принадлежит председателю наблюдательного совета, ему подчиняется председатель правления. В непосредственном подчинении председателя правления находятся помощник председателя Правления по общим вопроса, а так же заместители: коммерческий директор, технический директор; член правления, директор по экономике и финансам; член правления, главный бухгалтер; директор по быту и капстроительству; директор по транспорту; директор информации и связей с общественностью; директор по кадрам, труду и режиму; директор по ГЗТ и ЧС; директор по охране труда; юридический отдел; отдел экономической безопасности; ОТК; ЦИТТ, ОРСДиМП, в подчинении которых находятся подразделения и отдельные штатные единицы.
Расчет основных технико-экономических показателей производится для того, чтобы проанализировать производственно-хозяйственную деятельность предприятия, его финансовое состояние, выявить резервы повышения эффективности деятельности. Анализ производится путем сравнения предшествующих (2001-2002 г.г.) и отчетного 2003 года. Данные представлены в виде табл. 2.1.
Анализируя основные технико-экономические показатели деятельности ЗАО «Объединение Азот» за ряд последних лет в целом можно сказать, что ситуация заметно улучшилась, финансовое состояние начало стабилизироваться.
Так, сравнивая фактические показатели 2001г. и 2002г. можно отметить их значительный рост по всем показателям. В 2002 г. предприятием было получено прибыли в 7,5 раз больше, чем в 2001г. Этот результат был достигнут за счет : опережающего роста объемов ТП (175,9%) по сравнению с увеличением себестоимости (133,6%) при одновременном сокращении затрат на 1 грн ТП. Рост себестоимости в 2002г. был вызван удорожанием природного газа и электроэнергии, которые являются основными ресурсами при производстве продукции предприятия. Сокращение затрат на 1 грн товарной продукции связано в первую очередь с наращиванием объемов производства (эффект от масштаба), удешевлением отдельных видов материальных ресурсов (отказ от бартерных операций и переход на расчет с поставщиками и потребителями деньгами), внедрением организационно-технических мероприятий по уменьшению расходных норм ряда продуктов. положительное совместное влияние этих факторов привело к росту рентабельности производства на 34% относительно 2001г.
Таблица 2.1
Анализ основных технико-экономических показателей Северодонецкого ГПП « Объединение Азот»
| Наименование показателей | Ед. изм. | 2001 год | 2002 год | 2003 год | Отклонения (+/-) | Темп роста (%) | |||||||||||||||||
| 2002 к 2001 | 2003 к 2002 | 2002 к 2001 | 2003 к 2002 | ||||||||||||||||||||
Показатели производства | |||||||||||||||||||||||
ТП: тнв действующих ценах- в сопоставимых ценах | тыс. грн | 1338,74 336 023 563 980 | 2354,66 591 011 751 340 | 2279,71 572 337 708 514 | 1015,92 254 988 187 360 | -74,95 -18 674 -42 826 | 175,9 175,9 133,2 | 96,8 96,8 94,3 | |||||||||||||||
Себестоимость ТП | т. грн | 312 857 | 417 982 | 417 405 | 105 125 | -577 | 133,6 | 99,9 | |||||||||||||||
Затраты на 1 грн ТП | коп. | 93,11 | 70,72 | 72,93 | -22,39 | 2,21 | 75,95 | 103,1 | |||||||||||||||
Прибыль | т. грн | 23 166 | 173 029 | 154 932 | 149 863 | -18 097 | 747,0 | 89,5 | |||||||||||||||
Рентабельность затрат | % | 7,4 | 41,4 | 37,12 | 34,0 | -4,28 | - | - | |||||||||||||||
Среднегодовая стоимость основных производственных фондов | тыс. грн | 1 480 500 | 1 390 652 | 1 337 405 | -89 848 | -53 247 | 93,9 | 96,2 | |||||||||||||||
Фондоотдача | грн/грн | 0,227 | 0,425 | 0,428 | 0,198 | 0,003 | 187,2 | 100,7 | |||||||||||||||
Использование производственных мощностей | % | 60,0 | 74,2 | 72,5 | 14,2 | -1,7 | - | - | |||||||||||||||
Износ основных фондов | % | 61,2 | 61,8 | 62,6 | -0,6 | -0,8 | - | - | |||||||||||||||
Среднесписочная численность трудящихся | чел | 11 230 | 10 912 | 10 773 | -318 | -139 | 97,2 | 98,7 | |||||||||||||||
Производительность труда | тн/чел т.грн/чел | 119,2 29,92 | 215,8 54,16 | 211,6 53,13 | 96,6 24,24 | -4,2 -1,03 | 181,0 181,0 | 98,1 98,1 | |||||||||||||||
Среднемесячная зарплата | грн | 244,18 | 317,59 | 388,9 | 73,4 | 71,31 | 130,1 | 122,5 | |||||||||||||||
Годовой ФЗП | т.грн | 2 742,1414 | 3 465,5421 | 4189,6197 | 723, 4007 | 724,0776 | 126,4 | 120,9 | |||||||||||||||
Показатели реализации | |||||||||||||||||||||||
Объем реализации | т. тн т.грн | 1046,75 353 859 | 1291,289 539 620 | 1367,378 535 106 | 244,539 185 764 | 76,089 -4 514 | 123,4 152,5 | 105,9 99,2 | |||||||||||||||
Затраты на производство реализованной продукции | т.грн | 329478 | 381 619 | 390 253 | 52 141 | 8 634 | 115,8 | 102,3 | |||||||||||||||
Прибыль от реализации | т.грн | 24 381 | 158 002 | 144 853 | 133 621 | -13 149 | 648,1 | 91,7 | |||||||||||||||
Рентабельность затрат | % | 7,4 | 41,4 | 37,1 | 34,0 | -4,3 | - | - | |||||||||||||||
Остатки готовой продукции | т.грн | 9 300 | 11 600 | 22 700 | 2 300 | 11 100 | 124,7 | 195,7 | |||||||||||||||
Объем бартерных операций | т.грн | 236 609 | 228 965 | 75 816 | -7 644 | -153 149 | 96,8 | 33,1 | |||||||||||||||
Удельный вес бартера в объеме реализации | % | 56,0 | 43,3 | 13,5 | 12,7 | -29,8 | |||||||||||||||||
Убытки по содержанию неработающих цехов | т.грн | 18 204,3 | 24 537,7 | 20 000 | 6 333,4 | -4 537,7 | 134,8 | 81,5 | |||||||||||||||
Чистая прибыль (убытки) | т.грн | 18 200 | 49 400 | 33 964 | 31 200 | -15 496 | 271,4 | 68,8 | |||||||||||||||
Однако, следует отметить, что в отчетном периоде эти показатели несколько ухудшились. Так, за счет сокращения объемов производства ТП на 3,2% и ростом затрат на 1 грн ТП на 3,1%, предприятие в отчетном периоде не дополучило 18,097 млн грн прибыли. Уменьшение объемов производимой товарной продукции было связано с тем, что летом 2003г. резко снизились мировые цены на аммиак, минеральные удобрения, метанол - продукты, которые экспортируются Северодонецким «Объединением Азот». Использование производственных мощностей на фоне ежегодного возрастания износа основных производственных фондов в 2002 г. составило 74,2%. В отчетном периоде в связи с падением спроса на химическую продукцию на мировом рынке и соответствующей политикой предприятия по сокращению объемов производства, использование мощностей в среднем за год составило 72,5 %. Причем в течение всего года этот показатель колебался следующим образом : 1 кв. – 84,0 %; 2 кв. – 83,5%; 3 кв. – 69,0%; 4 кв. – 63,4%.